צילום: ביזפורטל

אולי הגיע הזמן לסגור את קרן הגשמה או להעבירה לניהול חיצוני?

רשות ניירות ערך קונסת את הקרן בעקבות פרסום ניירות ערך ללא תשקיף; הדיווח מצטרף לשורת הסתבכויות בקרן בניהם חקירות כנגד בכירים בחברה ותביעות מצד משקיעים - אבי כץ, הגיע הזמן לסגור...

איתן גרסטנפלד | 10/12/2019 14:03 (19)

נושאים בכתבה הגשמה קנס רשות ניירות ערך

רשות ניירות ערך מודיעה על הטלת עיצומים בגובה 300 אלף שקל כנגד קרן הנדל"ן הפרטית הגשמה, בגין הצעת ניירות ערך בלא פרסום תשקיף. ההודעה מגיעה לאחר שוועדת האכיפה המנהלית, אישרה את הסדר האכיפה בין הרשות לבין הגשמה.

ההודעה מגיעה לאחר שבשבוע שעבר דווח על תביעה של משקיעים, כנגד קרן ההשקעות בטענה להצגת מצגי שווא תוך עקיפת מגבלות רשות ניירות ערך. בנוסף, בתחילת ספטמבר דווח כי רשות ני"ע עיכבה לחקירה בכירים בקרן הגשמה - יו"ר הקרן, חנן שמש, והמנכ"ל רון ברקוביץ'. השניים נחקרו בחשד לעבירות דיווח ופרסום פרטים מטעים בתשקיף במטרה להטעות משקיע סביר. החקירה הובילה לחלופי גברי בהנהלה ומינויים של עוזי דנינו לתפקיד יו"ר הקרן, ורונן טורם לתפקיד מנכ"ל הקרן.

יזם הקרן - אבי כץ, נחשב לאיש שיווק מעולה, אבל כשמנתחים את המספרים של הגשמה מגלים תוצאות חלשות ואפילו גרועות. כבר לפני שנה וחצי הזהרנו שהתשואה בתשקיף של הגשמה שקרית (לוקחת רק פרויקטים נבחרים ולא את הפרויקטים הנכשלים). כץ שמש וחברים - אולי הגיע הזמן לסגור את הקרן, ולמזער נזקים?

הסדר אכיפה בין הרשות לקרן

על פי הודעת הרשות, הגשמה הציעה לציבור ניירות ערך בשותפויות הקבוצה ללא תשקיף, באמצעות אפליקציית הקבוצה. האפליקציה נועדה לאפשר למשקיעים לקבל מידע מוגבל (בגדרי "פרסום כללי") על השקעות חדשות, לאפשר חתימה על מסמכים באופן דיגיטלי ולתת לכל משקיע גישה לפורטל האישי שלו, כך שיוכל לקבל מידע על ההשקעות בהן השקיע בלבד. עם זאת, האפליקציה כללה מידע אודות פרויקטים נוכחיים ומידע אודות פרויקטי עבר, לרבות נתונים כספיים, אשר על פי הפטור שניתן לפרסומים כלליים אין לפרסמם שלא במסגרת תשקיף.

לאחר השקת האפליקציה ביולי 2017 ובחודשים לאחר מכן עד לאמצע דצמבר 2017 (כארבעה חודשים), מצגות אודות פרויקטי העבר של החברה, לרבות נתונים כספיים, היו חשופות ונגישות לכל משתמשי האפליקציה. ממצאי הבירור המנהלי העלו כי מדובר היה בתקלה טכנית, אשר הקרן לא הייתה מודעת לקיומה בזמן אמת.

לפי הסדר האכיפה המנהלי, הגשמה הודתה באורח מלא בעובדות ובביצוע הפרה של הצעה לציבור של ניירות ערך שלא על פי תשקיף. במסגרת ההסדר, הוטל על הקבוצה עיצום כספי בגובה של 300 אלף שקל וכן היא התחייבה לנקוט בצעדים למניעת הישנות ההפרה בדרך של גיבוש ואימוץ נוהל אכיפה בקשר לאפליקציה הסלולרית שלה.

וועדת האכיפה קבעה כי בכך שבאפליקציה הונגשו למשתמשים גם מידעים ביחס לפרויקטי עבר שבהם לא השקיעו ולא רק מידע ביחס לפרויקט בהם השקיעו, נוצר מצב פוטנציאלי לחשיפת מידע אסור לכל המשתמשים באפליקציה. המידע האסור התייחס למסירת נתונים כספיים ביחס לפרויקטי עבר, בניגוד לפטור על פרסום כללי ומשמעות פעולה זו הינה הצעת ניירות ערך ללא תשקיף. החברה התרשלה במילוי חובותיה לפי החוק בכך שלכל המאוחר באוגוסט 2017 ועד לסוף חודש דצמבר 2017 נפתחה גישה למצגות פרויקטי עבר לכל המשתמשים באפליקציה וזאת עקב תקלה טכנית שאותרה רק לאחר ארבעה חודשים.

