יחימוביץ' במכתב להאוזר: בלום את שינוי התקן החשבונאי של אי.די.בי

יו"ר מפלגת העבודה קוראת להתערב באימוץ תקן חשבונאי שיטיב עם בעלי השליטה של הקבוצה; מהחברה נמסר: אימוץ התקינה הבינלאומית נעשה כדין
רקפת גלילי | (20)

המהלך של קבוצת אי.די.בי בדבר אימוץ מוקדם של תקן ה-IFRS9 הצליח לעורר את חימתה של חברת הכנסת ויו"ר מפלגת העבודה, שלי יחימוביץ'. בתוך כך ששיגרה היום יחימוביץ' מכתב ליו"ר הרשות לניירות ערך, פרופ' שמואל האוזר.

שינוי התקן החשבונאי שיאומץ בקבוצת אי.די.בי ובחברות בנות שלה וביניהן דיסקונט השקעות, כור וכלל תעשיות החל מינואר צפוי לגרום למחיקתם של הפסדים בסך 2.1 מיליארד שקלים בדוחות כור עקב השקעה בבנק קרדיט סוויס. חברת הכנסת מכונה את המהלך במכתב כ"מחטף חשבונאי" אשר יאפשר למחוק רישומים על הפסדים ולמשוך דיבידנד.

יחימוביץ' מצפה מרשות לניירות ערך לבלום את הניסיון כמו באוגוסט האחרון. נכתב כי "לא חל שום שיפור במצבה הפיננסי של אי.די.בי מאוגוסט האחרון (אם כבר, ההיפך הוא הנכון) והחברה עודנה מנסה לבצע מניפולציות חשבונאיות כדי לטשטש את הפסדיה. מהלך שכל תכליתו להיטיב עם בעלי השליטה על חשבון ההגנות להן זכאים המשקיעים מהציבור".

לגביי התקן החשבונאי IFRS9 מפורט כי הוא תקן שנוי במחלוקת שמדינות רבות בעולם סירבו לאמץ אך ישראל היא חריגה בכך שאימוץ התקנים בה הוא אוטומטי ולא עובר תהליך של בחינה והטמעה של הרגולטור. "כך נוצר מצב ייחודי שבישראל מתאפשר השימוש בתקן למרות שאינו מקובל בעולם", נכתב.

"מתבקש אפוא, שכשם שהרשות לניירות ערך בלמה את המחטף הקודם שניסתה לבצע איי.די.בי כך היא תתייצב גם הפעם מול החברה ולא תתיר לה לנצל בצורה כה בוטה פירצה בהנחיית הרשות, במטרה להמשיך ולחלק דיבידנדים. לפיכך, אבקשך להבטיח גם הפעם כי איי.די.בי אינה חומקת מדיווח מלא על הפסדיה ונושאת באחריות להם", נכתב בסיכום המכתב.

