מניית בזק מקבלת אפסייד של 23% מלאומי פרטנרס
"בטווח הבינוני-ארוך מדובר בחברה שיכולה לייצר תזרים חופשי גבוה ולחזור ולחלק דיבידנדים; בזק ממשיכה להציג חוזקה ותוצאות הרבעון הושפעו מהסגר, לכן ההערכה היא שלא מדובר באירועים פרמננטיים"
"בטווח הבינוני-ארוך מדובר בחברה שיכולה לייצר תזרים חופשי גבוה ובעתיד לחזור ולחלק דיבידנדים", כך כותבים בסקירה על קבוצת בזק 1.11% כלכלני לאומי פרטנרס, שמעניקים למניה המלצת "תשואת יתר" במחיר יעד של 4.5 שקלים – אפסייד של 23.2% על שער הבסיס (3.7 שקל) של המניה הבוקר.
לדברי כותבי הסקירה, "בזק עומדת כיום בעיצומם של שינויים רבים. חלק מהפעילויות של החברות הבנות יכולות בעתיד להיות חלק מבזק קווי ולצד זאת רשת הסיבים האופטיים עתידה להיפתח, תחת יעד אופטימי להגעה של כמיליון בתי אב עד סוף 2021. ייתכן שהחברה טרם סיימה לסווג מחדש את הדוחות הכספיים אחורה, וכמו כן נעשו חילופים בצוות ההנהלה, לרבות סמנכ"ל הכספים שעזב, ולצדם התייעלות בחברות הבנות תחת הנהלת אלפא". כל זה מוביל לכך שהטווח הקצר יכול להכיל לא מעט שינויים, אך בלאומי פרטנרס מאמינים ביכולת של החברה לייצר תזרים חופשי גבוה בטווח הבינוני-ארוך.
תוצאות הרבעון השלישי שפרסמה החברה הושפעו מסיווג מחדש של הדוחות וכן מהקורונה, כשבנטרול השפעות חשבונאיות בבזק בינלאומי התוצאות היו מעורבות. הכותבים מציינים בסקירתם כי מצד אחד, בזק קווי ממשיכה להציג חוזקה בביצועים כשהמגמות שאפינו אותה קודם, דוגמת ירידה בפעילות הטלפוניה ועליה בשאר הפעילויות, המשיכו ברבעון הנוכחי. Yes שומרת עדיין על רווחיות, אולם ההפסדים בפלאפון עלו ובזק בינלאומי מציגה הפסד גם ברווח הנקי המתואם.
במגזר הקווי, כמות מנויי האינטרנט עמדה על כ-1.565 מיליון אשר שיקפו ירידה של כ-6,000 מנויים לעומת רבעון קודם, מתוכם קיטון של כ-10,000 לקוחות סיטונאיים וגידול של כ-4,000 לקוחות קמעונאיים. הרווח הממוצע ללקוח (ARPU) קמעונאי באינטרנט עמד על 100 שקל לעומת כ-98 שקל ברבעון הקודם ובזה המקביל אשתקד. בטלפוניה החברה ממשיכה לאבד מנויים עם איבוד רבעוני של כ-22,000 ורמת ה-ARPL עמדה על 51 שקל בדומה לרבעון קודם ול-49 שקל ברבעון המקביל אשתקד.
- חובות של 800 מיליון אירו והפסדי ענק: האם אינטר בדרך לפשיטת רגל?
- אינטר מזנקת ב-24% אחרי שהודיעה שתגייס 38 מיליון שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
סך הכנסות המגזר הקווי הסתכמו בכ-1.042 מיליון שקל, ששיקפו עליה של כ-1.7% לעומת הרבעון המקביל אשתקד (כאשר נמשכה מגמת העלייה בהכנסות ממגזר האינטרנט, תקשורת נתונים ותמסורת ושירותי ענן ומנגד ירידה מתמשכת במגזר הטלפוניה הקווית) והרווח התפעולי עמד על כ-446 מיליון שקל.
