פסגות מתכוונת לפרוש מנציגות אג"ח IDB: "תגובה להתנהלות הנאמנים"
בית ההשקעות פסגות הודיע לנאמני אגרות החוב של אידיבי אחזקות על כוונתו לפרוש מהנציגות, זאת בתגובה להתנהלות הנאמנים שהובילה להתפתחויות והארועים שאיפשרו את חתימת הנאמנים על ההסדר מול הנהלת IDB.
בית ההשקעות פסגות אותו מנהל חגי בדש היה המתנגד הבולט להסדר שגובש באופן סופי אתמול בין נאמני מחזיקי האג"ח להנהלת IDB. פסגות הוביל את הקו שדרש לקחת את החברה לבית המשפט, על מנת שזה יורה על פתיחה בהליכי חדלות פירעון. הטענה של פסגות ומוסדיים נוספים שלוקחים חלק בנציגות היתה כי תשלום ריבית בסך של 65 מיליון שקל למחזיקי אג"ח ד' של החברה תהווה העדפת נושים.
היום דיווחה אידיבי אחזקות כי
להחלטה זו לא היתה שותפה פסגות, וזאת משום שכוחה, כמו גם זה של חברת הביטוח פניקס, שהשתתפו בהצבעה - נוטרל. גריעת ההצבעות של המוסדיים הנ"ל על ידי הנאמנים בוצע על רקע הטענה כי בתי השקעות אלה נגועים בניגוד עיניינים על רקע החזקות צולבות שיש להם גם באג"ח של החברה הבת, IDB פיתוח. נציין כי מוסדיים אחרים ובהם הראל פיא, קופות גילעד ובית ההשקעות אקסלנס תמכו אתמול בהסדר המשופר.
- 9.אינטרסנט מוצהר 12/12/2012 16:54הגב לתגובה זוהפסגות היחידות הן פסגות של עזות מצח רשעות ואגו.
- 8.איציק 12/12/2012 15:36הגב לתגובה זוהכל כדי לקבל פירסום כאילו שהם דואגים לכספי החוסכים קרן השתלמות שלי מנוהלת על ידם ביצוע מתחת לממוצע. נותן לי חשק להעיף אותה משם.
- 7.צריך להכניס את דנקנר לכלא!! (ל"ת)הפושע 12/12/2012 15:17הגב לתגובה זו
- תגובה של אידיוט מוסת ע״י גורמים אינטרסנטים (ל"ת)יוסי 12/12/2012 15:27הגב לתגובה זו
- מדוע? 12/12/2012 15:25הגב לתגובה זוכי איננו יודעים מדוע
- 6.אבי 12/12/2012 15:16הגב לתגובה זוהיגיע הזמן חהעמיד את הפופוליסטים מפסגות במקום!!! רודפי פירסום שלא איכפת להם לגרום נזק למחזירי האגח. טוב שחגי בדש נדחק ממעגל מקבלי ההחלטות
- 5.יודע דבר 12/12/2012 15:02הגב לתגובה זוהציבור לא בענין תתבייש לסגור חשבונות על העבר על חשבון הציבור
- 4.אנונימי 12/12/2012 14:14הגב לתגובה זואפסייד לכור אם אכן יתבצע המיזוג
- 3.ארבונשרמוט 12/12/2012 14:14הגב לתגובה זואיזה כייף! פסגות ולא להתראות!
- 2.חבר 12/12/2012 14:12הגב לתגובה זוהיי יעל, בבקשה תתקני את הדברים הבאים: 1. הסכום הוא 180 מיליון שלק ולא דולר. 2. המו"מ התנהל מול הנציגות ולא מול הנאמנים, לנאמנים אין סמכות לנהל מו"מ מטעם בעלי האג"ח.
