פסגות: "אלקו מתומחרת בחסר משמעותי"; פרמיה של 100% למניה
"אלקו מתומחרת בחסר משמעותי הן ברמת הדיסקאונט הסחיר (41%) ובוודאי הכלכלי כאשר המימושים והתפתחויות באלקטרה נדל"ן ובאיירוול צפויים לתרום להרגעת החששות מהזרועות החלשות בחברה", כך אומר היום (ד') האנליסט נעם פינקו מפסגות בעדכון לאלקו החזקות לאחר הדוחות החזקים וממליץ לקנות את המניה עם מחיר יעד של 43.3 שקל הגבוה בכ-100% ממחיר השוק. האנליסט מציין כי השלמת מכירת הקרקע של איירוול בסין לצד שערוכים גבוהים בפעילות הנדל"ן המניב הפרטית של אלקו הובילו לרווח רבעוני גבוה של 125 מיליון שקל. נזכיר כי איירוול מכרה 70% מהחברה שבבעלותה המחזיקה במפעל בסין. במהלך השנה רשמה החברה את כל ההוצאות הקשורות בסגירת המפעל בסך 90 מיליון שקל והרבעון רשמה רווח של 145 מיליון שקל לאור השלמת העסקה. "בכך ובמהלכים נוספים כגון מכירת המפעל באיטליה בתחילת 2012, שביצעה החברה נראה למעשה כי אלקו מצמצמת את פעילותה ומנסה להנזיל את נכסיה". בפסגות מציינים כי "אלקטרה בע"מ ממשיכה להיות הזרוע החזקה של הקבוצה. מגזר הפרויקטים הציג צמיחה ומגזר השירותים סיפק רווחיות מרשימה. צבר ההזמנות ממשיך לצמוח וכבר עומד על כ-4.17 מיליארד שקל, וצבר זה אינו כולל עדיין את הפרויקטים הגדולים בעיר הבה"דים, המחלבה בתל אביב וW פריים". האנליסט מציין כי לקבוצה היו גם קשיים, כאשר תוצאות הרבעון של אלקטרה מוצרי צריכה היו חלשות בשל ירידה במכירת מכשירים סלולאריים, התגברות התחרות, האטה בצריכה הפרטית והוצאות השקת אלקטרה בר. אלקטרה נדל"ן ביצעה מחיקות של מעל ל-100 מיליון שקל בגרמניה ומחיקות בהיקף קטן בהודו. ההפסד קוזז עם שערוכים חיוביים בהיקף של כ-80 מיליון שקל בקרקעות בישראל ובקנדה. לאחר תאריך המאזן מימשה החברה נכסים בארה"ב ושוויץ וצפויה לממש נכסים נוספים על מנת להגדיל את הנזילות ולבצע מיקוד גיאגרפי של הפעילות. ומציין גם את אלקו לנדמארק שהציגה שערוכים גבוהים של כ-70 מיליון שקל ברבעון. לדבריו החברה הציגה בשנת 2011 צמיחה מרשימה של כ-8.5% בNOI מנכסים זהים מיוצבים. "החברה ממשיכה להתרחב ולהערכתנו תונפק בטווח זמן בינוני" אומר פינקו. בשורה התחתונה אומר פינקו הדוחות הצביעו על "סיום חזק לשנה לא פשוטה. השינוי שעוברת איירוול אמור לייצר חיסכון בעלויות והגדלת נזילות ואפשרות הכנסת שותף בפעילות בסין עשויה להציף ערך. אלקטרה נדל"ן פועלת להקטנת המינוף והגדלת הנזילות לצד שמירה יחסית על ההון. אמ"צ עברה רבעון חלש אך פועלת להגדלת הפעילות במספר מישורים. פעילות הדיור בארה"ב כבר מייצרת ערך ותלך ותגדל גם בשנת 2012 . אלקטרה בע"מ ממשיכה ותמשיך להיות הזרוע החזקה".
- 2.רק כך מריצים.לללחחח (ל"ת)כך מריצים מנייה, ראו 04/04/2012 13:36הגב לתגובה זו
- 1.המנייה טסה מהבוקר וזו רק ההתחלה... (ל"ת)רמי דנטי 04/04/2012 12:14הגב לתגובה זו
החברה שזינקה פי 9 ורוצה עכשיו להיות בנק
מיטב השקעות הייתה מתחת לרדאר במשך שנים עד שהגאות בבנקים זלגה גם אליה והיא הפכה למניה הכי טובה בבורסה כשהיא "פותחת מבערים" ועושה כ-830% בשנתיים - אבל במיטב מכוונים אפילו יותר גבוה - המנכ"ל אילן רביב: "שוקלים את הכדאיות בכניסה לתחום עם רישיון בנק קטן" - דוחות מיטב השקעות לרבעון השני
בתי ההשקעות הפכו לכוכבות של הבורסה, הריביות הגבוהות, העליות במדדים והחזרה של המשקיעים הקטנים לבורסה סידרו להן רווחים אסטרונומיים מעמלות שהקפיצו את ההכנסות, הנכסים המנוהלים גדלו ופעילות הברוקראז' התרחבה. מניות כמו מיטב, איביאי, אנליסט ואטראו, שנסחרו במכפילים נמוכים במשך שנים, זוכות לעדנה כשהדוחות האחרונים מצביעים גם על קרב גובר על הלקוחות הפרטיים והתרחבות לשוק האלטרנטיבי.
