"סיכוי של 96% לעליות ב-S&P 500" - המודל החדש של ג'יי פי מורגן
מודל החיזוי החדש של הבנק, שמבוסס על שישה פרמטרים כמו מומנטום, פוזיציות ותמחור, צופה עליות ב-S&P 500 בחצי השנה הקרובה בסבירות של 96%; המודל מדייק גם בזיהוי ירידות עם שיעור הצלחה של מעל 60%, גבוה ממודלים אחרים
בעוד המשקיעים מנסים לפענח את הכיוון של השוק במציאות הכלכלית והגיאופוליטית המורכבת, המודל החדש של ג'יי.פי מורגן מנסה לחזות מה שצפוי לקרות במדדי המניות - ולטענת יוצריו, מדובר בכלי חיזוי מדויק במיוחד, שבניגוד לכלים אחרים יודע לספק תחזיות מדויקות גם לפני ירידות.
המודל שפותח על ידי צוות האסטרטגים של ג'יי.פי מורגן בראשות ניקולאוס פאניגירצוגלו מבוסס על ניתוח שישה רכיבים מרכזיים: מחזורי מסחר, שוויים/תמחורים (valuation), פוזיציות בשוק, זרימות כספים, מומנטום כלכלי ומומנטום במחירים. את כל אחד
מהפרמטרים הללו המודל בודק לפי ההיסטוריה הסטטיסטית שלו ומחשב האם מדובר בחריגה משמעותית שמעידה על מגמה שצפויה להתרחש בשוק.
המודל אומן על בסיס נתונים עד סוף 2022, ונבדק לאחר מכן מול נתונים עדכניים כדי לבחון את יכולות החיזוי שלו. מה
שמייחד את הגישה של ג'יי.פי מורגן הוא הדגש דווקא על יכולת החיזוי של ירידות בשוק שהן, מטבע הדברים, פחות צפויות ויותר מסוכנות. בזמן שתחזיות לעליות בשוק עובדות ב-90% מהמקרים (בהינתן המגמה ההיסטורית של שווקים לטווח ארוך), המודל נבחן על כמה הוא מדויק דווקא כשהוא
צופה ירידות.
המודל של ג'יי.פי מורגן הצליח לזהות ירידות עתידיות בשוק ברמת דיוק של 76% בתקופת האימון, ו-63% בתקופת המבחן, כלומר בתקופות אחרי 2022, תוצאה מרשימה כשמדובר בניסיון לחזות שוק כל כך הפכפך כמו שוק המניות האמריקאי. המודל של
ג'יי.פי מורגן התעלה על מגוון מודלים אחרים, שהתקשו במיוחד בזיהוי מגמות ירידה.
- פנסיה במסלול S&P 500 - ההגנה שלא מדברים עליה
- "ה-S&P 500 יגיע ל-7,000 בסוף שנה"; מה התחזית ל-2026?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בניתוח של האותות, התגלה שמומנטום כלכלי חזק - כפי שנמדד לפי שינוי דו-חודשי במדד מנהלי הרכש בתעשייה העולמית, וכן מחזורי מסחר גבוהים, מהווים איתות חיובי לגבי
המשך עליות בשוק. לעומת זאת, כשהשוק רווי באופטימיות כמו היקפי פוזיציות שווריות גבוהות או גיוסים גדולים לקרנות מנייתיות על חשבון אג"ח - המודל מזהה סימני צפיפות ואזהרה לירידות. באופן דומה, מומנטום חזק מדי בשוק המניות לעומת שוק האג"ח נתפס כאות שלילי.
ההפתעה: ערך נמוך לא בהכרח מעיד על תשואה גבוהה בעתיד
אבל אולי הממצא החריג ביותר הוא הקשר ההפוך בין הערכת שווי אטרקטיבית לבין תשואות עתידיות. בעוד בדרך כלל משקיעים מניחים שמניות זולות יותר יניבו תשואה גבוהה יותר, המודל מצא שדווקא שוויים
נמוכים יחסית עלולים להוות סימן רע לעתיד. לפי ג'יי.פי מורגן, ייתכן שהסיבה לכך היא קשר הדוק בין שווי לבין תשואות האג"ח - כאשר ירידה בתשואת אג"ח ל-10 שנים מאותתת על האטה כלכלית קרובה.
