שוק האג"ח: בסימן עליות

שבוע שקט וחיובי מאוד עבר על שוק האג"ח בבורסה בתל אביב. מדובר בהמשך למגמה החיובית השוררת בו מאז תחילת השנה וזאת בניגוד גמור למתרחש בשווקי המניות בישראל ובעולם. בניגוד למגמה של השבועות האחרונים, השבוע, אגרות החוב הצמודות למדד הניבו תשואה טובה מאלו השקליות וזאת על אף שבשוק השקלי נרשמו עליות שערים חדות יחסית שהגיעו עד לכדי 1% (בשחר הארוך ביותר) כאשר גם בטווחים הבינוניים נרשמו עליות נאות של כחצי אחוז. זאת, יש לזכור, על רקע השארת ריבית בנק ישראל על כנה במהלך השבוע והורדת ריבית הפד בעוד חצי אחוז לשיעור של 3%. כעת, ובניגוד למצב ששרר כאן עד לפני כחודש, הציפיות מבנק ישראל בכל הנוגע לריבית שונות לחלוטין. אם עד לפני כחודש הציפיות היו שתהיינה מספר העלאות ריבית, ושהן יתבצעו בטווח הקצר וזאת בעקבות המדדים הגבוהים והציפייה למדדים גבוהים נוספים, הרי שהיום הציפיות הנ"ל התמתנו באופן ניכר כאשר התחזקותו המשמעותית של השקל מול המטבעות המרכזיים, וכן החשש ממיתון בארה"ב שיגרום לעצירה מסוימת של הפעילות בישראל , נותנים לבנק ישראל חבל ארוך מאד בכל הנוגע להחלטות הריבית שלו .

כך, המק"מים שנסחרו עד לא מכבר בתשואות שהתקרבו בקצב מבהיל לכיוון ה 5%, עשו כברת דרך משמעותית ותשואתם של הארוכים שבהם היא כעת 4.55%.

העקום השקלי עולה כך שבמח"מ של 3 שנים התשואה היא 5% מח"מ 7 שנים יניב תשואה שנתית של 5.83% ואילו במח"מ של למעלה מ 11 שנים התשואה היא 6.16%.

גם באפיק הצמוד, סיכום השבוע מצביע על עליות שערים חדות יחסית שהגיעו עד לכדי 1.5-2% במח"מים של 10-12 שנים. אגרות חוב אלו, שנסחרו עד לא מכבר בתשואות הקרובות ל3.7% נסחרות כעת בתשואה של מתחת ל-3.5%. גם באגרות החוב הבינוניות במח"מ של 3-7 שנים נרשמו עליות שערים נאות של כ-0.5%- 0.7% ותשואתן נעה בטווח של 3%-3.25% ואילו באגרות החוב הקצרות ביותר נרשמו תזוזות מינוריות ביותר, אם בכלל.

שוק האג"ח הקונצרני הלא מדורג ממשיך להיות תזזיתי כהרגלו בעת האחרונה כאשר השבוע יד המוכרים היתה על העליונה, כך שראינו בעיקר ירידות חדות באפיק זה כאשר בולטות במיוחד אגרות החוב של טופאימאג' עם ירידה של למעלה מ 12%, לנדמארק שירדה ב-9.5% ומספר אגרות חוב של חברת ב.יאיר: סדרה 6 ירדה ב 10% סדרה 3 ירדה ב 9% , ואילו סדרה 5 ירדה ב 7.5%. כמו כן, ניתן לציין את אגרת החוב של חברת אלעזרא שירדה ביום חמישי ב- 2.5% תוך כדי מחזור ענק וחריג של למעלה מ-50 מיליון שקל. מנגד עלו אגרות החוב של חברת טי.אר.די השבוע בשיעור של למעלה מ-27%.