הירשמו
  1. ראשי
  2. שוק ההון
עמי סגל
צילום: תמר מצפי

עמי סגל הונה משקיעים וקיבל עונש קל - מה "הציל" אותו מעונש כבד?

העונש הקל יחסית נובע מכך שהלקוחות היו אנשים שהבינו בהשקעות ושוק ההון - אז מה? האם הם גם מומחים לאיתור הונאות? עורך דינו של סגל בתגובה: "הוא לא היה מודע לחריגה מהוראות הרגולציה בזמן אמת"
נתנאל אריאל | (21)
נושאים בכתבה הונאה

לפני מספר שנים קרסה חברת פורום של עמי סגל. החברה היתה פמילי אופיס שבמקביל החזיקה בבית ההשקעות אלפא פלטינום שקרס במקביל. הסתבר שקבוצת הפיננסים הזו התבססה על הונאות משקיעים. סגל הודה ובית המשפט קבע היום כי הוא ירצה עונש של שנתיים מאסר בפועל. הקנס שהוא יישלם - 70 אלף שקל - סכום מגוחך לאור היקף ההונאות. גם העונש עצמו - שנתיים בכלא, הוא עונש יחסית קל בהינתן מקרים אחרים של הונאות. למה סגל קיבל עונש קל ואחרים לא? כי המשקיעים שלו היו "מתוחכמים" בעוד שכאשר "ההונאה" היא מול הציבור מדובר באנשים של מבינים בשוק ההון. אבל, האם העובדה שמישהו משקיע מתוחכם או אמיד והוא שם כספו בפמילי אופיס הופכת אותו למבין בהונאות? לא ברור הקשר.   

בעיה נוספת היא ההרתעה - אם העונש קל מדי הוא לא מרתיע. וכאשר עונש לא מרתיע הוא עלול לגרום גם לאחרים לחשוב שהפשע אולי כן ישתלם להם וממילא האכיפה הקלה אינה משיגה את מטרתה. ומה בית המשפט משיג בכך? לעודד אנשים לנהוג בחוסר יושר?

פמילי אופיס הם גופים שמנהלים השקעות במובן הרחב לאנשים יחסית אמידים. הגופים האלו מספקים מעבר לניהול השקעות, גם תכנון וייעוץ פנסיוני, ייעוץ בתחומי המסים, הביטוחים ועוד. בשנים האחרונות עלה מאוד השימוש בגופים שכאלה, ועשרות רבות של חברות כאלו קמו, בין היתר על ידי יוצאי המערכת של בתי ההשקעות והבנקאות. התחום הזה, כמו כל תחום בתחילת דרכו, כולל גם שרלטנים והפיקוח האפקטיבי בתחום הוא לא ממש מוסדר. 

סגל הוא איש שוק הון וותיק, כשבמשך שנים ניהל את קבוצת פורום. סגל, לקח כספי משקיעים שהיו אמורים להיות מושקעים בנכסים (נכסי נדל"ן ועוד) ואלו שימשו לתפעול החברות שברשתו לרבות הוצאות בגין שכר לו ולעובדי החברה. כמו כן, שימשו הכספים לסגירת חובות פרטיים שהיו לו ולשימוש שוטף. במקביל כאשר משקיעים היו מבקשים לפדות את ההשקעה הוא היה "לוקח" ממשקיעים אחרים ומכסה את "הבור" שנפתח. קוראים לזה פירמידה.

סגל פעל בשיטתיות ובמרמה כדי להסוות את הפעולות האלו. בית המשפט קבע כי בהינתן חומרת המעשים, רמת התחכום השיטתיות, והיקף הסכומים המדוברים, 40 מיליון שקלים, היה אמור להיות עונש קשה יותר. אלא שבמקרה  'קורבנות העבירה' היו גורמים מקצועיים שפעלו בשוק ההון, ולכן לא מדובר בהטעיית צרכן קצה שהיא מטבעה חמורה יותר, ועל כן העונש הנוכחי.

