בתחילת החודש דיווחנו אודות הפסקת פעילות חברת Short Trade של שלומי נוימן באופן מידי בשל קשיים כלכליים ובירוקרטיים אליהם נקלעה החברה (לכתבה המלאה) ובשבוע שעבר דיווחנו כי חברת המסחר ג'נרל טרייד אשר בבעלות דודו רוז הפסיקה את פעילותה (לכתבה המלאה). כרגע נראה שאלפי סוחרים איבדו את חסכונותיהם במה שתואר כלא פחות מפיגוע כלכלי.  כאשר מדברים על מסחר חשוב להבחין בין שלוש זירות עיקריות. מסחר בני"ע בישראל (כמו למשל דרך הבנקים או בתי ההשקעות), זירות סוחר (כלומר מסחר ב-CFD) ומסחר בני"ע זרים. הקריסות של ג'נרל טרייד ושל Short Trade שתיהן נעשו בקטגוריה של מסחר בני"ע זרים. ריכזנו שאלות ותשובות בנושא מסחר בני"ע זרים. איך משקיעים יכולים לדעת שגוף לא ייקח את הכסף וייעלם? "לפני הכל, סוחר שפותח חשבון השקעות שלא דרך הבנק חייב לבדוק שהגוף איתו הוא סוחר מפוקח", אומר ליאור שמש מנכ"ל אינטראקטיב ישראל, אשר הינה הברוקר המייצג (Introducing broker) של חברת Interactive Brokers Group האמריקאית - חברת הברוקרים הגדולה בעולם. "בעניין Short Trade למשל, אנחנו התרענו בפני לקוחות שהם לא מפוקחים, הפצרנו בהם לבצע את הבדיקה הפשוטה הזאת, אולם חלקם שוכנעו על ידי העמלות הזולות וההפניות שקיבלו. התרענו בפני כל כך הרבה גורמים שמשהו שם נראה לא תקין, אבל ברגע שאתה סוחר בגוף לא מפוקח, אף אחד לא יכול לעזור", מוסיף שמש. אם מדובר בחברה אמריקאית, יש לבדוק זאת מול גופי הפיקוח בארה"ב כגון: SIPC - Securities Investor Protection Corporation FINRA - Financial Industry Regulatory Authority פשוט להיכנס לאתר, להזין את שם הברוקר ולראות האם הוא מופיע כגוף מפוקח. הכי פשוט לבצע את הבדיקה באתר של FINRA באמצעות מנוע החיפוש "BrokerCheck"' על ידי הזנת שם הברוקר ובחירה באפשרות "Firm"   במידה והחברה אכן מפוקחת על ידי FINRA, תתקבל הודעה מתאימה.

אז מה זה אומר בכלל אם הברוקר מפוקח? "בדומה למצב בישראל, וכמעט בכל מדינה מערבית צורת הפיקוח היא דומה. הרגולטור המפקח בודק שאכן הגופים הפיננסיים פועלים בצורה תקינה. מעל לכל, בוחנים האם קיימת הפרדה מלאה בין הון הלקוחות להון החברה, זה הדבר הכי חשוב. כלומר לוודא שהברוקר לא עושה שימוש בכספי לקוחות לצרכים פרטיים (וזה ככל הנראה מה שקרה ב-Short Trade). בוחנים האם ניהול הסיכונים תקין - למשל חשיפה למט"ח, אבטחת מידע, בדיקה שחשבונות המסחר אינם משמשים להלבנת הון - למשל שהכספים עברים מחשבון על שם הלקוח לחשבון אחר על שם אותו הלקוח בלבד". מה אכפת לי כסוחר עצמאי מהלבנת הון?  "ברגע שגוף פיננסי מלבין הון, הוא חשוף לקנסות גבוהים אשר עלולים להביא לקריסתו, או לחלופין חשוף לסגירת פעילות, ולכן זה מסכן אותך כלקוח". אבל אם אני מעביר אליך כסף, מה מונע ממך לקחת אותו?  "בגופים מפוקחים, הכספים מועברים לחשבונות נאמנות בבנקים, אשר אינם חלק מהון החברה. יש לנו בקבוצת Interactive Brokers מחלקה של 70 אנשים שכל תפקידם לוודא שהכספים עוברים בצורה תקינה".  אתה באמת מצפה ממני כסוחר ללכת לבדוק אם הכספים שהעברתי אליך מופקדים בחשבון נאמנות? "זה נכון, האזרח הקטן לא יכול לבצע את הבדיקה הזאת, אין לו את הזמן, הידע והיכולת, זהו תפקידו של הרגולטור. אבל האזרח הקטן חייב לוודא שהגוף מפוקח. ברגע שמדובר בגוף מפוקח הוא יכול להרגיש בטוח בקשר לפתיחת חשבון באותו גוף". יש דרך יותר פשוטה לזהות נוכלים? "קיימת עוד דרך פשוטה מאד לבדוק האם הגוף בו אתה מבקש לסחור הוא גוף בטוח. פשוט לבקש להעביר ניירות ערך (לא מזומן) לחשבון שלך אצל הגוף בו פתחת חשבון - אם ניירות הערך לא יעברו לחשבון על שמך, זה אומר שהמסלקה של הבורסה לא מאפשרת את ההעברה. ל-Short Trade למשל, סוחרים לא יכלו להעביר ניירות ערך, רק מזומן. כלומר, הכתובת היתה על הקיר. כאן נכנסת לתמונה החשיבות של איסור הלבנת הון - גוף מפוקח יכול להעביר ניירות ערך (שבניגוד למזומן, רשומים על שמך במסלקה של הבורסה) רק לחשבון על שם בעל המניות. אם הני"ע לא יעברו אתה נמצא בגוף בעייתי". ומה לגבי קריסה של ברוקרים כמו Penson ו- Lehman Brothers? זה קרה בעבר. מה יהיה עם הכסף?  "אחרי קריסת Penson, חוקק חוק פדראלי בארה"ב אשר מכוחו הוקם ה-SIPC, בו חברים כל הברוקרים הגדולים בארה"ב ומבטח, כברירת מחדל, כל לקוח בסכום של עד חצי מיליון דולר כנגד פשיטות רגל ומעילות (אפשר להגדיל את היקף הביטוח בתשלום דרך חברת ביטוח חיצונית)". אבל למה צריך להסתבך עם ברוקר פרטי. למה לא להישאר פשוט בבנק?  "כי במקרה קיצון, אם פתחת חשבון ניירות ערך זרים בבנק או באחד מחברי הבורסה והוא פושט רגל, אתה לא תוכל לתבוע את הביטוח של הברוקר האמריקאי דרכו הוא סחר. אבל אם פתחת חשבון בגוף אמריקאי מפוקח והוא קרס, יש לך את הביטוח של ה-SIPC. בנוסף, שווי השוק של Interactive Brokers עומד כרגע על כ-32 מיליארד דולר - זה גבוה משווי השוק של כל הבנקים במדד ת"א בנקים ביחד, כלומר יש לנו יתרון לגודל על פניהם". אתה בעצם ברוקר מייצג, כלומר אתה לא גוף מפוקח. אז איך אפשר לוודא שברוקר מייצג כלשהו לא מעלים לי את הכספים? כמו שאמרתי קודם, כל משקיע צריך לוודא שהחשבון שלו מנוהל בגוף מפוקח באתר של FINRA או SIPC. כלומר מה שקריטי זה לבצע את הבדיקה לגבי הגוף בו נפתח החשבון בפועל. למשל, מי שפותח חשבון דרך איטראקטיב ישראל, נדרש להעביר את הכספים וניירות הערך ל-Interactive Brokers LLC אשר הינו ברוקר מפוקח. אפשר ומומלץ לבדוק את זה לפני פתיחת החשבון. לאינטראקטיב ישראל אין גישה לכספים של הלקוחות ולמעשה כל ההתנהלות של הכספים והנכסים היא ישירות מול אינטראקטיב העולמית.