לאומי: "מומלץ להחזיק בענפי הטכנולוגיה והאנרגיה מעל למשקל השוק"
כלכלני מחלקת המחקר של בנק לאומי התייחסו השבוע בסקירתם לאירועים החולפים, וכמו תמיד, שיתפו את מבטם לעתיד, ואת המלצותיהם לחשיפת תיק השקעות:
השבוע שהיה בשווקים
"שבוע המסחר בשוק המניות המקומי התאפיין במגמה שלילית, בדומה למגמת המסחר מעבר לים. גם השבוע הובלו הירידות על ידי מניות התקשורת". מדד ת"א 25 ירד ב-1.5%, מדד הבנקים ירד קרוב ל-5%, מדד התקשורת בת"א צלל מעל 9% והשלים ירידה של מעל 15.5% מתחילת החודש.
"אגרות החוב הממשלתיות נסחרו השבוע במגמה מעורבת על רקע הורדת הריבית המוניטרית ומגמה חיובית במסחר באגרות החוב הממשלתיות בגוש האירו ובארה"ב. כך, ירדו השבוע מדדי אגרות החוב הממשלתיות הצמודות בכ- 0.3%, בעוד האגרות השקליות בריבית קבועה רשמו עלייה של כ- 0.15%".
"המסחר באפיק הקונצרני התאפיין גם השבוע במגמה שלילית על רקע התפתחויות במצבן הפיננסי של קבוצות הלווים הגדולות והמשך רמת אי-הוודאות הגבוהה בשווקים. בסיכום שבועי רשמו מדדי התל בונד 20 והתל בונד 40 ירידות שערים בשיעור של כ- 0.45% וכ- 0.6% בהתאמה בעוד מדד התל בונד השקלי ירד בכ- 0.4%".
"המסחר במט"ח התאפיין השבוע בהתחזקות הדולר מול השקל. זאת, על רקע הורדת הריבית בישראל, העלאת יעד הגירעון ל- 3% בשנת 2012 לעומת יעד קודם של 1.5% והתחממות הגזרה הדרומית. כל אלו הביאו לירידה בתיאבון לסיכון שתומכת בדולר, כאשר במקביל נרשמה התחזקות משמעותית של הדולר בעולם. גם מול האירו נרשם פיחות והאירו חצה את רף 4.9 לאירו.
בעולם, התאפיין המסחר בהיחלשות של האירו מול הדולר".
אירועים שריכזו עניין השבוע
"ביום שני הודיע בנק ישראל כי הריבית המוניטארית לחודש יולי תרד לרמה של 2.25%, לאחר מספר חודשים בהן נותרה על כנה ובדומה לקונסנזוס החזאים. בהודעתו התייחס בנק ישראל לכך שהאינפלציה בפועל ב-12 החודשים האחרונים נמצאת מתחת למרכז יעד יציבות המחירים ולא ניכרים לחצים אינפלציוניים. זאת, לאחר שמדד המחירים לצרכן לחודש מאי הפתיע כלפי מטה ונותר ללא שינוי. בנוסף, ציין הבנק כי האינדיקטורים הכלכליים מצביעים על המשך צמיחה מתונה בשוק המקומי כאשר התחזית לשנת 2012 עומדת מעט מעל ל- 3%".
"בדוח תחזית מעודכן לרבעון השני פרסמה חטיבת המחקר של בנק ישראל כי היא צופה שהצמיחה במהלך השנה תסתכם ב- 3.1% (בדומה להערכתה המוקדמת ממרץ). ב- 2013 צופה חטיבת המחקר התאוששות וצמיחה שתעמוד על כ- 3.4%".
"מתחילת השנה בלטו מניות ספציפיות המשתייכות לסקטור הביומד בעליות שערים חדות ונסחרו במנותק מהסנטימנט הכללי בשוק. כך, חברת פרוטליקס העוסקת בפיתוח תרופות המופקות מחלבון מן הצומח ואשר מייצרת את תרופת ה- "Elelyso" לטיפול במחלת הגושה, רשמה זינוק של כ- 34% מתחילת השנה על רקע אישור ה-FDA לשיווק התרופה בארה"ב. עם זאת, השבוע עלתה המניה לכותרות בנסיבות שליליות. זאת, לאחר שבתחילת השבוע אסרה הוועדה המייעצת האירופית על שיווק התרופה ביבשת, החלטה שהובילה את המניה לצניחה של כ- 16%".
