
צילום: Bizportal; Getty images Israel
סקירה
המדדים חזרו לרמות טרום המלחמה - הבנקים קפצו ב-2.3%; נקסט ויז'ן ירדה ב-6.5%
הבנקים הובילו את העליות עם 2.3%; מדד ת"א 35 עומד על 1,838 נקודות לעומת 1,831 נקודות לפני המלחמה; מדד ת"א 125 עלה ל-1,860 נקודות, לפני המלחמה היה 1,859 נקודות
וואוו. הבורסה המקומית מצליחה לחזור לשערים שלפני המלחמה. למרות אי הוודאות הביטחונית והכלכלית, המניות מזנקות היום ופורצות את השערים שהיו רגע לפני מתקפת הטרור.
הבנקים הובילו את העליות כעת עם 2.3%; מדד ת"א 35 עומד על 1,838 נקודות לעומת 1,831 נקודות לפני המלחמה; מדד ת"א 125 עלה ל-1,860 נקודות, לפני המלחמה הוא היה 1,859 נקודות.
האם זה בגלל שהרפורמה-מהפכה משפטית ירדה מסדר היום ואיתה גם המחאות? בהחלט יכול להיות שזו אחת הסיבות, אבל נזכיר שלא בטוח שהשוק כרגע זול כמו שחושבים רבים בשל העובדה שהוא פיגר אחרי העליות בוול סטריט בשיעור משמעותי. מכפילי הרווח נראים אופטית נמוכים, אבל הסיכונים וירידת הרווחים הצפויה בחלק נכבד מהחברות תשפיע על הרווחים ובהתאמה תעלה את מכפילי הרווח.
כך או אחרת, המשקיעים מתעודדים מהחזרה של הכלכלה לשגרה. זה תהליך איטי, מדורג, אבל מדי שבוע יש יותר חזרה מחל"ת ונראה שהמשק חוזר ליותר פעילות. זה לא ליניארי, יש קפיצות בדרך, אבל המגמה חיובית.
נקסט ויז'ן נקסט ויז'ן ירדה ב-6.5% - המנייה זינקה בקרוב ל-300% מתחילת השנה, וחלק גדול מהזינוק היה בזמן המלחמה. אין מה לעשות, יש חברות שמרוויחות בזמן המלחמה ונקסט ויז'ן היא אחת מהן, ואין בזה שום דבר רע, אבל האם המחיר הנוכחי מוצדק? כמה בעלי עניין כבר מימשו רווחים, נקודה למחשבה.
נחתמה עסקת המכירה של סלקום סלקום לקרן פורטיסימו עסקת המכירה בין דסק"ש דיסקונט השקעות לקרן פורטיסימו נסגרה - דסק"ש מכרה את חלקה בסלקום לפי שווי של 2.6 מיליארד שקל. האג"ח של דסק"ש גם כן מגיבות לעסקה ועולות במסחר.
קמטק קמטק : הזמנה ל-25 מערכות מ-OSAT מובילה חברה דיווחה על קבלת הזמנה ל-25 מערכות בדיקה ומדידה ליישומי מארזים מתקדמים מ-OSAT מוביל; לפי מחיר המערכת הממוצע של קמטק כפי שהציג לנו סמנכ"ל הכספים משה איזנברג, שווי העסקה הוא בין 22.5-25 מיליון דולר
איך להשקיע מיליון שקל? "45% במניות, כשה-S&P ות"א 125 עם משקל של 15%" רוברט כרמלי, מנהל השקעות ראשי של ארבע עונות מ-IBI על התמחור המלא של המדדים בוול סטריט, על ההזדמנויות בשוק המניות המקומי, על התשואות באג"ח ואיך בונים תיק השקעות? וגם - למה פיזור פיזור במניות זה לא תמיד דבר טוב? הדוגמא של וורן באפט

מניית אל על חזרה למחירי טרום המלחמה
רגע לפני מתקפת הטרור, השער של אל על אל על עמד על 363.9 אגורות. עכשיו היא מזנקת ועולה ל-364 אגורות. אל על נפגעה מאוד מהמלחמה. היקף הטיסות הצטמצם, הרבעון הרביעי יהיה חלש. גם הרבעון הראשון צפוי להיות חלש כתלות במשך הלחימה. אבל המשקיעים והאנליסטים מסתכלים על חצי הכוס המלאה - אל על עשויה להיות דומיננטית יותר בחזרה לשגרה במקביל לכך שהיא נתפסת כחברת התעופה הלאומית, היא עזרה להביא מילואימניקים וישראלים הביתה איך שפרצה המלחמה, והיא כעת מפעילה קווים שאף חברת תעופה אחרת לא מפעילה. היא מרוויחה מזה - היא מייקרת את מחירי הטיסות היכן שהיא יכולה כשבמקביל היא גם מפעילה יותר טיסות מטען. כלומר, החולשה ברבעון הרביעי לא תהיה כפי שהיה אפשר להעריך בתחילה, כשייתכן שהיציאה מהמלחמה תטיב עימה - הקשר עם הצרכנים חזק יותר והיא דומיננטית יותר בקווים רבים יותר.האם הבורסה נסחרת בזול?
