אי.בי.איי: "קשה להניח שהמחליף של כחלון יהיה לוחמני כמוהו, ייתכן שהשינוי הפוליטי יוביל להתמתנות רגולטורית"
היממה האחרונה היתה דרמטית מאוד בענף התקשורת המקומי - גם טייקון התקשורת הבינלאומי, חיים סבן מתעניין ברכישת נתח מפרטנר מאילן בן דב וגם שר התקשורת, כחלון הודיע על פרישתו מהחיים הפוליטיים. על שני אלה שוחח Bizportal עם אורי ליכט, מנהל מחלקת המחקר של בית ההשקעות IBI.
"כניסה של משקיע בסדר גודל של סבן, שהוא דבר ראשון טייקון מדיה עולמי, מכיר את השחקנים, יודע איך להתמודד עם רגולציה ומקורב לבכירים בשלטון - היא בהחלט סימן מעודד למשקיעים בתחום הסלולר".
ליכט שממשיך להחזיק גם כעת בהמלצות "קנייה" לפרטנר ולסלקום ומעריך ש"המניות ימשיכו ליהנות ממומנטום חיובי עקב התמתנות בתחרות ועקב ההתעניינות בתחום של משקיעים חדשים.
בהמלצת הקנייה שפירסם לפני כחודשיים העריך ליכט כי "שוק הסלולר לא נמצא בשיווי משקל, גם על רקע האטה בקצב גיוס הלקוחות בגולן טלקום". עתה הוא אומר "אנחנו רואים בתקופה האחרונה שהתחרות קצת מתייצבת במסגרת מלחמת המחירים המטורפת שהשוק נקלע אליה, ורואים התעניינות של גופים כדוגמתו של סבן, שרוצים להכנס ברמות המחירים הנוכחיות להשקעה בחברות התקשורת הישראליות - אלו סממנים חיוביים".
על האפשרות שהעסקה בין פרטנר לסבן לא תצא לפועל, כפי שקרה לאחרונה מול האצ'יסון אומר מנהל מחלקת המחקר ב-IBI "גם ללא סבן, פרטנר עדיין חברה תזרימית רווחית עם מעל ל-3 מיליון לקוחות. רק לאחרונה פרטנר הודיעה שהיא מבטלת את מדיניות הדיבידנד שלה, ובעצם אותתה לשוק שמי ששולט בחברה הוא דירקטוריון אחראי שמתחשב קודם כל בצרכיה של פרטנר לפני שהוא משרת את חובו של בעל השליטה".
יתכן שהשינוי הפוליטי יוביל להתמתנות רגולטורית
לדברי ליכט "שוק ההון הפנים כבר עם ההודעה על הבחירות כי השר כחלון לא ימשיך בתפקידו כשר התקשורת. קשה להניח שיגיע שר חדש שיהיה לוחמני ויצליח להוציא לפועל רפורמות משמעותיות כפי שהצליח לההוציא לפועל השר כחלון. יתכן שהשינוי הפוליטי יוביל להתמתנות רגולטורית".
"עם זאת, גם אם נראה ירידת מדרגה רגולטורית, אין ספק שחברות הסלולר ינסו לחפש מנועי צמיחה חדשים ובהם גם כניסה לבית הלקוח באמצעות הספקת שירותים שירותים של אינטרנט, טלפוניה קווית ואולי גם טלוויזיה".
מניות התקשורת בשעה 10:25
- 5.כותבי תרחישים 15/10/2012 16:13הגב לתגובה זואיך אנחנו יודעים ? המחירים על ב65% - "איזו הצלחה" מגיע פרס ישראל "הצלחת בנק ישראל"
- 4.GOE 15/10/2012 15:29הגב לתגובה זויותר נזק מתועלת. אפשר לעשות הכל בהדרגה ולא בקיצוניות כמו שכחלון עשה . זה עדיף לכולם .
- ל-4 16/10/2012 00:31הגב לתגובה זושדואג דבר ראשון לאזרח הקטן !!!!
