הבורסה משנה את עדכון מדדי המניות: "ככל שמספר ההחלפות יהיה מצומצם יותר, יהיה יותר בריא לשוק"
כפי שפורסם לראשונה באתר Bizportal, היום קיימה הבורסה מסיבת עיתונאים שבה הציגה את השינויים אותם יזמה באופן החישוב בהרכב מדדי הבורסה.
ביום רביעי האחרון חשף Bizportal כי
את הסיבות שהובילו לשינוי בהרכב המדדים הציג יוני שמש המכהן כסמנכ"ל בכיר, מנהל מחלקת טכנולוגיות מידע ותפעול: "בתקופה האחרונה ראינו שבכל חצי שנה יש החלפות רבות בהרכב המדדים שחייבו את השחקנים, המשקיעים ואת כל אותן תעודות העוקבות אחר המדדים, לבצע שינויים לא מעטים בתעודות הסל. כשמדובר במדד אינפורמטיבי זה בסדר, אבל כשמדובר במדד שמהווה נכס בסיס לתעודות מסתבר שהמתודולוגיה שלנו הייתה חרוצה מדי. כשראינו את פני השוק משתנים, החלטנו שכדאי שנלמד ממה שנעשה מעבר לים מהי המתודולוגיה הנכונה והמקובלת בעולם".
לצורך כך, הסביר שמש, הבורסה התקשרה עם חברת פוטסי הבינלאומית אשר הנחילה את המתודולוגיה שלה ובבורסה החליטו לאמץ אותה. "השוק שלנו הוא לא שוק תואם מבחינת מבנה החברות למה שקורה בחו"ל, ולכן ערכנו התאמות לאותה מתודולוגיה בינלאומית".
מהי בדיוק המטרה של המהלך אותו יזמה הבורסה? רינה שפיר, סמנכ"לית בכירה המנהלת את מחלקת המסחר והמסלקות מסבירה: "כל נושא המדדים עבר אבולוציה בתקופה האחרונה... ההתפתחות המואצת של תעודות הסל חייבה אותנו להיערך בצורה אחרת ולשנות את כל המתכונת. שינוי הרכב המדדים נועד לצמצם את מספר ההחלפות במועד העדכון. ברור לכולם שכמה שמספר ההחלפות יהיה מצומצם יותר, זה יהיה יותר בריא לשוק".
אך זאת לא הייתה הסיבה היחידה ליוזמה החדשה. "לפי המודל הקודם מצאנו את עצמנו במצב שאין לנו מספיק מניות במדדים הגדולים יותר, כגון ת"א 75 והיתר 120, כתוצאה מכך היינו חייבים להשלים ממניות אחרות וזה גרם לכמה עיוותים. המשבר האחרון הוכיח את זה בצורה טובה".
ההצעה של הבורסה נותנת משקל רב לנושא שיעור אחזקות הציבור. על פי ההצעה, מנייה תוכל להיכלל במדד ת"א 25 רק אם שיעור אחזקות הציבור בה הוא גבוה מ-25%. בכל יתר המדדים יכולות להיכלל מניות בעלות שיעור אחזקות ציבור של 20%-25% ובתנאי ששוויין עולה על 750 מיליון שקל.
כחלק משינוי הרכב המדדים תשתנה גם קביעת משקל המניה במדד. המניות יסווגו ל-7 קבוצות בהתאם לשיעור האחזקות הציבור. עבור כל קבוצה ייקבע מספר לפיו ייקבע משקל המניה במדד. כך למשל, במידה ואחזקות הציבור בחברה יעמדו על 30%-35%, הרי ששיעור אחזקות הציבור בכל המניות הנמצאות בקבוצה יעמדו על 35%.
