הר המט"ח: נפילה של כ-9% בדולר יצרה לפישר הפסד ענק - 26.5 מיליארד שקל
בנק ישראל ממשיך להחזיק בהר של דולרים, בזמן שהכלכלה האמריקנית הצליחה לחמוק מהצוק הפיסקאלי, אבל צועדת לקראת תקרת החוב - והדולר מול השקל רשם היחלשות משמעותית בחודשים האחרונים, גם אם זינק בימים הראשונים של 2013.
לפי הדיווח מהיום, יתרות המט"ח של בנק ישראל הסתכמו בחודש דצמבר האחרון ב-75.9 מיליארד דולר, היקף דומה מאוד לזה שנרשם בשנתיים האחרונות. בינואר 2011, עת נסחר הדולר סביב 3.5 שקלים, הגיע בנק ישראל להיקף יתרות מט"ח של 73 מיליארד דולר ומאז סך היתרות נמצא סביב הרמה של 75 מיליארד דולר.
בסוף יולי האחרון נגע הדולר ברמה של 4.07 שקלים אך מאז נחלש במהירות. בחודש ספטמבר איבד הדולר 2.88% מול השקל, באוקטובר איבד 0.87%, בנובמבר עוד 1.75% ובדצמבר עוד 2.02% וכך השלים מהלך ירידות של 9% תוך כחצי שנה. בקלים, בנק ישראל "הפסיד" סכום של 26.3 מיליארד שקלים במהלך הירידות שמאז חודש יולי.
בדו"ח בנק ישראל שמוצג בשקלים, ההפסד ביתרות המט"ח נכנס כהפסד, אבל צריך לציין כי מדובר בסוג של הפסד שבינתיים נשאר על הנייר בלבד - שכן השימושים העתידיים ביתרות הם בדולרים. פישר מחזיק את הר הדולרים כסוג של תעודת ביטוח לאירועי קיצון, או תנודות קשות בשער החליפין המקומי.
עם זאת, העלויות של החזקת יתרות המט"ח הן כבדות, בטח כל עוד הריבית על הדולר הינה אפסית בזמן שמימון ההחזקה מתבצע ע"י מכירת מק"מים (לעניין זה הורדות הריבית האחרונות דווקא מסייעות).
- 12.שטויות בנק ישראל מורווח פחות על הדולר לא מופסד ! (ל"ת)חרטא 10/01/2013 13:21הגב לתגובה זו
- 11.לא פישר ולא שום כלכלן רק ה' אני לא כלכלן הדולר יצנח מטה (ל"ת)יצחק 10/01/2013 11:09הגב לתגובה זו
- 10.הזבוב שעל הקיר 07/01/2013 18:19הגב לתגובה זופישר: הלו, ביבי, שלום מה שלומך. מה שלום שרה והילדים? תראה, רציתי להתייעץ איתך. למען האמת אני די מודאג. מאז אוגוסט 2012 הדולר נחלש ואנחנו כבר נמצאים בהפסד של למעלה מ 26 מיליארד שקל על יתרות המט"ח שלנו. רציתי לשאול מה דעתך. האם כדאי לי להתערב במסחר בדולר ולהעלות את שערו ל 4.00 ש"ח כדי לכסות על ההפסדים של בנק ישראל ולהקל על היצואנים הבכיינים, או שכדאי לי להמתין? ביבי: תראה סטנלי, אני מבין את הדאגה שלך אבל אני חושב שכדאי שתמתין קצת. בחודש פברואר אני מסיים להקים את הקואליציה החדשה שלי, ואז, מיד אחרי זה אני אתחיל שוב עם איראן. ברגע שאני אתחיל לאיים על איראן, הדולר יזנק ל 5.00 ש"ח בקלות, ואז אתה תכסה את ההפסדים שלך ותוכל גם לתת משהו לשר האוצר החדש כדי לכסות על הגרעון התקציבי הענק שנפלנו לתוכו. פישר: טוב שאתה אומר לי את זה. אז אני אמתין. ביבי: תמתין תמתין. ואם נצטרך עוד כסף, אני אאיים עוד יותר חזק על איראן והדולר יקפוץ אפילו ל5.50 ש"ח. פישר: תודה ביבי, הרגעת אותי. ביי.
- 9.Most of it was bought at much lower rates around 3.6 (ל"ת)such nonesense 07/01/2013 12:48הגב לתגובה זו
- 8.פישר ! מי ישלם את זה ? (ל"ת)פרנקל 07/01/2013 12:22הגב לתגובה זו
- 7.הדולר יעלה חזק בשנים הקרובות (ל"ת)כי זה אמריקה 07/01/2013 12:06הגב לתגובה זו
- 6.harpaz 07/01/2013 11:56הגב לתגובה זוtime to buy more the bet export incom in town
- 5.בגלל נתניהו 07/01/2013 11:51הגב לתגובה זויש הטיה ברורה נגד הליכוד בעיתונות.