כמו כן, קבע בית המשפט כי הפעילות של הקבוצה היתה תקינה במשך שנים, כך שהיא לא נוסדה מלכתחילה בשביל להונות. כלומר, מדובר באופרציה עסקית לגיטימית, אשר במרוצת הדרך משמשת גם לביצוע פעולות בעלי היבט מרמתי, אך לא לאופרציה שמלכתחילה נועדה לרמות.

תגובות לכתבה(21):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 21.
    דני חרד 29/04/2021 05:33
    הגב לתגובה זו
    פמילי אופיס הוא לא גוף שמנהל כספים של אנשים עשירים. מולטי פמילי אופיס מנהל כספים של אנשים עשירים. כשאומרים פמילי אופיס מתכוונים תמיד לסינגל פמילי אופיס. סינגל מנהל כספים של משפחה אחת על ידי אנשים המועסקים על ידי אותה משפחה. נא לעשות שיעורי בית. נתנאל אריאל - אנא עשה גוגל פשוט למושג Single Family Office ולמושג Multi Family Office.
  • 20.
    הבנת הנקרא 06/04/2021 23:47
    הגב לתגובה זו
    נקבע שלא היתה הונאת משקיעים, לא גניבה או מיידוף. ברוב הקרנות מחשבים הפרש בין יצירות ופידיונות ומממשים רק את ההפרש. 40 מיליון זה לא מעט אבל הם ניהלו מיליארדים, ופחות מ 5 לקוחות שלהם תבעו אותם.
  • 19.
    אורן 06/04/2021 19:37
    הגב לתגובה זו
    עצוב שיש אנשים שרק כסף מעניין אותם ,אחד כזה ישלם ריבית דריבית זה תמיד חוזר חזרה ושזה מגיע זה מגיע בעוצמה למי שגוזל ועוד מאכיל את ילדיו מכספי גזל , איכס !
  • 18.
    לא יאמן 06/04/2021 16:27
    הגב לתגובה זו
    המדינה הזו חייבת שישמידו אותה ואז להתחיל מחדש הכל פה מקולקל. נוכלים פה עושים מה שבא להם ואין צדק אותו סיפור וכלום לא השתנה , בדיוק כמו דודו רוז שעשק מלא משפחות תמימות ודווקא לא מנוסים בכלל והאדם הזה חופשי הוא ואשצו וילדיו חוגגים על הדם של הלקוחות שנעקצו
  • 17.
    אני 06/04/2021 16:08
    הגב לתגובה זו
    ורק עדי קייזמן שגנב מליונים ממשקיעים מתחמק
  • 16.
    חןאל 06/04/2021 14:35
    הגב לתגובה זו
    90% מההונאות והגניבות של אנשים מושחתים כאלו יעלמו מהשטח. אבל חבורת המושחתים שיושבת בכנסת ישראל שומרים על הקצפת כי הם בעצמם קומבינטורים.
  • 15.
    יוסי 06/04/2021 13:26
    הגב לתגובה זו
    ושוב עודד סבוראי מוכיח שעורך דין ברמה הגבוהה ביותר מביא תוצאות מעולות וזה הדבר הנכון לעשות.
  • 14.
    חיים 06/04/2021 12:25
    הגב לתגובה זו
    עכשיו תבינו למה כל כך משתלם במדינה הזאת להיות גנב נוכל ופושע זו לא מדינה זו פנינה עבורם
  • 13.
