טבע
צילום: istock

טבע הציעה פשרה של 15 מיליארד דולר; בפועל זה יעלה לה 2-3 מיליארד דולר

על פי דיווחים בתקשורת האמריקאית, חברות נוספות הגישו הצעות פשרה בניסיון לשים את הפרשה מאחוריהן; למה העלות האמיתית לטבע נמוכה יותר, והאם טבע תוכל לעמוד בעלות הזו?
נושאים בכתבה טבע

בהמשך למשפט של יצרנית האופיואידים, משככי הכאבים, פרדו, והדחייה בדיון לשבוע הבא בניסיון להגיע לפשרה, גם יתר החברות שקשורות לייצור והפצה של משככי כאבים מנסות להגיע לפשרה.

טבע שייצרה ושיווקה תרופות כאלו והיתה על פי האישומים, חלק מהמנגנון של השיווק האגרסיבי של תרופות ממכרות, הציעה פשרה בסדר גודל של 12-15 מיליארד דולר.

אבל חשוב להבהיר - מדובר בעלות שתסופק בתרופות, בעיקר למכורים לכדורים אלו, על פני עשר שנים. במילים אחרות, לא מדובר בעלות של טבע , אלא בשווי ההטבה שהיא תספק לחולים. מעבר לכך, מדובר באספקה על פני 10 שנים - המשמעות היא שבמונחים כלכליים מדובר על עלות נמוכה משמעותית - 2-3 מיליארד דולר שכן, העלות של המוצר היא נמוכה מאוד ביחס למחירו בשוק ( אותן 12-15 מיליארד דולר, הן פחות מחצי במונחי עלות, ואפילו משמעותית פחות מחצי), וגם - כשמהוונים את העלויות האלו ל-10 שנים אז כמובן שהסכום בפועל נמוך משמעותית.

אלו חדשות טובות לטבע - נכון, גם 2-3 מיליארד דולר של התחייבות זה הרבה מאוד בשבילה, אבל ראשית זה מסיר את אי הוודאות, ושנית זה סכום שבהינתן החוב הקיים שלה - 27 מיליארד דולר, הוא לא זה שימוטט אותה. כלומר, זאת אולי צרה, אבל לא צרה גדולה ביחס למה שהיה יכול להיות.

מעבר לכך, היה והפשרה תתקבל, הרי שטבע הופכת שוב ליעד מעניין לרכישה. בחודשים האחרונים, חיכו המתעניינות על הגדר על רקע הפרשה הזו, מכיוון שלא ידעו לתמחר את העלות. פשרה שכזו מייצרת וודאות אצל רוכשות פוטנציאליות. 

כך או אחרת, כמובן שמדובר בהצעה לפשרה, ועדיין הדרך רחוקה - יתכן וטבע תצטרך להציע יותר, וייתכן שלמרות הכל לא יגיעו לפשרה, אלא תהיה התקדמות בהליך המשפטי. במצב זה, טבע עלולה למצוא את עצמה בבעיה קשה, כשבנוסף לבעיות הקיימות ובעיקרם חוב גדול, הדרך להסדר חוב, היא עלולה למצוא את עצמה מתקרבת להסדר חוב. אלא שזה גם היתרון - מהצד השני נמצאים אנשים שמבינים, מן הסתם, שעדיף להם לקבל התחייבות עתידית, מאשר לקחת את טבע לבית המשפט. עם זאת, הכל עדיין פתוח. 