- 4.מאיר 07/01/2013 11:48הגב לתגובה זוולא רק דולרים. חוץ מזה שהבנק קנה ברמות יותר נמוכות...
- 3.שיאגור מים במקום דולרים המחיר עולה כל הזמן (ל"ת)מוריצי שכט 07/01/2013 11:44הגב לתגובה זו
- 2.קורמורן 07/01/2013 11:43הגב לתגובה זוראשית כל פישר לא מרוויח ולא מפסיד משינוי ערך הדולר שרכש לקופת בנק ישראל. זו לא רכישה אישית. שנית, הדולרים נרכשו בשערים נמוכים מערכם הנוכחי כך שבמספרים מוחלטים אין הפסד, אפילו לא על הנייר, נכון שזה לא ערך המכסימום של הדולר. בנוסף, הדולרים נרכשו במטרה לשמור על שער דולר גבוה יחסית בכדי להגן על היצוא הישראלי. שער חליפין נמוך לדולר היה מוביל לפגיעה בייצוא ולסגירת מפעלים ולפיטורי עובדים ועוד נזקים כלכליים שיש לקחת בחשבון הכולל.
- 1.אלי 07/01/2013 11:34הגב לתגובה זותיקון טכני מכירים? חח
הדולר בשפל של יותר מ-3 שנים, עד לאן הוא ירד?
התחזקות המטבע המקומי נמשכת, ברקע ירידה בפרמיית הסיכון ואמון גובר בכלכלה המקומית למרות התחזיות לריבית נמוכה יותר
השקל ממשיך להתחזק גם היום ונסחר הבוקר מתחת ל-3.22 שקלים לדולר, הרמות הנמוכות ביותר מאז אפריל 2022. בכך נמשך רצף העליות המרשים של המטבע המקומי, שצבר תאוצה מאז תחילת המלחמה, אז חצה הדולר את רף ה-4 שקלים, רמה שלא נראתה מאז 2015.
ככל והתמונה
התבהרה, היציבות החלה לחזור לאיטה. פרמיית הסיכון של ישראל יורדת בהתמדה, בזכות רגיעה ביטחונית יחסית, חזרת החטופים והמשך הפסקת האש שמחזיקה מעמד למרות הפרות בצפון ובדרום, לצד החלטות חברות הדירוג להחזיר את תחזית ישראל מ"שלילית" ל"יציבה". גורמים אלה מחזקים את אמון
המשקיעים ומחזירים את ההון הזר לשוק המקומי.
גם הנתונים הכלכליים המקומיים תומכים במגמה: הכלכלה מפגינה עמידות, עם צמיחה חיובית, שוק עבודה חזק והמשך ירידה באינפלציה. בוול סטריט נרשמת רגיעה אחרי התנודתיות של השבועות האחרונים, והמוסדיים בישראל ממשיכים
למכור דולרים כדי לגדר את ההשקעות, מה שמוסיף ללחץ כלפי מטה על המטבע האמריקאי.
בנוסף, נתוני האוצר לחודש אוקטובר מצביעים על הפתעה חיובית: גביית המיסים השנה צפויה לשבור שיא של כ-520 מיליארד שקלים, הרבה מעל היעד התקציבי של 493 מיליארד. על פי ההערכות, הגירעון לשנת 2025 יעמוד סביב 5% בלבד, נמוך מהתחזית הרשמית של 5.2%. הגבייה הגבוהה מגיעה משילוב של שוק עבודה חזק, צמיחה בצריכה הפרטית, עלייה חדה בהכנסות משוק ההון, והמשך המאבק בהון השחור. הנתונים הללו מצביעים על חוסן כלכלי מובהק, שאף מאפשר לממשלה לממן את הוצאות הביטחון מבלי לפגוע ביציבות הפיסקלית. הפתעה חיובית באוצר: גביית המסים צפויה לשבור שיא עם 520 מיליארד שקל, הגירעון יהיה נמוך מהצפוי
- פערי הריביות עובדים לטובת הדולר: "אסטרטגיית הנשיאה" מושכת שוב משקיעים
- הדולר יורד מול השקל; איזה מטבעות התחזקו הכי הרבה מולו מתחילת השנה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מה חושבים הכלכלנים?
