בוול-סטריט רוצים עוד הורדות ריבית משמעותיות – בפד' לא מסכימים
הבנק המרכזי של ארצות הברית החל במהלך היסטורי של הורדת ריבית, לאחר תקופה ארוכה של העלאות. יו"ר הפד, ג'רום פאוול, הוביל את המהלך, אך כעת גם בכירים אחרים בבנק המרכזי מתבטאים בנושא. במקביל, וול סטריט מגיבה ומנתחת את המשמעויות.
ההחלטה האחרונה של הפד הייתה להוריד את הריבית ב-0.5 נקודות אחוז, צעד משמעותי שמסמן שינוי כיוון ברור. אולם, בעוד שהן הפד והן השווקים מסכימים כי זוהי רק ההתחלה של מגמת הורדות, קיימת מחלוקת לגבי הקצב הצפוי של ההורדות הבאות.
הפד מעוניין להמשיך בהורדות ריבית בקצב מתון ויציב. הסיבות לכך הן מצב כלכלי יציב יחסית, שוק עבודה מאוזן, ואינפלציה שמתמתנת. מנגד, השווקים מהמרים על כך שהרעה במצב הכלכלי ובשוק העבודה תאלץ את הפד לפעול מהר יותר. המנדט הכפול של הפד - תעסוקה מלאה ויציבות מחירים - עומד במרכז השיקולים. לאחר שנתיים של מאבק באינפלציה, הפד מעריך כי הסיכונים להשגת יעדים אלו מאוזנים יותר כיום. זו הסיבה העיקרית להחלטה להתחיל בהורדת הריבית.
הסיכוי לאבטלה גבוהה עולה על הסיכון לאינפלציה גבוהה
ניל קשקרי, נשיא הפד של מינאפוליס, הביע את דעתו כי כעת הסיכון של אבטלה גבוהה עולה על הסיכון של אינפלציה גבוהה. זוהי תפיסה שמשקפת את הלך הרוח בקרב מקבלי ההחלטות בפד. הצמיחה הכלכלית בארה"ב נותרה חזקה יחסית, עם תחזיות לצמיחה שנתית של כ-2.9% ברבעון השלישי. עם זאת, שוק העבודה מראה סימני התקררות, כאשר שיעור האבטלה עלה מ-3.4% בשנה שעברה ל-4.2% באוגוסט האחרון.
הפד מעריך כי "הריבית הניטרלית" - זו שאינה מעודדת או מרסנת את הצמיחה - נמצאת סביב 3%. המטרה היא להגיע לרמה זו בהדרגה, תוך כדי מעקב אחר נתוני האינפלציה, התעסוקה והפעילות הכלכלית. אדריאנה קוגלר, חברת מועצת המנהלים של הפד, ציינה כי אם המגמות הנוכחיות יימשכו, יהיה מקום להורדות ריבית נוספות. זוהי אינדיקציה נוספת לכוונות הפד בטווח הבינוני.
- הריבית בארה״ב ירדה ב-0.25% – מה אמר פאוול במסיבת העיתונאים?
- לקראת הורדת הריבית בארה״ב: מה קורה בשאר הבנקים המרכזיים בעולם?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הבנק המרכזי מקווה ל"נחיתה רכה" של הכלכלה. התחזיות הרשמיות צופות צמיחה של 2% בשנה עד 2027, עם שיעור אבטלה שיגיע לשיא של 4.4% בלבד. זוהי תחזית אופטימית יחסית, המשקפת את האמונה ביכולת לנווט את הכלכלה בזהירות. ההתקדמות במאבק באינפלציה היא גורם מרכזי נוסף בהחלטות הפד. האינפלציה השנתית ירדה מ-9% ביוני 2022 ל-2.5% באוגוסט האחרון. זהו שיפור משמעותי, אם כי עדיין מעל היעד של 2%.
נתוני האינפלציה האחרונים הכריעו
כריסטופר וולר, חבר נוסף במועצת המנהלים של הפד, ציין כי הנתונים האחרונים של האינפלציה היו הגורם שהכריע את הכף בעד הורדת הריבית ב-0.5 נקודות אחוז. זוהי עדות נוספת לחשיבות שמייחס הפד לנתוני האינפלציה .עם זאת, לא כל חברי הפד תמימי דעים. מישל באומן, למשל, הצביעה נגד ההורדה האחרונה, מתוך חשש לעלייה מחודשת באינפלציה. היא הזכירה סיכונים כמו שיבושים בשרשרת האספקה העולמית ומתיחות גיאופוליטית.
