הקרנות בורחות לכיוון הדולר: "האירו מוערך יתר על המידה וצפוי להיחלש"

במהלך 3 שנים המשקיעים השוריים על האירו ניצלו את שיעור הריבית הגבוה באירופה בכדי להצדיק את הראלי באירו, בשיעור של 31%, ביחס לדולר. לא עוד.

בתקופה האחרונה, מספר לא מבוטל מהמשקיעים הגדולים בעולם סוברים שהאטת הכלכלה האירופאית חריפה יותר מאשר בארה"ב, מה שיאלץ את הבנק המרכזי באירופה לשנות את דעתו בעניין העלאת ריבית נוספת. עד חודש ינואר, האירו יחלש ביחס לדולר, יין ואף הפאונד, על פי סקר הכלכלנים של בלומברג.

ביל גרוס, מנהל קרן האג"ח המפורסמת ביותר בעולם, הפך לדובי על האירו בפעם הראשונה מאז הנפקת המטבע האירופאי בשנת 1999. "יתכן שהגענו לנקודה שהאירו אין בסיס יציב", אמר עימנואל ראבנו, אסטרטג המועסק על ידי גרוס בפסיפיק ניהול השקעות. "בסופו של דבר, האירו מוערך יתר על המידה. יתכן שיחלש באופן משמעותי במרוצת השנים הקרובות".

בשעה שהסיכויים שהבנק המרכזי באירופה יעלה את הריבית נחלשים, קרנות הגידור מכרו את הטבע האירופאי, לפי בנק UBS, ענקית המסחר השנייה בגודלה בעולם אחרי דוייטשה בנק. ליהמן ברדרס, חברת ההשקעות הרביעית בגודלה בארה"ב, אמרה שגדל בטחונה כי האירו יצנח.

"נראה שזרימת ההון פחות תומכת באירו, ובשעה שהבנק המרכזי באירופה אינו מתערב, המטבע יאבד גם את תמיכת המדיניות המוניטרית", אמר סטפאן הול, אסטרטג בליהמן ברדרס.

האירו מוערך יתר על המידה, כ-30%, ביחס לדולר בהתבסס על שווי כוח הקנייה, ציינו בקרן ההשקעות פימפקו. הערכת יתר זו, הינה הגדולה ביותר מבין כל מטבעות החוץ של עשרת המדינות העשירות בעולם. נציין, כי שווי כוח הקנייה מבטא את ההכנסה הלאומית או המקומית במושגים של כוח קנייה בניטרול השפעות הבדלי שערי החליפין.

"כאשר המטבע מגיע לרמת הערכת יתר בטווח של 25%-30%, הוא נוטה לחזור לממוצע", ציין ראבנו. יתכן שהאירו יצנח לרמה של 1.535, מרמה של 1.5938 בשבוע שעבר.