בסקירות האחרונות של בתי ההשקעות ציינו כלכלנים כי רמת השער הנוכחית, קרי סביב 3.20-3.30 שקלים לדולר, משקפת מצב מאוזן יחסית. במזרחי טפחות ציינו שהייסוף הנוכחי חריג בכך שהוא התרחש במקביל לירידות בוול סטריט, מה שמעיד על השפעה מקומית מובהקת, בראש ובראשונה העלאת תחזית הדירוג. בלידר הוסיפו כי המוסדיים מכרו מט"ח בהיקפים גבוהים גם ברבעון הרביעי, לאחר מכירות של כמעט 15 מיליארד דולר ברבעונים הקודמים, מה שתומך בהתחזקות השקל. בבנק הפועלים הדגישו כי השקל החזק כבר מסייע למתן לחצי האינפלציה, ובמיטב מעריכים כי הוא אינו מהווה כיום מגבלה על יצואנים, בניגוד לעבר.
הדולר בשפל של יותר מ-3 שנים, עד לאן הוא ירד?
התחזקות המטבע המקומי נמשכת, ברקע ירידה בפרמיית הסיכון ואמון גובר בכלכלה המקומית למרות התחזיות לריבית נמוכה יותר
השקל ממשיך להתחזק גם היום ונסחר הבוקר מתחת ל-3.22 שקלים לדולר, הרמות הנמוכות ביותר מאז אפריל 2022. בכך נמשך רצף העליות המרשים של המטבע המקומי, שצבר תאוצה מאז תחילת המלחמה, אז חצה הדולר את רף ה-4 שקלים, רמה שלא נראתה מאז 2015.
ככל והתמונה
התבהרה, היציבות החלה לחזור לאיטה. פרמיית הסיכון של ישראל יורדת בהתמדה, בזכות רגיעה ביטחונית יחסית, חזרת החטופים והמשך הפסקת האש שמחזיקה מעמד למרות הפרות בצפון ובדרום, לצד החלטות חברות הדירוג להחזיר את תחזית ישראל מ"שלילית" ל"יציבה". גורמים אלה מחזקים את אמון
המשקיעים ומחזירים את ההון הזר לשוק המקומי.
גם הנתונים הכלכליים המקומיים תומכים במגמה: הכלכלה מפגינה עמידות, עם צמיחה חיובית, שוק עבודה חזק והמשך ירידה באינפלציה. בוול סטריט נרשמת רגיעה אחרי התנודתיות של השבועות האחרונים, והמוסדיים בישראל ממשיכים
למכור דולרים כדי לגדר את ההשקעות, מה שמוסיף ללחץ כלפי מטה על המטבע האמריקאי.
בנוסף, נתוני האוצר לחודש אוקטובר מצביעים על הפתעה חיובית: גביית המיסים השנה צפויה לשבור שיא של כ-520 מיליארד שקלים, הרבה מעל היעד התקציבי של 493 מיליארד. על פי ההערכות, הגירעון לשנת 2025 יעמוד סביב 5% בלבד, נמוך מהתחזית הרשמית של 5.2%. הגבייה הגבוהה מגיעה משילוב של שוק עבודה חזק, צמיחה בצריכה הפרטית, עלייה חדה בהכנסות משוק ההון, והמשך המאבק בהון השחור. הנתונים הללו מצביעים על חוסן כלכלי מובהק, שאף מאפשר לממשלה לממן את הוצאות הביטחון מבלי לפגוע ביציבות הפיסקלית. הפתעה חיובית באוצר: גביית המסים צפויה לשבור שיא עם 520 מיליארד שקל, הגירעון יהיה נמוך מהצפוי
- פערי הריביות עובדים לטובת הדולר: "אסטרטגיית הנשיאה" מושכת שוב משקיעים
- הדולר יורד מול השקל; איזה מטבעות התחזקו הכי הרבה מולו מתחילת השנה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מה חושבים הכלכלנים?
בסקירות האחרונות של בתי ההשקעות ציינו כלכלנים כי רמת השער הנוכחית, קרי סביב 3.20-3.30 שקלים לדולר, משקפת מצב מאוזן יחסית. במזרחי טפחות ציינו שהייסוף הנוכחי חריג בכך שהוא התרחש במקביל לירידות בוול סטריט, מה שמעיד על השפעה מקומית מובהקת, בראש ובראשונה העלאת תחזית הדירוג. בלידר הוסיפו כי המוסדיים מכרו מט"ח בהיקפים גבוהים גם ברבעון הרביעי, לאחר מכירות של כמעט 15 מיליארד דולר ברבעונים הקודמים, מה שתומך בהתחזקות השקל. בבנק הפועלים הדגישו כי השקל החזק כבר מסייע למתן לחצי האינפלציה, ובמיטב מעריכים כי הוא אינו מהווה כיום מגבלה על יצואנים, בניגוד לעבר.