- 3.אחד השרים הפופוליסטים ביותר שגרם נזק אדיר למשק (ל"ת)אלי 15/10/2012 15:00הגב לתגובה זו
- 2.אל תשקיעו 15/10/2012 11:20הגב לתגובה זוכשקונים בבורסה משלמים עמלת קניה. כל זמן שמחזיקים בניירות משלמים דמי ניהול פיקדון. כשמוכרים משלמים עמלות מכירה, דמי ניהול ועמלת פיקדון. בנוסף משלמים מס הכנסה 25% ומס רווחי הון 25% - בקיצור לאחר שתעשו חשבון, לא יישאר לכם רווח כמעט. המיליארדרים והחברות ימשיכו להרוויח בשוק כי להם יש יועצי מס והם ישלמו הרבה פחות עמלות ומיסים ממכם האזרחים הקטנים - משהו חייב להשתנות בשיטת הבורסה הרי אין אפיקי השקעה אחרים: על חסכונות - התשואה אפסית ונדל"ן צריך סכומי עתק, אז ההמלצות הן להשקיע בבורסה אבל שם לוקחים את כל הרווחים לעמלות ולמיסים - דורסים את האזרח הקטן ואם לא תשתנה השיטה הכסף כמו המוחות יעברו לחו"ל.
- 1.גאון הדור 15/10/2012 10:35הגב לתגובה זוהוא יודע שאם יתמנה לשר אוצר הבורסה תקרוס והחליט לותר על התענוג. מיסכן, שרף את עצמו, למרות שכולנו נהנים לדבר מאד בזול.
מנכ"ל אנרג'יקס: "בשבועות הקרובים נראה רעידת אדמה רגולטורית בארה"ב"
אנרג'יקס סיימה את הרבעון השני עם ירידה דו ספרתית בהכנסות וב-EBITDA, אך אסא לוינגר, מנכ"ל אנרג'יקס מאמין כי "רעידת אדמה רגולטורית" בארה"ב דווקא תחזק את יתרונם התחרותי ותדחוק שחקנים אחרים החוצה תוך עלייה במחירי החשמל; עם זאת, ניכרת סקפטיות בשוק כאשר המניה מציגה תשואה שלילית בשנה האחרונה
אנרג'יקס להערכת המנכ"ל אסא לוינגר, השוק מתעלם מהפוטנציאל הגלום בגל רגולציה חדש בארה"ב, שצפוי לחזק את יתרון החברה מול מתחרים ולהוביל לעלייה במחירי החשמל תוך שאנרג'יקס עשויה לרכוש פרויקטים שיתקעו ללא מימון או ציוד במחירי עלות.
ברקע פרסום דוח הרבעון השני של 2025, שעליו כתבנו בהרחבה, ערכנו ראיון עם מנכ"ל החברה, אסא לוינגר, שבו דיברנו על תנודתיות מחירי החשמל, ההשפעה הצפויה של הרגולציה בארה"ב, והאסטרטגיה לצמיחה.
מחירי החשמל ירדו לאחרונה, מה ההערכה שלכם לגבי ההמשך?
ב-2022 פרצה המלחמה באוקראינה, סוף עידן הקורונה, ומחירי החשמל ראו עליה מאד חדה, באירופה ובכלל. ובזמן של הספייק הזה, שהמחירים הרקיעו שחקים, הצלחנו לקבע את מחירי החשמל בפולין במהלך 2022 ועד סוף 2024. אם היינו יכולים לקבע את המחירים ולגדר אותם לתקופה ארוכה יותר, זה מה שהיינו עושים, אבל כך או כך לאחר מספר חודשים המחירים החלו לרדת ואנחנו בעצם נהנינו ממחירים גבוהים מאד שלא שיקפו את מחירי השוק ב-2023 ו-2024. עבורנו זו הייתה הכנסה עודפת של מאות מיליוני שקלים במהלך השנתיים וחצי הללו, אבל אם משווים במהלך 2025 את מחירי החשמל למה שהצלחנו לקבע, כמובן שהם נמוכים יותר אבל הם מחירי השוק. כך שלכאורה ההכנסות שלנו ירדו אבל למעשה היו שנתיים וחצי שנהנינו ממחירי שיא, גבוהים בהרבה ממחירי השוק.
ומה לגבי ההכנסות שלכם ממיסים? אם מנטרלים אותם הרווח שלכם היה מינימלי
ההכנסות ממיסים היא הכנסה שאנחנו מקבלים מהממשל האמריקאי ואותה אנחנו רושמים על פני 5 שנים, במקום להכניס אותם לשנה אחת או רבעון אחד. מה שרואים ברבעון הזה היא הכנסה אמיתית ויציבה, שאינה צפויה להסתיים בקרוב. האם ריבוי הפרויקטים שלכם מוביל להתייעלות? בעקבות העובדה שאנחנו גם היזם וגם חברת ההקמה, אנחנו מצליחים לייעל והתשואות בפרויקטים שלנו בפולין וגם בחלק מהפרויקטים בארה"ב הן גבוהות. לגבי הפרויקטים בישראל, אני חושב שהתשואות אינן מספיק גבוהות באופן כללי בענף כולו.
