מדד חדש בשם S&P Digital Markets 50 הושק השבוע על ידי S&P Dow Jones Indices, זרוע המדדים של ענקית המידע הפיננסי S&P Global. המדד נועד להציע למשקיעים חשיפה מגוונת לתחום הקריפטו, לא רק דרך מטבעות דיגיטליים, אלא גם באמצעות מניות של חברות הפעילות בענף. בפועל, מדובר במוצר שמאחד 15 מטבעות קריפטו מרכזיים עם 35 מניות של חברות הקשורות לתחום, בהן בורסות, חברות בלוקצ’יין, ספקיות ארנקים דיגיטליים, שירותי סליקה ועוד. 

המדד פותח בשיתוף עם חברת Dinari והוא נועד לספק למשקיעים מדד מאוזן ושקוף שמייצג בצורה רחבה את שוק הנכסים הדיגיטליים. תנאי הסף הברורים שפורסמו מוודאים שהמדד כולל רק נכסים בעלי שווי שוק משמעותי: מטבע דיגיטלי חייב להיות בעל שווי שוק של לפחות 300 מיליון דולר כדי להכנס למדד, ואילו בהקשרי מניות, על החברה להציג שווי שוק של לפחות 100 מיליון דולר. בנוסף, לא יותר מ-5% ממשקל המדד יינתן לנכס בודד

המדד לא ייסחר בבורסה המסורתית אלא יהיה נגיש כטוקן ניתן להשקעה, שיונפק על ידי Dinari וייקרא dShare. הטוקן יהיה זמין בפלטפורמת Dinari עד סוף השנה, ויספק למשקיעים חשיפה ישירה למדד מבלי לרכוש את הנכסים עצמם. הרעיון הוא לאפשר למשקיעים, פרטיים ומוסדיים, להיחשף לשוק הקריפטו מבלי לבחור מטבע או מניה בודדת, ובכך להפחית סיכון וליהנות מהפיזור שמספק מדד מקצועי. לאור המגבלה שאף נכס לא יעלה על 5% מהמדד, אין חשש מדומיננטיות של ביטקוין או את’ריום בלבד. 

זהירות, תנודתיות לפניך?

המהלך של S&P לא מגיע בחלל ריק. מדובר בתקופה שבה ממשל טראמפ נוקט קו רגולטורי מקל יחסית כלפי מטבעות דיגיטליים, והשווקים מגיבים בהתאם. בשנת 2025, מניית קוינבייס Coinbase 0.02%   זינקה בכ-55%, סטרטג'י MicroStrategy Inc  שהפכה להיות מעין "קופת ביטקוין" רווחית עלתה בכ-24%, וחברת סירקל Circle Internet -1.56%  , שעוסקת במטבעות היציבים נחשבת לאחת ההנפקות הציבוריות החזקות של השנה. גם הביטקוין עצמו שבר במהלך סוף השבוע שיאים חדשים וחצה לראשונה את קו ה-125 אלף דולר. 

• המניה של האחים וינקלבוס צונחת מתחת למחיר ההנפקה
• בורסת ניו יורק תשקיע 2 מיליארד דולר בפולימרקט
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

על הרקע הזה, ההשקה של מדד שמאגד את כל התחום נראית כמו מהלך שנועד לקרב את המשקיעים המוסדיים והכסף החכם עוד צעד לעבר אימוץ הקריפטו. באמצעות כלי מדד קלאסיים, S&P לוקחת שוק תנודתי מאוד והופכת אותו לנגיש יותר דרך מסגרת מדדית, הנשענת על כללים ברורים ומנגנון איזון רבעוני. קמרון דרינקווטר, מנהל המוצר הראשי של S&P DJI, הסביר שהמדד מציע "כלים עקביים, מבוססי־כללים, כדי להעריך ולהיחשף לתחום". לדבריו, "הקריפטו והנכסים הדיגיטליים כבר לא בשוליים, אלא במרכז הכלכלה הגלובלית".