השווקים, מצדם, מהמרים על הורדות ריבית מהירות יותר. הם מצפים לעוד הורדה משמעותית כבר בנובמבר, ולהורדות נוספות ב-2025. זוהי תחזית אגרסיבית יותר מזו של הפד עצמו. נתוני שוק העבודה יהיו קריטיים להחלטות הבאות של הפד. דו"חות התעסוקה של ספטמבר ואוקטובר, שיפורסמו ב-4 באוקטובר וב-1 בנובמבר בהתאמה, יהיו במוקד תשומת הלב של מקבלי ההחלטות והמשקיעים כאחד.
- "הכלכלה האמריקאית - עד כה טובה, הפד חייב להישאר עצמאי"
- נוקיה מקימה מחלקת בינה מלאכותית ומגייסת מאינטל
- תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
- המניה הישראלית שזינקה אתמול פי 5 וצפויה להמשיך לעלות גם היום
לסיכום, בעוד שהפד החל במהלך של הורדת ריבית, קיימת אי-ודאות לגבי הקצב והעוצמה של ההורדות הבאות. הפד מעוניין בגישה מדודה וזהירה, בעוד השווקים מצפים למהלכים דרמטיים יותר. האיזון העדין בין צמיחה כלכלית, תעסוקה ואינפלציה ימשיך להיות במרכז הדיון הכלכלי בחודשים הקרובים.
- 2.יוני 28/09/2024 14:33הגב לתגובה זואף אחד לא מאמין לנתונים של הפד שזורקים לאוויר
- 1.לפי הקצב של עליית הסחורות זאת ירידה לצורך עליה (ל"ת)קשקש 28/09/2024 03:45הגב לתגובה זו
טראמפ ופאוולהריבית בארה״ב ירדה ב-0.25% – מה אמר פאוול במסיבת העיתונאים?
הפדרל ריזרב הפחית את הריבית ברבע אחוז לטווח של 4%-4.25% וצופה עוד 2 הורדות ריבית השנה. הבנק המרכזי ציין כי נוכח האינפלציה הגבוהה יפעל בזהירות ויבחן הפחתות נוספות לפי הנתונים
בפעם הראשונה השנה ומאז חזרתו של טראמפ לבית הלבן, הריבית בארה״ב ירדה ב-0.25%. החלטת הפדרל ריזרב התקבלה כצפוי לאחר תקופה ארוכה של סימנים להאטה בשוק העבודה והיחלשות בלחצי האינפלציה. מדובר במהלך שנועד להמריץ את הצמיחה ולתמוך בתעסוקה, ומסמן שינוי כיוון מובהק אחרי חודשים של ריבית יציבה ברמות גבוהות. כעת נותר לראות מה פאוול יגיד במסיבת העיתונאים.
הפדרל ריזרב הוריד את הריבית
לראשונה מזה תשעה חודשים, אך שמר על גישה זהירה כאשר הפחית אותה ברבע אחוז בלבד. בתום ישיבת מדיניות בת יומיים קבעה ועדת השוק הפתוח של הבנק המרכזי יעד ריבית חדש בטווח של 4%-4.25%, בהתאם לציפיות המשקיעים. עוד לפני ההחלטה העריך שוק החוזים על הריבית בסבירות של 96%
שהפד יבחר בהפחתה צנועה זו.
עם זאת, אתגר האינפלציה ממשיך להעיב על קובעי המדיניות. מדד המחירים לצרכן לחודש אוגוסט טיפס כמעט באחוז שלם מעל יעד האינפלציה של 2% שנקבע על ידי הבנק, מה שמעיד כי לחצי המחירים טרם שככו. הפד הדגיש כי ימשיך לעקוב מקרוב אחר הנתונים הכלכליים וכי המשך הורדות ריבית יישקלו בזהירות, בהתאם להתפתחויות בשוק העבודה וברמות המחירים.
