מניה מועדפת של סטרטג'י עם דיבידנד של 12% - שווה את הסיכון?
סטרטג'י מגייסת כ-700 מיליון דולר דרך מניה מועדפת שמציעה תשואת דיבינד של כ-12% - ואפילו 18% אם החברה תפספס תשלומים; מה זה מניה מועדפת ומה הסיכונים והסיכויים בזו של סטרטג'י?
חברת סטרטג'י MicroStrategy Inc -1.61% (לשעבר מיקרוסטרטג'י) דיווחה לאחרונה על הנפקת מניות מועדפות במטרה לגייס הון נוסף לרכישת ביטקוין, אך החברה עדכנה את פרקטי ההנפקה והדויעה על הורדת המחיר מ-100 דולר ל-85 דולר למניה,
כשבמקביל, החברה הגדילה את היקף ההנפקה מ-5 ל-8.5 מיליון מניות, ובכך צפויה לגייס כ-711 מיליון דולר נטו. ההנפקה צפויה להיסגר ב-25 במרץ והמניות יסחרו תחת הסימול STRF.
המהלך מהווה חלק תכניתה של החברה של החברה לגייס 42 מיליארד דולר לאורך
שלוש שנים, חצי מהם כהון עצמי דרך מניות ואג"ח להמרה, והחצי השני באמצעות חוב, כדי לרכוש עוד ביטקוין. סטרטג'י כבר מחזיקה בכ-500,000 מטבעות ביטקוין, כ-2.5% מהיצע המטבע העולמי, ומתכוונת להשתמש גם בכספי ההנפקה לרכישות נוספות.
מאחר וסטרטג'י הורידה את מחיר המניה בהנפקה, תשואת הדיבינד שהיא מציעה עלתה, מה שלכאורה הופך אותה לאטרקטיבית יותר. מה זה מניה מועדפת ואם זו של סטרטג'י שווה את הסיכון?
מה זו מניה מועדפת?
מניה מועדפת היא לא בדיוק כמו מניה רגילה והיא משלבת תכונות
של מניה רגילה ואיגרת חוב. מצד אחד, אין לה זכות הצבעה כמו למניה רגילה, אבל מצד שני היא נהנית מדיבידנד קבוע וגבוה, ותעדוף במידה והחברה מגיעה לחדלות פירעון. במקרה של סטרטג'י, המניה כעת תעניק תשואת דיבידנד שנתית של כ-12% במחיר של 85 דולר, והחברה ציינה שבמידה והיא
תפספס תשלום, התשואה עשויה להגיע ל-18% בתשלומים המאוחרים יותר כפיצוי למחזיקים.
- משקיעים ב-S&P 500? ייתכן שבקרוב החשיפה שלכם לביטקוין תגדל
- מנצלת את הירידות: סטרטג׳י קונה עוד ביטקוין
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
תחשבו על המניה המועדפת כמניה שעדיין חושפה לתנודות השוק אבל נפרדת מהמניות הרגילות של סטרטג'י. במקום שהחברה תחלק דיבידנד לכל המחזיקים שלה היא מנפיקה מניות חדשות ונפרדות שרק המחזיקים שלהן יקבלו את הדיבידנד. היא מתמרצת משקיעים לבוא ולעזור לה לגייס כסף אבל מגבילה את הסיכון עבורה לעומת למשל גיוס דרך אגרות חוב.
הסיכונים והסיכויים
מניות מועדפות נתפסות לרוב כיציבות יותר, אבל במקרה של סטרטג'י
המקרה אולי שונה. החברה הפכה בפועל לקרן השקעות בביטקוין והיא זנחה את תחום הפעילות המקורי שלה. היא נסחרת כיום בשווי כמעט כפול מהשווי של הביטקוין שבקופתה - היא מחזיקה ביטקוין בשווי של כ-42 מיליון מיליארד דולר בעוד המניה נסחרת לפי שווי של 79 מיליארד דולר, מה שאומר
שלקנות מניה של סטרטג'י זה בעצם כמו לקנות ביטקוין במחיר כפול, כשההפרש הולך ישר לכיס של מנהלי החברה.
