מטא נחלשת: ההשקעות ב-AI והלחץ המשפטי מכבידים

מטא נחלשת. המניה יורדת בכ-0.6% במסחר המוקדם, אחרי שנפלה אתמול כ-8%. מטא ירדה בכ-10% בשנה האחרונה ואיבדה מיקום בדירוג החברות הגדולות בארה"ב. הטריגר המיידי לירידות הוא פסק דין משמעותי שקושר בין פעילות הרשתות החברתיות לפגיעה בבריאות הנפש, אבל זה רק חלק מהסיפור. ברקע יש חשש הולך וגובר מהיקף ההשקעות של החברה בבינה מלאכותית. להרחבה: פסק דין תקדימי בארה״ב: מטא ויוטיוב חויבו בפיצויים על פגיעה במשתמשת צעירה

השקעות עתק, אבל בלי מנוע ברור

מטא מגדילה בצורה חדה את ההשקעות בתשתיות AI. החברה הודיעה כי תרחיב את ההשקעה במרכז נתונים בטקסס לכ-10 מיליארד דולר, לעומת כ-1.5 מיליארד דולר בתכנון המקורי. מדובר רק בפרויקט אחד מתוך כ-31 פרויקטים דומים בארה"ב.

המשמעות היא קפיצה חדה בהוצאות ההון, שמכבידה על התזרים. לפי הערכות, התזרים החופשי של מטא צפוי לרדת לכ-6.25 מיליארד דולר, לעומת כ-43.8 מיליארד דולר בשנה הקודמת. זה פער משמעותי, והוא מדאיג את המשקיעים.

בשנה הקרובה החברה מתכננת להוציא בין 115 ל-135 מיליארד דולר על תשתיות, עלייה משמעותית לעומת 72 מיליארד דולר ב-2025. ההשקעות האלה כוללות בנייה של מרכזי נתונים גדולים, רכישת ציוד מחשוב וחוזים לאספקת חשמל בהיקפים עצומים. עד 2028 מטא צפויה להגיע להשקעה כוללת של לפחות 600 מיליארד דולר בתחום. להרחבה: מטא תשקיע לפחות 600 מיליארד דולר בתשתיות AI עד 2028

• פסק דין תקדימי בארה״ב: מטא ויוטיוב חויבו בפיצויים על פגיעה במשתמשת צעירה
• תשלום מובטח והגדלת חשיפה בפייסבוק: מטא מנסה למשוך יוצרים מטיקטוק ויוטיוב
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

הבעיה המרכזית: אין עדיין מוצר מוביל

בניגוד לאמזון, שיכולה להחזיר חלק מההשקעות דרך פעילות הענן, מטא תלויה בעיקר בפעילות הפרסום שלה. הפרסום מהווה את רוב ההכנסות, אבל ההוצאות על AI גדלות מהר יותר מההכנסות החדשות.

במקביל, נראה שהחברה מתקשה להציג פריצת דרך בתחום ה-AI. המודל החדש שלה, שמכונה "אבוקדו", לא עומד בציפיות בשלב הזה, והשקתו נדחית לפחות לחודש מאי. לצדו יש גם תוכנית למודל "מנגו" שמתמקד בתמונה ווידאו, אבל גם כאן התוצאות הפנימיות עדיין לא מספיק חזקות בהשוואה למודלים של גוגל, OpenAI ואנתרופיק. להרחבה: מטא תשיק שני מודלים חדשים של AI, "מנגו" ו-"אבוקדו"

זה יוצר בעיה כפולה: גם השקעות גבוהות מאוד, וגם חוסר ודאות לגבי התשואה מהן. החברה כבר נערכת להתאמות, כולל פיטורים שיכולים להגיע עד 20% מכוח האדם – כ-15 אלף עובדים – כדי לצמצם עלויות ולמקד את המשאבים ב-AI.

• פתיחה שלילית בוול-סטריט; מניות הסייבר נופלות, הנפט עולה ב-3%
• רוקט פארמה קופצת ב-10% לאחר אישור ראשון לטיפול גנטי במחלה נדירה
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• מנכ״ל אנבידיה: "הגענו לבינה מלאכותית כללית"; ומה זה בעצם...

המשקיעים מחכים לאיתות - או טכנולוגי או פיננסי כדי להעריך את פעילות ה-AI, בינתיים החברה מנסה לחזק הפעילויות באופן שוטף. בפייסבוק הוחלט על תשלומים ליוצרים, אבל זה כנראה לא מספיק כדי לאזן את ההוצאות והתשלומים הגדולים בשל ה-AI. 

המצב מחמיר גם בגלל התלות הגבוהה בפרסום. כל ירידה במעורבות המשתמשים בגלל חששות מבריאות הנפש פוגעת ישירות בהכנסות.