"צמצמנו הוצאות של 32 מיליון שקל בשנה ומכרנו נכסים בעייתיים"
"עשינו הרבה שינויים בחברה מאז שרכשתי את השליטה בה ואפשר לראות את זה בגידול במחיר המניה. מלבד הבעלים שהשתנו ביצענו ניקוי אורוות, החלפנו את כל המבנה הארגוני - מהמנכ"ל ועד לעובדי התחזוקה" כך אומר צחי אבו, הבעלים של ארנה גרופ. קבוצת ארנה גרופ עשתה בשנה האחרונה משהו יוצא דופן. החברה, העוסקת בעיקר בהשקעה בנדל"ן למגורים ונדל"ן מניב בארץ ובחו"ל נרכשה לפני כמה שנים על ידי המשקיע הזר מרקוס וובר. מאז הרכישה נסחרה במחיר ממוצע של כ-25 אגורות ולדוחות החברה צורפה הערת עסק חי במשך שנים רבות. לאחר ששרף עליה סכום המוערך בכמיליארד שקל החליט וובר למכור את החברה, ואז נכנס עו"ד צחי אבו לסיפור. בנו של היזם יחיאל אבו רכש את החברה בפברואר האחרון תמורת 130 מיליון דולר עבור חברה שנסחרה אז במחיר של כ-76 מיליון שקל בלבד והמניה טסה ב-700% מתחילת השנה, (בתקופה האחרונה היא בירידה. היא הספיקה לעלות השנה אפילו יותר, בכ-800%). אבו: "לחברה היו הוצאות מימון עצומות, כשרכשתי אותה אז היה מדובר על החזרים של 40 מיליון שקל בשנה וזה רק הוצאות ריבית על ההלוואות. הגענו להסכמים עם הבנקים והצלחנו להוריד את הוצאות הריבית ל-8 מיליון שקל בסה"כ, רק פה מדובר על חיסכון של 32 מיליון שקל בשנה לקבוצה. בנוסף לכך היו נכסים בעייתים שהכבידו עלינו אז בחרנו למכור אותם, הבנו שהם לא מייצרים לנו ערך ואנחנו רק מפסידים עליהם אז נפטרנו מהם. שילוב של זה עם השינויים במבנה הארגוני של הקבוצה מסבירים את האמון של השוק בנו" בחודש נובמבר השלימה ארנה גיוס של כ-50 מיליון שקל, כשבגיוס השתתפו ילין לפידות, קבוצת הגידור ספרה והחתם וואליו בייס. כעת החליטו בארנה לשלים גיוס נוסף גם הוא מובל ע"י וואליו בייס, כשמספר לנו אבו כי התכנון המקורי היה לגייס 50 מיליון נוספים, אך עקב הביקושים החליטו לגייס סכום של כ-126 מיליון שקל. אבו: "במסגרת המכרז להנפקת המניות ראינו ביקושים של כ-77.4 אלף יחידות בנות אלף מניות כל אחת, זה שווי כספי של 236 מיליון שקל. בסוף בחרנו לקבל הזמנות ל-48.4 יחידות במחיר סגירה של 2600 שקל ליחידה, היקף כספי של 126 מיליון שקל. גם בגיוס הזה ראינו ביקושים גבוהים מצד המוסדיים." אז איך בעצם הצליח אבו למשוך גופים גדולים ומוערכים כמו ילין לפידות להשקעה בקבוצה שלו? קבוצה שעד לפני כמה חודשים נסחרה במחירים ובשווי מצחיק? אבו מסביר כי מנקודת המבט שלו, ארנה היא חברה שהוא מאוד מאמין בה. לחברה כמה נכסים בארץ ובחול, את כולם מחשיב אבו כנכסים חשובים עבור הקבוצה, וכאלו עם פוטנציאל השבחה משמעותי אבו: "אפשר לראות את הבעת האמון שלי בקבוצה. אני כרגע מחזיק 65% מהקבוצה ולא מעוניין לדלל את האחזקות שלי, אין סיבה עבורי, לכן השתתפתי בגיוס הקודם, אשתתף בנוכחי ואשתתף גם באלו שיבואו ככל שיהיו. אנחנו משפרים את תנאי השכירות שלנו בנכסים הקיימים בנהריה באשדוד וכמו כן בקניון שאנחנו מחזיקים בו בקפריסין ואנחנו ממשיכים לחפש עסקאות נוספות שנוכל להיכנס אליהם. הגופים המוסדיים רואים את השינויים החיוביים בחברה, ומאמינים ביכולת שלה לקחת את הצמיחה הזו הלאה גם בעסקאות עתידיות ולכן משקיעות" אבו מספר לנו כי החברה נשארת עם העיניים קדימה ומתכננת להשתמש בכספי הגיוס להמשך הצמיחה, כאשר במקביל אינה מתכוונת לנסות ולהתחרות עם חברות הנדל"ן הגדולות, כאשר הוא מאמין שבחברה ידעו לנצל את ההזדמנות ככל שאחת כזו תציג את עצמה. אבו: "מצאנו עסקאות טובות מאוד עד כה, בין אם זו העסקה בקפריסין או העסקה למכירת הנכס בקזחסטן. המתחרים עושים עסקאות גדולות מאוד, בתנאים שאנחנו יודעים שלא נוכל לקבל כרגע. אני מאמין שבעתיד נדע לזהות עסקאות טובות נוספות, כפי שעשינו עד כה, ובכך נוכל למנף אותן ואת עצמנו. אם נעשה את מה שנעשה כמו שצריך ונמשיך לגדול בשנים הקרובות בסוף נוכל להרשות לעצמנו לבצע עסקאות כמו המתחרים."
