ריטיילורס עם הוצאות מימון ששחקו את השורה התחתונה

חברת ריטיילורס ריטיילורס -3.08%  דיווחה על תוצאות הרבעון השני של 2025 עם ירידה קלה בהכנסות שהתבטאה בירידה ברווח התפעולי. הרווח הנקי של החברה ירד דרמטית בכ-79%, בעיקר בעקבות הוצאות מימון וחשיפה למט"ח. 

הכנסות החברה עמדו על כ-602 מיליון שקל, ירידה של 2.3% לעומת הרבעון המקביל ב־2024. הירידה נבעה בעיקר מצניחה חדה במכירות חנויות זהות, עם פעילות נייקי שירדו ב־2% ברבעון השני לכ־419 מיליון שקל ומכירות פוט לוקר ברבעון שירדו ב־1.7% ל־149.5 מיליון שקל. כמו כן, סגירת פעילות דרים ספורט תרמה לירידה נוספת ובנוסף, דחייה מבצעי ההנחות מיוני (בעקבות "עם כלביא") ליולי, פגעה בהכנסות הרבעון. עם זאת, הגידול בשטחי המסחר והרחבת פעילות נייקי לצרפת ולגרמניה קיזזו את הפגיעה באופן חלקי. במחצית הראשונה של השנה נרשמה עלייה של כ-5.8% בהכנסות לכ-1.13 מיליארד שקל, בעיקר הודות להרחבת שטחי המסחר ורכישת פעילות נוספת בצרפת. 

אמנם הרווח הגולמי ברבעון השני דווקא עלה ל-318 מיליון שקל (52.8% מהמחזור), לעומת כ-312 מיליון שקל (50.7%) ברבעון המקביל, אבל הדבר נובע מדחיית ההנחות. בפעילות נייקי לבדה נרשם גידול של 3.3% ברווח הגולמי לרמה של כ-235 מיליון שקל. הרווח הגולמי בפעילות פוט לוקר ירד בכ-1.5% והסתכם בכ-75 מיליון שקל.במחצית הראשונה של שנת 2025 הרווח הגולמי צמח בכ-6.3% והסתכם בכ-577 מיליון שקל, לעומת כ-543 מיליון שקל בתקופה המקבילה אשתקד. 

בהתאם הרווח התפעולי ברבעון ירד ב-6.8% לכ-45 מיליון שקל, לעומת 48 מיליון שקל ברבעון. הירידה נבעה בגידול חד בהוצאות מכירה ושיווק, בעיקר לאור הרחבת שטחי המסחר וסגירת חנויות בישראל. דבר נוסף שהתבטא בדוח היא עלייה בהוצאות הנהלה ובשכר. הרווח התפעולי למחצית הראשונה ירד בחדות ב-41% לכ-49 מיליון שקל, לעומת כ-83 מיליון שקל אשתקד. 

הנתון הדרמטי ביותר בדוח הוא צניחה של הרווח הנקי, שירד ב-47% ברבעון השני ועמד על 13.2 מיליון שקל בלבד, לעומת 24.7 מיליון שקל ברבעון המקביל. במחצית הראשונה של השנה הרווח הנקי עמד על 8.8 מיליון שקל בלבד, ירידה של כ79% לעומת התקופה המקבילה אשתקד (41.5 מיליון שקל). הסיבה שהרווח הנקי נשק משמעותית יותר מהרווח התפעולי היא הזינוק בהוצאות המימון, שעלו ביותר מפי שניים לעומת הרבעון המקביל, ועמדו על 26.7 מיליון שקל (לעומת כ-12 מיליון שקל). בסך הכל במחצית השניה הוצאות המימון עלו בכ-45% והגיעו ל-37 מיליון שקל, לעומת 25.5 מיליון שקל בלבד אשתקד. ההוצאות כללו ריביות על חכירות, שערוכי מטבע, ריביות על הלוואות, עמלות, וקיזוז חלקי בלבד מהכנסות מימון. לשם ההשוואה, הרווח התפעולי במחצית עמד על כ-48.8 מיליון שקל, וכך כ-75% ממנו "נמחק" על ידי הוצאות המימון בלבד.