    המשך ישיר לתחלואי המע' המשפטית (ל"ת)
    פיני 06/04/2021 11:59
    הגב לתגובה זו
  • 12.
    רונאל פישל 06/04/2021 11:46
    הגב לתגובה זו
    כול תקופה מופיע לו איזה גאון פיננסי חדש שמוליך שולל "משקיעים מתוחכמים" (=לפעמים לא בכוונה). והסיבה...שאם דוד ואיציק ומשה שנחשבים "משקיעים מנוסים ומתוחכמים" בענין, אז גם אני איתם
  • 11.
    פז 06/04/2021 11:33
    הגב לתגובה זו
    מעניין אם יש קשר כלשהו בין השופט לסנגור
  • 10.
    המסר מבית המשפט הוא שבנסיבות מסוימות הונאה זה אוקיי? (ל"ת)
    משה זוכמיר 06/04/2021 11:19
    הגב לתגובה זו
  • 9.
    אלניסט 06/04/2021 11:15
    הגב לתגובה זו
    החלטה מבישה של בית המשפט -הרחמנות מולידה נוכלים
  • 8.
    sdsd 06/04/2021 11:09
    הגב לתגובה זו
    לא נתן כבר להאמין באף אחד! חברות נדלן מרמים אותנו, חברות השקעות מרמים, חברות ציבוריות מרמים , וכמובן לא מעט בעלי מקצוע ונותני שרות מרמים אותנו. עצוב מאוד, במי כן להאמין????
  • 7.
    תמים 06/04/2021 10:43
    הגב לתגובה זו
    20 שנה כלא וקנס של 10 מיליון שקל. מגיע לו לגנב והחזיר.
  • 6.
    מיידוף מצטער שלא פתח את הקרן שלו בישראל (ל"ת)
    אנונימי 06/04/2021 10:41
    הגב לתגובה זו
  • 5.
    איכפת לו 06/04/2021 10:40
    הגב לתגובה זו
    רמאי, הוא רמאי, הוא רמאי. כשם שטיפש הוא טיפש, הוא טיפש. רק הבריאות חשובה.
  • 4.
    יורם 06/04/2021 10:38
    הגב לתגובה זו
    פשוט מחליא לשמוע פסק דין עלוב כזה !אותו סל צריך להנמק בכלא ל20 שנה !!ולפות כראוי את הלקוחות שנתנו בו אמונם
  • 3.
    אזרח המום 06/04/2021 10:20
    הגב לתגובה זו
    70 אלף שח קנס פלוס שנתיים של מגורים על חשבון המדינה (למעשה על חשבון משלם המיסים) שבטח יקוצרו לשנה או שנה וחצי.... קיצור, מתאים. איפה חותמים? מערכת המשפט שלנו בדיחה. מה הרעיון של עידוד העבירות האלה?! עדיף שלא הייתם תובעים אותו שלא יראו כולם כמה שווה להיות פושע במדינה שלנו.
  • 2.
    אנונימי 06/04/2021 10:18
    הגב לתגובה זו
    הונאה זו הונאה. גם אנשים מקצועיים וכשירים אפשר להונות. פסק דין תמוה שפותח פתח להונאות גדולות של לקוחות כשירים בעתיד
  • 1.
    מנתח דוחות 06/04/2021 10:12
    הגב לתגובה זו
    אדם כזה צריך לקבל 4-6 בפנים מבלי למצמץ
חיים כצמן, מייסד ומנכ”ל קבוצת ג’י סיטי צילום:שלומי יוסףחיים כצמן, מייסד ומנכ”ל קבוצת ג’י סיטי צילום:שלומי יוסף