- 7.אופיר 27/12/2021 15:37הגב לתגובה זואם קיבלתם הזמנות ל-77,400 יחידות בשווי כספי של 236 מיליון ש"ח היינו מחיר למניה של 30 ש"ח, אז בסוף הנפקתם לפי 26 ש"ח למניה ???
- 6.אופיר 27/12/2021 15:20הגב לתגובה זואז קודם כל אתה מחזיק ב-59% ואל ב-65% אם לא שמת לב.. דבר שני אם קנית ב-130 מיליון דולר בערך 88 מיליון מניות (אחרי איחוד ההון) שילמת 4.85 ש"ח למניה. ועכשיו אתה מוכר/מנפיק ב-2.6 ש"ח למניה או שלא הבנתי
- 5.מנחם קדמוני 23/12/2021 22:07הגב לתגובה זוקשה היה למצוא השבוע באשדוד מישהו שלא אופטימי
- 4.בנקאי 23/12/2021 19:28הגב לתגובה זופרע את ההלוואות הקיימות ולקח הלוואות חדשות בריבית שהיא רבע מהריבית הקודמת.
- 3.אהרון 23/12/2021 16:01הגב לתגובה זומסתיר את יתר מחזיקי המניות
- 2.דניאל 23/12/2021 14:55הגב לתגובה זומדוע אתה לא מספר את זה מצד אחד אתה מזרים ביקושים לגיוס ומצד שני אתה מוציא אותם החוצה ודואג לביתך כלומר ההון לא ישאר בחברה תאכלס אחרי כל הגיוסים ודילול המשקיעים החברה מתקרבת לשווי שוק מנופח של קרוב ל 1 מילארד שח הרבה יחסי ציבור חובת ההוכחה על החברה בדוחות הכספיים
- אופיר 27/12/2021 15:28הגב לתגובה זולפי מחיר של 2.96 מחיר הסגירה של אתמול 26.12.21
- אהרון 23/12/2021 16:03הגב לתגובה זוהבנקים מסתבר - אם דבריו נכונים דפקו את השווצרי
- 1.עלייה מוגזמת, שיראה תוצאות בדוחות שורה תחתונה. (ל"ת)יש ר אלי 23/12/2021 14:00הגב לתגובה זו
אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע
בבית ההשקעות אופנהיימר מציינים לחיוב את השיפור בכל חטיבות הפעילות של חברת התרופות, את העלאת התחזיות להכנסות מאוסטדו ויוזדי, והתקדמות בפיתוח מולקולת ה-TL1A; מחיר היעד למניה על 30 דולר עם המלצת "תשואת יתר"
אופנהיימר מפרסמים סקירה חיובית על טבע טבע -2.04% בעקבות דוחות הרבעון השלישי, שבהם הציגה החברה הכנסות של 4.5 מיליארד דולר - עלייה של 3% מהתקופה המקבילה וגבוהה מהצפי שעמד על 4.34 מיליארד דולר.