קיראו עוד ב"שוק ההון"

כל הכותרות 24/7 הטלגרם שלנו - תכנים יחודיים

תגובות לכתבה(19):

הגב לכתבה

שם המגיב *

כותרת תגובה *

תוכן התגובה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

18.
אחיה 22/09/2021 07:26
הגב לתגובה זו
לכל מי שחושב להשקיע, חבל בכלל לחשוב על הכיוון אני נפלתי ב150000 שח עם תירוצים קלושים על זה שהיזם לקח את הכסף ונעלם. אל תתקרבו!
17.
משקיע בקרן 05/02/2020 15:48
הגב לתגובה זו
נכון שיש כמה פרוייקטים שהקרן הלכה אבל זה מיעוט שלא מעיד על הכלל. אל תשפכו את המים עם התינוק... יש לי פרוייקט שהסתבך והגשמה עושה מעל ומעבר להעביר את הפרוייקט אפילו לרווח כל מי שכותב כאן הם המתחרים שבלי בושה מפרסמים כאן את עצמם אין מי שקרוב לאמינות של הגשמה
16.
בר כוכבא 13/01/2020 14:42
הגב לתגובה זו
רק רחב היקף מתוחכם וערמומי. שני שליש מההשקעות שלהם מסתיימות בהפסד לפעמים בחיסול הקרן כולו, ברור שמובנה בזה רעיון של כעין תרגיל עוקץ
זועם 25/08/2020 15:41
הגב לתגובה זו
מסכנים אלו שנפלו בקרן . קבוצה של רמאים עם תעודות
15.
צדק 02/01/2020 21:05
הגב לתגובה זו
הישקעתי את חסכונות הפנסיה אצלם כדי ליצור הכנסה כלשהיא , אך כנראה שכל הכסף התאדה , ההשקעות היו אמורות להסתיים לפני שלוש שנים. ולמה "היתעוררתי" רק עכשיו ? כי לצערי אני נלחם בסרטן בפעם שנייה. לא היה לי כל כך הרבה זמן או ראש כדי לטפל בזה בין כל הניתוחים הכימוטרפיה ובתי החולים, זה שואב ממך את הרצון לעשות כל דבר שהוא.
14.
אבי 11/12/2019 21:12
הגב לתגובה זו
כנראה הפשע בישראל משתלם כמובן בחסות המדינה
13.
כל מי שנכנס לסופרקופיקס חוטף עקיצה. (ל"ת)
הכי יקר בעיר. 11/12/2019 08:48
הגב לתגובה זו
12.
מיריקה 11/12/2019 07:44
הגב לתגובה זו
ומצד שני בהמשך ההשמצות,מיד מציעים לך השקעה אלטרנטיבית בחברה אחרת על אותו עקרון להשקעות בארה"ב.....כתבה תמימה.......
11.
ישראלי 10/12/2019 18:58
הגב לתגובה זו
אין ארוחות חינם תבדקו אצל מי אתם מפקידים את הכסף
10.
אבי 10/12/2019 18:34
הגב לתגובה זו
איך סגרו את זה באכיפה מנהלית?! מדובר בעבירות חמורות על חוק ני"ע שהעשירו את קופת החברה במיליונים. 330 אלף ש"ח?! זה הקנס?! בושה
9.
את הקנס צריך לחלק בין הלקוחות שנפגעו (ל"ת)
דן חסכן 10/12/2019 17:56
הגב לתגובה זו
8.
כץ זה השרלתן מקופיקס 10/12/2019 17:49
הגב לתגובה זו
מי שראה את התנהלות קופיקס ומכירת הזכיונות במחירים מופרכים היה צריך להבין שכדאי להתרחק מכץ
7.
מעניין אבל 10/12/2019 17:19
הגב לתגובה זו
איש שיווק של אויר חם .
6.
מנחם 10/12/2019 17:08
הגב לתגובה זו
שרביטו של אבי כץ. שומר נפשו וחסכונותיו ירחק. כל התביעות שהוגשו כנגד הקרן הן קצה הקרחון של מה שעוד צפוי. העדויות נגד הקרן הולכות ונערמות והמציאות נוראה מכל דמיון.
5.
הגשמת עקיצות בלי חשבון (ל"ת)
עד מתי??? 10/12/2019 15:59
הגב לתגובה זו
4.
einatcn 10/12/2019 15:39
הגב לתגובה זו
יתכן וכדאי לבדוק את קרן הגשמה כמו שבוגרים את ענבל אור אין הבדל בינהם
3.
יונתן 10/12/2019 15:37
הגב לתגובה זו
5 שנים לא החזירו עדין כסף
2.
חגי 10/12/2019 15:18
הגב לתגובה זו
עקץ אלפי אנשים ומשפחות
1.
המדינה היהודית היא אור ואורה לנוכלים ולמתחזים (ל"ת)
איפה השופטים? 10/12/2019 14:41
הגב לתגובה זו

משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Gemini

הדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?

צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה

מנדי הניג | 25/12/2025 11:37

נושאים בכתבה משקיע מס

אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.

ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.

ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".

בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.

משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.

ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.

להמשך הכתבה לחץ כאן