תגובות לכתבה(20):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 12.
    שלי בקצב הזה את מנצחת בבחירות בהליכה (ל"ת)
    מתפקד ל-שלי יחימוביץ 21/12/2011 11:14
    הגב לתגובה זו
  • 11.
    דבורה 21/12/2011 10:08
    הגב לתגובה זו
    המשכי להלחם את מלחמת העם,חזקי ואימצי
  • 10.
    רפי 21/12/2011 08:50
    הגב לתגובה זו
    שלי שלום אני רואה שאת עסוקה להצעות חוק אנו עובדים פשוטים הכל עולה ואין תוספת יוקר פעם בשנה למה כלום לא עולה בנייר אבל בשטח הכל עלה בעשרות אחוזים
  • 9.
    חני 21/12/2011 08:30
    הגב לתגובה זו
    הפעם אני מסכימה לדעתך. נוחי מנסה לקחת לעצמו דיוידנדים על הפסדים ולא על רווחים. גם עלי זה לא מקובל. שייאמץ את התקן החדש כשהקונצרן יהיה באמת ברווחים. אזי-כן.
  • 8.
    צחצח 20/12/2011 21:54
    הגב לתגובה זו
    גם בחוצפה וגם בניבזות. טוב שיש לנו את יחימוביץ שעוצרת את הגזלנים שמכנים את עצמם טייקונים ומהמרים על כספי הפנסיה של הציבור.
  • דודי 21/12/2011 08:03
    הגב לתגובה זו
    מי שעושה זאת הם מנהלי קופות הגמל והפנסיה שלנו. הם אלה שמוסרים את כספנו לטייקונים ללא בטחונות מתאימים והם אלה המסכימים שיגלחו לנו את הצורה ויעשו לנו תספורות קרחת. לו הטייקונים היו יודעים שתספורת = ייבוש שלהם בשוק ההון, היו מתנהגים אחרת.
  • 7.
    משקיע 20/12/2011 21:51
    הגב לתגובה זו
    אין כאן רישום רווח אלא רק העברת ההפסד למקום אחר בדוח רווח והפסד.
  • 6.
    שמעון השכן 20/12/2011 19:34
    הגב לתגובה זו
    תתרכזי בהיותך פופוליסטית ושבי בשקט!
  • נחום האובייקטיבי 20/12/2011 22:34
    הגב לתגובה זו
    אתם חושבים שאתם כאלה גאונים, הוא לא שונאת טייקונים והיא מבינה בשוק ההון ובדוחות כספיים יותר ממה שאתם מבינים רבותיי. היא רוצהלהוציא את האוויר מהבלון המנופח שנקרא אי.די.בי וזאת על מנת שיחזור למימדים האמיתייים שלו. זה בריא למשקיעים החדשים שירצו לקנות מניות אי.די.בי בעתיד. כמו כן השווי הריאלי שיייגזר לחברה בריא לשוק ההון ולכלכלה במיוחד. ואתם רבותיי אם השקעתם במניות של החברה אזיי הייתם ערים לכל הסיכונים שבהשקעה כזו, ולכן תנשכו את השפתיים ותמשיכו הלאה.
  • משקיע 20/12/2011 21:53
    הגב לתגובה זו
    זה כל מה שיש לך להגיד? אם תעקוב אחרי החדשות ותפסיק לראות רק המירוץ למיליון והאח הגדול תגלה שרק שלי עובדת ברצינות. חבל שאנשים כמוך בכלל מקבלים זכות בחירה.
  • אתה בטוח שאתה משקיע? אתה לא יחצן של שלי? (ל"ת)
    למשקיע 21/12/2011 09:49
  • 5.
    אהוד ברק 20/12/2011 19:08
    הגב לתגובה זו
    " שונאת טייקונים" את טועה.
  • משקיע 20/12/2011 21:52
    הגב לתגובה זו
    אתה צריך להצביע בשבילה כי היא היחידה שמנסה לעזור לך
  • 4.
    מהיר ועצבני 20/12/2011 19:08
    הגב לתגובה זו
    מה עדיף--בהפסד המשקיע לא מקבל דבידנד והמדינה לא מקבלת מיסים.ברישום רווח המדינה מקבלת מיסים והמשקיע מקבל דבידנד.אבל אצל יחימוביץ העיקר לדפוק את הטיקונים.
  • 3.
    עב-רעם 20/12/2011 19:07
    הגב לתגובה זו
    תפסיק לנסות להפחיד. לא יקרה כלום עם כלום.
  • 2.
    יואב 20/12/2011 18:53
    הגב לתגובה זו
    כל הכבוד. ישרה. אמיתית. עקבית. רק מה - שלא תפיל עם " הכוורת" . יש שמות שלא עוברים טוב בציבור. אבישי = אדם נחמד, אבל מה לעשות - מוריד מנדטים. יש עוד כמה טרמפיסטים...
  • 1.
    אברהם 20/12/2011 18:42
    הגב לתגובה זו
    זה סוף הדרך שלה, את הציבור מותר לדפוק את הטיקונים זה סיפור אחר, הם לא אוהבים קומוניסטים, ואם היא תצליח, הכלכלה תיפגע קשה מאד, וגם קופות הפנסיה שלנו
  • משקיע 20/12/2011 21:50
    הגב לתגובה זו
    אם היא תצליח הפנסיה שלנו תינצל. אם היא לא תצליח נוחי ימשוך את כספי הפנסיה שלנו ויקבור אותו בבנקים שויצריים, במדבריות לאס וגאס, או סתם ייתן כסף לרב פינטו שיהיה לו לנסיעות במחלקה ראשונה ולשעונים בשש מאות אלף דולר (ראה כתבה בדה מארקר)
  • תגובה ל - משקיע 21/12/2011 11:11
    מסכים לחלוטין עם כל מילה שכתבת.
  • מה אתה אומר? (ל"ת)
    אתה חופר קבר לעצמך 20/12/2011 19:14
    הגב לתגובה זו
אמיר ירון נגיד בנק ישראל
צילום: ליאת מנדל

