מהתהום לפסגה: קוינבייס בשיא של שנים

בורסת הקריפטוCoinbase 0.38%  שכמעט הפכה להיות היסטוריה ב-2022 עכשיו רוקדת על שיא חדש של כל הזמנים כשמנייתה זינקה ביותר מ-1,000% מהשפל הקודם. המניה קופצת היום ב-6% ל-377 דולר - הרבה מעבר לשיא הקודם של 357 דולר מנובמבר 2021.

לפני שנתיים וחצי, נראה היה שקוינבייס נוסעת ישר לפח הזבל של ההיסטוריה. קריסת FTX גרמה לכל השוק לפקפק בעתיד של הנכסים הדיגיטליים, המניה צללה לשפל של פחות מ-30 דולר, והמשקיעים ברחו על נפשם. היו כאלה שחזו שהחברה תיסגר תוך שנה, וכמעט כולם היו בטוחים שימי הזוהר של הקריפטו הסתיימו.

 משהו השתנה באמריקה

הבחירה של דונלד טראמפ לנשיאות הפכה את וושינגטון מהאויב של עולם הקריפטו לבעל ברית. פתאום, המטבעות הדיגיטליים לא היו עוד "כסף לפושעים" אלא חלק מהחזון הטכנולוגי האמריקאי. הממשל החדש לא רק הפסיק לתקוף את הענף - הוא התחיל לחזר אחריו.

השינוי בגישה הפך מוחשי השבוע עם אישור הסנאט לחקיקה שמסדירה את הסטייבלקוינים - המטבעות הדיגיטליים הצמודים לדולר. המניה של קוינבייס זינקה ביותר מ-40% מאז אישור החוק, והמסר של השוק ברור: הקריפטו כאן כדי להישאר.

• הביטקוין מתקרב לשיא ומניות קוינבייס ומיקרוסטרטג'י עולות
• מנצלת את השיא - קת'י ווד מכרה מניות קוינבייס ב-12.5. מ' דולר

החכמה האמיתית של קוינבייס הייתה לא רק לשרוד את "חורף הקריפטו", אלא להפוך אותו להזדמנות. בזמן שמתחרים קרסו או סגרו, החברה ניצלה את התקופה הקשה כדי לחזק את עצמה - שמרה על נזילות, שדרגה תשתיות והתכוננה למחזור הבא. כעת, כשהביקוש לקריפטו חזר במלוא העוצמה, קוינבייס מוצאת עצמה במצב מושלם לנצל את ההזדמנויות החדשות.

לא רק עמלות מסחר

קוינבייס מבינה שאי אפשר להסתמך רק על עמלות מסחר. התחרות בתחום הולכת ומתעצמת, והמרווחים דועכים. לכן החברה משקיעה בגדול בשירותים נוספים - במיוחד בעולם הסטייבלקוינים. יש לה הסכם שיתוף הכנסות עם Circle, המנפיקה של USDC, ואת זה השוק מתמחר יפה מאוד.

הצירוף ל-S&P 500 בחודש שעבר היה עוד אישוש לנורמליזציה של קוינבייס. לא מדובר יותר בחברת סטארטאפ מפוקפקת, אלא בשחקנית מרכזית במערכת הפיננסית האמריקאית. זה שינוי תפיסה עצום שמשקף את השינוי הרחב יותר ביחס לתעשייה כולה.

• מגמה מעורבת באסיה - ממתינים לפרטים על הסכמי הסחר
• סין מעודדת ילודה - 500 דולר לילד
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

אבל בצד השני של המשוואה קיימים גם סיכונים שלא נעלמו. מניות קריפטו ידועות בתנודתיות הפראית שלהן, וקוינבייס לא חריגה לכלל. המחיר הנוכחי של המניה עדיין רחוק מהמחיר היעד הממוצע של האנליסטים - 287 דולר - מה שמעיד על ספקנות מסוימת בקרב המוסדיים.

המסיבה רק מתחילה?

למרות הספקנות, יש כאלה שמאמינים שהמסיבה רק מתחילה. גאוטם צ'וגני מברנסטיין העלה השבוע את מחיר היעד ל-510 דולר - הגבוה ביותר בוול סטריט. "הממשל האמריקאי מתכוון להביא מסגרת חדשה לנכסים דיגיטליים, כולל חוק הסטייבלקוינים וחוק מבנה שוק לנכסים דיגיטליים, שיחזיר את שוקי הון הקריפטו לאמריקה", הוא כותב.

החשש הגדול של וויזה ומאסטרקארד, שמניותיהן נמצאות תחת לחץ בזמן שקוינבייס עולה, מעיד על שינוי מבני עמוק יותר. הסטייבלקוינים מתחילים להיראות כאיום אמיתי על מונופול הפלטפורמות המסורתיות. מדובר כבר לא רק בטכנולוגיה חדשנית נוספת, אלא בתחרות ישירה על שוק בשווי טריליוני דולרים.