ומה התחזית הנוכחית?
לפי המודל, ישנה סבירות של 96% לכך שמדד S&P 500 יעלה במהלך ששת החודשים הקרובים - תחזית אופטימית במיוחד, אחרי שהמדד עלה ב-3.5% מתחילת השנה, שנוגדת את החששות שהחלו לבעבע בשווקים בתקופה האחרונה.
- שוק האמנות סוער: יצירת האמנות המודרנית היקרה ביותר - נמכרה ב-236 מיליון דולר
- במקום אנבידיה וטסלה: השוק החדש שמאיים על וול סטריט כבר מגלגל מיליארדים
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- קרוז, פיט או צ'אן: מיהו שחקן הקולנוע העשיר ביותר בכל הזמנים?
רוב האנליסטים אופטימיים, אבל עדיין זהירים
התחזית האופטימית של ג'יי.פי מורגן מצטרפת לתמונה חיובית יחסית שמציגים גם אנליסטים נוספים בוול סטריט. לפי סקר תחזיות של גופים כמו גולדמן זאקס, UBS, סיטי ומורגן סטנלי, ממוצע התחזיות ל-S&P 500 עוד שנה מהיום עומד על 6,500 נקודות - עלייה של כ-6.5% מהיום. אבל
האם התחזיות האלה מתחשבות בכל הסיכונים האפשריים?
כאן נכנס הוויכוח סביב מכפיל הרווח. כיום, מדד S&P 500 נסחר במכפיל רווח עתידי של כ-22, רמה שנחשבת גבוהה יחסית לממוצע ההיסטורי של בערך 17. אך יש לכך הסבר: הצמיחה ברווחים של החברות גבוהה משמעותית מאשר בעבר, במיוחד בעידן הבינה המלאכותית. דוגמה בולטת היא ההנפקה של גוגל לפני 20 שנה - כשהונפקה במכפיל 50, מה שנראה מופרך, אך עם צמיחה של 70% בהכנסות וברווח, החזירה פי 100 על ההשקעה תוך שני עשורים. אם התחזיות לצמיחה ברווחים של 8%-10% בשנה יתממשו, בהובלת חברות טכנולוגיה שצומחות אף ב-15% בשנה, הרי שהמכפילים הגבוהים כיום יכולים להיות מוצדקים.
ועדיין, קיימות גם תחזיות פחות מעודדות. בנק ההשקעות RBC Capital Markets, לדוגמה, מזהיר מפני תיקון אפשרי של כ-20% במדד S&P 500 - בין היתר בשל מתיחות
בזירה הגיאופוליטית, וכן תמחור מנופח של מניות. למרות זאת, גם ב-RBC שמרו על מחיר יעד שצופה עליות, אך הציגו את התרחיש השלילי כאזהרה בלבד. בצד השני של הסקאלה, בבנק סיטי דווקא מציגים גישה רגועה יותר, כשהם ממליצים למשקיעים להישאר בשוק. הם מצביעים על החוסן ההיסטורי
של השוק האמריקאי גם בתקופות של מתיחות ביטחונית, ומעריכים כי מגמת העליות תימשך, גם אם בקצב מתון יותר.
- 3.אנונימי 27/06/2025 13:48הגב לתגובה זופשוט בדיחה 60% חיזוי נכון זה כמו הימור 5050 טוב שלא אמרו 40% ואז כבר היה עדיף לעשות הפוך מההמלצות שלהם...
- אנונימי 28/06/2025 02:07הגב לתגובה זו60% תוחלת זה חבלז. תביא לי את זה כל יום ואני עושה מליונים. הסתברות פשוטה אני חושב שאפילו בארץ לומדים את זה בתיכון
- 2.בני ברקי 27/06/2025 10:12הגב לתגובה זוכשיש ירידות הוא מזהיר מירידות וכשיש עליות הוא צופה עליות...
