חברת קוואנטים נכנסת לנאסד"ק בשווי 3 מיליארד דולר - בזמן שמניות הקוואנטים יורדות

שוק המחשוב הקוונטי מקבל שחקנית חדשה, אך המשקיעים נזהרים. חברת קסנאדו הקנדית מתחילה להיסחר בנאסד"ק ובבורסת טורונטו תחת הסימול XNDU, לאחר מיזוג עם שלד בורסאי בשם Crane Harbor. העסקה מגייסת כ-300 מיליון דולר ומעריכה את החברה בשווי של יותר מ-3 מיליארד דולר. ההנפקה ממשיכה גל כניסות לשוק הציבורי בתחום - אך במקביל מניות חברות הקוואנטים הוותיקות נופלות בעשרות אחוזים מתחילת 2026. התמונה ברורה: יותר חברות נכנסות לבורסה, אך התמחורים של השחקניות הקיימות נשחקים. אחרי שנת עליות חדות ב-2025, השוק עובר לבחינה קרה של תוצאות בפועל.

הנפקות דרך SPAC: מסלול מהיר, תוצאות מעורבות

קסנאדו בחרה במסלול המיזוג עם SPAC - שלד בורסאי המאפשר גיוס הון ללא הנפקה מסורתית. אותו נתיב עברה גם אינפלקשן האמריקאית, שגייסה כ-550 מיליון דולר ורשמה עלייה ביום המסחר הראשון, אך מאז נסחרת כ-30% מתחת למחיר ההנפקה. חברות נוספות כמו Horizon Quantum ו-IQM הפינית נכנסו או מתכננות להיכנס באותו אופן. המשותף לכולן: שלבי פיתוח מוקדמים, הכנסות המגיעות בעיקר מממשלות, אוניברסיטאות ופרויקטי מחקר, וטרם הצגת מודל עסקי רווחי בהיקף מסחרי.

להרחבה: חברת הקוואנטים אינפלקשן הכריזה על מחשב קוונטי חדש עם 100 קיוביטים

הטכנולוגיה מבטיחה, אך הדרך למסחור עוד ארוכה

מחשוב קוונטי פועל על בסיס קיוביטים - יחידות שיכולות להיות במספר מצבים בו-זמנית, בניגוד לביט הקלאסי. יכולת זו מאפשרת פתרון בעיות שמחשבים רגילים יתקשו איתן שנים - אופטימיזציה של שרשרת אספקה, פיתוח תרופות ושיפור מודלי בינה מלאכותית. אולם הקיוביטים רגישים לרעש סביבתי, ומערכות תיקון השגיאות הנדרשות מסבכות את הפיתוח ומאריכות את לוחות הזמנים.

• Deep33 מגייסת 150 מיליון דולר: תשתיות ה-AI על הכוונת
• המירוץ הקוונטי: החברות שמעצבות את עתיד המחשוב
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

קסנאדו אימצה גישה פוטונית - עבודה בטמפרטורת חדר ללא קירור קיצוני, עם פוטנציאל סקיילינג גבוה. החברה משתפת פעולה עם טאואר סמיקונדקטור הישראלית בפיתוח שבבי סיליקון פוטוניקס, שיתוף פעולה שכבר עבר לשלב ייצור סדרתי.

להרחבה: טאואר ו-Xanadu מרחיבות שיתוף פעולה בפיתוח שבבים למחשוב קוונטי פוטוני

המניות יורדות: תיקון אחרי ראלי חד

למרות ההתקדמות הטכנולוגית, מניות הסקטור נחלשות ב-2026: אייון קיו ירדה כ-26%, דיי ווייב כ-37%, ריגטי כ-28% - וזאת לאחר שב-2025 חלק מהמניות זינקו במאות ואף אלפי אחוזים. מעבר לתיקון הטבעי, עומדות מאחורי הירידות סיבות מהותיות: המשקיעים מתחילים לגלם את הפער הרחב בין הכנסות נמוכות, הוצאות מחקר ופיתוח כבדות, ותחרות גוברת מצד ענקיות כמו גוגל, מיקרוסופט, אינטל ואנבידיה.

• נטפליקס מעלה מחירים בארה"ב - האם זה בדרך לישראל?
• אנתרופיק דוהרת להנפקת ענק: תגייס 60 מיליארד באוקטובר - מה יהיה השווי?
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• מנכ״ל אנבידיה: "הגענו לבינה מלאכותית כללית"; ומה זה בעצם...

להרחבה: חלום המחשוב הקוונטי מול המציאות: קוואנטום קומפיוטינג נופלת לאחר דוחות חלשים

בין פוטנציאל ענק לתוצאות בשטח

ההשקעות בתחום ממשיכות לזרום: קוואנטיניום גייסה מאות מיליונים, וממשלות משקיעות מיליארדים - בריטניה לבדה התחייבה על 2.5 מיליארד דולר. שיתופי פעולה עם חברות פיננסיות, תרופות ולוגיסטיקה מסמנים ביקוש עתידי. אך בשוק הציבורי קיים אמת מידה שונה: משקיעים מחפשים הכנסות קבועות, לקוחות מסחריים ונתיב ברור לרווחיות - בעוד רוב החברות עדיין מדווחות על הפסדים ועל הכנסות של מיליונים בודדים.

קסנאדו מצהירה על יעד שאפתני: הקמת מרכז הנתונים הקוונטי הראשון בעולם עד 2030. השוק, לעומת זאת, כבר אינו מוכן לתמחר חזון בלבד. ההנפקה של היום היא צעד נוסף קדימה לסקטור - אך גם קסנאדו תידרש להוכיח שהיא מסוגלת להפוך את ההבטחה להכנסות אמיתיות.