פטריק דרהי (יוטיוב)התרגיל של פטריק דרהי - טייקון בישראל, פושט רגל בצרפת
העברת נכסים, להטוטים פיננסים, הסדר חוב, פשיטת רגל כלכלית וניצול של כספי אג"ח במיליארדים - דרהי שלא הכרתם
פטריק דרהי קבוצת אלטיס של פטריק דרהי בצרות - השווי הנכסי שלה מוערך בסכום שלילי. זה אומר שהנכסים שווים פחות מההתחייבויות. גירעון בהון הכלכלי, זו בעצם פשיטת רגל. אבל פשיטת רגל מתרחשת רק כשיש טריגר. כלומר, אם יש גירעון בהון, אבל החוב הוא לתשלום בעוד 3 שנים, אז לכאורה החברה יכולה לתפקד. יש לה עוד זמן להציל את עצמה.
זו סוגיה מורכבת והיא תלויה בחוקים בכל מדינה, אבל המצב הזה של גירעון בהון הכלכלי ויכולת לתפקד בזכות חובות לרוב מהציבור הוא כשל שוק שאנשי עסקים יכולים לנצל אותו לטובתם - הם נשארים בעמדת מפתח, הם גם מוכרים סיפור שאם הם לא יהיו החברה תקרוס כי הם מחזיקים בידע. במקרים רבים זה נכון והם באמ מנסים להציל את המצב במקביל לסוג של הסדר חוב. במקרים רבים אחרים הם מגיעים להסכמות עם קרנות גידור שמחזיקות בחוב שנסחר נמוך במטרה להשביח את הפעילות. יש מקרים שזה מצליח, יש מקרים שזה כישלון טוטאלי. אין הרבה מקרים שבתקופת "החסד" הזו, הבעלים זורק כסף.
הרי זה לא הכסף שלהם, זה הכסף של מחזיקי החוב, הם הנושים הראשונים של החברה. פטריק דרהי החזיק צעצוע בשם i24news - חברת חדשות שבשנתיים האחרונות גם הרחיבה מאוד את הפעילות בארץ בהשקעה של מאות מיליונים וכל זה על חשבון המשקיעים הצרפתים. דרהי רצה להיות טייקון תקשורת בארץ, אבל הוא פושט רגל בצרפת. זה לא מסתדר. אם אתה רוצה להשקיע כספים שסיכוי מאוד גבוה שהולכים לפח, תעשה את זה בכסף שלך, לא בכסף של מחזיקי אג"ח צרפתים. אם אתה רוצה תדמית נקייה בישראל כי אתה יהודי אוהב המדינה, תעשה זאת בכסף שלך - הצרפתים לא צריכים לשלם על זה.
אבל דרהי הצליח למשוך כמה שנים טובות, עד שהשבוע באופן פתאומי אלטיס החליטה לסגור-להעביר את הפעילות ההפסדית של i24news ולהישאר רק עם הפעילות באנגלית. דרהי אמר שהוא ייקח על עצמו את הפעילות בארץ, כשהפעילות תעבור תוכנית הבראה.
- פטריק דרהי פושט רגל בצרפת – וטייקון בישראל; איך זה מסתדר?
- דרהי מתכוון להיכנס לתקשורת הדתית; שת"פ עם "כיכר השבת" ו"סרוגים"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
איזו חוסר הגינות. כשזה לא הכסף שלך, אתה מתפרע בבזבוזים, העיקר שתהיה טייקון תקשורת. כאשר זה הכסף שלך, אתה עושה תוכנית הבראה ורה ארגון. אבל יש פה עוד שאלה - למה בכלל להעביר את הפעילות לדרהי. למה אלטיס לא עושה מכרז ומוכרת לכל המרבה במחיר, אפילו כמה מיליונים בודדים? דרהי בעצם לוקח את הערוץ אחרי השקעה של מאות מיליונים בחינם. זה תרגיל בריבוע - גם גרמת לחברה פושטת רגל בבעלותך שיש לה כסף של אחרים (חובות ואג"ח) להשקיע כספים במקום שטוב לך ולא לחברה, וגם אחר כך קיבלת את זה כנראה באפס. כך לפחות על פי הידוע מהדיווחים.
