המגמה החיובית עשויה להמשך אך יש להיזהר ממימושים

מאז תחילת השבוע חשו פעילי השוק המקומי והפעילים הזרים כי תהליך ההתנתקות צפוי לעבור בשקט יחסי, בהתאם לכך החלו ברכישות מסיביות של מניות בבורסה באחד העם, בהתאם לכך זינקו המדדים העיקריים בעורים חדים של 4.4 עד 7.8%. ביחידת המחקר של בנק הפועלים מעריכים כי לנוכח העליות האחרונות רמת הסיכון בשוק גבוהה, אם כי המגמה החיובית עשויה להמשך. ביחידת המחקר מונים מספר גורמים אשר ינווטו את הבורסה המקומית בתקופה הקרובה: להערכתם, ישומה המוצלח של תוכנית ההתנתקות עשוי להמשיך ולמשוך את השוק למעלה, אם כי קיימת עדיין שאלת "היום שאחרי". נתוני הצמיחה החיוביים שפורסמו יעודדו את המשקיעים, כשהשיפור בצריכה הפרטית יעודד את מניות החברות הפעילות בשוק המקומי. בבנק מספרים כי, כניסת הגופים הזרים לשוק נמשכת, ולמרות החשש כי מדובר ב"כסף חם", נראה כי גם הגופים המקומיים מצטרפים ומעצימים את המגמה, לפחות בטווח הקצר ("The trend is your friend"). הדוחות הכספיים שמתפרסמים חיוביים ברובם, ומעודדים תגובה חיובית במניות החברות. יתרת הנזילות של גופי ההשקעה גבוהה, ולכן צפויה לתמוך ברמות המחירים בשוק. מנגד, ביחידת המחקר חוזרים ומביעים חשש כי רמות המחירים הנוכחיות גבוהות מאוד, וכי מימוש רווחים עלול להתבצע בשוק, מה שיוצר Overhang על המדדים. המלצת הבנק על השוק היא לפי שעה עומדת על "החזק", כלומר לשמור על חשיפה מושכלת לשוק המניות, תוך התמקדות במניות ערך ורכישת הגנות מפני מימוש רווחים, אם וכאשר זה ירשם. נציין כי החשש מפני מימוש שכזה מגולם באופציות המעו"ף, כשסטיות התקן באופציות עלו בשיעור ניכר בשבועות האחרונים נוכח האירועים, והיא נעה סביב רמות שיא של כ-18 חודשים. אג"ח