בעידן שבו כל אחד יכול לרכוש מניית טסלה בלחיצת כפתור, עדיין קיים מחסום אחד משמעותי המפריד בין העשירים לבין שאר הציבור: השווקים הפרטיים. מדובר בזירה שבה פועלות החברות הצומחות והמבטיחות ביותר, אך הכניסה אליה נותרת מוגבלת למשקיעים מוסדיים ובעלי הון בלבד. ולאד טנב, מנכ"ל רובין הוד Robinhood 1.83%  , רואה בכך את אחד ממוקדי האי־שוויון הבולטים בשוק ההון האמריקאי.

"הטרגדיה הגדולה היא שהשווקים הפרטיים מרכזים כיום את מרבית הפוטנציאל לצמיחה," אמר טנב בראיון. לדבריו, מדובר במציאות כלכלית בעייתית – בזמן שהציבור הרחב נאלץ להסתפק בהשקעות דרך הבורסה הפתוחה, החברות המסקרנות ביותר מפתחות את עצמן הרחק מהעין הציבורית, והנגישות אליהן שמורה לקבוצה מצומצמת בלבד.

המשקיע הקטן מחוץ למשחק

בעשור האחרון, יותר ויותר חברות טכנולוגיה בוחרות להישאר פרטיות לפרקי זמן ממושכים, ולעיתים אינן פונות להנפקה כלל. כשחברות כמו SpaceX או ByteDance (בעלת TikTok) שוות עשרות מיליארדי דולרים אך אינן נסחרות, המשקיע הקטן נותר מחוץ למשחק.

רובין הוד, שנחשבת לאחת מהחברות שדחפו את עולם ההשקעות לעבר שקיפות ונגישות, החלה לנקוט צעדים לשינוי המצב. בחודש שעבר השיקה החברה מוצר חדש ללקוחותיה באירופה – אסימונים דיגיטליים שמאפשרים חשיפה לחברות פרטיות מבלי להחזיק בהן ישירות. מדובר בפתרון עקיף שמנסה להעניק גישה חלקית לעולם שהושאר עד כה סגור.

• מי תיכנס למועדון היוקרתי? רובינהוד ואפלובין מועמדות להצטרף למדד S&P 500
• בית ההשקעות הקטן שעושה בית ספר לענקי וול סטריט
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

עם זאת, הפתרון הזה מעלה גם סימני שאלה. הרגולטורים הביעו דאגה באשר לשקיפות ולמהימנות תמחור האסימונים – כיצד ניתן להעריך שווי של חברה פרטית שאינה מחויבת בדיווחים כספיים פתוחים? גם סוגיית הגנת המשקיעים עולה: יש הבדל בין רכישת מניית אפל, שמפרסמת דוחות סדירים, לבין השקעה בחברה עם מידע מוגבל מאוד.

הבנקים הגדולים מתכוננים

העניין הגובר בשוק הפרטי אינו שמור למשקיעים פרטיים בלבד. גם הבנקים הגדולים מכוונים לשם. ג׳יי פי מורגן וסיטיגרופ הודיעו לאחרונה כי הם מרחיבים את מחלקות המחקר שלהן בתחומים כמו בינה מלאכותית, חלל ואווירונאוטיקה – גם עבור חברות שאינן ציבוריות. כששחקנים מוסדיים מפנים תשומת לב ומשאבים לחברות פרטיות, זהו סימן מובהק לחשיבות הגוברת של התחום.

טנב מנסה למעשה להוביל שינוי עומק במבנה שוק ההון. הוא מבקש להפוך תחום שתמיד היה שמור לבעלי הון לשוק פתוח יותר. "שם נמצא אי השוויון הגדול ביותר, ושם גם טמונה ההזדמנות הגדולה ביותר,"הוא מסביר. השאלה הגדולה שנותרה פתוחה היא האם זה אפשרי. פתיחה של השווקים הפרטיים דורשת לא רק פתרונות טכנולוגיים אלא גם התאמות רגולטוריות מקיפות. המנגנונים הקיימים נועדו להגן על משקיעים חסרי ניסיון מהסיכון הגלום בהשקעות לא מפוקחות. אך אם רובין הוד תצליח ליצור פתרון שמאזן בין נגישות לבין הגנה על המשקיע, ייתכן שהיא תסלול את הדרך לשלב הבא בהתפתחות ההשקעות הפרטיות.

• המטוס הכי גדול בעולם הפך לכאב ראש יקר: ה-A380 במשבר
• פסק הדין נגד גוגל עלול לעלות לאפל 12.5 מיליארד דולר
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"
• הטורקים הפילו את לוקהיד מרטין - פרויקט המסוקים הגדול בטורקיה...