מנהלי הקרנות אופטימיים יותר, צופים האצה בצמיחה ומזרימים כסף לסחורות
בנק אוף אמריקה פרסם את הסקר של מנהלי הקרנות בעולם, שהוא עורך מדי 3 חודשים. הסקר נערך בקרב 260 מנהלי קרנות (בעיקר קרנות נאמנות וגידור).
הסקר מצביע על הסנטימנט החיובי ביותר מאז ינואר 2022 לצד קפיצה משמעותית ביותר באופטימיות לגבי הצמיחה הכלכלית הגלובלית מאז מאי 2020. בנוסף, נרשמה עלייה חסרת תקדים בהקצאות של מנהלי הקרנות לסחורות (כמו נפט וזהב), ומנגד רמות המזומן בקרנות יורדות ל-4.2% (מ-4.4%).
בבנק אוף אמריקה מציינים כי הסנטימנט החיובי בשוק עוד לא ברמות המעידות על מכירה אוטומטית (רמות מזומן מתחת ל-4%), "אולם נכסי סיכון הרבה יותר רגישים כיום לחדשות שליליות מאשר לחיוביות".
לגבי תחומי המאקרו כלכלה עולה מהסקר כי בפעם הראשונה מאז דצמבר 2021, משקיעים צופים האצה בצמיחה העולמית וכ-78% מהמשקיעים לא צופים מיתון עולמי. הציפיות ל"נחיתה ללא נחיתה" מזנקות ל-36% (לעומת 7% בינואר). ציפיות ל"נחיתה רכה" צונחות ל-54%, והצפי "נחיתה קשה" עומד על 7% בלבד (לעומת 30% באוקטובר 2023 .
לגבי שערי ריבית, כ-76% ממנהלי הקרנות צופים 2 או יותר הפחתות ריבית על ידי הפד ב-2024, לעומת 8% בלבד שאומרים שלא יהיו הפחתות. עם זאת, המשקיעים פחות אופטימיים לגבי האינפלציה ואגרות החוב (38% צופים ירידה בתשואות האג"ח לעומת 62% בדצמבר 2023).
- דו"ח: המוסדיים מגדילים חשיפה להשקעות אלטרנטיביות
- דייב לובצקי: הייפ הבינה המלאכותית הוא אבי אבות הבועה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הסיכונים העיקריים לשווקים: אינפלציה (41%) וגיאופוליטיקה (24%). הזרזים להפחתת סיכון והגנתיות: 33% מציינים שיעור אבטלה של 4.5% בארה"ב, 30% תשואת אג"ח ל-10 שנים מעל 4.5%, 29% מחיר נפט מעל 100 דולר לחבית.
ההשקעות הנפוצות ביותר בקרב מנהלי הקרנות: לונג על 7 הכלכלות הגדולות (52%) ושורט על סין (16%).
עוד עולה מהסקר כי בשלושת החודשים האחרונים נרשמה הירידה הגדולה בהקצאה לאג"ח מאז יולי 2003, לצד הירידה הגדולה ברמות המזומן מאז דצמבר 2020. מנגד, נרשמה עלייה חסרת תקדים בהקצאה לסחורות. אבל, הזהב מוערך כנכס "יקר מדי" (ברמה הגבוהה מאז אוגוסט 2020) לאחר שעלה לשיא חדש לאחרונה. כמו כן נרשמה רוטציה משמעותית לתחום החומרים (העלייה הגדולה אי פעם), אנרגיה, תעשייה ובורסות באירופה (משקל יתר הגבוה ביותר מאז פברואר 2022). מנגד, נרשמה כאמור ירידה במשקל של מזומן, לצד ירידה בהקצאה לשווקים מתעוררים ומוצרי צריכה בסיסיים (משקל חסר הגדול ביותר מאז נובמבר 2021).
טבע מגישה בקשה ל‑FDA לזריקה חודשית לסכיזופרניה
החברה מבקשת אישור לשיווק אולנזאפין בהזרקה תת עורית ארוכת טווח, על בסיס ניסוי שלב 3
טבע מדווחת כי הגישה לרשות המזון והתרופות האמריקאית, ה-FDA בקשה לאישור תרופה לאולנזאפין בהזרקה ארוכת טווח, תחת שם הקוד TEV‑749. מדובר בפורמולציה תת עורית שניתנת פעם בחודש למבוגרים עם סכיזופרניה. הבקשה נשענת על תוצאות ניסוי שלב 3 בשם SOLARIS, שכלל מעקב יעילות ובטיחות לאורך שנה, תוך השוואה לטיפול פלצבו בתקופה הראשונית ובהמשך המשך טיפול בקבוצות מינון שונות. לפי החברה, הנתונים הראו שמירה על יעילות קלינית ופרופיל בטיחות דומה לטבליות אולנזאפין הקיימות, וגם סבילות טיפולית שמאפשרת מתן מתמשך.
מדובר בניסיון ממוקד של טבע לבנות לעצמה מעמד יציב בתחום ה‑LAI זריקות ארוכות טווח, שנחשב לאחד המקומות שבהם יש ערך מוסף אמיתי לחברת תרופות: מוצרים מורכבים יותר, חסמי כניסה גבוהים, ותמחור טוב יותר מגנריקה רגילה. זה גם משתלב עם המסר שטבע מנסה להעביר בשנים האחרונות: חיזוק הצינור החדשני, גיוון ההכנסות, ופחות תלות במחזוריות של תחרות על מחירים.