"השבוע התקבלו חדשות חיוביות לשתיים מהחברות הבולטות בסקטור הפרמצבטיקה. ביהמ"ש בארה"ב הכריע השבוע לטובת חברת טבע בסוגיית תוקפו של הפטנט על הקופקסון, תרופת הדגל של החברה. כך, ביהמ"ש קבע כי מתחרותיה של טבע, נוברטיס, מיילן ומומנטה הפרו את הפטנטים של טבע בנוגע לתרופה.עוד השבוע, חברת התרופות הגנריות פריגו קיבלה את אישור ה- FDA הסופי לייצור ושיווק תרופה גנרית לטיפול באקנה. אישור זה מגדיל את סל התרופות המיוצרות על ידי החברה"
מבט לעתיד - שוק מניות
"בטווח הקרוב צפוי המסחר להתנהל בעיקר בהשפעת ההתפתחויות באירופה. מבחינה מקומית, המהלכים הרגולטוריים והשלכותיהם על חברות רבות הנסחרות בשוק המקומי ימשיכו לעמוד במוקד תשומת הלב של המשקיעים. עוד תבוא לידי ביטוי המצוקה התזרימית אליה נקלעו חברות רבות וסביר כי נראה המשך מגמה של מכירת פעילויות. במבט ענפי, להערכתנו מומלץ להחזיק בענפי הטכנולוגיה והאנרגיה מעל למשקל השוק".
להלן ההמלצות הסקטוריאליות של כלכלני לאומי:
מבט לעתיד - שוק האג"ח
"לאור ההתמתנות בציפיות האינפלציה ורמת אי הוודאות הגבוהה בשווקים לא מן הנמנע כי תתרחש הורדת ריבית נוספת בחודשים הקרובים. עם זאת, המשך עלייה בהיקף גיוסי הממשלה, כתוצאה מהעמקה צפוייה בגירעון הממשלתי, צפוי להשפיע לשלילה על האגרות הממשלתיות לכל אורך העקום ובפרט במח"מ הארוך. השפעה זו תתעצם במידה ותחול הקלה במפלס חששות המשקיעים. בשל האמור, אנו מעדיפים להמשיך ולהחזיק במח"מ בינוני בחלקו הממשלתי של התיק. תחזית האינפלציה של החזאים דומה לזו הנגזרת מעסקאות ה- OTC ומשוק ההון, ועל כן אנו ממליצים להחזיק בתמהיל מאוזן בין האפיק הצמוד לזה השקלי".
מבט לעתיד - שוק המט"ח
"המסחר במט"ח יושפע בעיקר מההתפתחויות באירופה, אשר צפויות להמשיך ולהכתיב את כיווני המסחר בזמן הקרוב. להערכתנו, לא מן הנמנע כי הדולר, בשל היותו מטבע מקלט, ימשיך להתחזק בהמשך השנה".
- 1.גנבים אפסים יום חמישי פרסמתם להתרחק מכל השקעה במניות (ל"ת)GG 30/06/2012 21:27הגב לתגובה זו
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגנובה נופלת 6%, קמטק ב-5.3%; המדדים יורדים עד 1.7%
שני כוחות מנוגדים משפיעים על המסחר: סיום המלחמה והצפי לחזרת החטופים משפיעים לחיוב, אך הארביטרז' והירידות בחו"ל מכבידים יותר ומורידים את המדדים בפתיחה
למרות האופטימיות סביב העסקה והעובדה שהחטופים בתקווה גדולה כבר מחר יהיו בבית, המשקיעים מתמקדים הבוקר בירידות החדות מעבר לים והסנטימנט השלילי סביב האפשרות להחרפה במלחמת הסחר בין ארה"ב וסין, והמסחר מתנהל במגמה שלילית.
בנושא העסקה להשבת החטופים, בסעודיה מדווח כי חמאס וארגוני הטרור הנוספים ברצועה סיימו את כל הסידורים לחילופי שבויים שמהלכם ישוחררו עשרים חטופים ישראלים חיים ומספר חללים בפעימה אחת. אחד המקורות הוסיף, כי הפלגים הפלסטינים הודיעו למתווכות כי הם מוכנים לביצוע העסקה לחילופי שבויים החל מיום ראשון (היום) מבלי למסור פרטים נוספים.
בואו נדלג לעוד חודש מהיום. ננסה להבין מה הטריגרים לעליות ומה הטריגרים לירידות. סיום המלחמה והורדת ההוצאות הביטחוניות זה אירוע משמעותי מבחינה מאקרו כלכלית, זה ישפר בהדרגה את התקציב, אבל זה לא יהיה מחר בבוקר. בשלב הראשון אנחנו עדיין תחת הוצאות ביטחוניות גדולות, הורדת ההוצאות תהיה מדורגת.
