עלויות גבוהות נייר חדרה עברה להפסד של 116 מ' ש' מרווח של 100 מ' ש'
חברת נייר חדרה מקבוצת IDB שבשליטת נוחי דנקנר ומשפחת לבנת אשר המנכ"ל שלה הוא עופר בלוך, פירסמה הבוקר (ב') את תוצאותיה הכספיות מהן עולה כי בשנת 2011 כולה עברה החברה להפסד (המיוחס לבעלי המניות בחברה) בסך של 116.5 מיליון שקל לעומת רווח של 100.7 מיליון שקל בשנת 2010.
המעבר של החברה להפסד חל בשעה שהמכירות בשנה החולפת דווקא זינקו ב-80% והסתכמו ב-2.018 מיליארד שקל. הפגיעה ברווחיות החברה נובעת ממספר גורמים אך הבולט שבהם הוא הזינוק בשיעור של 94% בעלות המכירות שהסתכמו ב-2011 ב-1.834 מיליארד שקל והיוו כ-90% מסך המכירות, לעומת עלות מכירות בסך של 945 מיליון שקל שעליה דיווחה החברה בסיכום שנת 2010. עם זאת נציין כי סך הרווח הגולמי של נייר חדרה עלה בכ-4.7% והסתכם ב-185.8 מיליון שקל.
סך ההוצאות של החברה על מכירה ושיווק, הנהלה וכלליות זינק ב-68% ל-192.3 מיליון שקל, מה שהוביל את החברה לרשום הפסד כבר בשלב התפעולי. ההפסד התפעולי הסתכם ב-8.5 מיליון שקל לעומת רווח תפעולי בסך 61.3 מיליון שקל שנרשם בשנת 2010.
נציין כי ב-16 בפברואר ספגה נייר חדרה הורדת דירוג מסוכנות דירוג האשראי S&P מעלות ל-"A" ותחזית דירוג שלילית, בשל צפי לעלייה ברמת המינוף לנוכח תנאי סחר מאתגרים בתעשיית הנייר. וב-S&P ציינו כי "רמת הנזילות של נייר חדרה הנה 'פחות ממספקת', על פי הקריטריונים שלנו".
בדוח תזרים המזומנים שפירסמה החברה דווח כי שנת 2011 הסתיימה כשהמזומנים נטו מפעילות שוטפת ירדו ב-3.6% ל-186 מיליון שקל. עם זאת, השפעת שערי החליפין שהיתה מתונה בהרבה מהשפעתן בשנה הקודמת הובילה את השורה האחרונה בדוח התזרים לעלות, כך שהמזומנים ושווי המזומנים שהיו בידי החברה בסוף 2011 הסתכמו ב-164.4 מיליון שקל לעומת כ-121 מיליון שקל בסוף 2010.
נציין כי לאחר תקופת הדוח, ב-26 בינואר הודיעה נובל אנרג'י כי תקטין באופן משמעותי ובאופן מיידי את שאיבת הגז הטבעי מקידוח ים תטיס, גז אותו היתה אמורה נייר חדרה להמשיך ולקבל על פי חוזה עד מחצית שנת 2013. בדוחות מציינת החברה כי אינה יכולה להעריך את מלוא ההשלכות של הודעת ספק הגז. החברה ציינה כי היא בוחנת אלטרנטיבות להתמודדות עם צמצום כמות הגז המסופקת לה ע"י ים תטיס, לרבות האפשרות להרחיב את השימוש בסולר אשר השימוש בו יקר מהשימוש בגז טבעי.
משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Geminiהדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?
צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה
אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.
ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.
ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".
בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.
- המשקיע הגדול ביותר של אנבידיה מוכר מניות ב-150 מיליון דולר
- היום שאחרי באפט - מה תעשה ברקשייר עם קופת המזומנים העצומה שלה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.
ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.
משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Geminiהדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?
צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה
אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.
ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.
ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".
בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.
- המשקיע הגדול ביותר של אנבידיה מוכר מניות ב-150 מיליון דולר
- היום שאחרי באפט - מה תעשה ברקשייר עם קופת המזומנים העצומה שלה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.
ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.