טבע - הרבה איומים, הזדמנות אחת

תגובות לכתבה(18):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 12.
    דני 17/10/2019 04:38
    הגב לתגובה זו
    כלומר עלות תרופות עם שווי שוק של 15 מיליארד תהיה יותר גבוהה ממה שכתוב. מי שיודע בוודאות שיקום.
  • 11.
    טבע בבעיות גדולות, ובנוסף ההצעה זו רק נקודת פתיחה למו"מ (ל"ת)
    הכותרת אופטימית מדי 16/10/2019 12:02
    הגב לתגובה זו
  • גם אם זה יהיה כפול, זה לא מה שחשבו בהתחלה - יקנו אותה (ל"ת)
    מירי 16/10/2019 14:00
    הגב לתגובה זו
  • במנותק מפרשה זו, החוב של טבע - מפלצתי (ל"ת)
    שומר נפשו ירחק 16/10/2019 14:56
  • 10.
    שי 16/10/2019 11:52
    הגב לתגובה זו
    את טבע וזה גם יעלה מיליארדים
  • 9.
    יוסי.ח. 16/10/2019 10:58
    הגב לתגובה זו
    הכל טוב ויפה רקכמה חבל שאין כל איזכור למה יקרה בהנחה שהסדר הפשרה לא יתפוס והגם שגם סכום זה אינו זניח ובפרט שלא ראינו כלל כל התייעלות של נושאי משרות בכירות מה שאומר שהולכים לייצר עשור בחינם הזהרו זוהי מלכודת דבש מישהו דאג לפרסם בכוונה תחילה קודם המישפט ומה עם גיבנת החוב הזוי היזהרו אל תלכו שולל
  • 8.
    מהלך חכם וכלכלית מעולה (ל"ת)
    3200 היום 16/10/2019 10:58
    הגב לתגובה זו
  • 7.
    מבין 16/10/2019 10:44
    הגב לתגובה זו
    המצב של טבע בעייתי וזה כשהמדדים בפסגה אחרי 10 שנים של עליות. כאשר השווקים יעברו לירידת מה יציל את טבע מהחובות ומהריביות שיעלו. שום דבר. השווי של טבע הוא אפס עגול. צר לי על העובדים.
  • ברמה של 4 $ סיכוי סביר ש יהיו קונים (ל"ת)
    fu,c 16/10/2019 11:21
    הגב לתגובה זו
  • 6.
    תגובות נכתבו והכתב מצנזר כי הבין שכתב שטויות (ל"ת)
    צנזור 16/10/2019 10:28
    הגב לתגובה זו
  • 5.
    בהצלחה (ל"ת)
    הצלף 16/10/2019 10:22
    הגב לתגובה זו
  • 4.
    טבע תופס באמריקה במעל20% היום (ל"ת)
    דניאל 16/10/2019 09:40
    הגב לתגובה זו
  • 3.
    פול תיפול.זה הקש (ל"ת)
    קיאי 16/10/2019 09:40
    הגב לתגובה זו
  • 2.
    נראה זמן טוב לקנות (ל"ת)
    שי 16/10/2019 09:36
    הגב לתגובה זו
  • 1.
    כתב 16/10/2019 09:26
    הגב לתגובה זו
    מי הדביל שכתב את הכתבה הזו? לייצר תרופות בשווי 10 מיליארד דולר זה לא כסף? עלות? אפס הכנסה? משקולת? בנוסף לחוב אמיתי נוסף של עוד כמה מיליארדים... המצב קטטוני. רישמו לפניכם: טבע יורדת עם או בלי פשרה לאזור 4 דולרים
  • למה אתה לא קורא, הכל בפנים (ל"ת)
    גדי 16/10/2019 14:01
    הגב לתגובה זו
  • רשמנו (ל"ת)
    איגור 16/10/2019 12:41
    הגב לתגובה זו
  • יוני 17/10/2019 23:49
    1 יש לך עוד שטויות בריבוע לכתוב
בזק
צילום: לילך צור

משרד התקשורת בדרך לביטול ההפרדה המבנית - בשורה גדולה לבזק

מאז תחילת ההפרדה המבנית בבזק, השוק עבר מהפכה: נכנסו שחקנים חדשים, פריסת הסיבים יותר מ-90% וקווים, טלוויזיה וסלולר התמזגו לשירות אחיד - לאן זה יקח את חברת התקשורת הגדולה בישראל? עדכון: צו מניעה זמני הוצא נגד בזק אונליין בעניין התשלום מהמדינה על הפעלת מוקד האזרחים הוותיקים