- אנרג'יקס מדווחת על ירידה של כ-10% בהכנסות וכ-21% ב-EBITDA
- קריסה בענף האנרגיה המתחדשת; סולאראדג' נחתכת ב-19% בטרום
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
האם אינכם חוששים מביטול הטבות ה-IRA והחוק הגדול והיפה של טראמפ?
זוהי בעצם המהות של אנרג'יקס, ואם לרדת לעומקם של הדברים, אנחנו היחידים בישראל שעובדים עם פירסט סולאר ולמעשה אנחנו אחד משלושת הלקוחות הגדולים ביותר שלהם בכל העולם. פירסט סולאר הוא ספק הלוחות הסולריים הייד בארה"ב והעובדה שהלוחות מיוצרים בארה"ב מסתדר היטב עם הרגולוציה החדשה ברוח MAGA, שתפעל נגד ה-Foreign Entity of Concern, זאת אומרת שימוש ברכיבים סיניים במתקנים סולאריים.
שיא בגיוסים: קרנות הנאמנות גייסו 12.5 מיליארד שקל ביולי
התעשיה כולה גייסה ביולי האחרון 12.5 מיליארד שקל, בקרנות המסורתיות נרשם גיוס של 3.9 מיליארד שיא חודשי שלא נראה מאז ינואר 2018; קרנות הסל הוסיפו לגיוס סכום של כ-3.2 מיליארד שקל, זהו הגיוס הגדול ביותר מתחילת השנה הן בקרנות המחקות והן בקרנות הסל
קרנות נאמנות ברקע העליות בשוק המקומי בזמן האחרון, הקרנות המנייתיות רושמות שיא חודשי של שבע שנים בגיוסים. ביולי האחרון החוסכים-משקיעים הזרימו סכומי עתק לקרנות הנאמנות במה שנראה בלא רק חזרה של האמון מצד הציבור והמוסדיים, אלא גם מיקוד מחודש באפיקים מנייתיים ושקליים תוך הפניית גב מסוימת להשקעות בחו"ל. מספרים כאלה לא ראינו בתעשייה כבר שנים, ויכול להיות שהם מאותתים על שינוי מגמה מבחינה מבנית בהתנהלות של המשקיעים.
על פי סקירה שפרסם נאור כהן, מנהל קשרי יועצים במיטב, תעשיית הקרנות כולה גייסה במהלך חודש יולי סכום יוצא דופן של כ-12.5 מיליארד שקל. מדובר בגיוס החודשי הגבוה ביותר שנרשם בקרנות המסורתיות מאז ינואר 2018, ובשיא מתחילת השנה בקרנות הפסיביות נתון המעיד על דינמיקה חדשה בזירת ההשקעות המקומית. מיטב מציינים כי עיקר ההון זרם לקרנות פסיביות וקרנות כספיות, ובעיקר לאותן קרנות שמתמקדות בשוק הישראלי, הן באג"ח והן במניות.
במרכז חגיגת הגיוסים עומדות הקרנות הפסיביות, עם גיוס מרשים של כ-5 מיליארד שקל ביולי לבדו. חלוקת הסכום מצביעה על העדפה ברורה של המשקיעים לקרנות סל, שגייסו 3.2 מיליארד שקל יותר מכל מחצית השנה הראשונה גם יחד בעוד שהקרנות המחקות גייסו 1.8 מיליארד שקל.
הקטגוריה הבולטת ביותר הייתה מניות בישראל, שבלעה כמעט את כל הגיוסים בקרנות הסל עם כ-3.1 מיליארד שקל, והובילה גם בקרנות המחקות עם גיוס של כ-1.1 מיליארד. מדובר באינדיקציה ברורה לתיאבון הולך וגדל של משקיעים מוסדיים לחשיפה לשוק המניות המקומי.
- הקרן המכניסה ביותר בישראל - הנה הסיבה (השלילית) שאף אחד לא עוזב אותה
- קרנות נאמנות 80/20 - המנצחות והמאכזבות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מאידך, קטגוריות של מניות ואג"ח בחו"ל דווקא סיימו את החודש עם פדיונות. הקרנות המחקות פדו כ-250 מיליון שקל מקרנות מניות חו"ל, ואילו קרנות הסל פדו 110 מיליון שקל מקטגוריית חברות והמרה.
