הבורסה משנה את עדכון מדדי המניות: "ככל שמספר ההחלפות יהיה מצומצם יותר, יהיה יותר בריא לשוק"

כפי שפורסם לראשונה באתר Bizportal, היום קיימה הבורסה מסיבת עיתונאים שבה הציגה את השינויים אותם יזמה באופן החישוב בהרכב מדדי הבורסה.

ביום רביעי האחרון חשף Bizportal כי הבורסה תודיע על שינוי מהותי בשיטת המדדים הנוכחית אשר נוגע לשני עניינים עיקריים - שינוי המשקל המירבי של המניות הכבדות בבורסה בת"א על המדדים והקשחת התנאים לצורך מעבר בין המדדים (עדכון המדדים).

את הסיבות שהובילו לשינוי בהרכב המדדים הציג יוני שמש המכהן כסמנכ"ל בכיר, מנהל מחלקת טכנולוגיות מידע ותפעול: "בתקופה האחרונה ראינו שבכל חצי שנה יש החלפות רבות בהרכב המדדים שחייבו את השחקנים, המשקיעים ואת כל אותן תעודות העוקבות אחר המדדים, לבצע שינויים לא מעטים בתעודות הסל. כשמדובר במדד אינפורמטיבי זה בסדר, אבל כשמדובר במדד שמהווה נכס בסיס לתעודות מסתבר שהמתודולוגיה שלנו הייתה חרוצה מדי. כשראינו את פני השוק משתנים, החלטנו שכדאי שנלמד ממה שנעשה מעבר לים מהי המתודולוגיה הנכונה והמקובלת בעולם".

לצורך כך, הסביר שמש, הבורסה התקשרה עם חברת פוטסי הבינלאומית אשר הנחילה את המתודולוגיה שלה ובבורסה החליטו לאמץ אותה. "השוק שלנו הוא לא שוק תואם מבחינת מבנה החברות למה שקורה בחו"ל, ולכן ערכנו התאמות לאותה מתודולוגיה בינלאומית".

מהי בדיוק המטרה של המהלך אותו יזמה הבורסה? רינה שפיר, סמנכ"לית בכירה המנהלת את מחלקת המסחר והמסלקות מסבירה: "כל נושא המדדים עבר אבולוציה בתקופה האחרונה... ההתפתחות המואצת של תעודות הסל חייבה אותנו להיערך בצורה אחרת ולשנות את כל המתכונת. שינוי הרכב המדדים נועד לצמצם את מספר ההחלפות במועד העדכון. ברור לכולם שכמה שמספר ההחלפות יהיה מצומצם יותר, זה יהיה יותר בריא לשוק".

אך זאת לא הייתה הסיבה היחידה ליוזמה החדשה. "לפי המודל הקודם מצאנו את עצמנו במצב שאין לנו מספיק מניות במדדים הגדולים יותר, כגון ת"א 75 והיתר 120, כתוצאה מכך היינו חייבים להשלים ממניות אחרות וזה גרם לכמה עיוותים. המשבר האחרון הוכיח את זה בצורה טובה".

ההצעה של הבורסה נותנת משקל רב לנושא שיעור אחזקות הציבור. על פי ההצעה, מנייה תוכל להיכלל במדד ת"א 25 רק אם שיעור אחזקות הציבור בה הוא גבוה מ-25%. בכל יתר המדדים יכולות להיכלל מניות בעלות שיעור אחזקות ציבור של 20%-25% ובתנאי ששוויין עולה על 750 מיליון שקל.

כחלק משינוי הרכב המדדים תשתנה גם קביעת משקל המניה במדד. המניות יסווגו ל-7 קבוצות בהתאם לשיעור האחזקות הציבור. עבור כל קבוצה ייקבע מספר לפיו ייקבע משקל המניה במדד. כך למשל, במידה ואחזקות הציבור בחברה יעמדו על 30%-35%, הרי ששיעור אחזקות הציבור בכל המניות הנמצאות בקבוצה יעמדו על 35%.

מטרת ההצעה נועדה כדי למנוע תנודות יומיות במשקל של המניות המחייבות את תעודות הסל לבצע התאמות יומיות במדדים. כמו כן, הבורסה מעריכה שהחלוקה הזאת תתן לחברות תמריץ להגדיל תא שיעור אחזקות הציבור בהן.