מנדי הניג |
נושאים בכתבה משרד התקשורת בזק

מניית בזק בזק -1.21%   מטפסת בבורסה, בעקבות פרסום קול קורא חדש של משרד התקשורת לבחינה מחודשת של חובת ההפרדה המבנית החלה על קבוצות בזק והוט. זה יכול להיות דרמטי מאוד בשביל בזק, אם ההפרדה תבוטל, חברת התקשורת תוכל סוף-סוף למזג לתוכה את פעילות yes ולהכיר בהפסדים הצבורים שלה מה שיכול ליצור לה מגן מס ולחסוך לה מסים בהיקף של מאות מיליוני שקלים. הקול הקורא שפרסם משרד התקשורת מבקש לשמוע עמדות מהציבור ומהחברות לקראת שינוי כולל במודל הרגולציה של שוק התקשורת. זה צעד בתהליך ארוך, שבמסגרתו נבחנת השאלה האם יש עדיין הצדקה להחזיק את בזק כמבנה מפוצל - בין פעילות התשתיות הקוויות, בזק בינלאומי ו-yes - או שהגיע הזמן לשחרר את החברות לפעול תחת קורת גג אחת כמו בשאר החברות.


ההפרדה המבנית הוטלה על בזק בראשית שנות ה-2000, כדי למנוע ריכוז כוח ולשמור על התחרות. באותה תקופה, בזק שלטה כמעט לבד בתשתיות התקשורת הקוויות בישראל - צינורות, תעלות, וארונות תקשורת - ולכן היא נדרשה להפריד את החברות כך שלא תנצל את כוחה בשוק לרעת המתחרות.

עם השנים השתנה השוק. תשתיות הנחושת מוחלפות בפריסת סיבים אופטיים, נכנסו שחקנים חדשים כמו פרטנר ואחרים, והגבולות בין אינטרנט, טלוויזיה וסלולר היטשטשו. במשרד התקשורת טוענים שכיום ההפרדה המבנית הפכה בעיקר לנטל על בזק, שמוגבלת בשיווק חבילות משולבות ("באנדלים") תחת מותג אחד - בניגוד למתחרות סלקום, פרטנר והוט.

שלוש חלופות

לפי הקול הקורא שפורסם היום, משרד התקשורת שוקל שלוש חלופות עיקריות: ביטול מלא של ההפרדה המבנית; מעבר להפרדה פונקציונלית, שתשמור על יחידה סיטונאית נפרדת בתוך בזק; או הפרדת בעלות מלאה על התשתיות הפיזיות. בעוד שהחלופות מוצגות לציבור זה נראה שבמשרד נוטים לבחון ברצינות בעיקר את האפשרות הראשונה - ביטול ההפרדה הקיימת. במשרד מציינים כי רמת פריסת הסיבים בישראל עומדת כיום על יותר מ-90% ממשקי הבית, והרגולציה החדשה כבר מבטיחה גישה שוויונית לתשתיות. במילים אחרות, הנימוק ההיסטורי להפרדה - החשש ממונופול של בזק - כבר לא קיים.

במשרד התקשורת מדגישים שהמהלך נבחן מנקודת מבט רחבה - לא רק דרך שיקולי תחרות, אלא גם תוך בחינת התרומה של ההפרדה ליעילות, להשקעות ולחדשנות. ביטול ההפרדה, טוענים, עשוי לאפשר למפעילים להשקיע יותר בתשתיות, לשפר את השירות ולתת מענה מהיר יותר לתקלות.

הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניג
סקירה

תמיס קופצת 26%, לודן טק מאבדת 6.8%; המדדים עברו לעליות

עליות קלות באחוזת בית, כאשר מניות הבנקים מכבידים על ת"א 35, בעוד מדד הנדל"ן תומך בעליות של ת"א 90

מערכת ביזפורטל |

הבורסה במגמה מעורבת כשת"א 35 עולה ב-0.1% ות"א 90 עולה ב-0.3%.