מעבר לכך, מדובר בהנפקה של מניות בכורה ללא להן תאריך פדיון ספציפי וקבוע, מה שמקשה על המשקיעים להעריך את אופק ההשקעה שלהן, ואם סטרטג'י
תיכנס לצרות בגלל ירידה בביטקוין, שכבר ירד בכ-22% מהשיא, קשה לדעת אם הדיבידנדים הגבוהים בכלל ישולמו.
- וואווי מסתערת על אנבידיה במטרה להוביל את שוק השבבים
- פלנטיר בעסקה של כמיליארד דולר עם הצבא הבריטי
- תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
- המניה הישראלית שזינקה אתמול פי 5 וצפויה להמשיך לעלות גם היום
עם זאת ועם כל הביקורת, אי אפשר להתעלם מהעובדה שסטרטג'י מצליחה לגייס סכומים אדירים, הרבה בזכות הכריזמה והחזון של מייקל סיילור, מייסד החברה - רק בשבוע שעבר למשל רכשה החברה ביטקוין בכ-10.7 מיליון דולר, וזאת באמצעות הכספים שגייסה הנפקת אגרות חוב להמרה, שבמסגרתה הונפקו אג"ח בשווי כולל של 2 מיליארד דולר, ללא ריבית, לפירעון בשנת 2030. סיילור מצליח למשוך אחריו קהל מעריצים גדול, בעיקר מקרב משקיעים צעירים, שרואים בביטקוין לא רק השקעה אלא אידיאולוגיה.
בנוסף, עצם העובדה שמדובר במניה מועדפת עם תשואת דיבידנד של כ-12%, או פוטנציאלית אפילו
18%, מעניקה יתרון למשקיעים שמחפשים הכנסה קבועה (לכאורה) בשוק התנודתי. כל עוד הביטקוין לא קורס, וסיילור ממשיך להוביל את הספינה בהצלחה, ייתכן שהשוק ימשיך להאמין ולתמוך בו.
בינתיים סיילור ממשיך למשוך אחריו משקיעים והביטקוין, למרות הירידות, לא קורס, אבל זה יכול להשתנות בכל רגע ובכל סיבה. טראמפ יכול פתאום להתהפך ולשנות את הגישה שלו לגבי הקריפטו ואפילו ה-SEC יכול לחזור ולהערים קשיים, למרות הקו המתון יותר שהוא נוקט בנושא לאחרונה. המניה של סטרטג'י זינקה בשנה האחרונה ב-90%, פי 3 מהביטקוין שעלה ב-30%. אין לזה בהכרח הצדקה אבל זה קרה אבל כמו בכל דבר - זה ימשיך לעבוד עד שזה לא יעבוד יותר.
- 2.אנדריי 24/03/2025 07:37הגב לתגובה זוכבר יש לו מניה דומה strk
- 1.אלמוניני 24/03/2025 02:41הגב לתגובה זוהקריפטו וספציפית ביטקוין הכול פרוץ ואפור מידיי. כל יום מטבע חדש. זה ייגמר כנראה לא טוב. כבר הגענו מזמן לפיקים שם . כבר נלעס היטיב. אולי רק איתחול מחדש עם מטבעות חדשים מונפקות על ידי ממשלות.
טראמפ ופאוולהריבית בארה״ב ירדה ב-0.25% – מה אמר פאוול במסיבת העיתונאים?
הפדרל ריזרב הפחית את הריבית ברבע אחוז לטווח של 4%-4.25% וצופה עוד 2 הורדות ריבית השנה. הבנק המרכזי ציין כי נוכח האינפלציה הגבוהה יפעל בזהירות ויבחן הפחתות נוספות לפי הנתונים
בפעם הראשונה השנה ומאז חזרתו של טראמפ לבית הלבן, הריבית בארה״ב ירדה ב-0.25%. החלטת הפדרל ריזרב התקבלה כצפוי לאחר תקופה ארוכה של סימנים להאטה בשוק העבודה והיחלשות בלחצי האינפלציה. מדובר במהלך שנועד להמריץ את הצמיחה ולתמוך בתעסוקה, ומסמן שינוי כיוון מובהק אחרי חודשים של ריבית יציבה ברמות גבוהות. כעת נותר לראות מה פאוול יגיד במסיבת העיתונאים.
