כבר לא יכולות להעלות מחירים: מדוע רווחי החברות יכולים להמשיך לרדת?
האינפלציה כבר כאן, המחירים בשמיים - ומשקיעים שמצפים להתאוששות מהירה ברווחי החברות במהלך המחצית השנייה של 2023 - עשויים להתאכזב. בסוף, החברות עלולות להתמודד עם "רוח נגדית" כתוצאה מההאטה בכלכלה, מצריכה חלשה יותר ויכולת מוגבלת להעלות מחירים.
כדי לסייע בניהול סיכונים, נראה שעל המשקיעים לשקול רכישת אג"ח לטווח ארוך יותר, מניות מחזוריות ומניות מחוץ לוול סטריט. מדד S&P 500 טיפס מעל 20% מהשפל שלו באוקטובר 2022, מה שנראה לחלק מהמשקיעים כמו שוק שורי. האופטימיות שלהם לגבי "נחיתה רכה" מבחינה כלכלית והציפיות להתאוששות מהירה ברווחי החברות, עזרו להניע את העליות האחרונות במניות. השאלה אם זה יימשך, השאלה אם זה לא מסוכן מדי בשעה שהרווחים לא צפויים לעלות בהמשך, אלא דווקא לרדת.
הדעה הרווחת בקרב אנליסטים היא שרווחי חברות S&P 500 יעלו משנה לשנה ברבעון השני של 2023 - לצמיחה שנתית של יותר מ-14% עד 2024. זה יכול לקרות, אבל מצד שני - חזרה לרווחים נראית כרגע קשה. הנה כמה סיבות לכך שהחברות עשויות להינזק:
האטה בכלכלה: אינדיקטורים כלכליים כמו הזמנות חדשות, תנאי הלוואות, אמון המנהלים והשקעות הון - כולם בקורלציה אחת עם רווחי החברות. עכשיו, כולם "מהבהבים באדום" - מה שמצביע על האטה. גם "מניות צמיחה", שהעליות המוגזמות שלהן הניעו את ה-S&P 500 בחודשים האחרונים, לא צפויות להיות חסינות מפני ההאטה הכלכלית, בטח לא כשהרווחים של חברות רבות כאלה כפופים לצמיחה בתקציב הפרסום. עכשיו, תוסיפו לזה את ההשפעות של העלאות הריבית והתנאים הפיננסיים בשוק ותבינו שגם הרווחים שלהן בסכנה.
- טורקיה מתכננת העלאת מס במטרה לרסן את האינפלציה
- המדינה הראשונה שקובעת יעד אינפלציה רשמי ומה קרה היום לפני 24 שנה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ירידה בצריכה: חלק מהמשקיעים מאמינים שהחברות יכולות לשמר את המרווחים שלהן באמצעות קיצוץ בעלויות. אבל צריך להבין משהו: קיצוצים כאלה יבואו ככל הנראה מצמצום משרות, כלומר - האבטלה תעלה וסביר להניח שזה יובל לירידה משמעותית בצריכה ולחידוש הלוואות. כשזה קורה, נוצרת האטה.
אי אפשר להעלות מחירים: חברות נהנו מהיכולת להעלות מחירים או לפחות להשאירם גבוהים, גם כשהעלויות של התשומות החלו לרדת. כתוצאה מהאינפלציה, חברות עשויות להיות מוגבלות בהעלאת מחירים, במיוחד כשהצריכה הפרטית יורדת.
- 1.משה ראשל"צ 16/06/2023 15:26הגב לתגובה זוזה שקוטג עולה 6 וחצי במקום 6 וכדומה זה ממש לא מזיז לרובם מה שמזיז זה המשכנתא נקודה
המניה שצונחת 88% - מה הסיבה והאם יש סיכוי לקאמבק?
מניית חברת הביוטכנולוגיה הבריטית־אמריקאית Mereo BioPharma Mereo BioPharma Group 5.47% רשמה צניחה חדה של כ־88%, לאחר פרסום תוצאות מאכזבות משני ניסויי שלב 3 בתרופת הדגל שלה, setrusumab, המיועדת לטיפול במחלת העצמות הנדירה Osteogenesis Imperfecta (OI).
החברה דיווחה כי שני הניסויים: ORBIT ו־COSMIC, לא הצליחו לעמוד ביעד הראשי: הפחתה מובהקת סטטיסטית בשיעור השברים השנתי, בהשוואה לפלצבו ולביספוספונטים, הטיפול הסטנדרטי המקובל כיום. הכישלון ביעד המרכזי פגע באמון המשקיעים, שכן setrusumab נחשבה לנכס המתקדם והמשמעותי ביותר בצנרת של Mereo, ועליה התבססה עיקר הציפייה לפריצת דרך מסחרית וליצירת ערך מהותי לחברה.
נרשמה עלייה בצפיפות העצם
עם זאת, התמונה מורכבת יותר. בשני הניסויים נרשמה עלייה מובהקת בצפיפות העצם (BMD), יעד משני בעל חשיבות קלינית במחלה המאופיינת בעצמות שבירות ודלדול עצם חמור. הממצאים היו עקביים עם תוצאות ניסויי שלב 2 שבוצעו בעבר.