אולנזאפין הוא טיפול ותיק ומרכזי בסכיזופרניה, עם שימוש רחב בעולם בגלל יעילות גבוהה ויכולת לייצב סימפטומים. אבל הטיפול היומי סובל מחיסרון בסיסי: בעיית היענות. סכיזופרניה היא מחלה כרונית עם תקופות רגיעה ונסיגה, ובפועל רבים מהמטופלים מפסיקים טיפול חלקית או לגמרי, מה שמוביל להחמרה ולחזרה לאשפוז. כאן נכנסת הזריקה החודשית, רעיון שמכוון להפחית את הצורך בנטילה יומיומית ולהקטין את הסיכון ל”חורים” בטיפול. אם כי חשוב לזכור שגם זריקה אחת לחודש דורשת מסגרת רפואית יציבה ומעקב, ולכן היא לא פתרון קסם לכל מטופל, אבל עבור אוכלוסייה רחבה היא יכולה לשנות את התמונה.
בטבע מדגישים שהמוצר מיועד לתת מענה לפער מוכר בשוק: חולים שמגיבים טוב לאולנזאפין אבל מתקשים להתמיד בכדורים.
לאחרונה ה-FDA רשות המזון והתרופות האמריקאית אישרה להרחיב את השימוש בתרופה יוזדי (Uzedy) של טבע גם לטיפול בחולי הפרעה דו-קוטבית בגילאי 18 ומעלה. התרופה, שהושקה במאי 2023 ואושרה עד כה רק לטיפול בסכיזופרניה, מציגה כעת פוטנציאל מסחרי רחב בהרבה. יוזדי היא זריקה תת-עורית המבוססת על ריספרידון בתצורת שחרור מושהה, שפותחה בטכנולוגיית SteadyTeq של חברת מדינסל הצרפתית. הטכנולוגיה מאפשרת שחרור מבוקר ואחיד של החומר הפעיל, כך שהשפעתו מתחילה תוך 6-24 שעות מההזרקה ונמשכת כחודש שלם.
- אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע
- האם טבע היא הזדמנות? סמנכ"ל הכספים של טבע: “הוכחנו שהאסטרטגיה שלנו עובדת"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
האישור החדש מאפשר שימוש ביוזדי כטיפול בודד או בשילוב עם ליתיום או Dyzantil, ופותח בפני טבע שוק של כ-3.4 מיליון אמריקאים הסובלים מהפרעה דו-קוטבית. המחלה, הידועה גם כמאניה-דיפרסיה, מהווה אתגר טיפולי מורכב בשל התנודתיות הקיצונית במצבים הנפשיים ושיעור ההיענות הנמוך לטיפול מתמשך. הזרקה חודשית כמו יוזדי מפחיתה משמעותית את שיעור ההפסקות בטיפול ובכך מצמצמת את הסיכון להחמרות במצב הנפשי, התקפים, אשפוזים ואף ניסיונות אובדניים. על פי נתוני טבע, 80% מהחולים שעוברים מטיפול אוראלי ליוזדי ממשיכים בטיפול בהצלחה.
גיא ברנשטיין , פורמולה מערכות, צילום: רשתותאקזיט עצוב לעובדי סאפיינס - גיא ברנשטיין ורוני על-דור התעשרו וכמה הם קיבלו?
ברנשטיין, מנכ"ל ולמעשה בעל השליטה בפורמולה, הוא הדוגמה הכי טובה בארץ לשלטון המנהלים - יצר לעצמו דרך אופציות (למרות שבחברת החזקה אין מקום לאופציות) הון של כ-200 מיליון דולר; 4,800 עובדי סאפיינס ביחד לא מקבלים חלק קטן ממה שהוא מקבל באופציות בשנה
בזמן שהנהלת פורמולה ובראשה גיא ברנשטיין חוגגים את האקזיט בחברה הבת - סאפיינס, ובמקביל להתעשרות יוצאת דופן של ברנשטיין שממנכ"ל שכיר הפך להיות בעצם בעל שליטה בפורמולה עם שכר פנומנלי והקצאת אופציות נדיבה (לעצמו), הוא לא דאג לעובדים (הרחבה: שכר העתק של גיא ברנשטיין ואיך זה שהוא בפועל בעל השליטה בפורמולה?
הוא יכול להתחמק ולהעביר את האחריות לרוני על-דור, מנכ"ל סאפיינס כבר 20 שנים, אבל האחריות של שניהם. גם על-דור דאג להתעשר ולחלק לעצמו אופציות, אבל בעוד שברוב האקזיטים אנחנו שומעים על התעשרות של העובדים זה לא קרה.
מצד אחד זה מקומם כי פורמולה היא האחרונה שאמורה להקצות אופציות למנהלים שלה - זו חברת החזקות, ובחברת החזקות מי שמזיז את הפעילות והרווחים הם החברות למטה. מעבר לכך, אם כבר יש בקבוצה מדיניות של חלקוה מאוד נדיבה למעלה, אז הקיצוניות בין הראש לבין עובדי סאפיינס קשה לעיכול. ברנשטיין מקבל שכר בשנה של 37 מיליון שקל, הוא שווה כ-200 מיליון דולר דרך אופציות ומניות שחולקו לו, והוא שווה יותר מכל 4,800 עובדי סאפיינס. לא הגיוני.
כל עובדי סאפיינס מחזיקים נכון לסוף 2024 ב-43 אלף מניות בסכום נמוך מ-2 מיליון דולר. החברה לא חילקה מניות בשנה שעברה, ונראה שהיא לקראת חיסול ההטבות דרך מניות:
- היום בוול סטריט - מניית ה-AI שצונחת למרות דוחות טובים ומה קורה בחוזים עתידיים?
- סאפיינס נמכרת בפרמיה של 48%: הרוכשת - קרן ההשקעות Advent
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