הפדרל ריזרב הוריד את הריבית
לראשונה מזה תשעה חודשים, אך שמר על גישה זהירה כאשר הפחית אותה ברבע אחוז בלבד. בתום ישיבת מדיניות בת יומיים קבעה ועדת השוק הפתוח של הבנק המרכזי יעד ריבית חדש בטווח של 4%-4.25%, בהתאם לציפיות המשקיעים. עוד לפני ההחלטה העריך שוק החוזים על הריבית בסבירות של 96%
שהפד יבחר בהפחתה צנועה זו.
עם זאת, אתגר האינפלציה ממשיך להעיב על קובעי המדיניות. מדד המחירים לצרכן לחודש אוגוסט טיפס כמעט באחוז שלם מעל יעד האינפלציה של 2% שנקבע על ידי הבנק, מה שמעיד כי לחצי המחירים טרם שככו. הפד הדגיש כי ימשיך לעקוב מקרוב אחר הנתונים הכלכליים וכי המשך הורדות ריבית יישקלו בזהירות, בהתאם להתפתחויות בשוק העבודה וברמות המחירים.
בהודעתו ציין הפדרל ריזרב כי זוהי הפחתת הריבית הראשונה לשנת 2025, וכי התחזית החציונית
מצביעה על הורדה כוללת של כ-0.5% נוספים עד סוף השנה. עם זאת, לא כולם שותפים לקצב הזה: המושל מירן הצביע בעד הפחתה חדה יותר של חצי אחוז כבר בהחלטה הנוכחית, בעוד שישה בכירים סבורים שלא תהיינה עוד הורדות במהלך השנה ותשעה בכירים מעריכים שתי הפחתות נוספות. עוד הדגיש
הבנק כי הסיכונים להיחלשות בשוק העבודה גברו, מה שמעיד על שינוי דגש במדיניות – ממאבק באינפלציה להגנה על התעסוקה והצמיחה.
- הפד' המפולג: הורדת ריבית בצל דרמה פוליטית, ואיך יגיב שוק המניות?
- האם הפד יוריד את הריבית ב-0.5% ומה יקבע את הכיוון של וול סטריט?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
שוק העבודה
למרות סימנים ברורים להאטה בשוק העבודה, הפדרל ריזרב הותיר ללא שינוי את תחזיותיו לשיעור האבטלה לשנה הקרובה. לפי התחזית החציונית בעדכון האחרון של תחזיות המדיניות (SEP), שיעור האבטלה צפוי לעלות ל-4.5% עד סוף 2025 – בדיוק כפי שנקבע בתחזיות הקודמות.
רן ז'נגפיי מייסד וואווי. קרדיט: רשתות חברתיותוואווי מסתערת על אנבידיה במטרה להוביל את שוק השבבים
וואווי פרסה מפת דרכים לשבבי AI שלה, עם ביצועים שיתעלו על של אנבידיה; בנוסף, הציגה תכנית של סופר-קלאסטרים שיחברו עד מיליון מאיצים יחד, ויפעלו כיחידה אחת עם ביצועי-על
ענקית הטכנולוגיה הסינית וואווי פתחה את כנס Huawei Connect 2025 עם הכרזה דרמטית והודיעה על מפת דרכים שאפתנית בתחום מאיצי הבינה המלאכותית, במהלך שמכוון להתחרות בחברה הגדולה בעולם, אנבידיה. וואווי הציגה סדרת שבבים חדשה שתושק בארבעה שלבים עד סוף 2028. בנוסף,
החברה חשפה כי מערכת Atlas 950 SuperPod שלה תספק עוצמת חישוב גבוהה פי 6.7 ממערכות ה-NVL144 של אנבידיה, שצפויות לצאת לשוק בשנים הקרובות. מעבר לכך, וואווי מתכננת לייצר "סופר־קלאסטרים" עצומים שיכללו כחצי מיליון ועד
מיליון מאיצים, שיפעלו כיחידה אחת ויאפשרו להדביק את הפער בביצועים מול אנבידיה, גם אם השבב הבודד חלש יותר.
