חוק ה-Safe Act עבר היום בהצבעה בבית הנבחרים האמריקאי והדבר עשוי לשנות את שוק הקנאביס כשיפתח לחברות הפועלות בתחום דלת למערכת הבנקאית, כזאת שעד כה הייתה לפחות בחלקה סגורה בפניהן, עקב חשש מפני הרשויות. הנה כל מה שצריך לדעת על ההתפתחות מעבר לים:

המצב הקיים כיום בארצות הברית הוא שיש מדינות בהן מכירת קנאביס נחשבת חוקיות ברמת ה"סטייט" (המדינה) – אבל בכל ארצות הברית ברמה הפדרלית, חברות הקנאביס נחשבות ללא חוקיות, לא משנה באיזו מדינה הן פועלות.

לדבר יש שלל השלכות – אי הכרה בכל ההוצאות של העסק לצורכי מס (וכתוצאה מכך מס אפקטיבי גבוה יותר על החברות) וגם במרבית המקרים קשיים בפתיחת חשבונות בנק ואי מתן הלוואות מצד הבנקים בארצות הברית. אותן המגבלות אגב, הן שהובילו חברות קנאביס אמריקאיות רבות להירשם בבורסה של קנדה שכן מכיוון שהבנקים לא היו פעילים בתחום והתחום עדיין היה נחשב תחום עברייני ומשכך גרם לחלק מהמלווים הפרטיים לא להלוות לחברות הפועלות בסקטור. הקטנת המספר המלווים שפועלים בתחום בשילוב עם אמברגו מצד המערכת הבנקאית היא שגרמה לריביות על ההלוואות לחברות הקנאביס בארצות הברית להגיע לעשרות רבות של אחוזים. רישום בקנדה וגיוס כסף שם, פותר לחברות את הבעיה.

אם החוק אכן יעבור, חברות קנאביס יוכלו לפתוח חשבונות בנק ולקחת הלוואות מהמערכת הבנקאית – מדובר בשינוי מאוד גדול שצפוי לעזור לשחקניות האמריקאיות שפועלות מול גופים מלווים פרטיים להוזיל את עלויות המימון שלהן מחד גיסא, אך מאידך גיסא גם לגרום לכך שיהיה קל יותר לשחקנים נוספים להיכנס לשוק באמצעות הלוואות ובכך אין ספק שהתחרות תגדל.

• המגפה השקטה - תרופות נגד דיכאון נמכרות במעל 20 מיליארד דולר, והשוק צומח
• אילו הזדמנויות השקעה הסכסוך הסיני-אמריקאי יוצר?
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

בענף הקנאביס בארצות הברית המימון משחק חלק משמעותי מאוד מתהליך הכניסה לשוק – כאשר מגישים בקשה לקבלת רישיון להתחיל לפעול באחת החוליות בשרשרת הערך של סקטור הקנאביס האמריקאי, יש להתמודד בסוג של מכרז שמתבצע על פי שיקול המדינה אחת לכמה זמן, שכן מספר הרישיונות מוגבל.

מה שקובע את הזכייה במכרז הוא מעין "טופס התמודדות" שכל חברה מגישה ובו היא כותבת על הניסיון שלה, הנתונים הכספיים וכן תוכנית מפורטת לאיך המתקן שתבנה יראה. על התוכנית החברה מקבלת ציון בין 1 ל-100, כאשר החברות בעלות הציון הגבוה ביותר מקבלות את הרישיון.

יכולת המימון של החברה משחקת מרכזי בציון שתקבל על התוכנית שכן המדינה לא רוצה במצב בו חברה מקבלת רישיון אך לא תוכל להקים מתקן מפאת בעיה במימון. כך, יכולה להיווצר סיטואציה בה הממשלה מנפיקה מספר רישיונות שהיא יודעת שיספיקו בכדי לענות בדיוק על הצריכה בשוק, אבל בסוף חלק מהחברות לא יוכלו להקים מתקנים ולכן יווצר מחסור במוצרים (זה משמעותי עוד יותר כאשר מדובר בקנאביס רפואי שהוא בסופו של דבר תרופה).

• ורידיס תרשום רווח של כ-170 מיליון שקל משיערוך נכסי אינפיניה
• שנתיים של תשואת חסר: האם המדד הזה בדרך לסגור פערים?
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• בורסת תל אביב משיקה שלושה מדדים חדשים ומעדכנת את מדדי הדגל

לחלופין, המדינה גם לא רוצה מראש לחלק הרבה רישיונות שכן אז יהיה עודף היצע, המחירים ירדו ואז גם היא תרוויח פחות מהמיסים המיוחדים שהיא מטילה על חברות הקנאביס שמחושבים על פי ההכנסות וגם תיתכן שתהיה "זליגה" של התוצרת אל מחוץ לשוק החוקי במקרה של הצפה, זאת במידה ומדובר במדינה בה מותר לגדל קנאביס לצרכים רפואיים בלבד.

וכך בעצם השפעה נוספת של החוק, מעבר לפתיחת אופציית המימון הבנקאי לחברות הפרטיות היא ביטול חלקי של היתרון האדיר שהיו לחברות הקנאביס האמריקאיות הציבוריות שיכלו לגייס הרבה כסף בבורסה ובכך להשיג בקלות יותר רישיונות באזורים מבוקשים.

בשביל שהחוק יעבור סופית הוא צריך להיות מאושר גם על ידי הסנאט האמריקאי. החוק עלה להצבעה מספר פעמים בארבע השנים האחרונות – אבל מכיוון שהיה לרפובליקאים, הנחשבים באופן כללי שמרנים ועל כן נגד החוק המדובר -  רוב בסנאט הוא נדחה. כעת, כאשר לדמוקרטים הרוב, בשילוב עם מספר רפובליקאים סוררים שייתכן שיצביעו בעד, עולים הסיכויים שהחוק יעבור; אם כי בפוליטיקה, כמו בפוליטיקה הדבר היחיד שבטוח הוא ששום דבר לא בטוח.

חשוב להדגיש כי החוק לא חוק הקורא להפוך את הקנאביס לחוקי בכל ארצות הברית, דבר שרבים מייחלים אליו - אם כי יש גם פעילים מקומיים שמתנגדים אליו בטענה שתהיה הצפה של היצע, כפי שקרה עם הלגליזציה של ההמפ במסגרת חוק Farm Bill ב-2018. חוק שכזה עדיין לא הגיע להצבעה בבית הנבחרים שכן ישנן מדינות רבות שמתנגדות ללגליזציה של הקנאביס. כמו כן, הפיכת הקנאביס לחוקי לגמרי תגרום לכך שהחברות יוכלו להכיר בהוצאות שלהן לצורכי מס כפי שנהוגים בסקטורים אחרים ולכן ארצות הברית תפסיד כספי מיסים – ואף אחד לא אוהב להפסיד כסף.