ברקע הצעת הרכש לסיטיקון, ג'י סיטי הוכנסה למעקב עם השלכות שליליות

ג'י סיטי רכשה 7.7% ממניות סיטיקון בפרמיה של 36% על המחיר בשוק ותפרסם הצעת רכש מלאה; המניה קפצה ביום ההודעה אך נפלה ב-11% לאחר שחברת הדירוג מעלות הכניסה את החברה למעקב עם השלכות שליליות בשל חשש לעלייה במינוף ולשחיקה בפרופיל הפיננסי

תמיר חכמוף |
נושאים בכתבה חיים כצמן ג'י סיטי

ביום שני הודיעה ג'י סיטי ג'י סיטי 0%  , שבשליטת חיים כצמן, על רכישת 7.7% ממניות הבת הפינית סיטיקון (Citycon), תמורת 56.75 מיליון אירו במחיר של 4 אירו למניה, פרמיה של כ-36% על המחיר בשוק ערב ההצעה (ג'י סיטי רוכשת מניות סיטיקון בפרמיה, תגיש הצעת רכש לכלל המניות). בעקבות העסקה עלתה אחזקתה ל-57.4%, ובשל כך היא מחויבת לפי החוק הפיני להגיש הצעת רכש מלאה לכלל בעלי המניות במחיר שלא יפחת מהמחיר ששולם. היקף העסקה הפוטנציאלי, אם תתקבל ותושלם במלואה, נאמד בכ-312 מיליון אירו (כ-1.4 מיליארד שקל).

ג'י סיטי ציינה בדיווח כי הרכישה משקפת דיסקאונט של 44% על ההון העצמי של סיטיקון, וכי היא צפויה להביא לגידול של כ-171 מיליון שקל בהון העצמי שלה ולשיפור ב-FFO, עם "השפעה זניחה על שיעור המינוף" והמשקיעים הריעו. ביום ההודעה קפצה המניה בכ־7%, אך עד סוף השבוע חזרה לאחור, כאשר היא נופלת בכ-11% ביום המסחר האחרון אל מתחת למחיר שבו נסחרה לפני ההודעה. הירידות הגיעו זמן קצר לאחר שחברת הדירוג מעלות (S&P) הכניסה את דירוגי החברה לרשימת מעקב עם השלכות שליליות. אגרות החוב של החברה סיימו גם הן בירידות, ובלטה לשלילה סדרה יד' ג'י סיטי אגח יד 0%  שירדה ביותר מ-8%.



מתוך הדוח של מעלות

בין דיסקאונט להזדמנות ומה רואה השוק

מהלך הרכישה יצר ניגוד מעניין. מצד אחד, ג'י סיטי רכשה מניות מתחת לשווי בספרים, מהלך שמחזק את ההחזקה החשבונאית ויוצר "תחתית" (לפחות זמנית) למחיר המניה של סיטיקון, שעלתה בכ-35% ונסחרת קרוב למחיר ההצעה. מהצד השני, העסקה בוצעה בפרמיה של יותר מ-35% על מחיר השוק ערב העסקה, כלומר, החברה שילמה הרבה יותר ממה שהשוק חושב ששווה הנכס, בטענה שהיא מכירה את שווי הנדל"ן טוב ממנו.

בפועל, המהלך הקפיץ את השווי של אחזקת ג'י סיטי בסיטיקון באופן חשבונאי, אך זהו שיפור שמבוסס על השערוך הפנימי של המניה, לא על תזרים או מכירה בפועל. השוק, לעומת זאת, עדיין מעריך את הנכסים בזהירות רבה, כאשר מניית סיטיקון נסחרת קצת מתחת ל-4 אירו, כמעט אותו מחיר כמו הצעת הרכש, מה שמעיד על ספקנות בנוגע לשווי האמיתי של הנכסים.

הודעת הדירוג: מינוף גבוה ושחיקה בפרופיל הפיננסי

שלושה ימים לאחר ההודעה, מעלות עדכנה כי דירוג ג'י סיטי וסדרות האג"ח שלה הוכנסו למעקב (CreditWatch) עם השלכות שליליות, בשל חוסר ודאות סביב היקף ההיענות להצעת הרכש והשלכותיה על הנזילות ועל הסיכון הפיננסי. בדוח נכתב כי אם ההצעה תמומש במלואה, יחס המינוף (חוב להון עצמי מתואם) עלול לעלות לרמה של 70%-75%, בניגוד למהלכים שעשתה לאחרונה החברה כדי להוריד את המינוף, רמה שתשקף "שחיקה בפרופיל הפיננסי של החברה".