• בכירי נייקי קונים מניות והמניה קופצת ב-4%
• טים קוק רוכש מניות נייקי: אמון אישי או מהלך של דירקטור וותיק בחברה?
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

נייקי עם ירידה במכירות אבל התרחבות באירופה 

עוד נתון שלילי שבלט היה מכירות החנויות הזהות, שירד בחדות. אמנם בפעילות פוט לוקר הירידה היתה קלה יחסית, כ-3.5% ברבעון השני לעומת רבעון מקביל, אבל אצל נייקי, החששות מחזרתה של נייק לאמזון התבררו כנכונות והצניחה הייתה חדה, בשיעור של 21.4%. 

מבחינת הפריון, סך המכירות החודשיות עלו בנייקי, כשהמכירות למ"ר ברבעון עלו בכ-7% ל-2,651 שקל, לעומת 2,475 שקל בתקופה המקבילה  הצמיחה הגיעה למרות האתגר שכרוך בעלייה של 14% בשטחי המסחר, אך עם זאת בפוט לוקר המכירות ירדו בכ-14% ל-2,511 שקל למ"ר ברבעון, לעומת 2,914 שקל ברבעון המקביל, והדבר לווה בעלייה של כ-22% בשטחי המכירה, כך שהתמונה הפוכה ומעידה על קושי במותג פוט לוקר.

נייקי חוזרת לחנויות פוט לוקר אחרי נתק של שנים

• "השנה של טבע" - בג'פריס מעניקים לטבע מחיר יעד של 40 דולר - הנה הסיבות
• פימי סגרה את ההשקעה בפיסיבי בתשואה של יותר מ־420%
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• מדוע המשקיע העצמאי כמעט תמיד מפסיד: המחקרים המדעיים שחושפים...

בזירה האסטרטגית, החברה השלימה ברבעון את רכישת 12 חנויות נייקי בצרפת ומדווחת על תוכנית פתיחה של 15 עד 30 חנויות נוספות בגרמניה עד סוף 2028. השקעה כוללת מוערכת: בין 15 ל־30 מיליון אירו. זאת בנוסף להעמקת הפעילות באוסטרליה עם המותג מטאל, שזכה להשקת אתר חדש ביולי 2025. 

מבחינת ההון העצמי, החברה סיימה את הרבעון עם הון עצמי של 894 מיליון שקל, ירידה של כ-6% לעומת התקופה המקבילה, בין היתר בשל חלוקת דיבידנד בסך של כ-70.8 מיליון שקל באפריל. יחס ההון העצמי מסך המאזן ירד ל-27%, לעומת 30.9% ביוני אשתקד. 

יתרות מזומנים ירדו לכ-248 מיליון שקל, מול 297 מיליון שקל בסוף 2024. תזרים המזומנים מפעילות שוטפת היה שלילי ועמד על 28.7 מיליון שקל, לעומת תזרים חיובי של כמעט 200 מיליון שקל אשתקד. מנגד, החברה גייסה הלוואות לזמן ארוך בהיקף של כ-208 מיליון שקל במהלך התקופה.

תומר צ'פניק, מנכ"ל ריטיילורס: "על אף התנודות בשוק, אנו שומרים על ראייה אסטרטגית רחבה, מזהים הזדמנויות ממוקדות וממשיכים לחזק את השותפות רבת-השנים עם נייקי, מותג הספורט המוביל בעולם. כחלק מתוכנית הצמיחה הרב־שנתית שלנו, החל מה1 במאי, עם רכישת הזכיין הצרפתי של פעילות נייקי התחלנו לפעול בצרפת ואנחנו נערכים להגדלת הפעילות בגרמניה החל משנת 2026,. בנוסף, החל מחודש יולי המשכנו להעמיק את שיתוף הפעולה עם MATTEL באוסטרליה, עם השקת אתר סחר חדש, מהלך המחזק את שיתוף הפעולה ומסמן עבורנו פוטנציאל להמשך".

חשוב להזכיר שרק לפני כחודש, עזב את החברה המייסד, דובי שניידמן, ועבר לשותפות בזכיון של אדידס. 

שווי השוק של ריטיילורס הוא 2.97 מיליארד שקל. במהלך 2025 ירדה מניית החברה בכ-12% ואילו ב-12 החודשים האחרונים עלתה בכ-13.4%.