ניהול סיכונים כושל של בנק ישראל

בנק ישראל מחזיק ברזרבות מט"ח של 235 מיליארד דולר - מה התשואה שהוא משיג על הסכום הזה ולמה הפיזור מסוכן?

ד"ר אדם רויטר |

קרוב ל-80% מרזרבות המט"ח של ישראל חשופות לנעשה בבורסות זרות. כלומר, במקרה של קריסת הבורסות הללו וזה יכול להיות מסיבות שונות ומגוונות כמו פלישת סין לטאיוואן או רוסיה למזרח אירופה, רזרבות המט"ח של ישראל תפגענה באופן חמור ביותר שעלול לייצר למדינת ישראל הפסד של עשרות של מיליארדי דולרים, שווה ערך למחיר של מלחמה.

ניתן לגדר את הסיכון הזה ע"י העברת השקעות מהבורסות לפקדונות בבנקים מרכזיים וע"י רכישת זהב ומתכות אחרות, אך עד כה דבר לא נעשה.

צריך לזכור שזה הכסף של כולנו וזה מעורר חשש לניהול סיכונים כושל של בנק ישראל. עוד לא הזכרנו את התשואה הנמוכה אותה השיג הבנק על רזרבות המט"ח האלו ב-5 השנים האחרונות.

לבנק ישראל שלושה תפקידים מרכזיים: שמירה על אינפלציה נמוכה, פיקוח על מערכת הבנקאות וניהול רזרבות המט"ח של המדינה. את החלק הראשון הוא עושה ע"י החזקת הריבית גבוהה מדי לזמן ארוך מדי, זאת לפחות ע"פ רוב הכלכלנים ואנשי שוק ההון - ואת החשבון משלמים לוקחי האשראי במשק. את החלק השני הוא עושה היטב ע"י הבטחה שמערכת הבנקאות הישראלית היא אמנם אולי הכי יציבה פיננסית בעולם, אך זאת במחיר של רווחיות גבוהה מאד על חשבון הציבור. בכל הנוגע לחלק השלישי הבנק המרכזי מחזיק ומנהל יתרות מט"ח אדירות בהיקף 230 מיליארדי דולרים, שהם 735 מיליארדי ש"ח. יתרות אלו הן השלישיות בגובהן בעולם ביחס לתוצר והן אחד מהפקטורים המרכזיים שמשקיעים זרים בוחנים בהחלטות ההשקעה שלהם. היקפי מט"ח אלו מבטיחים שישראל היא מדינה מאד יציבה פיננסית. אלו הן היתרות הכספיות במט"ח של מדינת ישראל ולכן למעשה של כולנו.