בחברה הבת פלאפון, כמות המנויים נכון לסוף הרבעון עמדה על כ- 2.406 מיליון מתוכם 1.986 מיליון מנויי Post-Paid (עליה של 27,000 מנויים מרבעון קודם) והיתרה Pre-Paid, ובסך הכל משקף עליה של כ-30 אלף מנויים לעומת רבעון קודם. רמת ה-ARPU עמדה על כ-55 שקל בדומה לרבעון קודם, אך נמוך ב-10 שקל לעומת הרבעון המקביל אשתקד. שיעור הנטישה הרבעוני עמד על כ-7.1%, ירידה מרמה של כ-7.3% לעומת הרבעון המקביל אשתקד. כל אלה הובילו לסך הכנסות רבעוניות של כ-545 מיליון שקל, אשר שיקפו ירידה של כ-10.9 לעומת רבעון מקביל אשתקד, ולהפסד נקי של 12 מיליון שקל. הירידה בהכנסות נבעה בעיקר מהשפעת משבר הקורונה שהביא לירידה בשירותי נדידה עם סגירת השמיים לטיסות.
בגזרת בזק בינלאומי, תוצאות הרבעון השלישי הושפעו מרישום ירידת ערך בשל היערכות לניתוק לקוחות משלמים שלא עשו שימוש בשירותי ה-ISP במשך תקופה ממושכת אולם לא הפסיקו באופן יזום את ההתקשרות מול החברה. ההכנסות ברבעון עמדו על כ-315 מיליון שקל, ששיקפו ירידה של כ-4.3% לעומת הרבעון המקביל אשתקד. הירידה נבעה מקיטון במכירת ציוד ורישוי לעסקים, בהכנסות מאינטרנט ומשיחות בינלאומיות. לא היה שינוי חשבונאי בדיווח ההכנסות ברבעון שלוש 2019.
- השקעות אלטרנטיביות אינן מילה גסה, אבל חייבים להפסיק להשוות תפוזים לתפוחים
- הפניקס תשקיע עד מיליארד שקל בפרויקטי אנרגיה של EDF ישראל
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- בורסת תל אביב משיקה שלושה מדדים חדשים ומעדכנת את מדדי הדגל
ההפסד התפעולי הרבעוני עמד על 275 מיליון שקל לעומת הפסד של כ-21 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד טרום השינוי, והפסד של 40 מיליון שקל לאחר השינוי. ה-EBITDA הרבעוני הסתכם בהפסד של כ-233 מיליון שקל (וה-EBITDA המתואם על כ-49 מיליון שקל) לעומת 26 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד טרום השינוי, ו-7 מיליון שקל לאחר השינוי (וה-EBITDA המתואם על כ-52 מיליון שקל).
אצל Yes כמות המנויים נכון לסוף הרבעון עמדה על כ-556 אלף, ירידה של כאלף לעומת הרבעון הקודם. מנגד, שיעור הנטישה ירד ל-5.4%. רמת ה-ARPU ירדה בחדות לרמה של 187 שקל לעומת 190 שקל ברבעון קודם, דבר שהוביל להכנסות רבעונית של כ-313 מיליון, ששיקפו ירידה שנתית של כ-6.3% לעומת הרבעון המקביל אשתקד, ורווח נקי של כ-16 מיליון שקל.
בורסה, משקיעים (AI)להשקיע בבורסה במקום לקנות דירה - הצעירים משנים גישה
על הקשר בין בורסה למחירי הדירות, על הצעירים שעושים מכה בבורסה וחזרה למפולת של 2008-2009
הגאות בבורסות בשנים האחרונות, במיוחד בוול סטריט, יצרו רווחים גבוהים למשקיעים, לרבות המוני משקיעים צעירים. זו תופעה עולמית, וזה גם בארץ - מאות אלפי ישראלים משקיעים ישירות במניות בבורסות, חלק גדול מהם צעירים. הם אגב, כמעט ולא משקיעים בארץ, בעיקר בוול סטריט. הצעירים האלו מכירים רק שוק עולה, הרווחים שלהם עצומים - דמיינו צעיר שנכנס לשוק לפני 5 שנים. סיכוי טוב שהוא הכפיל את כספו - זה מה שקרה בנאסד"ק וב-S&P.
