ניסיון השתלטות: משקיע רוצה לרכוש נתח מאג"ח ג' של אמפל, מה האינטרס?
האם מישהו מנסה להשתלט על חברת אמפל אמריקן דרך איגרות החוב שלה? ל-Bizportal נודע כי חברת החיתום של מגדל שוקי הון קיבלה פניה ממשקיע גדול לרכישת 30% מאג"ח ג' של אמפל אמריקן ולכן הפיצה היום מכתב למשקיעים בניסיון לארגן את העסקה.
חברת אמפל אמריקן נקלעה לטלטלה לאחר הפסקת הזרמת צינור הגז למצרים. החברה הגישה בקשה לבימ"ש להגנה מפני נושים (Chapter 11) ובימים אלו מחזיקי האג"ח בוחנים את האפשרויות שלהם ואת הדרכים להשתלט על החברה.
במגדל לא מציינים את שמו של המשקיע אשר מעוניין לרכוש את האג"חים, אך מציינים כי הרוכש אינו קשור ליוסי מימן והוא אינו רוכש את האג"ח עבור בעל השליטה הקודם. בסה"כ מבקש הרוכש לרכוש 50 מיליון ערך נקוב של סדרה ג' המהווים כ-30% מהיתרה של הסדרה.
משקיעים אשר מעוניינים למכור למשקיע את האג"ח יכולים לעשות זאת דרך מגדל חיתום. בחברת החיתום מציינים כי ניתן למכור את האג"חים במחיר שלא יעלה על 26 אגורות. רכישת איגרות החוב תתבצע בהתאם למכרז על פיו ראשית יירכשו איגרות החוב במחירים הנמוכים ביותר ובסדר עולה. אם ההצעה תיענה במלואה ישלם המשקיע עד 13 מיליון שקל.
מהלך מהסוג הזה הוא מהלך השתלטות על חברה באמצעות איגרות החוב היא אחת הדברים הפופולריות שלה. כאשר החברה לא משלמת את החוב כסדרו יכול המשקיע לפעול כנגד החברה ולבצע תהליך של המרת החוב של החברה להון מניות ודילול בעל השליטה.
במקרה אחר, קרן יורק הפכה לנושה מרכזי בשתי חברות אחזקה: אידיבי פיתוח של נוחי דנקנר וחברת אלביט הדמיה של מוטי זיסר. לעת עתה, בשני מקרים אלו מתנהגת יורק כמשקיע אג"ח פאסיבי ועדיין לא הובילה מהלכים לרכישת השליטה בחברה.
מה רואה לנגד עיניו המשקיע? שני הנכסים המרכזיים של חברת אמפל אמריקן הוא צינור הגז המצרי וחברת גדות מיכליות. צינור הגז אמנם אינו מספק גז טבעי לישראל, אך חברת אמפל פועלת מול גורמים בינלאומיים בניסיון לתבוע את הממשל המצרי. חברת גדות מיכליות היא נכס מרכזי אחר הנמצא בבעלות החברה ומייצר מזומנים, אך נכס זה משועבד לבנק דיסקונט כנגד חוב כלפיו.
- 5.כרית בטחון 28/01/2013 02:48הגב לתגובה זוהם קונים את האגח ב4 אגורות לפי 2 מליון שקל ואם יזכו בתביעה נגד מצריים וגדות תמכר לפי 100 מליון דולר לפחות יעשו פי 60 על השקעתם
- 4.גרידי מוסמך 27/01/2013 15:38הגב לתגובה זונו באמת קצת כבוד לכבוד המת
- 3.גדות ביוכימיה?.... וואלה? ואני סברתי לתומי (ל"ת)גדות מיכליות.... 27/01/2013 12:53הגב לתגובה זו
- 2.א 27/01/2013 12:24הגב לתגובה זופעם הייתם סוחרים יותר טוב.
- 1.פרטי 27/01/2013 12:05הגב לתגובה זואי אפשר לצאת מהאגח הזה ועוד שנים עד שיהיה שם משהו מהמצרים האלו. שיתקע הקונה החכם עם האגח של הנוכלים האלו
משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Geminiהדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?
צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה
אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.
ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.
ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".
בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.
- המשקיע הגדול ביותר של אנבידיה מוכר מניות ב-150 מיליון דולר
- היום שאחרי באפט - מה תעשה ברקשייר עם קופת המזומנים העצומה שלה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.
ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.
משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Geminiהדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?
צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה
אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.
ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.
ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".
בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.
- המשקיע הגדול ביותר של אנבידיה מוכר מניות ב-150 מיליון דולר
- היום שאחרי באפט - מה תעשה ברקשייר עם קופת המזומנים העצומה שלה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.
ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.