פטריק דרהי (יוטיוב)התרגיל של פטריק דרהי - טייקון בישראל, פושט רגל בצרפת
העברת נכסים, להטוטים פיננסים, הסדר חוב, פשיטת רגל כלכלית וניצול של כספי אג"ח במיליארדים - דרהי שלא הכרתם
פטריק דרהי קבוצת אלטיס של פטריק דרהי בצרות - השווי הנכסי שלה מוערך בסכום שלילי. זה אומר שהנכסים שווים פחות מההתחייבויות. גירעון בהון הכלכלי, זו בעצם פשיטת רגל. אבל פשיטת רגל מתרחשת רק כשיש טריגר. כלומר, אם יש גירעון בהון, אבל החוב הוא לתשלום בעוד 3 שנים, אז לכאורה החברה יכולה לתפקד. יש לה עוד זמן להציל את עצמה.
זו סוגיה מורכבת והיא תלויה בחוקים בכל מדינה, אבל המצב הזה של גירעון בהון הכלכלי ויכולת לתפקד בזכות חובות לרוב מהציבור הוא כשל שוק שאנשי עסקים יכולים לנצל אותו לטובתם - הם נשארים בעמדת מפתח, הם גם מוכרים סיפור שאם הם לא יהיו החברה תקרוס כי הם מחזיקים בידע. במקרים רבים זה נכון והם באמ מנסים להציל את המצב במקביל לסוג של הסדר חוב. במקרים רבים אחרים הם מגיעים להסכמות עם קרנות גידור שמחזיקות בחוב שנסחר נמוך במטרה להשביח את הפעילות. יש מקרים שזה מצליח, יש מקרים שזה כישלון טוטאלי. אין הרבה מקרים שבתקופת "החסד" הזו, הבעלים זורק כסף.
הרי זה לא הכסף שלהם, זה הכסף של מחזיקי החוב, הם הנושים הראשונים של החברה. פטריק דרהי החזיק צעצוע בשם i24news - חברת חדשות שבשנתיים האחרונות גם הרחיבה מאוד את הפעילות בארץ בהשקעה של מאות מיליונים וכל זה על חשבון המשקיעים הצרפתים. דרהי רצה להיות טייקון תקשורת בארץ, אבל הוא פושט רגל בצרפת. זה לא מסתדר. אם אתה רוצה להשקיע כספים שסיכוי מאוד גבוה שהולכים לפח, תעשה את זה בכסף שלך, לא בכסף של מחזיקי אג"ח צרפתים. אם אתה רוצה תדמית נקייה בישראל כי אתה יהודי אוהב המדינה, תעשה זאת בכסף שלך - הצרפתים לא צריכים לשלם על זה.
אבל דרהי הצליח למשוך כמה שנים טובות, עד שהשבוע באופן פתאומי אלטיס החליטה לסגור-להעביר את הפעילות ההפסדית של i24news ולהישאר רק עם הפעילות באנגלית. דרהי אמר שהוא ייקח על עצמו את הפעילות בארץ, כשהפעילות תעבור תוכנית הבראה.
- פטריק דרהי פושט רגל בצרפת – וטייקון בישראל; איך זה מסתדר?
- דרהי מתכוון להיכנס לתקשורת הדתית; שת"פ עם "כיכר השבת" ו"סרוגים"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
איזו חוסר הגינות. כשזה לא הכסף שלך, אתה מתפרע בבזבוזים, העיקר שתהיה טייקון תקשורת. כאשר זה הכסף שלך, אתה עושה תוכנית הבראה ורה ארגון. אבל יש פה עוד שאלה - למה בכלל להעביר את הפעילות לדרהי. למה אלטיס לא עושה מכרז ומוכרת לכל המרבה במחיר, אפילו כמה מיליונים בודדים? דרהי בעצם לוקח את הערוץ אחרי השקעה של מאות מיליונים בחינם. זה תרגיל בריבוע - גם גרמת לחברה פושטת רגל בבעלותך שיש לה כסף של אחרים (חובות ואג"ח) להשקיע כספים במקום שטוב לך ולא לחברה, וגם אחר כך קיבלת את זה כנראה באפס. כך לפחות על פי הידוע מהדיווחים.