בפועל, רבים עשו הרבה יותר מהכפלת הכסף. אם הם הלכו על המניות הדומיננטיות ועל שבבים זה רווח של פי 3-4, אבל גם אם נסתפק בממוצע, זה רווח מרשים שיוצר מגמה חדשה של הזרמת כספים לבורסה. ההזרמה השוטפת מגיעה גם מהסיפורים בשטח - כשאנשים רואים כמה הם יכלו להרוויח על אנבידיה, על מניות השבבים, על נטפליקס, על מניות הקוונטים ועוד מאות דוגמאות, הם מתפתים. אנחנו רוצים להרוויח, אנחנו גרידיים. הסיפורים האלו מגרים אותנו להזרים כספים. אף אחד לא זוכר את הכישלונות בדרך, זוכרים את המניות שעשות מאות אחוזים וזה מייצר הזרמה שוטפת גדולה לשווקים שבעצמה מייצרת עליות שערים.
אותו צעיר שרואה שיש רווחים עצומים מגדיל באופן שוטף את ההשקעה במניות. זה מבחינתו הגיל שבו הוא צריך להשקיע כמה שיותר בבורסה, וזה נכון מבחינה תיאורטית.
השאלה אם התיק שלו מפוזר או אם יש מרכיב אג"ח משמעותי, פחות רלבנטית לצעירים שחוסכים לזמן ארוך - אבל רוב הצעירים לא מבין את המשמעות של חיסכון לטווח ארוך. הם שקועים עד צוואר במניות, ולא מפנימים שהשוק גם יכול לרדת חזק, אחרת חלקם היו אולי מגוונים את התיק. נזכיר כי זה בסדר גמור ואפילו נכון להשקיע במניות בשיעור מאוד גבוה, אבל כל עוד יודעים שבדרך יהיו ירידות. הטווח הארוך מאפשר למשקיעים צעירים להגיע לתיקון באם תהיה מפולת, ולכן מבחינה תיאורטית הם צריכים להיות במרכיב גדול של מניות.
- בורסת תל אביב משיקה שלושה מדדים חדשים ומעדכנת את מדדי הדגל
- המחקרים שחושפים איך אפליקציות המסחר הורסות את תיק ההשקעות שלכם
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
כמה מבין המשקיעים הצעירים מבין את זה? כמה מהם לא ישנה את תיק ההשקעות כשתגיע קריסה ויגיד "מה זה משנה אני חוסך ל-30 שנים?". כנראה שהרוב יממש. טבע האדם הוא גרידיות בעליות ופחד גדול בירידות.
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגזוז טסה 19.5%, גילת זינקה 5.6%, ת"א 90 עלה 1.1%
המסחר בת"א ננעל בעליות של עד 1.1%, בהובלת הסקטורים הרגישים לריבית - נדל"ן ואנרגיה מתחדשת, שבלטו היום לחיוב; נתוני המאקרו מחזקים את האפשרות להורדת ריבית בפגישה הבאה של בנק ישראל והדיווחים על הסכמות לקראת הסכם סחר חדש בין ארה"ב וסין הוסיפו גם הם סנטימנט חיובי
הבורסה ננעלה בעליות של עד 1.1%, בהובלת ת"א 90. מדד ת"א 35 גם הוא עלה ב-1%, יחד עם כל המדדים הסקטוריאליים, בהובלת מדד הנדל"ן, שעלה 2%. העליות הן על רקע חדשות משמעותיות: שר האוצר האמריקאי, סקוט בסנט, אמר הבוקר כי ארצות הברית וסין הגיעו למסגרת מוסכמת לקראת הסכם סחר, שתידון ותקבל חותמת רשמית רק במפגש הקרוב בין הנשיא דונלד טראמפ לנשיא סין שי ג’ינפינג. בבסיס ההבנות עומדים נושאים רגישים כמו ייצוא טכנולוגיה, סחר במתכות ומינרליים נדירים, פנטניל, ורכישות חקלאיות, תחומים שהיו בלב המחלוקת בין שתי הכלכלות הגדולות בעולם. לפי בסנט, השיחות היו “בנויות, רחבות היקף ומוצלחות במיוחד”, מה שמעיד על רצון הדדי להתקרבות אחרי תקופה ארוכה של מתיחות. הרחבה: סין וארה"ב לקראת הסכם סחר חדש: "השיחות היו מעמיקות, כנות ובונות"
עם זאת חשוב לסייג כי גם בעבר אמרו לנו שיש התקדמות בהסכם הסחר בין ארה"ב לסין ולבסוף כל מה שהסכימו עליו הצדדים הוא דחייה של הדד ליין. בכל מקרה, ההתקדמות היא חדשות טובות, וזה גם יבטא ככל הנראה פתרון בתחום השבבים לטובת השחקניות בתחום, גם החברות הישראליות.