כל חטיבות הפעילות - הגנריקה, הביוסימילרס ותרופות המקור - הראו שיפור בתוצאות, וטבע העלתה את התחזיות השנתיות שלה. בבית ההשקעות אופנהיימר משאירים את המלצת ה-Outperform ומחיר היעד על 30 דולר למניה, כשהם מתבססים על מכפיל 6.7 לרווח התפעולי המתואם של 2026.
צמיחה בכל החטיבות
בחטיבת הגנריקה נרשמה צמיחה של 2% בהכנסות, ל-2.58 מיליארד דולר, מעל תחזית השוק שעמדה על 2.41 מיליארד דולר. בארה"ב בלטה עלייה של 7% (במונחי מטבע מקומי), שהובילה להכנסות של 1.18 מיליארד דולר, בעוד שבאירופה נרשמה ירידה של 5% עקב בסיס השוואה גבוה. שאר העולם הציג צמיחה מתונה של 3%. תחת אותה חטיבה משולבות גם תרופות הביוסימילרס, שמהן כבר הושקו 10 תרופות, ועוד שש צפויות עד סוף 2027. אופנהיימר מציין כי השקת התרופות באירופה ב-2027 צפויה להאיץ את קצב הצמיחה בתחום, כאשר התחזית להכנסות נותרת על 800 מיליון דולר.
בחטיבת תרופות המקור הממוסחרות בלטה צמיחה משמעותית באוסטדו (Austedo) - עלייה של 38% ל-618 מיליון דולר. גם יוזדי (Uzedy) הציגה צמיחה של 24% ל-43 מיליון דולר, ואג’ובי (Ajovy) עלתה ב-19% ל-168 מיליון דולר. טבע מאשררת את תחזית ההכנסות לאוסטדו לשנת 2027 - 2.5 מיליארד דולר - וצופה כי לאחר חדירה לשוק האירופי היא תגיע להכנסות שיא של כ-3 מיליארד דולר. בהתאם לכך, החברה העלתה את התחזית השנתית ל-2025 ל-2.05-2.15 מיליארד דולר. גם יוזדי מתקדמת בקצב מהיר מהצפי - עם תחזית מעודכנת של 190-200 מיליון דולר השנה, לעומת 150 מיליון בתחזית הקודמת. שתי התרופות, יחד עם האולנזפין שצפויה להגיע לשוק ב-2026, מוערכות לייצר בשיאן בין 1.5 ל-2 מיליארד דולר.
- טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%
- טבע מכה את התחזיות בהכנסות וברווח; המניה מזנקת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בצד של הפיתוח, טבע מתכננת להגיש את זריקת האולנזפין (לטיפול בסכיזופרניה) ל-FDA עד סוף 2025, עם צפי למכירות מ-2026 והכנסות של עד 1.5 מיליארד דולר. מולקולת ה-TL1A, שמפותחת יחד עם סנופי, מתקדמת כמתוכנן, והחברה צופה לקבל בגינה תשלום ראשון של 250 מיליון דולר ברבעון הרביעי של השנה ועוד 250 מיליון נוספים ברבעון הראשון של 2026. בטווח הארוך מעריכה טבע כי מדובר בפוטנציאל הכנסות של 2-5 מיליארד דולר, לא כולל אינדיקציות נוספות.
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגנקסט ויז'ן עולה 4.4%, טבע יורדת 2%; יציבות במדדים
העלאת תחזית הדירוג של S&P תומכת בשוק למרות ארביטרז' שלילי, המסחר מתנהל בעליות שערים; עונת הדוחות בת"א מעלה הילוך - מי צפויות לדווח?
המסחר בת"א מתנהל ביציבות למרות ארביטרז' שלילי של כ-0.4%, כאשר מדד ת"א 35 נסחר סביב ה-0 ומדד ת"א 90 עולה ב-0.2%.
במבט על הסקטורים, מדד הבנקים עולה ב-0.7%, מדד הביטוח עולה 0.4%, מדד הנדל"ן עולה 0.2% ומדד הנפט וגז יורד 0.4%.
בשוק האג"ח נרשמת יציבות לקראת החלטת הריבית בסוף החודש. אג"ח עם מח"מ של כ-10.5 שנים נסחר עם תשואה ברוטו של כ-4.06%. נזכיר כי בסוף השבוע מדד המחירים לצרכן צפוי להתפרסם, במה שיכריע את הכף האם הריבית תרד או לא בסוף החודש. נכון לבוקר זה השוק מתמחר הורדת ריבית באזור 70%.
