לאור מבחני הלחץ: איזה בנקים יעלו דיב' ואילו זקוקים לחזק את ההון?
אתמול פורסמו תוצאות מבחני הלחץ בארצות הברית וכל 34 הבנקים שנבדקו עמדו במבחנים בהצלחה, אם כי לא באותה רמת הצלחה, מה שמשליך על יכולתם להעלות את הדיבידנד שהם מחלקים למשקיעים.
מבחני לחץ נועדו לבדוק את יכולת הבנק לעמוד במצבי משבר כגון כאלה הגורמים ל"ריצה אל הבנקים", מצב בו ישנה דרישה חריגה של הציבור לפדות פקדונות ונכסים שנמצאים בידי הבנקים, והבנק נדרש לנזילות מספיקה על מנת לעמוד בדרישה החריגה. מצב של ריצה אל הבנקים הוא מסוכן ועלול להחמיר מצב של משבר פיננסי ואף להביא לקריסה של כלכלה של מדינה. מצבים כאלו נרשמו בעבר בארגנטינה וגם יוון הייתה קרובה לכך לפני שנים אחדות. יון וארגנטינה ידועות כמדינות לא יציבות פיננסית, אך מצב כזה עלול לקרות גם בכלכלות חזקות יותר.
כדי למנוע מצב של קריסה כזו נערכים לבנקים מבחנים תקופתיים שבהם נבחן מצב ההון הנזיל שלהפ, והיכולת לענות על דרישות פדיון גבוהות מהרגיל תוך זמן קצר. במידה והבנק לא עומד במבחן הוא נדרש לחזק את ההון העצמי הנזיל שלו, במידה ומתברר שיש לו מספיק הון נזיל, או אף עודף מסוים הרי שהוא יכול לשחרר כסף מהרזרבות הנשמרות ככרית ביטחון ולבצע השקעות נוספות או לחלק את הכסף למשקיעים בצורה של דיבידנד או תוכנית ביי בק.
במבחני הלחץ שנערכו בארצות הברית עמדו כל הבנקים במבחן בהצלחה, אך בכל זאת מכמה מהם נדרש לחזק עוד יותר את ההון בהמשך, ואלו לא יוכלו להעלות את הדיבידנד השנתי. בנקים אחרים גילו יתרות גבוהות יותר והם מעלים את הדיבידנד ברמה כזו או אחרת.
- מניות הבנקים המומלצות - ומי לא מומלצת?
- איגוד הבנקים נגד המס המיוחד: טיוטת הדו"ח על הבנקים יצאה בחופזה ובלי עמדת בנק ישראל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הבנקים ג'יי פי מורגן JP MORGAN וסיטיגרופ CITIGROUP יאלצו להמתין עם העלאת הדיבידנד שכן דרישות ההון של הרשויות מחייבות אותן לשמר את רמת ההון הנוכחית. בנק אוף אמריקה BANK OF AMERICA לעומת זאת יוכל להעלות את הדיבידנד ב-5% ל-22 סנט למניה. מורגן סטנלי MORGAN STANLEY יוכל להעלות את הדיבידנד ב-11% ל-77.5 סנט למניה. בשנה שעברה מורגן סטנלי הכפיל את הדיבידנד לאחר מבחני הלחץ, והשנה יסתפק בהעלאה צנועה יותר. ווולס פרגו WELLS FARGO & CO יהנה מהאפשרות להעלות את הדיבידנד בצורה חדה יותר - ב-20% ל-30 סנט למניה. גולדמן זאקס GOLDMAN SACHS הוא כוכב העלאת הדיבידנד של הרבעון עם עליה אפשרית של 25% ל-2.5 דולר למניה.
מטעם ג'יי פי מורגן נמסר כי דרישות הון גבוהות יותר בעתיד לא מאפשרות לבנק להעלות דיבידנד ולכן זה ישאר על דולר אחד למניה. סיטיגרופ מסר מיד לאחר מכן הודעה דומה ובה קבע כי הדיבידנד יישאר ברמה של 51 סנט למניה.