להמשך הכתבה לחץ כאן
סקופ; קרדיט: רשתות חברתיותסקופ; קרדיט: רשתות חברתיות
דוחות

סקופ: עליה של 13% בהכנסות ו-7.5% ברווח על רקע ביקושים מהתעשיות הביטחוניות

הכנסות סקופ מתכות ברבעון השלישי עלו ל-535 מיליון שקל והרווח הנקי הסתכם ב-43 מיליון שקל; פעילות החברות בארה"ב בלטה עם גידול של 13%; בקופה - 340 מיליון שקל לאחר חלוקת דיבידנד של 33 מיליון שקל באוגוסט

מנדי הניג |
נושאים בכתבה סקופ

קבוצת סקופ מתכות, סקופ 0%  ממפיצות חומרי הגלם הגדולות בישראל, פרסמה את תוצאותיה לרבעון השלישי. החברה עוסקת ביבוא, שיווק והפצה של מוצרים חצי מוגמרים ומוגמרים ממתכת ופלסטיקה הנדסית לתעשיות מגוונות - ממזון ותרופות ועד תעשיות ביטחוניות ותעופה. בשנה האחרונה הורגש גידול בביקושים מצד התעשייה הביטחונית, מגמה שהשפיעה לחיוב על פעילות הקבוצה בארץ ובחו"ל.

סקופ מתכות נסחרת לפי שווי של כ-2.08 מיליארד שקל. במהלך החודש האחרון עלתה המניה ב-0.3%, מתחילת השנה כ-9.9%, וב-12 החודשים האחרונים בכ-35.7%. 

תוצאות הרבעון השלישי

ההכנסות ברבעון עלו ל-535.4 מיליון שקל לעומת 472.6 מיליון שקל ברבעון המקביל - עלייה של כ-13%. הרווח הגולמי נשאר כמעט ללא שינוי ועמד על 166.3 מיליון שקל, אם כי ניתן לראות כי סקופ מצליחים להתייעל תפעולית מה שהקפיץ את הרווח התפעולי בכ-8.7% ל-63.7 מיליון שקל לעומת 58.6 מיליון שקל ברבעון המקביל. את הרווחיות הזאת חברת המתכות מצליחה לגלגל גם לשורה התחותנה כשהרווח הנקי ברבעון עלה בכ-7.6% ל-43.5 מיליון שקל לעומת 40.5 מיליון שקל בתקופה המקבילה.השיפור התזרימי מקבל ביטוי גם בקופה כשיתרת המזומנים של החברה עלתה ל-340 מיליון שקל לעומת 320 מיליון שקל ברבעון המקביל, בהקשר הזה נזכיר כי ביולי האחרון בהמשך לתוצאות הרבעון השני הכריזה החברה על חלוקת דיבידנד בהיקף של 33.1 מיליון שקל - כ-2.5 שקל למניה. הדיבידנד שולם לבעלי המניות ב-4 באוגוסט.

בהסתכלות על 9 החודשים המגמה גם היא חיובית. מינואר עד ספטמבר 2025 הסתכמו הכנסות סקופ בכ-1.57 מיליארד שקל - עלייה של כ-16% לעומת 1.35 מיליארד שקל בתקופה המקבילה ב-2024. הרווח הגולמי צמח ל-491.4 מיליון שקל לעומת 460.9 מיליון שקל, והרווח התפעולי עלה ל-183.7 מיליון שקל לעומת 163.4 מיליון שקל. הרווח הנקי לתקופה עלה ל-122.4 מיליון שקל לעומת 114.3 מיליון שקל - עלייה של כ-7%.

סקופ מתכות - דוחות מאוחדים על הרווח והפסד לרבעון השלישי

פילוח מגזרי פעילות

הכנסות החברות הבנות בארה"ב, כולל חברת הבת בקוריאה, צמחו בתקופה המדווחת ל-837 מיליון שקל (כ-237.9 מיליון דולר), לעומת 738 מיליון שקל (199.5 מיליון דולר) בתקופה המקבילה - עלייה של כ-13%. הרווח הגולמי של החברות בארה"ב עלה ל-260 מיליון שקל לעומת 248 מיליון שקל בתקופה המקבילה.

להמשך הכתבה לחץ כאן