ג'יימי קולפילד עומד לפרוש מתפקידו כסמנכ"ל הכספים של פפסיקו Pepsico Inc. 2.26%  אחרי פחות משנתיים בתפקיד. מי שנתפס כמינוי מבטיח הפך לחלק מתמונה גדולה יותר של חברה שמתקשה למצוא את הדרך קדימה. במקומו ייכנס סטיב שמיט, שעד לאחרונה ניהל את האגף הפיננסי של וולמארט בארה"ב, הלקוח הכי גדול של פפסיקו.

אליוט מנג'מנט, קרן ההשקעות האקטיביסטית, הכריזה לפני חודש על השקעה של 4 מיליארד דולר בפפסיקו והתחילהל עבוד. הקרן הגיעה עם רשימת המלצות ארוכה איך לתקן את מה שנראה להם כמבנה עסקי שלא עובד. לפי הקרן, המנכ"ל ראמון לגוארטה צריך להוכיח שהוא יודע להחזיר את החברה לצמיחה אמיתית, ולא רק להסתמך על העלאת מחירים. התוצאות של הרבעון השלישי מראות למה אליוט מוטרדת. המכירות בנפח ירדו ב־4 אחוזים בשני התחומים המרכזיים של החברה בצפון אמריקה: משקאות ומזון. הצרכנים מצביעים ברגליים, חלקם בגלל המחירים הגבוהים יותר וחלקם כי פשוט מחפשים אלטרנטיבות בריאות יותר.

ההכנסות הכוללות עלו ב־2.7%  ל־23.9 מיליארד דולר, קצת יותר ממה שהשוק ציפה. אבל את הרוב של העלייה הזו אפשר לייחס להעלאת מחירים, לא לביקוש אמיתי. ברגע שהמחירים מגיעים לתקרה והצרכנים מפסיקים לקנות, החברה נשארת בלי כרית ביטחון. הרווח הנקי צנח ב־11% ל־2.6 מיליארד דולר, הרבה מתחת לציפיות של 3.1 מיליארד. חלק מזה נובע מעליית עלויות, וחלק מהפחתת ערך של המותג רוקסטאר - משקה אנרגיה שפפסיקו החליטה למכור לחברת צלסיוס.

מניית פפסיקו ירדה ב־7% מתחילת השנה, בזמן שקוקה קולה עלתה ב־7% ומדד S&P 500 טיפס ב־15%.פפסיקו מנסה להסביר את הירידות בנפחים עם כל מיני גורמים חד־פעמיים. למשל, החברה טוענת שהיא החליפה את הקבלן שאחראי על הייצור וההפצה של מארזי מים ממותג אקוופינה, ושזה גרם לשיבוש זמני במכירות. בנוסף, בתקופה המקבילה אשתקד פפסיקו הריצה מבצעי מחירים חזקים שהגדילו את המכירות באופן מלאכותי, ועכשיו כשמשווים את התקופה הנוכחית לבסיס גבוה כל כך, הירידה נראית חדה יותר. הטענות האלה נכונות מבחינה טכנית, אבל הן לא באמת משנות את התמונה הכללית. בסוף, המשקיעים והשוק לא מחפשים רשימה של תירוצים למה הרבעון הזה היה חלש. הם רוצים לראות מגמת צמיחה עקבית ורצף של תוצאות חזקות, לא הסבר שונה כל רבעון למה הפעם זה לא עובד.

• אליוט מהמרת על פפסיקו: השקעה של 4 מיליארד דולר עם אפסייד של 50%
• מגמה מעורבת בחוזים; פפסיקו עולה ו-TSMC מזנקת
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

לגוארטה עובד על צמצום עלויות והשקת מוצרים חדשים שמכוונים לצרכנים שמחפשים בריאות. לייז וטוסטיטוס בלי צבעי מאכל מלאכותיים, דוריטוס מועשרים בחלבון, משקאות מאסל מילק משופרים. זה הכיוון הנכון, אבל השאלה היא אם זה קורה מהר מספיק. בהצהרה משותפת, לגוארטא וקולפילד אמרו שהם "ממשיכים לאתגר את עצמנם ולבחון תחומים נוספים שיכולים לשפר את הביצועים בשוק ואת הרווחיות, ומעריכים את כל נקודות המבט שמועלות בנושא יצירת ערך לבעלי המניות".