בשנים האחרונות מדינת ישראל הייתה מעורבת במספר סבבי עימותים, בעיקר מול הפלסטינים. העימותים בעלי השפעה מהותית על התנהלות הבורסה המקומית, וניתן לחלק אותם לשניים:

1. השפעה של הטווח הקצר , ברוב המקרים, בתחילת העימות, יש נטייה לירידות בבורסה בעקבות העלייה בפרמיית הסיכון של המשק ובגלל שלפעמים עסקים נסגרים בעקבות העימות, ולכן יש צפי לירידה ברווחי החברות.

2. השפעה על הטווח הארוך ניתן לראות, כי בכל עימות בשנים האחרונות, לאחר הירידות שליוו את תחילת העימות, עבר מדד ת"א 25 לעליות, בתוך זמן קצר תיקן את הירידות ואף הגיע לשיאים חדשים. כלומר מהתנהגות מדד ת"א 25 ב-14 השנים האחרונות, ניתן לראות בבירור שהעימותים של מדינת ישראל מובילים תוך זמן קצר למהלך עליות משמעותי, למעט האינתיפאדה השנייה.

ההבדל העיקרי בין האינתיפאדה השנייה לשאר העימותים, הוא משך זמן העימות. מכיוון שהאינתיפאדה נמשכה שלוש שנים, היא הובילה לפגיעה מתמשכת במשק הישראלי, ולכן המדד ירד לאורך זמן. כאמור על פי ניסיון העבר, עימותים קצרים מובילים תוך זמן קצר לעליות בבורסה המקומית. ישנם כמה הסברים לתופעה, אך נראה שההסבר המרכזי הוא שבאופן תמידי השוק המקומי מתמחר אפשרות של תחילת עימות באזור, ולאחר עימות יש צפי לתקופה של שקט.

• האם תיקי השקעות של עשירים מניבים יותר מהשקעות הציבור הרחב?
• הנפקה מוצלחת לג׳מיני - מזנקת ביום המסחר הראשון
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

לא רק בישראל

התופעה של עליית מדדי המניות לאחר מלחמות או עימותים היא לא בלעדית לישראל. ניתן לראות שגם ה- S&P 500 מגיב לעימותים של ארה"ב באופן דומה:

למעט אסון התאומים, שהיה תוך כדי הירידות של משבר הדוט-קום ולא הוביל לעימות צבאי באופן מיידי, ניתן לראות כי בשאר העימותים היו תחילה ירידות מחירים ולאחר מכן עליות חדות. השנה העולם כבר ידע כמה סבבי עימותים, כמו למשל בין רוסיה לאוקראינה והמשבר שמתרחש בחודשים האחרונים באזור הלבנט. כאשר מדינות מפיקות נפט משמעותיות נכנסות לעימות, המשמעות לשווקים מהותית יותר, כיוון שהעימות מוביל לעלייה במחיר הנפט, שמעלה את עלויות הייצור בכל העולם.

לסיכום, העימות הנוכחי הוביל בימים האחרונים למימושים בשוק ההון המקומי (למעט אתמול). אך לפי ניסיון העבר, במידה והעימות יהיה קצר טווח (מספר ימים - מספר שבועות), נוכל לראות כי השוק יתקן עצמו על ידי עליות.

*דביר עוליאל הוא אנליסט מאקרו ב'תכלית' תעודות סל

**אין לראות באמור משום הצעה לציבור ו/או המלצה ו/או הזמנה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא לרכישה ו/או מכירה ו/או החזקה של ניירות ערך ו/או נכס פיננסי או של ניירות ערך ו/או נכסים פיננסים אחרים כלשהם או המלצה להשקעה באפיקים ספציפיים כלשהם. המידע הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ מקצועי המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם וכל העושה שימוש בו, עושה זאת על דעת עצמו ועל אחריותו בלבד.

• הרווחתם על מתכות נדירות? מה עם משאבי מזון נדירים?
• חרם אירופאי על סחורה ישראלית - עד כמה זה משמעותי ומה אפשר לעשות?
• תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
• הטכנולוגיה הסודית שמאחורי כל המראה ונחיתה