השבוע הקודם ננעל במחזור ענק של כ-13.4 מיליארד שקל השני בגובהו אי פעם, שלב הנעילה (החדש) רשם מחזור של כ-9.4 מיליארד שקל על רקע עדכון המדדים החצי-שנתי. במסגרת העדכון הצטרפו למדד ת״א-35 מניות מגדל ביטוח מגדל ביטוח ונקסט ויז׳ן נקסט ויז'ן 4.38% , בעוד שמניות החברה לישראל חברה לישראל -0.15% ואנרג׳יאן אנרג'יאן -3.11% הועברו למדד ת״א-90. המהלך גרם לתנודתיות גדולה במיוחד בשתי האחרונות, בעיקר לאחר הצניחה במניית איי.סי.אל איי.סי.אל 0.49% ובמניית בעלת השליטה בה - החברה לישראל - בעקבות הפשרה עם המדינה סביב זיכיון ים המלח. הישג ל-ICL? - תקבל 2.5 מיליארד דולר על החזרת זיכיון ים המלח למדינה, גם היום אייסיאל תעמוד במוקד לאחר שהשוק יאכל מחדש את השפעות ההתפתחויות על הרווחיות הליבתית שלה.
בעוד בוול סטריט כבר מסכמים ביצועים של סקטורים בתל אביב עונת הדוחות רק בתחילתה. בשבוע שעבר זכורים לנו דוחות טבע -2.04% ו- נובה 1.64% שהתוצאות שלהן גרמו לתנודתיות גבוהה, טבע לכיוון מעלה עם עקיפה של הציפיות ועדכון תחזית, נובה עם ביצועים קצת מעל הציפיות ותחזית שמרנית שדרדרו את המניה. גם השבוע מצפים לנו דוחות בעיקר מסקטורי האנרגיה מתחדשת, שבבים ו-IT. מהחברות שדיווחו על מועד הגשת התוצאות ניתן לצפות לדוחות של החברות הבאות:
- איי.סי.אל נפלה 15%, חברה לישראל איבדה 14%; מחזור המסחר - 13.4 מיליארד שקל
- היום של טבע, ומה עוד קרה בבורסה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מחר: משק אנרגיה, טאואר, קמטק, נקסטויז'ן, קופיוג'ן ולייבפרסון,
בשלישי - אלעל, הבורסה, בזק, אמות, וברייסנוויי.
ברביעי - אייסיאל, אנלייט, אנרג'יקס, תורפז, מבנה, פריון, מטריקס, גילת ולוינשטיין
בחמישי ידווחו נייס וספיינס.
מניות במוקד
האם קיבלנו פרומו לדוחות החברות הביטחוניות? על פי דוחות סקופ סקופ 4.13% , הגידול במכירות בישראל של החברה נבעו בעיקר מיישום אסטרטגיית צמיחה ומעלייה בביקוש למוצרי החברה המשמשים את הלקוחות המייצרים מוצרים ביטחוניים וכן עלייה במכירות המוצרים הטכניים. ההכנסות ברבעון עלו ל-535.4 מיליון שקל לעומת 472.6 מיליון שקל ברבעון המקביל - עלייה של כ-13%. הרווח הגולמי נשאר כמעט ללא שינוי ועמד על 166.3 מיליון שקל, אם כי ניתן לראות כי סקופ מצליחים להתייעל תפעולית מה שהקפיץ את הרווח התפעולי בכ-8.7% ל-63.7 מיליון שקל לעומת 58.6 מיליון שקל ברבעון המקביל. את הרווחיות הזאת חברת המתכות מצליחה לגלגל גם לשורה התחותנה כשהרווח הנקי ברבעון עלה בכ-7.6% ל-43.5 מיליון שקל לעומת 40.5 מיליון שקל בתקופה המקבילה. השיפור התזרימי מקבל ביטוי גם בקופה כשיתרת המזומנים של החברה עלתה ל-340 מיליון שקל לעומת 320 מיליון שקל ברבעון המקביל, בהקשר הזה נזכיר כי ביולי האחרון בהמשך לתוצאות הרבעון השני הכריזה החברה על חלוקת דיבידנד בהיקף של 33.1 מיליון שקל - כ-2.5 שקל למניה. הדיבידנד שולם לבעלי המניות ב-4 באוגוסט. סקופ: עליה של 13% בהכנסות ו-7.5% ברווח על רקע ביקושים מהתעשיות הביטחוניות