- 1.יוסי 12/12/2012 14:11הגב לתגובה זואין שום הגיון לדרישה של פסגות צריך לתת לחברה את הזדמנות מכיוון שנוחי לא מנסה לברוח אלא למצוא פתרון מאד יכול להיות שבסוף יגיעו לבית משפט אך צריך למצות את האפשרות הזאת
אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע
בבית ההשקעות אופנהיימר מציינים לחיוב את השיפור בכל חטיבות הפעילות של חברת התרופות, את העלאת התחזיות להכנסות מאוסטדו ויוזדי, והתקדמות בפיתוח מולקולת ה-TL1A; מחיר היעד למניה על 30 דולר עם המלצת "תשואת יתר"
אופנהיימר מפרסמים סקירה חיובית על טבע טבע 0% בעקבות דוחות הרבעון השלישי, שבהם הציגה החברה הכנסות של 4.5 מיליארד דולר - עלייה של 3% מהתקופה המקבילה וגבוהה מהצפי שעמד על 4.34 מיליארד דולר.
כל חטיבות הפעילות - הגנריקה, הביוסימילרס ותרופות המקור - הראו שיפור בתוצאות, וטבע העלתה את התחזיות השנתיות שלה. בבית ההשקעות אופנהיימר משאירים את המלצת ה-Outperform ומחיר היעד על 30 דולר למניה, כשהם מתבססים על מכפיל 6.7 לרווח התפעולי המתואם של 2026.
צמיחה בכל החטיבות
בחטיבת הגנריקה נרשמה צמיחה של 2% בהכנסות, ל-2.58 מיליארד דולר, מעל תחזית השוק שעמדה על 2.41 מיליארד דולר. בארה"ב בלטה עלייה של 7% (במונחי מטבע מקומי), שהובילה להכנסות של 1.18 מיליארד דולר, בעוד שבאירופה נרשמה ירידה של 5% עקב בסיס השוואה גבוה. שאר העולם הציג צמיחה מתונה של 3%. תחת אותה חטיבה משולבות גם תרופות הביוסימילרס, שמהן כבר הושקו 10 תרופות, ועוד שש צפויות עד סוף 2027. אופנהיימר מציין כי השקת התרופות באירופה ב-2027 צפויה להאיץ את קצב הצמיחה בתחום, כאשר התחזית להכנסות נותרת על 800 מיליון דולר.
בחטיבת תרופות המקור הממוסחרות בלטה צמיחה משמעותית באוסטדו (Austedo) - עלייה של 38% ל-618 מיליון דולר. גם יוזדי (Uzedy) הציגה צמיחה של 24% ל-43 מיליון דולר, ואג’ובי (Ajovy) עלתה ב-19% ל-168 מיליון דולר. טבע מאשררת את תחזית ההכנסות לאוסטדו לשנת 2027 - 2.5 מיליארד דולר - וצופה כי לאחר חדירה לשוק האירופי היא תגיע להכנסות שיא של כ-3 מיליארד דולר. בהתאם לכך, החברה העלתה את התחזית השנתית ל-2025 ל-2.05-2.15 מיליארד דולר. גם יוזדי מתקדמת בקצב מהיר מהצפי - עם תחזית מעודכנת של 190-200 מיליון דולר השנה, לעומת 150 מיליון בתחזית הקודמת. שתי התרופות, יחד עם האולנזפין שצפויה להגיע לשוק ב-2026, מוערכות לייצר בשיאן בין 1.5 ל-2 מיליארד דולר.
- האם טבע היא הזדמנות? סמנכ"ל הכספים של טבע: “הוכחנו שהאסטרטגיה שלנו עובדת"
- טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בצד של הפיתוח, טבע מתכננת להגיש את זריקת האולנזפין (לטיפול בסכיזופרניה) ל-FDA עד סוף 2025, עם צפי למכירות מ-2026 והכנסות של עד 1.5 מיליארד דולר. מולקולת ה-TL1A, שמפותחת יחד עם סנופי, מתקדמת כמתוכנן, והחברה צופה לקבל בגינה תשלום ראשון של 250 מיליון דולר ברבעון הרביעי של השנה ועוד 250 מיליון נוספים ברבעון הראשון של 2026. בטווח הארוך מעריכה טבע כי מדובר בפוטנציאל הכנסות של 2-5 מיליארד דולר, לא כולל אינדיקציות נוספות.