"נמשיך להשתמש בהון שלנו כדי להשקיע ולהגדיל את העסק מוביל השוק שלנו, לשלם דיבידנד בר קיימא ואנו נחזק את ההון כדי למלא בצורה מלאה את דרישות הרגולציה העתידיות" אמר מנכ"ל ג'יי פי מורגן ג'יימי דימון. הוא הוסיף כי מבחני הפד הראו כי התעשיה משמשת כ"מקור של חוזק לכל הכלכלה".
- מהמסכים לשטח: למה קרנות הגידור מרחיבות פעילות ישירה בשוק הסחורות
- איך אנבידיה הצליחה לשנות את מדיניות היצוא לסין
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- אילון מאסק = 2 מיליון ישראלים = 1 מיליון אמריקאים
למרות האכזבה מחסור היכולת של ג'יי פי מורגן וסיטיגרופ להעלות את הריבית, החששות הגרועים יותר של האנליסטים לא התממשו. בשבוע שעבר הזהירה בטסי גרייסק, אנליסטית בבנק מורגן סטנלי כי ג'יי פי מורגן וסיטיגרופ עלולים להאלץ להפסיק לחלוטין את תוכנית הביי בק שלהם כדי להשאר מעל דרישות ההון המינמליות.
משקיעים AIלקראת שבוע המסחר בוול סטריט - מה חושבים האנליסטים?
אחרי הורדת הריבית של הפד' אנחנו צועדים אל שבוע עם לוח אירועי מאקרו צפוף, דוחות של ענקיות צריכה וטכנולוגיה, כשהשאלה הגדולה היא האם ההאטה בשוק העבודה ובאינפלציה מספיקה כדי להצדיק עוד הקלות מוניטריות, או שאנחנו נכנסים לתקופת "המתנה" שבה כל נתון יקבל משקל
גבוה וינדנד את הסנטימנט
וול סטריט שבוע המסחר הקרוב בוול סטריט נפתח אחרי החלטת ריבית שהייתה צפויה מראש, אבל למרות זאת השאירה אחריה לא מעט סימני שאלה. הפד' הוריד את הריבית ב-0.25% לרמה של 3.5%-3.75%, צעד שכבר היה מתומחר בשווקים בהסתברות של כ-90%, אבל המסר שעלה ממסיבת העיתונאים ומהעדכונים הנלווים היה הרבה יותר מורכב. מצד אחד, הבנק המרכזי, בראשות ג'רום פאוול כבר מאותת לנו שהמדיניות שלו כבר קרובה לניטרלית. מצד שני, הוא מדגיש שיש חוסר ודאות גבוה, בעיקר סביב שוק העבודה והיכולת של הכלכלה האמריקאית להמשיך לצמוח בלי להיכנס להאטה חדה.
המשקיעים מנסים להבין האם מדובר בתחילתו של מסלול הפחתות ברור, או דווקא בתקופה ארוכה של המתנה, שבה כל החלטה תיגזר מנתון כזה או אחר, בלי התחייבות מוקדמת.
הפד' עוצר עכשיו כדי להעריך את ההשפעה על הכלכלה
יוני פנינג ממזרחי טפחות מעריך שהפחתת הריבית האחרונה לא הייתה אירוע משנה כללים. לדבריו, עצם ההפחתה לא הפתיעה את השווקים, אבל ההרחבה המחודשת של מאזן הפד והדגש על נושא הנזילות היו משמעותיים יותר.
פנינג מציין כי יו"ר הפד ג’רום פאוול תיאר את המדיניות הנוכחית כניטרלית, הן מבחינתו והן מבחינת חברי ה-FOMC, זאת מול אינפלציה שעדיין גבוהה מדי, אבל גם מול סימנים ברורים להתקררות בשוק התעסוקה. לדבריו, הפד מוכן כעת לעצור ולבחון האם הריבית המרסנת מחלחלת במלואה לכלכלה, ולא ממהר להתחייב להפחתות נוספות.
- תופעת ההדבקה הפיננסית: למה כשהבורסה בוול סטריט מתעטשת – כל השווקים חולים?
