המסחר בסחורות בשבוע שעבר התאפיין בעליות תלולות במחירי רוב הסחורות זה שבוע שני ברציפות. מדד מחירי הסחורות המשוקלל CRB של רויטרס-ג'פריס, המורכב מחוזים עתידיים על 19 סחורות שונות, עלה בסיכום שבועי ב-3.69%. מדד הסחורות נמוך כיום ב-41.4% ממחיר השיא שלו, שנקבע ב-3 ביולי 2008, אך גבוה ב-38.8% ממחיר השפל, שאליו צנח ב-24 בפברואר 2009. העליות המשמעותיות ביותר מבין כל הסחורות נרשמו בשבוע שעבר במחירי האנרגיה, מלבד הגז הטבעי והפחם, במחירי המתכות האצילות ובמחירי המתכות התעשייתיות.

הנפט עלה ב-7.5% ל-80.06 דולר לחבית, הזהב עלה ב-2.9% ל-1,122.10 דולר לאונקיה, הכסף עלה ב-6.3% ל-16.41 דולר לאונקיה והפלדיום עלה ב-5.8% ל-442.35 דולר לאונקיה. הגדילו לעשות מחירי המתכות התעשייתיות: העופרת עלתה ב-10.1% ל-2,290 דולר לטון, הניקל עלה ב-9.5% ל-20,210 דולר לטון והנחושת עלתה ב-6.3% ל-7,193 דולר לטון, אבל על הנחושת בהמשך.

מדד מחירי ההובלה הימית, Baltic Dry Index, עלה ב-5.56% בשבוע שעבר ל-2,714 נקודות. המדד נמוך כעת ב-41.8% מהפסגה 4,661 נקודות, שנרשמה ב-19 בנובמבר 2009, אבל עדיין גבוה ב-25.5% מהשפל, 2,163 נקודות, שנרשם ב-24 בספטמבר 2009. הירידה התלולה במדד מחירי ההובלה הימית מאז חודש נובמבר 2009 יכולה להטעות כיום את מי שמסתמך על אותו מדד להערכת מידת הביקוש לסחורות. הסיבה לכך היא שהירידה במחירי ההובלה נובעים מגידול חד בהיצע אניות ענק מסוג Capesize (מעל 100,000 טון מטען) ולא מירידה בביקוש להובלה של סחורות יבשות בתפזורת, כדוגמת פחם, עפרת ברזל וגרעינים. בין השנים 1980 ל-2008 סיפקו המספנות אניית ענק אחת חדשה בכל העולם בכל 18 יום בממוצע, אבל בעקבות ההזמנות הגדולות שקיבלו המספנות בשנת 2008, כשהיה מדד ההובלה הימית בשיא, סיפקו המספנות בשנה שעברה אניית ענק חדשה בכל שלושה ימים בממוצע, והשנה צפויות המספנות לספק 335 אניות ענק חדשות, כמעט אחת ליום.

גם במסחר במניות בארצות הברית ובעולם נרשמו עליות נאות בשבוע שעבר. מדד המניות האמריקאי, S&P 500, עלה בסיכום שבועי ב-3.13% ל-1,109.17 נקודות, המדד רחוק כעת רק ב-3.6% מהפסגה שנרשמה ב-19 בינואר השנה. מדד מניות הנאסד"ק עלה בשבוע שעבר ב-2.76% ל-2,243.87 נקודות, המדד רחוק כעת רק ב-3.5% מהפסגה שנרשמה ב-11 בינואר השנה.

מדד המניות העולמי MSCI World עלה בשבוע שעבר ב-2.45% ל-1,134.45 נקודות, המדד נמוך כיום ב-32.6% מהפסגה שנרשמה ב-31 באוקטובר 2007, אבל גבוה ב-65.8% מהשפל שאליו צנח ב-9 במארס 2009.

הדולר הוסיף להתחזק ביחס לאירו בסיכום שבועי, אם כי בשיעור נמוך של 0.14%, זאת לאחר שבמסחר התוך יומי ביום שישי שעבר טיפס ערך הדולר עד ל-1.344 אירו, אבל סיים את יום המסחר בירידה יומית של 0.63% ל-1.361 דולר לאירו. זהו ערכו הגבוה ביותר של הדולר ביחס לאירו מאז חודש יולי 2009. מאז תחילת חודש דצמבר 2009 התחזק הדולר ביחס לאירו ב-10%. הדולר התחזק ביחס לין היפני בשבוע שעבר ב-1.71% ל-91.51 ין לדולר. ביחס לשקל התחזק הדולר ב-0.62%, ושערו היציג האחרון היה 3.762 שקל לדולר.

בטבלה שלהלן רוכזו השינויים במחירי הסחורות בשבוע האחרון יחסית למחיר השיא שלהן ב-2008 ולמחיר השפל אחריו. כמו כן, מופיעים שני טורים ובהם הסימולים של תעודות הסל המתאימות להשקעה בסחורות שלהן קיימות תעודות סל; תעודות לונג לאלו הצופים עלייה במחיר הסחורה, ותעודות שורט לאלו הרוצים להרוויח מירידה במחיר הסחורה. הסימולים המסומנים ב-* מתייחסים לתעודות הנסחרות בבורסות אירופה בלבד, שאר התעודות נסחרות בבורסות ארצות הברית. הסימולים המסומנים ב-** מתייחסים לתעודות סל שאינן משקיעות ישירות בסחורה אלא בקבוצת מניות של חברות העוסקות בסחורה המסוימת.