כולם מסכימים ששוק המניות המקומי נסחר בזול, לא כולם מסכימים אם זה הזמן להיכנס או לא. אבל, למה בעצם כולם מסכימים על התמחור הנמוך? בפועל, הם מסבירים לנו שהשוק המקומי מפגר אחרי העולם. וול סטריט זינקה, ה-S&P זינק ב-24% מתחילת השנה, אצלנו כלום. אם שם יש זינוק, אז שם התייקר יחסית ואצלנו זול יחסית.
המבחן הפשטני הזה חוטא למציאות. עליות או בורסה ש"מפגרת" אחרי בורסות בעולם בתקופה מסוימת, לא מבטאים תמחור זול בהכרח. זה יכול להיות סימן, אבל יש הרבה שאלות - מה היה לפני כן? ירידות או עליות מתונות לעומת העולם כשבשנים הקודמות היתה עלייה, מחסלות את הטיעון. זה לא המצב אצלנו, אבל זה רק מראה כמה התייחסות לפרק זמן קצר מטעה.
מה שהכי חשוב לבחון זה לא את העליות או הירידות ביחס לבורסה אחרת, אלא את התמחור והתמחור העתידי. התמחור הנוכחי נראה זול, הבורסה המקומית נסחרת במכפילי רווח של 13-14 בעוד שוול סטריט סביב 20. אבל, זה בגלל שהבנקים אצלנו מהווים את מרכז הכובד והם במכפילי רווח של 6-7.
כשבוחנים את הבנקים בארץ לעומת הבנקים בחו"ל, אז הם יחסית זולים, אבל גם בעולם הם בתמחור לכאורה נמוך - סביב 10. הבנקים בעולם לא חפים מסיכונים, אבל הבנקים המקומיים בסיכון גדול יותר. התמחור הזול יותר בהקשר של הבנקים די מוצדק, אם כי, אצלנו יש להם הגנה רגולטורית - בנק ישראל שומר על הרווחים שלהם.
בנטרול הבנקים, כשמסתכלים על מכלול המניות האחרות בארץ מול וול סטריט, עדיין מכפילי הרווח בחו"ל נמוכים יותר (אבל בשיעור נמוך יותר) ויש לזה מספר סיבות - פרמיית הסיכון של ישראל עלתה. משקיעים זרים יעדיפו לקנות מניות במקום בטוח יותר ולכן אם הם יצטרכו לבחור בין מניות בארץ במכפיל 10 למניות בחו"ל במכפיל 11-12 סביר שיעדיפו את המניות בחו"ל.
מעבר לכך, המלחמה יצרה אי וודאות לגבי צמיחת הרווחים. הרווחים במניות האמריקאיות צפויים לעלות בשנה הבאה ב-10%-15%. בארץ זה נעלם גדול, למרות שהכל תלוי בסקטור ובחברה.
ומכאן שכשמתייחסים לשוק זול, זה לא כל כך נכון. יש מקומות זולים, יש מקומות שלא זולים, יש מקומות שאם נתייחס לרווח העתידי שלהם ולסיכונים הקיימים נבין שהם ממש לא זולים. צריך גם לזכור את ההטייה של השוק המקומי שלנו לבנקים ולנדל"ן. תחומים שצומחים לאט ביחס לטכנולוגיה.
ולמרות כל זאת, בהסתכלות ממוקדת על מניות ספציפיות בהחלט שיש כאן תמחורים נמוכים והם מתמקדים בחברות השורה השנייה והשלישית. במניות הקטנות. הבעיה שם היא תדמית וחשש. משקיעים מעדיפים להיות עדר ולהשקיע במניות הגדולות אם כולם. להרוויח ולהפסיד עם כולם. כל זה בשעה שניתוח ובדיקה, יניבו להם שורה של חברות מעניינות בתמחורים חד ספרתיים.
אנלייט אנלייט אנרגיה סגרה מימון בסך 511 מיליון דולר לפרויקטים בארה"ב ובישראל החברה הבטיחה מימון בסך כולל של 511 מיליון דולר (כ-1.97 מיליארד ש"ח) לשני הפרויקטים, והיא צפויה לקבל החזר הון עצמי עודף בסך כולל של כ-325 מיליון דולר (כ-1.25 מיליארד ש"ח)
קרפור צריכה מזומנים - נערכת למכירת רשת מהדרין. אלקטרה צריכה אלקטרה צריכה 0% בעלת השליטה בקרפור מצטיידת במזומנים על רקע צרכי ההון של קרפור; הכוונה למכור את הרשת ב-150-200 מיליון שקל.
מדד ת"א 35
מדד ת"א 90
מדד ת"א 125
דולר רציף
BITCOIN 0.01%
מחזור המסחר הסתכם ב-1.9 מיליארד שקל
הנתונים שלא מספרים לנו: כמה דירות מוכנות לאכלוס באמת יש בישראל? כמה דירות גמורות למכירה יש באמת בשוק, מה זה מלאי דירות למכירה על פי הלמ"ס ומה הקשר בין מלאי דירות לבין מחירי דירות?