קריאה חשובה - אג"ח ממשלתיות ארוכות נחשבות בעיני
משקיעים רבים כאפיק סולידי לטווח ארוך, אך גם בהן יש מקום להבחנה חדה בין סוגי החשיפה והסיכונים. כיום התשואה באג"ח הממשלתיות השקלי הארוך עומדת על כ-4.4% לשנה, לעומת כ-1.9% באג"ח הצמודות למדד, פער שמשקף ציפיות אינפלציה ממוצעת של כ-2.45% לשנה ל-17 השנים הקרובות.
כלומר, השוק מעריך שבממוצע המדד יעלה בקצב זהה כמעט ליעד של בנק ישראל. במה שווה להשקיע אם בכלל? זה תלוי בסוג המשקיע, פיזור הסיכונים, והערכות לגבי העתיד. מי שמחפש אסטרטגיה מתוחכמת יותר יכול לשקול פוזיציה של לונג באג"ח שקליות ושורט על אג"ח צמודות, כדי ליהנות
מהפער שבין התשואות, כל עוד האינפלציה בפועל נמוכה מהציפיות הגלומות. בסופו של דבר, השקעה באג"ח ארוכות מתאימה בעיקר למשקיעים סבלניים, שמבקשים לנעול תשואה נומינלית גבוהה יחסית לאורך זמן, ומבינים שגם השקעה סולידית לא תמיד חסרת סיכון. להרחבה - השקעה סולידית לטווח ארוך - 4.4% בשנה, מתאים?
חזרה לשוק המקומי אך עדיין בהקשר של טראמפ, עם הדרישה האחרונה שלו מחמאס, לפיה על ארגון הטרור להחזיר בתוך 48 שעות את גופות החטופים המתים או “יגיעו פעולות מצד מדינות המעורבות”, נפתח פתח למכשול אפשרי בכל תהליך התקדמות הזה. הדרישה הזו מצביעה על מתיחות במחויבות של חמאס לשלב הבא, וגם אם יש מעט התקדמות, ההתעקשות מעלה סימני שאלה בנוגע לנכונותה להיכנס להסכם רחב יותר. במילים אחרות, אי הוודאות עדיין שוררת בהקשר של הגזרה הדרומית. ובאותו נושא, גם הגזרה הצפונית לא רגועה כאשר בסוף השבוע עלו דיווחים על תקיפות בלבנון.
- הדולר יורד מול השקל; איזה מטבעות התחזקו הכי הרבה מולו מתחילת השנה?
- חברה לישראל עלתה 5%, חלל נפלה 10.5%; סגירה חיובית בת"א
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אחד הנעלמים במשוואה של המשקיעים הוא האם הריבית תרד בהחלטה הקרובה. בעוד שמרבית הנתונים תומכים בהורדת ריבית כבר בנובמבר, נכון להיום עדיין יש אי וודאות סביב המלחמה. מה שכן, עבור הישראלים המלחמה בעזה לא השפיעה יותר מדי על הרגלי הצריכה של הישראליים, ולכן בעת היציאה מהמלחמה לא נראה שיש גל ביקושים שמגיע אחריה. על פי הסקירה השבועית של לידר, נתוני כרטיסי האשראי לא מראים עלייה חדה בצריכה, מכירות הדירות נותרו ברמה נמוכה, והתחזיות לצמיחה ממשיכות להיות מתונות, סביב 3.8% בלבד לשנת 2026. בלידר מציינים כי כוח הקנייה של הציבור נפגע מהעלאות המע"מ והקפאת השכר, ולכן גם אם יופיע גל ביקוש, הוא צפוי להתמקד בעיקר בתיירות לחו"ל ולא בצריכה מקומית. בהיעדר אינפלציית ביקושים מובהקת, הסביבה המאקרו כלכלית תומכת בהמשך הורדות ריבית בחודשים הקרובים.