במבט ענפי מדד ת"א בנקים יורד 1%, ת"א, אך מדד ביטוח עולה 0.4%. ת"א נדל"ן עולה 0.9%. ת"א נפט גז בראש טבלת המדדים הבוקר וממשיך את המגמה מאתמול ועולה 1.5% ברקע העליות בנפט.

 הנפט עולה - מחיר הנפט מזנק - טראמפ מטיל סנקציות חדשות על יצרניות הנפט הגדולות ברוסיה. אחרי שהגיע לאזור 55-56 דולר לחבית מחיר החבית קפץ ל-60 דולר. טראמפ מגביל את היצע הנפט הרוסי והמשמעות היא הגבלת ההיצע הכולל של הנפט בשוק. כשמקטינים היצע, אז מחירים עולים. יש את אותו הביקוש על פחות היצע, המוכרים מתחזקים - מחירים עולים. זה טוב ל דלק קבוצה 2.34%   , ול- נאוויטס פטר יהש 2.37%    .   השתיים הושפעו מהירידה במחיר הנפט בחודשים האחרונים, כשדלק מושפעת בעיקר בשל החזקתה באיתקה (היתר הוא גז דרך ניו מד).


מחירי הדירות לאן? ההרשמה להגרלה העשירית של תוכנית "דירה בהנחה" הסתיימה אתמול עם שיא של 132,361 משקי בית נרשמים, הנתון הגבוה ביותר מאז השקת התוכנית. בהגרלה, שתכלול 7,479 יחידות דיור ב-21 יישובים ברחבי הארץ ובהם נתניה, רעננה, ירושלים, קריית גת ויבנה. יוקצו לראשונה עד 50% מהדירות למשרתי מילואים פעילים, מתוכן 25% ללוחמים. מצד אחד, מספר הנרשמים הרב מראה את הפוטנציאל במספר דורשי הדירות, כאשר הסיכוי לזכות אינו גבוה בשל הביקוש, אך מצד שני מדובר בהטבה משמעותית מאוד, "מתנה" שיכולה להגיע למאות אלפי ואף ליותר ממיליון שקל, ולכן מספר הנרשמים הגבוה, שבתנאי השוק והמימון הנוכחיים לא בטוח שילכו לשוק החופשי גם במידה ולא יזכו. ברקע, מניות הנדל"ן בולטות היום לחיוב.


ביקורו של סגן נשיא ארצות הברית, ג’יי. די. ואנס, יגיע היום לסיומו - ויביא עמו שורה של חסימות תנועה ושיבושים משמעותיים במרכז הארץ ובבירה. במשטרה וברשות שדות התעופה נערכים למבצע אבטחה נרחב תחת השם "מגן כחול 7", שיכלול פריסת מאות שוטרים, לוחמי מג״ב ומתנדבים, לצד פיקוח מתוגבר במוקדים המרכזיים. ביקור סגן נשיא ארה"ב: חסימות הכבישים יתרחבו לתל אביב ולירושלים, שיבושים גם בדרך לנתב"ג. לאחר החסימות ועם הגעת שיירת סגן נשיא ארה״ב לנתב״ג - כלל הכבישים נפתחו לתנועה


בינתיים אתם מרוויחים. השוק עולה. תראו מה עשו קרנות ההשתלמות שלכם בספטמבר? בדקנו. התשואות מרשימות. עם זאת, כדאי לעצור רגע ולשים לב לנקודה חשובה. תשואה גבוהה לא בהכרח אומרת שזו תשואה טובה באופן יחסי. הרווחתם הרבה בקרנות ההשתלמות אבל המדדים עשו יותר. אם הייתם בונים תיק כללי עם מכשירים פאסיביים למשל, 60% אג"ח ו-40% מניות, בחלוקה בין ישראל לחו"ל הוא היה משיג תשואה  גבוהה יותר.  קרנות השתלמות בספטמבר - מה עשתה הקרן שלכם; הגופים המובילים והמאכזבים