- 1.אנונימי 26/06/2025 15:56הגב לתגובה זואף אחד מהחוכמים לא יודע כלום.לקנות מדדים באופן חודשי וקבוע. נקודה
- אנא ליסט 26/06/2025 23:25הגב לתגובה זוהנה אנחנו צוות חמד. אחד תמיד צודק
צי צבא סין, קרדיט: גרוקלראשונה מאז מלחמת העולם השנייה: איומים במתקפות ישירות בין סין ליפן
לאחר שראש ממשלת יפן הצהירה כי תקיפה סינית על טייוואן עלולה להצדיק תגובה צבאית יפנית, שרת החוץ הסינית הבהירה כי תקיפה כזו תגרור "מכה החלטית" מצד סין
לראשונה זה עשורים: אפשרות ממשית להסלמה בין שתי אויבות היסטוריות. בשבוע שעבר התבטאה
ראש ממשלת יפן,סנאא טקאיצ'י, באופן חריג ואמרה בוועדה פרלמנטרית כי אם יתפתח מצב חירום בטייוואן עם שימוש "בספינות מלחמה ושימוש בכוח, אז זה עלול להוות מצב המאיים על הישרדותה של יפן, לא משנה איך מסתכלים על זה. המצב בטייוואן הפך להיות כה חמור שעלינו לצפות לתרחיש
הגרוע ביותר." מדובר בשבירה של מדיניות עמימות אסטרטגית שהחלה ביפן במשך עשורים, מהלך שמעורר תגובות זועמות מצד סין ומעצים את החששות מפני התנגשות אזורית שיכולה לערער את היציבות במזרח אסיה כולו. כעת עולה כי סין אינה מתכוונת להישאר אדישה למה שהיא תופסת כפרובוקציה
יפנית מסוכנת. משרד ההגנה הסיני הזהיר במפורש כי יפן תיתקל בניצחון מוחץ אם תתערב בסוגיית טאיוואן.
סין, כידוע, רואה בטייוואן כשטח שלה ואינה מכבדת את הריבונות הטייואנית באי. טייוואן היא מדינת אי דמוקרטית עם תעשיית שבבים, מהגדולות בעולם, וכעת עומדת בפני איום
ממשי של סין לכיבוש האי. סין הבהירה כי לא תהסס להשתמש בכוח כדי לכבוש את האי, למרות איומי הנשיא טראמפ על ההשלכות שתספוג אם תתקוף.
לאור ההסלמה ביחסה של סין כלפי טייוואן, יפן משנה את גישתה ולא בהצהרות בלבד. דוח ההגנה היפני האחרון מזהה את הפעילות הצבאית הסינית המואצת סביב טאיוואן כאיום מרכזי, ומצהיר כי האזור נכנס לעידן משברי חדש. בקרב הציבור היפני ישנה תמיכה גוברת בעמדה הנחרצת הזו, כאשר כמעט מחצית האזרחים תומכים בהתערבות יפנית במקרה של עימות סביב טאיוואן. אך ההתפתחות המדאיגה ביותר היא ההצעה מטוקיו לבחון רכישת צוללות מונעות גרעינית, צעד שמסמן אולי שינוי אמיתי במדיניות האנטי-גרעינית הקדושה שמחזיקה יפן מאז תום מלחמת העולם השנייה. שר הביטחון שינג'ירו קוימזומי הצהיר בגלוי כי כל האופציות פתוחות, כולל שימוש בכוח גרעיני לצוללות, מהלך שעורר גל של זעם בבייג'ין.
התגובות אינן נשארות במישור המילולי בלבד, שכן הצי הסיני מגביר את שליחת ספינות משמר לחופי האיים היפניים השנויים במחלוקת, והפעילות האווירית סביבן מתגברת. מצב זה מעיד על כך שהמשבר נתפס על ידי שני הצדדים לא כהצהרות תקשורתיות בלבד אלא כבעל פוטנציאל ממשי לפעולה צבאית, והופך את יפן לאחד השחקנים המרכזיים בזירת המתח המחמירה עם סין.