נחושת

מחיר הנחושת למסירה מידית עלה בשבוע שעבר ב-6.3% ל-7,193 דולר לטון. מאז השפל במחיר הנחושת, 2,770 דולר לטון, ב-24 בדצמבר 2008 כבר עלה מחירה ב-160%. זו העלייה הגדולה ביותר שנרשמה מקרב כל הסחורות, מלבד הפלדיום, ממחירי השפל של סוף שנת 2008 ותחילת 2009.

סין, הצורכת 30% מצריכת הנחושת העולמית והמפיקה רק 6% מהתפוקה העולמית, השלימה את חידוש מלאי הנחושת שלה בשנת 2009, אך, לפי כלכלני בנק ,UBS כמות הנחושת שברשותה עדיין אינה עונה על צרכיה, ולכן תיאלץ סין להוסיף לייבא כמויות גדולות של נחושת. לפי כלכלני הבנק, כבר השתמשה סין ברוב כמות הנחושת שייבאה בשנת 2009 למוצרים גמורים ולמוצרים בתהליך הייצור. הדבר מרשים במיוחד, כיוון שסין ייבאה כמות עצומה של 3.2 מיליון טון נחושת בשנת 2009. לפי כלכלני בנק UBS, אפילו גידול מתון בצריכת הנחושת בסין יצריך גידול רב ביבוא הנחושת אליה וכתוצאה מכך יביא לעלייה במחיר הנחושת.

הנחושת נוחה לעיבוד, עמידה בפני קורוזיה והיא מוליכה מעולה של חום וחשמל; למעשה רק לכסף מוליכות חשמלית טובה יותר. עקב התכונות האלו משתמשים בנחושת בעיקר לייצור חוטי חשמל וצינורות. מתוך כלל המתכות, רק בברזל ובאלומיניום משתמשים בתעשייה יותר. הנחושת היא גם מרכיב חשוב בנתכים שימושיים רבים: הפליז הוא נתך של נחושת ואבץ שהותכו יחדיו והארד (ברונזה) הוא נתך של נחושת ובדיל. השימוש בנחושת בעולם מתחלק כלהלן: חשמל ואלקטרוניקה - 42%, בנייה - 28%, תחבורה - 12%, מוצרי צריכה - 9% ומכונות תעשייתיות - 9%.

לפי Copper Development Association, בבית מגורים של משפחה אחת בארצות הברית יש בממוצע כ-200 ק"ג נחושת, ורכב ממוצע מכיל 23 ק"ג נחושת. רק כדי לשבר את האוזן, פסל החירות שבכניסה לנמל ניו יורק מכיל 81,300 ק"ג נחושת.

מאזן הנחושת העולמי

שימוש עולמי בנחושת שנים 2008-1900 (אלפי טונות)

איך משקיעים בנחושת

תעודת סל בארצות הברית

תעודת סל לנחושת, iPath DJ-AIG Copper ETN, נסחרת בבורסת ניו יורק בסימול JJC החל מ-24 באוקטובר 2007. החברה המנהלת היא Barclay's Global Investors, ודמי הניהול הם 0.75% לשנה. התעודה סחירה למדי: כ-180,000 תעודות בממוצע ביום. קישור לאתר החברה

תעודות סל באירופה

תעודת הסל ETFS Copper נסחרת בבורסת לונדון ובבורסות אירופאיות נוספות מספטמבר 2006 וסימולה COPA. תעודת הסל הזו עוקבת אחר מדד חברת דאו ג'ונס למחיר הנחושת, דמי הניהול הם 0.49% לשנה, והתעודה צוברת ריבית המחושבת על בסיס יומי.

תעודת הסל ETFS Short Copper נסחרת מפברואר 2008 בבורסת לונדון ובבורסות נוספות באירופה וסימולה SCOP. התשואה של תעודת סל זו עומדת ביחס הפוך לשינוי במדד חברת דאו ג'ונס למחיר הנחושת, והיא מתאימה למי שצופה שמחיר הנחושת ירד. דמי הניהול הם 0.98% לשנה, והתעודה צוברת ריבית המחושבת על בסיס יומי.

תעודת הסל ETFS Leveraged Copper נסחרת מפברואר 2008 בבורסת לונדון ובבורסות נוספות באירופה וסימולה LCOP. התשואה של תעודת סל זו עומדת ביחס כפול לשינוי במדד חברת דאו ג'ונס למחיר הנחושת, והיא מתאימה למי שצופה שמחיר הנחושת יעלה ושואף למנף את רווחיו. מובן שאם מחיר הנחושת יורד, גם ההפסדים בתעודה זו הם בשיעור כפול מירידת מחיר הנחושת. דמי הניהול הם 0.98% לשנה, והתעודה צוברת ריבית המחושבת על בסיס יומי. קישור לאתר החברה

*מאת: אריה גורן, אנליסט גלובלי בכלל פיננסים.