בניסוי ORBIT, שכלל ילדים, מתבגרים וצעירים עד גיל 25, נרשמו שיפורים משמעותיים בצפיפות העצם לעומת פלצבו. עם זאת, שיעור השברים בקבוצת הביקורת היה נמוך מהצפוי, נתון שפגע ביכולת להוכיח יתרון קליני ברור של התרופה. בניסוי COSMIC, שהתמקד בילדים צעירים במיוחד בגילאי שנתיים עד שבע, נקודת הפתיחה הייתה שונה. שיעור השברים ההתחלתי היה גבוה יותר, ונרשמה ירידה במספר השברים בקרב מטופלים ב־setrusumab לעומת אלו שטופלו בביספוספונטים, אך גם כאן הפער לא הגיע לרמת מובהקות סטטיסטית.
- המרשם היקר: המאבק להשגת תרופות וטיפולים שנותרו מחוץ לסל הבריאות
- הישראלית שמזנקת ב-100% בוול-סטריט
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בהנהלת Mereo לא הסתירו את האכזבה, אך הדגישו כי ניתוחים נוספים של הנתונים נמצאים בעיצומם. בחברה בוחנים מדדים קליניים נוספים מעבר לשברים, וכן אפשרות שקבוצות חולים מסוימות, בעיקר ילדים צעירים, עשויות להפיק תועלת ברורה יותר מהטיפול.
רחפן רשתות חברתיותזינקה מעל 250% מתחילת השנה: מי זאת אונדס ומה הקשר שלה לישראל?
החברה האמריקאית החלה כספקית תקשורת לתשתיות קריטיות, אך באמצעות שורת רכישות של סטארט־אפים ישראליים הפכה לשחקנית בולטת בתחומי הרחפנים, הרובוטיקה הביטחונית והמערכות האוטונומיות
רחפנים מניית אונדס הולדינגס Ondas Networks 6.56% הפכה בחודשים האחרונים לאחת המניות הבולטות בשוק האמריקאי, לאחר שעלתה ביותר מ־250% מתחילת השנה. אונדס היא חברה אמריקאית הנסחרת בנאסד"ק, הפועלת כיום בתחומי הרחפנים האוטונומיים, הרובוטיקה הביטחונית ופתרונות תקשורת מתקדמים. עם זאת, פעילותה הנוכחית שונה מאוד מהאופן שבו הוקמה ופעלה בתחילת דרכה, אז לא זוהתה כלל עם התחום הביטחוני.
החברה נוסדה בשנת 2014 כחברת תקשורת לתשתיות קריטיות, והתמקדה בפיתוח מערכות רדיו אלחוטיות המיועדות לארגונים ותעשיות שבהן רציפות תקשורת היא תנאי הכרחי, כגון אנרגיה, תחבורה ומפעלי תעשייה. במשך שנים פעלה אונדס כחברת B2B תעשייתית, עם קצב צמיחה מתון וללא חשיפה משמעותית לשוק ההגנה.
שוק ההגנה והרכישות בישראל
השינוי החל בשנת 2021, עם רכישת חברת American Robotics האמריקאית, מהראשונות שקיבלו אישור רגולטורי בארה"ב להפעלת רחפנים אוטונומיים ללא טייס אנושי. העסקה סימנה מעבר מתשתיות תקשורת לפתרונות אוטונומיים הפועלים בשטח, והניחה את היסודות לאסטרטגיה החדשה של החברה. המהלך התחדד בשנת 2023, כאשר אונדס רכשה את איירובוטיקס הישראלית בעסקת מניות לפי שווי של כ־15 מיליון דולר. מדובר היה בשווי נמוך משמעותית מהערכות העבר של איירובוטיקס, אך עבור אונדס הרכישה סיפקה טכנולוגיה מוכחת ובשלה, שהפכה במהירות למרכיב מרכזי בפעילותה.
מערכת הרחפנים האוטונומית Optimus שפיתחה איירובוטיקס הפכה למוצר ליבה של אונדס. המערכת מאפשרת הפעלה רציפה של רחפנים ללא מגע יד אדם, ומשמשת למשימות איסוף מידע, אבטחה ותפעול בשטחים רגישים, יכולות שהתאימו היטב ליישומים ביטחוניים.
- אלה לא ציפורים, אלה רחפנים: המהפכה הצבאית הישראלית שמשנה את שדה הקרב
- נקסט ויז׳ן: מי הרוויח מהעלייה ומי נשאר מאחור
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
לאחר הכניסה לישראל, החלה אונדס לבנות סביב המדינה אסטרטגיית רכישות אגרסיבית, שהפכה אותה למרכז פעילות הנדסי ומבצעי. אחת הרכישות הראשונות הייתה של נכסי Iron Drone, שפיתחה רחפנים ליירוט איומים אוויריים. בהמשך הרחיבה החברה את פעילותה גם לזירה הקרקעית. בשנת 2025 רכשה את 4M Defense, המתמחה ברובוטים לאיתור מוקשים ותשתיות תת־קרקעיות, ובהמשך את Apeiro Motion, שפיתחה רובוטים קרקעיים אוטונומיים ופתרונות תקשורת מתקדמים לרחפנים.