בהודעתו ציין הפדרל ריזרב כי זוהי הפחתת הריבית הראשונה לשנת 2025, וכי התחזית החציונית
מצביעה על הורדה כוללת של כ-0.5% נוספים עד סוף השנה. עם זאת, לא כולם שותפים לקצב הזה: המושל מירן הצביע בעד הפחתה חדה יותר של חצי אחוז כבר בהחלטה הנוכחית, בעוד שישה בכירים סבורים שלא תהיינה עוד הורדות במהלך השנה ותשעה בכירים מעריכים שתי הפחתות נוספות. עוד הדגיש
הבנק כי הסיכונים להיחלשות בשוק העבודה גברו, מה שמעיד על שינוי דגש במדיניות – ממאבק באינפלציה להגנה על התעסוקה והצמיחה.
- הפד' המפולג: הורדת ריבית בצל דרמה פוליטית, ואיך יגיב שוק המניות?
- האם הפד יוריד את הריבית ב-0.5% ומה יקבע את הכיוון של וול סטריט?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
שוק העבודה
למרות סימנים ברורים להאטה בשוק העבודה, הפדרל ריזרב הותיר ללא שינוי את תחזיותיו לשיעור האבטלה לשנה הקרובה. לפי התחזית החציונית בעדכון האחרון של תחזיות המדיניות (SEP), שיעור האבטלה צפוי לעלות ל-4.5% עד סוף 2025 – בדיוק כפי שנקבע בתחזיות הקודמות.
"הכלכלה האמריקאית - עד כה טובה, הפד חייב להישאר עצמאי"
ג’יימי דיימון נפגש עם סנאטורים רפובליקנים וסיפק תובנות - "ישנם סימנים להאטה, אך התמונה הכוללת עדיין יציבה, אך צריך לפעול כדי שתישאר כך"
ג’יימי דיימון, מנכ"ל הבנק הגדול בארצות הברית ג'יי.פי מורגן צ’ייס, הגיע ביקור מפתיע בקפיטול היל, שם נפגש עם קבוצת סנאטורים רפובליקנים ודן עמם בצמיחה הכלכלית ובמדיניות הפדרל ריזרב.
דיימון, אחד הקולות המשפיעים ביותר בוול סטריט ובמערכת הבנקאות האמריקאית, אמר לכתבים לאחר הפגישה כי אינו מודאג בנוגע לעצמאות הפד. לדבריו, “הפד צריך להיות עצמאי. שמעתי גם את הנשיא טראמפ אומר שהפד צריך להיות עצמאי, ולכן איני מודאג מכך”. דבריו נאמרו על רקע ביקורת מתמשכת מצד הנשיא טראמפ כלפי יו"ר הפד וצוותו, ובזמן שבו רגישות השווקים לנושאי מדיניות מוניטרית נמצאת בשיא.
בנוסף, דיימון תיאר את מצב הכלכלה האמריקאית כ”עד כה, טוב”. לדבריו, "ישנם סימנים להאטה, אך התמונה הכוללת עדיין יציבה, אך צריך לפעול כדי שתישאר כך". מנהיג הרוב בסנאט, ג’ון טון, אמר לאחר הפגישה כי תמיד חשוב לקבל את הערכתו של דיימון לגבי התמונה המאקרו־כלכלית: “זה מוסיף נקודת מבט מהשטח של המערכת הפיננסית”.
עם זאת, ברקע הנתונים הכלכליים שהתפרסמו השבוע מצביעים על חולשה מתמשכת. התחלות הבנייה ירדו לרמה הנמוכה מאז מאי, על רקע עודפי מלאי בשוק הדיור שמאט את קצב העבודה של הקבלנים. בנוסף, סנטימנט הצרכנים ירד בספטמבר לשפל מאז מאי, בעוד הציפיות לאינפלציה לטווח ארוך טיפסו חודש שני ברציפות. המשמעות היא שהציבור האמריקאי פחות אופטימי, בעיקר בשל חששות לגבי שוק העבודה והמשך העליות במחירים.
- ג'יי פי מורגן מציג רבעון חזק ומעלה תחזיות - אך מזהיר מסיכונים בשווקים
- דיימון מזהיר: השוק מתעלם מהשלכות המכסים; האם מדובר בגל עליות הנובע מפחד לפספס?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
דיימון התייחס גם לסוגיה רגישה נוספת, קשרי עבר של ג’יי.פי מורגן עם הפיננסייר המורשע ג’פרי אפשטיין. לדבריו, החברה “מצרה על כל קשר שהיה בעבר” ותשתף פעולה עם כל דרישה של הקונגרס בנושא.