החגיגה בשוק ההון המקומי, שהחלה עם הדוחות החזקים של הבנקים ונמשכה בזינוק ברווחים של חברות הביטוח, מגיעה עכשיו גם לבתי ההשקעות. תנאי השוק תומכים בסקטור כולו: ריביות גבוהות יחסית שעוד לא ירדו, עליות במדדים, ומשקיעים שחוזרים לזירה. התוצאה היא קפיצה בהכנסות, גידול בנכסים המנוהלים, ופריחה מחודשת בפעילות הברוקראז'.
בתי ההשקעות הם כמו מכונה לייצור כסף כבר שנים וזה לא חדש. אבל בשנה האחרונה הסקטור הפיננסי כולו נהנה מזינוק ברווחיות בזכות הריביות הגבוהות והמרווחים הגדולים, ככה שזה זלג גם לבתי ההשקעות. מניית מיטב נסחרה במשך שנים במכפיל חד-ספרתי של כ-8-7 אבל בשנה וחצי האחרונות המשקיעים גילו אותה מחדש.
מיטב נסחרת כיום בשווי שוק של כ-7.4 מיליארד שקל אחרי שבחודש האחרון היא עלתה כ-11%, מתחילת השנה היא רושמת זינוק של 216% וקרוב ל-500% ב-12 החודשים האחרונים, 835% בשנתיים האחרונות (!).
- "מחירי הדירות ימשיכו לרדת"
- המלצת מכירה למיטב השקעות? בעלי העניין מממשים במאות מיליונים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הגרף של מיטב - דשדוש במשך שנים ואז זינוק בקו אחד
עיקרי התוצאות
מיטב מדווחת על רבעון שני חזק. ההכנסות הכוללות ברבעון מגיעות ל־477 מיליון שקל, עלייה של 18% לעומת 405 מיליון שקל ברבעון המקביל. הרווח התפעולי עולה ל־126 מיליון שקל לעומת 103 מיליון שקל, צמיחה של 22%. בשורה התחתונה, הרווח הנקי המיוחס לבעלי המניות מטפס ל־108 מיליון שקל, עלייה של 64% לעומת 66 מיליון שקל ברבעון השני אשתקד.
הרווח הנקי של מימון ישיר צנח בכ-40% בשל מבצע עם כלביא
מימון ישיר סיימה את הרבעון השני עם ירידה ברווח הנקי ל-17.5 מיליון שקל ועלייה חדה בהוצאות להפסדי אשראי לשיעור שיא של 3.85%; ההוצאות התפעוליות המשיכו לגדול והעיבו על התוצאות מה שמחדד את הצורך בהתייעלות שהודיעה עליה החברה
מימון ישיר מימון ישיר -0.82% מסכמת את הרבעון השני עם ירידה חדה ברווח הנקי והפרשה גדולה להפסדי אשראי. מימון ישיר הכריזה על מהלך התייעלות, שהחברה צופה שיניב חיסכון של כ-40 מיליון שקל בשנה החל מ-2026, כאשר מבט על הדוחות משקף מדוע צריך מהלך שכזה. ברבעון השני ההוצאות התפעוליות עלו, בעיקר בהוצאות מכירה ושיווק. המשקיעים רואים דוח שבו הרווח הנקי נשחק והפרשות האשראי מזנקות, ובמקביל ההוצאות ממשיכות לעלות, מצב שמחדד את הצורך בהתייעלות. לתזכורת בנושא - התייעלות או סטופ לוס? מימון ישיר הכריזו על צמצום 12% מכח האדם בחטיבת הרכב
היקף ההלוואות שהועמדו ללקוחות ברבעון השני הסתכם בכ-2.4 מיליארד שקל, לעומת כ-2 מיליארד שקל ברבעון המקביל אשתקד.
למרות הגידול בהיקף ההלוואות, ההכנסות מריבית והצמדה ממתן אשראי והלוואות ברבעון השני הסתכמו בכ-279.8 מיליון שקל, לעומת כ-280.5 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. החרה מציינת שהקיטון נובע בעיקר מעלייה מתונה יותר במדד המחירים לצרכן ברבעון הנוכחי לעומת הרבעון המקביל אשתקד, וכן מירידה זמנית בהעמדת הלוואות בימי מבצע "עם כלביא". מנגד, נרשם גידול בתיק האשראי של החברה בזכות עלייה בהיקף העמדת ההלוואות ללקוחות ביתר ימי הרבעון.
במבט על ההלוואות שהעמידה
החברה, הלוואות לרכב היו אלה שצמחו מהותית ברבעון החולף, כאשר היקף ההלוואות עמד על 1,921 מיליון שקל לעומת 1,822 ברבעון הקודם, זאת לעומת המשכנתאות שירדו קלות, מרמה של 440 מיליון שקל ל-422 מיליון שקל.
- מנוע הרווח של מימון ישיר עובר מהרכב אל הנדל"ן - משלימה איגוח שני למשכנתאות
- התייעלות או סטופ לוס? מימון ישיר הכריזו על צמצום 12% מכח האדם בחטיבת הרכב
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
סך ההכנסות מפעילות מימון ברבעון השני הסתכמו לכ-400.1 מיליון שקל, לעומת כ-398.9 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. הגידול נובע בעיקר מעלייה בהכנסות מהעמדה לשווי הוגן, לאור הגידול בתיק האשראי ועלייה חדה יותר בתשואות האג"ח שנרשמה ברבעון המקביל.