רק בתחילת השבוע הודיע הרגולטור הסיני שהוא אוסר על חברות מקומיות, ביניהן עליבאבא ובייטדאנס, לרכוש את כרטיסי ה-RTX Pro 6000D של אנבידיה, מוצר שיועד במיוחד לשוק הסיני. במקביל, השימוש בדגם H20 הוגבל, מה שמאלץ את החברות המקומיות לחפש חלופות ביתיות. וואווי, שקשריה לממשל החלו כבר בהיווסדה, נכנסת לוואקום הזה עם הצהרות אגרסיביות, שמטרתן לייצר עצמאות טכנולוגית ולצמצם את תלות סין ביצרניות אמריקאיות.
כאמור, לפי התכנון, כבר בתחילת 2026 תשיק וואווי את Ascend 950PR עם ביצועי פטה־פלופ אחד (FP8), רוחב פס של 2 טרה־בייט לשנייה וזיכרון בנפח 128 ג׳יגה־בייט. בסוף אותה שנה יגיע 950DT, עם ביצועי FP4 כפולים וזיכרון מהיר יותר. בשנת 2027 מתוכנן Ascend 960 עם זיכרון של 288 ג׳יגה־בייט ורוחב פס של 9.6 טרה־בייט לשנייה, וב-2028 תוצג ספינת הדגל Ascend 970 עם זיכרון מהיר בקצב של 14.4 טרה־בייט לשנייה, רמז לכך שוואווי מפתחת בעצמה טכנולוגיית זיכרון־רוחב־פס־גבוה (HBM) או שמצאה יצרן חלופי. במלים פשוטות, שבבי Ascend 950 יהיו עם ביצועים שקרובים לאנבידיה, וה-960 ו-970 יתעלו עליהם, לפחות נכון להיום.
סין שואפת להוביל
לאור חששות מפני פגיעה בעליונות הטכנולוגית שלה, ארצות הברית מונעת כבר שנים מסין לרכוש את שבבי ה-H100 של אנבידיה או ציוד ייצור מתקדם הדרוש להמשך מיזעור השבבים. הסינים, כמובן שלא אוהבים את המגבלות הללו ותוך כדי מלחמות הסחר, הצעד האחרון של הרגולטור הסיני היה לאסור על הטק המקומי כמו עליבאבא, בייטדאנס ובאיידו לרכוש כרטיסים ייעודיים כמו RTX Pro 6000D ואף צינן את השימוש בדגם H20. היות ובכל החברות הסיניות הקשר לממשל אינו ממש ברור ואין באמת קו חד שחוצה בין הסקטור הפרטי לממשלה, והדבר נכון פי כמה וכמה לגבי וואוויי, פעולות הרגולטור "מאלצות" את החברות הסיניות נאלצות למצוא מוצרים מקומיים, גם אם הם עדיין לא זהים ברמתם למוצרים האמריקאיים.
- טאיוואן מגבילה את ייצוא השבבים לוואווי ול-SMIC
- וואווי: ארה"ב מפריזה ביכולות השבבים של סין
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
וואווי, שנחשבת לשחקנית המתקדמת ביותר בסין בתחום השבבים, מקבלת כאן יתרון אסטרטגי מובהק. במבט השוואתי, שבב H100 של אנבידיה מספק כיום כ-0.7 פטה־פלופ ב־FP8 עם זיכרון HBM3 בנפח 80 ג׳יגה־בייט, בעוד שהדור הבא B200 צפוי להגיע ליותר מ־2 פטה־פלופ ולזיכרון HBM3e מהיר של עד 192 ג׳יגה-בייט. וואווי טוענת כי דגמי ה-950 וה-960 שלה יהיו קרובים ליכולות הללו, בעוד ה-970 צפוי לעבור אותם לפחות בתחום רוחב הפס והזיכרון. אם בעבר השוואות כאלו היו פועלות לרעת וואווי, הרי שכעת, כששוק סיני עצום נחסם בפני אנבידיה, הביצועים היחסיים הופכים פחות קריטיים והזמינות המקומית היא המפתח.