- המניה הישראלית שנסחרה שנים בשווי זניח, וזינקה פתאום יותר מפי 50
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בהתייחסות לשוק העבודה, פנינג מצביע על כך שמספר המשרות הפנויות בארה"ב עלה משמעותית בספטמבר ובאוקטובר, עם תוספת של כ-430 אלף משרות בספטמבר ועוד כ-12 אלף באוקטובר, לרמה של כ-7.67 מיליון משרות. עם זאת, הוא מדגיש כי עיקר הגידול מגיע מענפי השירותים ובשכר נמוך, מה שמרמז על השפעות של צמצום עובדים זרים ולא בהכרח על התחזקות רחבה של הביקוש לעובדים.
משקיעים AIלקראת שבוע המסחר בוול סטריט - מה חושבים האנליסטים?
אחרי הורדת הריבית של הפד' אנחנו צועדים אל שבוע עם לוח אירועי מאקרו צפוף, דוחות של ענקיות צריכה וטכנולוגיה, כשהשאלה הגדולה היא האם ההאטה בשוק העבודה ובאינפלציה מספיקה כדי להצדיק עוד הקלות מוניטריות, או שאנחנו נכנסים לתקופת "המתנה" שבה כל נתון יקבל משקל
גבוה וינדנד את הסנטימנט
וול סטריט שבוע המסחר הקרוב בוול סטריט נפתח אחרי החלטת ריבית שהייתה צפויה מראש, אבל למרות זאת השאירה אחריה לא מעט סימני שאלה. הפד' הוריד את הריבית ב-0.25% לרמה של 3.5%-3.75%, צעד שכבר היה מתומחר בשווקים בהסתברות של כ-90%, אבל המסר שעלה ממסיבת העיתונאים ומהעדכונים הנלווים היה הרבה יותר מורכב. מצד אחד, הבנק המרכזי, בראשות ג'רום פאוול כבר מאותת לנו שהמדיניות שלו כבר קרובה לניטרלית. מצד שני, הוא מדגיש שיש חוסר ודאות גבוה, בעיקר סביב שוק העבודה והיכולת של הכלכלה האמריקאית להמשיך לצמוח בלי להיכנס להאטה חדה.
המשקיעים מנסים להבין האם מדובר בתחילתו של מסלול הפחתות ברור, או דווקא בתקופה ארוכה של המתנה, שבה כל החלטה תיגזר מנתון כזה או אחר, בלי התחייבות מוקדמת.
הפד' עוצר עכשיו כדי להעריך את ההשפעה על הכלכלה
יוני פנינג ממזרחי טפחות מעריך שהפחתת הריבית האחרונה לא הייתה אירוע משנה כללים. לדבריו, עצם ההפחתה לא הפתיעה את השווקים, אבל ההרחבה המחודשת של מאזן הפד והדגש על נושא הנזילות היו משמעותיים יותר.
פנינג מציין כי יו"ר הפד ג’רום פאוול תיאר את המדיניות הנוכחית כניטרלית, הן מבחינתו והן מבחינת חברי ה-FOMC, זאת מול אינפלציה שעדיין גבוהה מדי, אבל גם מול סימנים ברורים להתקררות בשוק התעסוקה. לדבריו, הפד מוכן כעת לעצור ולבחון האם הריבית המרסנת מחלחלת במלואה לכלכלה, ולא ממהר להתחייב להפחתות נוספות.
- תופעת ההדבקה הפיננסית: למה כשהבורסה בוול סטריט מתעטשת – כל השווקים חולים?
- המניה הישראלית שנסחרה שנים בשווי זניח, וזינקה פתאום יותר מפי 50
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בהתייחסות לשוק העבודה, פנינג מצביע על כך שמספר המשרות הפנויות בארה"ב עלה משמעותית בספטמבר ובאוקטובר, עם תוספת של כ-430 אלף משרות בספטמבר ועוד כ-12 אלף באוקטובר, לרמה של כ-7.67 מיליון משרות. עם זאת, הוא מדגיש כי עיקר הגידול מגיע מענפי השירותים ובשכר נמוך, מה שמרמז על השפעות של צמצום עובדים זרים ולא בהכרח על התחזקות רחבה של הביקוש לעובדים.