פוטנציאל הרווח באג"ח הממשלתיות הוא הגבוה מזה עשור האם אגרות החוב הן הזדמנות השקעה מעניינת? קיימות שתי גישות מרכזיות. יש שמעריכים שהסיכונים בשוק הישראלי, על רקע המלחמה לא מתומחרים כראוי, אבל לדעתי פוטנציאל הרווח באגרות החוב המקומיות הוא גדול מאוד.
האם שוק האג"ח הישראלי מפגין לאחרונה אופטימיות מוגזמת? ניתוח של התנהגות שוק האג"ח בשנתיים האחרונות נוטה להצדיק את המגמה הנוכחית. לכן, אל תהיו בטוחים שהשוק מפגין אופטימיות שמגלמת עלייה בלתי מוצדקת.
קרנות ההשתלמות בביצועים טובים בחודש שעבר - מה עשתה קרן ההשתלמות שלכם?
- טרם החל המסחר הרציף
- 10.א 18/12/2023 15:48הגב לתגובה זואז היום נתנו לשוק לעלות קצת יותר זמן אבל, כרגיל, עם הצהריים העליות מתמתנות בחדות. נותר רק לנחש מה יהיה התירוץ היומי התורן. נתנו בקושי יום אחד של עליות לינאריות וסגירה בגבוה היומי.
- 9.בהתחשב במלחמה שתיארך קרוב לשנה עם אופציה לעוד תשע 18/12/2023 14:26הגב לתגובה זובהתחשב במלחמה שתיארך קרוב לשנה עם אופציה לעוד תשע חזיתות שיכולות להפתח ובהתחשב בעסקים שנמצאים בקריסה ושלא לדבר על מחירי הסחורות והשילוח , סהכ הבורסה מאוד זולה
- 8.לא להתלהב 18/12/2023 13:56הגב לתגובה זובפברואר,העליות לא הגיוניות,לא להיסחף
- 7.סוחר ותיק 18/12/2023 13:09הגב לתגובה זווזה בהתייחס לתשואה הממוצעת (6-7%) שנתית ההסטורית של המדד מאז 1990. וול סטריט הרבה מעבר לממוצע ההסטורי ועם מכפילים גבוהים מאוד של המניות המרכזיות (25-30) לעומת מכפילים של 5 בבנקים, ו12-15 בשאר המניות במדד.
- 6.קובי 18/12/2023 11:47הגב לתגובה זומדינה שתקועה באיזור הכי מסוכן שיש על כדור הארץ הבורסה שלה עולה עולה או שזה חלק אינטגראלי של העיוות שיש לאלה החיים בו
- 5.לרון 18/12/2023 10:13הגב לתגובה זואין "מתי להכנס ומתי לצאת" לא מתזמנים,נשארים כל הזמן מתקן מטה מוסיפים עולה מעלה מממשים,בסוף השנה מגישים דו"ח למס הכנסה
- 4.הפער מול ארה"ב יסגר באגריסיביות בהזדמנות הראשונה (ל"ת)ששון 18/12/2023 09:51הגב לתגובה זו
- מדויק וכתוב היטב (ל"ת)הכיוון למעלה 18/12/2023 17:27הגב לתגובה זו
- האמיתי 18/12/2023 14:57הגב לתגובה זוואולי יירד שם 20 אחוז הרי שם הבועה נוראה לאיזה כיוון יסגר זו השאלה
- 3.שלי 18/12/2023 09:20הגב לתגובה זו1800 זה המקסימום מלחמה אין עסקים אין פוטנציאלהוצאות 160 מליארד
- 2.לרון 18/12/2023 09:06הגב לתגובה זועוד זמן, בפרטי ובמוסדי אין כסף הכל ממותן
- ללרון 18/12/2023 09:34הגב לתגובה זוהמוסדי...אולי רק אתה מורווח ים אחרי שהתלהבת ואולי העתקת מגרימבר שלדעתי הוא הפסיד..אבל אתה לדעתי היצלחת לחלץ רווחים אפילן מהפסדי גרימבר
- לרון 18/12/2023 10:15למס הכנסה כל שנה ובעיותי מתקזזות כשיש מה לקזז
- 1.האמיתי 18/12/2023 09:02הגב לתגובה זומאיפה המסקנה ההזויה שהשוק זול הוא עומד בדיוק באותה נקודה ערב המלחמה שתיקח מהכלכלה את הכל ונראה גירעון של 5-6 אחוזים כל שנה בשנים הקרובות לא מדבר כבר על הבועה באמריקה שנסחרת בשיא מטורף ומכפילים של מעל 30 כל הכתבים שכותבים זול ילדים שלא חוו מפולת מעולם
- סווינגר 18/12/2023 09:10הגב לתגובה זויש בועתיות, ויש כאלה בחסר משמעותי מהשווי בפועל. מניות בועתיות הן אלה שטסו, כאשר אינן מוכרות מוצר עדיין. בחסר משמעותי ניתן למצוא לא מעט חברות, ורק לשם דוגמה קלה ללא המלצה, אילקס מדיקל.
- לרון 18/12/2023 10:18אמיתיות,תורפז דוגמא נהדרת,לא המלצה