חיים כצמן מייסד ומנכ"ל קבוצת ג'י סיטי צילום:שלומי יוסףהגרידיות של כצמן - הפחד של המשקיעים
הסיבה האמיתית לנפילה בג'י סיטי והאם יהיה קאמבק?
חיים כצמן במובנים רבים אין שום סיבה עסקית לנפילה במניית ג'י סיטי. החברה עשתה מהלך עסקי נכון מבחינת הדוח רווח והפסד - רוכשת את השליטה בסיטיקון במחיר נמוך מההון. ההשקעה צפויה להניב תשואה טובה מהמימון שילקח. במקביל יהיה גם רווח חשבונאי. הכל דבש. בעלי המניות אמורים לשמוח, אבל סיבה אחת גדולה גרמה לנפילה - גרידיות / תאוות בצע.
זה טבע אנושי, אי אפשר להתנגד לזה, אפילו חיים כצמן מהיזמים הוותיקים, המנוסים, המתוחכמים, נופל בזה כל פעם מחדש. כצמן רוצה להרוויח, והוא צודק, אבל אחרי ששנים רבות הוא משדר לשוק שהוא מוריד את המינוף, שהוא ממוקד בצמצום הפעילות למען הורדת חוב, שהוא עושה הכל כדי לשפר את היחסים הפיננסים, שהוא לא פוזל לצדדים לעשות עסקאות, אלא ממוקד בתוכנית, הוא מועד. כנראה שיזמים לא יכולים לשבת בשקט שהם רואים עסקה טובה. כצמן לא לבד יש הנהלה גדולה ואיכותית בחברה, אבל משהו השתבש שם בעסקה האחרונה.
הם רכשו מניות בסיטיקון בידיעה שהם עולים מעל 50% וצריכים להציע לכל בעלי המניות לקנות. למה הם צריכים את זה? אחרי מימוש עשרות נכסים והנפקת הפעילות בברזיל ואחרי שאגרות החוב שהיו בתשואת זבל ירדו לתשואות נמוכות, הם התפתו או פשוט טעו. כל אחת מהאפשרויות רעה לשוק. הוא מבין שהחברה עם כל גודלה וכל הנהלה, וכל הבלמים על חיים כצמן, יכולה בכל נקודת זמן להפתיע.
השוק ובעיקר חברת הדירוג, מעלות, הופתעו. הם לא אוהבים להיות מופתעים. הירידות במניה והירידה באג"ח מייצרים דינמיקה שלילית ובעצם קובעים מציאות בשטח - הירידה באג"ח והעלייה בתשואה האפקטיבית לכ-10% היא התוצאה הכי קשה באירוע הזה והיא עלולה להקשות על גיוסי המשך (גלגולי חוב). אם הנהלה לא יודעת שהמהלך שלה עלול להוביל לתוצאה כזו, אז יש בעיה. היא לא קוראת ולא מבינה את השוק.
- ג'י סיטי ממשיכה לצנוח, האג"ח בתשואה של 10%
- ברקע הצעת הרכש לסיטיקון, ג'י סיטי הוכנסה למעקב עם השלכות שליליות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
היא מנסה לתקן. יש הנפקה של חברה בת שאמורה להכניס כסף ולהקטין את המינוף, אבל השוק מפנים שצריך להגדיל את פרמיית הסיכון בניירות ערך של כצמן - יכולה להיות הפתעה, ולכן מראש נדרוש ריבית גבוה יותר. כלומר, גם אם עכשיו חוזרים למינוף הרגיל, אגרות החוב לא יחזרו לחלוטין למצב הרגיל. הם יבטאו אלמנט של הפתעה-סיכון עתידי.