הטריגר הגדול להתרוממות בנתונים הכלכליים הוא המצב רוח. מצב רוח מרומם מעלה צריכה וצמיחה, אבל האם אנחנו יכולים לבנות על זה לתקופה ממושכת. ואיך זה בדיוק קשור לבורסה? מצב רוח טוב מעלה צריכה של מוצרים, שירותים ותתפלאו - גם של קניית מניות, כך המחקרים מסבירים.
התרחישים האלו יתבטאו גם בדוחות הכספיים, אבל השאלה החשובה היא האם זה כבר גלום במספרים בשוק - האם מחירי המניות לא מגלמות תרחיש כזה? וגם - האם יש סיכונים שעלולים להשליך לרעה על ההורסה?
בנק פיקדון (דאלי)כמה תקבלו בפיקדונות - והאם הם הופכים לאטרקטיביים יותר מקרנות כספיות?
התשואה על המק"מים ירדה ל-3.5%, הבנקים בקרוב יורידו את הריבית על פיקדונות. הקרנות הכספיות עשויות לספק תשואה נמוכה מפיקדונות
סיום המלחמה והחזרת החטופים ישפיעו על ההשקעות הסולידיות. תך ימים נפלה תשואת המק"מ ל-3.5%. אגרות החוב עלו והתשואה האפקטיבית ירדה, והשאלה שמשקיעים סולידים שואלים את עצמם - מה עדיף? קרנות כספיות או פיקדונות? או אולי בכלל מק"מ. לכאורה, לא אמור להיות שינוי בטעמים בגלל סיום המלחמה, אבל התוצאה העקיפה של סיום המלחמה על השוק היא הפחתת ריבית צפויה. השוק המקומי מגלם הפחתת ריבית גדולה - לכיוון 3.5% תוך שנה. רואים את זה במחירי האג"ח והמק"מ.
הורדת ריבית צפויה ובקצב גדול לא משפיעה על מחזיקי הפיקדונות הקיימים, אבל היא תשפיע על הפיקדונות החדשים. הבנקים צפויים להוריד את הריבית במהירות ועדיין תוכלו למצוא פיקדונות בריבית של כ-4% בשנה.
המק"מים כבר עשו התאמה מלאה ל-3.5%, והקרנות הכספיות צפויות להניב מתחת ל-4%. הן עכשיו עם נכסים שמספקים תשואה שנתית של 4.2%-4.3%, אבל כשהן יגלגלו את הנכסים כי הנכסים שלהן הן לטווח מאוד קצר - חודשים בודדים, הן ירכשו נכסים סולידים בתשואה נמוכה יותר. ככה זה בשוק של ריבית יורדת. המשמעות היא שמי שרוצה תשואה שקלית טובה לשנה כנראה יקבל אותה דווקא בפיקדונות שהן לרוב מוצר נחות מהקרנות הכספיות.
שינוי תשואות בשוק
התהליך הזה מתחיל בשוק המק"מים, שם התשואה השנתית ירדה בימים האחרונים לכ-3.5% אחרי שהיתה לפני שבוע-שבועיים כ-4%. הירידה משקפת כאמור את הציפיות של השוק להורדת ריבית קרובה, כנראה כבר בהחלטת בנק ישראל ב-24 בנובמבר. במצב כזה, כל אפיק שמתבסס על השקעה לטווח קצר מאוד - כמו קרנות כספיות - חוטף ראשון את השינוי. הקרנות האלה מחזיקות נכסים קצרים, לרוב לפדיון של עד שלושה חודשים, וכשהריבית בשוק יורדת, הן צריכות לחדש את ההשקעות-החזקות בריבית יותר נמוכה. זה קורה כמעט אוטומטית, ומוביל לכך שהתשואה שלהן נשחקת בהדרגה כל חודש.
- פיקדונות - איפה תקבלו את הריבית הטובה ביותר? בדיקה
- מה הריבית בפיקדונות בכל הבנקים וכמה אתם מפסידים על הכסף בעו"ש?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
לעומתן, פיקדון בנקאי לשנה מאפשר לכם לנעול את הריבית עכשיו - בכ-4% בשנה בממוצע, אם כי זה עניין של ימים עד שזה יירד דרמטית. עכשיו זה הדקה ה-90 ליהנות מריבית של כ-4% לאורך שנה, גם אם הריבית תרד, בפיקדון שקלי בריבית קבועה מובטחת לכם הריבית הנקובה בעת ההפקדה.