תשואה נמוכה על תיק רזרבות המט"ח

בנק ישראל כשלוח שלנו לא עשה בשנים האחרונות עבודה מדהימה בכל הקשור לתשואה על הכסף הזה. ביצועי העבר של התיק המנוהל הזה שמושקע בעיקר באג"ח ובמניות היו נמוכים - תשואה שנתית ממוצעת של 3.1% ב-5 השנים שבין 2020 ל-2024 (התשואה היא במונחי סל מטבעות). גם במונחים שקליים המצב רחוק מלהיות מזהיר: 3.3% בלבד, בממוצע שנתי, בחמש השנים הללו.

שמואל קצביאן
צילום: עזרא לוי

"השוק המקומי כבר מתומחר גבוה; השקל יגיע ל-3-3.12 בסוף 2026"

דיסקונט ברוקראז' עם סקירה סלקטיבית ל-2026: רוב הסקטורים מקבלים "תשואת שוק" - אפסייד של 26% בנייס, אלביט עם מחיר יעד של 1850 שקל 

מנדי הניג |
נושאים בכתבה דיסקונט

אחרי שנת 2025 חריגה בכל קנה מידה, עם זינוק של כ-50% בת"א 125 וזרימה של כספי משקיעים זרים לבורסה המקומית, דיסקונט ברוקראז' מנסים לשרטט את השוק של 2026. מצד אחד, הכלכלה הריאלית בישראל הולכת להנות משנה של התאוששות משמעותית, אבל מצד שני, שוק המניות כבר לא זול, וקשה יהיה לשחזר (ועל זה יסכימו רבים) את מה שראינו בשנה האחרונה.

נקודת המוצא זה שלא נכנס להחמרה ביטחונית משמעותית. אם נניח ככה, בדיסקונט מעריכים ש-2026 תהיה שנה שבה הכלכלה הישראלית תצמח בקצב גבוה מהעולם ואפילו מרוב מדינות המערב. תחזית הצמיחה של הכלכלה המקומית עומדת על 4.5% עד 5.5%, לעומת כ-3% בלבד בעולם (לפי קונצנזוס בלומברג). המנועים המרכזיים יהיו השקעות, בעיקר למגורים, חזרה של הצריכה הפרטית, וחלק מענפי היצוא.

במקביל, בדיסקונט מצביעים על המשך התמתנות באינפלציה. אחרי שהאינפלציה השנתית כבר ירדה לתוך היעד, הצפי של מחלקת המחקר הוא לירידה נוספת עד כ-1.6% בסוף 2026. לכך תורמים, בין היתר, חוזק השקל, התמתנות באינפלציה הגלובלית, שחרור מגבלות היצע, והעובדה שבשונה מ-2025, לא צפויה העלאת מע"מ.

הסביבה הזאת תאפשר לבנק ישראל להמשיך ולהפחית ריבית. בדיסקונט מעריכים לפחות שלוש הפחתות ריבית במהלך 2026, לרמה של 3% עד 3.5% בסוף השנה. הריבית הריאלית בישראל עדיין גבוהה יחסית, גם היסטורית וגם בהשוואה לעולם, והפער הזה, יחד עם האטה באינפלציה ורגיעה בפרמיית הסיכון, יתמוך בהמשך מהלך ההפחתות שכבר התחיל.


אג"ח ומט"ח: השקל ימשיך להתחזק, ירידת תשואות בטווח הקצר


בשוק האג"ח, בדיסקונט ברוקראז' מעריכים כי התנאים המאקרו-כלכליים תומכים בירידת תשואות, בעיקר בחלק הקצר של עקום התשואות, לפחות בחודשים הראשונים של 2026. המשך התמתנות האינפלציה, לצד צפי להפחתות ריבית והנחה ליציבות יחסית בפרמיית הסיכון, יוצרים סביבה נוחה יותר לאג"ח הממשלתי. עם זאת, הם מדגישים כי במבט של שנה קדימה חוסר הוודאות גובר, בעיקר בשל השאלה כיצד יתפתחו התשואות בארה"ב, ובתרחיש הבסיס הם מצפים לתשואת החזקה חיובית באג"ח הממשלתי בישראל לאורך העקום, אך ללא אחידות בין הטווחים.