- המניה שנפלה 11% בגלל המתיחות בין סין ליפן
- סין מתריעה בפני סטודנטים לדחות תכניות לימודים ביפן
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אויבות היסטוריות שהפכו לבעלות ברית כלכליות
היחסים בין יפן לסין נושאים עד היום את צלקות העבר הטראומטי של מלחמת העולם השנייה, שבמהלכה ביצעה יפן הקיסרית פלישה אכזרית לסין והותירה אחריה מיליוני הרוגים ופצועים. ההערכות מדברות על כשבעה עד עשרים מיליון הרוגים סינים במהלך התקופה הקולוניאלית היפנית. זיכרון הזוועות הללו חרוט עמוק בתודעה הסינית, ובייג'ין לא מהססת להשתמש בו ככלי פוליטי בכל פעם שהיחסים עם טוקיו מתחממים.
"דיוקן של אליזבת לדרר", גוסטב קלימט/ סותביסשוק האמנות סוער: יצירת האמנות המודרנית היקרה ביותר - נמכרה ב-236 מיליון דולר
"דיוקן של אליזבת לדרר" של גוסטב קלימט, שהוחרם ממשפחה יהודית ע"י הנאצים ומצא את דרכו לאוסף האמנות של לאונרד לאודר, נמכר אתמול בסותביס במחיר גבוה בהרבה מהאומדן המקורי. מהם עשרת הציורים היקרים ביותר, כמה כסף מגלגל שוק האמנות העולמי, ואיך מתמחרים את היצירות
לילה מסעיר עבר אתמול על שוק האמנות. יצירתו של גוסטב קלימט, "הדיוקן של אליזבת לדרר", נמכרה במכירה של סות'ביס בניו יורק תמורת 236.4 מיליון דולר, והפכה ליצירה המודרנית היקרה ביותר שנמכרה אי פעם במכירה פומבית. מדובר בציור פורטרט של בתם של פטרוני קלימט האוסטרי, שנעשה בין השנים 1914–1916, והיה תלוי במשך עשורים בביתו של המיליארדר לאונרד לאודר.
הציור מתאר את אליזבת לדרר, בתה של תרזה בלוך-באואר, ממשפחת בלוך-באואר היהודית, שנמנתה עם הפטרונים המרכזיים של קלימט בווינה של ראשית המאה ה-20. הדיוקן נעשה בסגנון האופייני לקלימט - גוון צבעים עשיר, קומפוזיציה דקורטיבית והדגשה של פרטי לבוש ודמות. זהו פורטרט מלא שבו אליזבת עומדת בלב התמונה, עטויה שמלה צבעונית ואקספרסיבית, על רקע מופשט עם מוטיבים גיאומטריים.
במהלך מלחמת העולם השנייה, ובמסגרת מבצעי ההחרמה של רכוש יהודי על ידי הנאצים, הציור הוחרם מהמשפחה. אחרי המלחמה הוחזר לחזקת קרובי משפחה, ובסופו של דבר נמכר והועבר לאוספים פרטיים. גורלו שפר עליו בהשוואה ליצירות אחרות של קלימט שנשרפו באחסון בטירת אימנדורף. מדובר ביצירה שבמשך עשרות שנים כמעט ונשכחה, אך זכתה לתשומת לב מחודשת בשנים האחרונות על רקע ניסיונות רסטיטוציה ונושאים הקשורים בצדק היסטורי כלפי משפחות יהודיות שנפגעו במהלך השואה.
הקרב על התמונה נמשך 20 דקות
המכירה התקיימה כחלק מהשקת המטה החדש של סות'ביס בניו יורק, והיוותה את שיאו של ערב רווי הצעות שיא, כאשר מרבית היצירות חצו את התחזיות. לצד הדיוקן של לדרר נמכרו יצירות נוספות מהאוסף של לאודר, לרבות ציור נוף נוסף של קלימט במחיר של 86 מיליון דולר, ויצירה של אדוורד מונק שהגיעה ל-35.1 מיליון דולר. המכירה כולה הניבה כ־527.5 מיליון דולר, הרחק מעבר לאומדן המקורי של כ-400 מיליון.
- הציור היקר שנגנב חוזר למוזיאון ומה קרה היום לפני 23 שנה
- מרילין מונרו של אנדי וורהול עשויה להימכר במחיר שיא של 200 מ' ד'
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הקרב על "הדיוקן של אליזבת לדרר" נמשך כ-20 דקות, ובמהלכו המחיר האמיר הרבה מעבר לאומדן ההתחלתי שעמד על כ-150 מיליון דולר.
