סטיבן טפר מסמן - הנקודה המשמעותית בשינוי של טבע
טבע הודיעה אתמול על שינוי מהותי במבנה הארגוני של החברה ובכוורת הניהול הבכיר, כאשר עיקר השינוי מיוחס לאיחוד חטיבות. המניה הגיבה בעליות חדות של כ-7% אמש בוול סטריט, ובתל אביב טבע -1.9% עולה כעת כ-3% בהמשך לקפיצה של 3.6% אתמול.
סטיבן טפר, אי.בי.אי: "מטרתה של התכנית הארגונית הוא להתמקד מסחרית, לפשט ולסנכרן תהליכים, לייצור סינרגיה, לנצל את היתרונות לגודל ולמסד מבנה אירגוני רזה יותר. המנכ"ל החדש שולץ, בא לעבוד ולא מבזבז זמן. מדובר בצעד מאוד ראשוני בכיוון הנכון וחשוב לשמוע את פרטי תוכנית הרה-ארגון שצפויים להתפרסם באמצע דצמבר. להערכתנו, פרטים אלו יכללו גם הודעה רשמית בקשר להיקף הפיטורים, ולא מן הנמנע שהמאבק הציבורי במהלך הפיטורים רק ילך ויתעצם".
"הנקודה המשמעותית שאפשר להוציא מההודעה היום שטבע יורדת מהאסטרטגיה של חברה דו-ראשית שכולל ראש אינובטיבי וראש גנרי. מה האסטרטגיה החדשה? נצטרך להמתין עד אמצע דצמבר, כאשר בשלב זה לא ברור מה יהיה גורלו של הפעילות בתחום התרופות ייחודיות-אינובטיביות. כפי הנראה בטווח הקצר יהיה קיצוץ משמעותי במו"פ האינובטיבי אך לא ברור האם המנכ"ל החדש מתכנן לשמור או להוציא למכירה את המוצרים הייחודיים הקיימים (כמו אוסטדו, פרמונוזמאב והמשאפים)".
"המניה הגיבה בחיוב ובצדק לפעולות הנחרצות של המנכ"ל החדש, אך הדרך עוד ארוכה לייצוב החברה. למרות שיתכן שהחברה תנזיל נכסים משמעותיים בשביל להוריד את החוב, אנו ממשיכים להעריך שהחברה תזדקק לגיוס הון משמעותי במניות (או בנכס היברידי הדומה למניות), תוך דילול משמעותי של בעלי המניות".
- טבע במסלול המהיר לטיפול במחלה נוירולוגית נדירה
- טבע קיבלה אישור FDA ומשיקה בארה"ב גרסה גנרית לתרופת ירידה במשקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
"במחיר המניה הנוכחי החברה מכחישה את האפשרות לגיוס במניות, בתקווה שהמהלכים שהחברה הודיעה אליהם ועוד צפויה להודיע יעוררו את המניה. לחברה יהיה כמובן הרבה יותר נוח לבצע את הגיוס אם המניה תתייצב מעל ה- 20 דולר. אם אכן המשקיעים יתנו לשולץ מאה ימים של חסד, 20 דולר אינו יעד מופרך".
"אנו ממשיכים להמליץ על תשואת שוק עם מחיר יעד של 16 דולרים, אך ממליצים למשקיעים שנמצאים עמוק מתחת לבנצ'מרק להתחיל להגדיל מעט את החשיפה לקראת התוכנית המפורטת שיפורסם באמצע דצמבר".
(שולץ עושה סדר - טבע הכריזה על מהפכה ארגונית, לכתבה המלאה)
- אקזיט של מילארד שקל על ההשקעה במניית הבורסה
- אהרון פרנקל מגדיל שוב את אחזקתו בתמר פטרוליום – נותר ללא מתחרים בקרב על השליטה אחרי שרק אתמול ר
- תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
- המדדים ירדו 2% במחזור של 4.2 מיליארד שקל - ת"א סימנה את...
"טבע הודיעה על שינויים במבנה האירגוני של החברה ובכוורת הניהול הבכיר שלה. מטרתה, להתמקד מסחרית, לפשט ולסנכרן תהליכים, לייצור סינרגיה, לנצל את היתרונות לגודל ולמסד מבנה אירגוני רזה יותר".
"במבנה האירגוני החדש לא תהייה הפרדה בין הפעילות התרופות הייחודיות ובין התרופות הגנריות, כל סוגי המוצרים הייחודיים, הגנריים והתרופות ללא-מרשם יהיו מאוחדים מבחינת מו"פ, תפעול שיווק וניהול הפורטפוליו. כאשר המסחור יהיה מחולק לשלושה מרחבים גיאוגרפיים: אמריקה, אירופה ומדינות צמיחה. מטה החברה יהיה מאוחד ורזה יותר ויכלול את היחידות הבאות: פיננסית, משפטית, משאבי-אנוש ויחסי ציבור".
"המבנה החדש מכין את החברה לתכנית הרה-ארגון שפרטיו יוצגו באמצע דצמבר. המנהלים הבכירים שפוטרו ויסיימו את תפקידם עד סוף השנה: מייל היידן (המדען הראשי ונשיא המו"פ הייחודי), בוב קורמנס (מנכ"ל תחום התרופות הייחודיות) ודיפנקר (מנכ"ל התחום הגנרי)".
"כמו כן המנכ"ל החדש החליט להקפיא את המכירה של פעילות האונקולוגיה והכאב באירופה. כנראה שההצעות שהתקבלו לא היו מספיק טובות".
"אתמול התכנסה הוועדה לביקורת המדינה לדון בנושא הפיטורים בטבע והטבות המס המופלגות שקיבלה החברה במשך השנים. הוועדה בראשות ח"כ שלי יחימוביץ דנה בעיקר בתועלת שיוצאת מהחוק לעידוד השקעות הון בתמריצי מס. האם הטבות המס המופלגות שטבע קיבלה תרמו לשיפור התעשייה והמשק בישראל?"
"כאשר בשורה התחתונה התברר שאין גורם שעוקב ומנתח זאת. היו"ר יחימוביץ טענה שצריך להקים וועדת חקירה ממלכתית בקשר למחדלי המדינה שהובילו לקריסתה של טבע, והרחיק לכת להצעת ח"כ ברושי שטען שהמדינה צריכה להלאים את החברה ולהשתלט על הנהלת החברה שכשלה".
"בסיכום הישיבה היו"ר הודיעה שהיא מתכוונת להמשיך להילחם על הנושא ולמנוע ממנה לרדת מסדר היום. הנושא יעלה שוב בוועדה לביקורת המדינה ובוועדות נוספות והיא תמשיך לדרוש תשובות ממשרדי הממשלה הרלוונטיים. המטרה שלה למצוא דרך חוקית, לדוגמא בעזרת הטבות המס המפליגות שטבע קבלה להפוך את ההחלטה על פיטורי עובדים בישראל ללא כלכלית או לפחות להוציא מטבע מצנחי זהב עבור המפוטרים בהיקף שיסדר אותם עד היציאה לפנסיה".
"טבע, שניסתה בכל כוחה למנוע את קיום הישיבה, שלחה תגובה בכתב שבו טענה שהיא נמצאת באמצע התהליך ומוקדם מידי לדבר לדון בנושא הפיטורים, תוך שהיא מפרטת את תרומתה למשק. כמו כן היא הדגישה "המצב העסקי הנוכחי של הנוכחי של טבע מחייב אותנו לפעול באחריות לנקוט במהלך עמוק ומשמעותי ברחבי העולם ובישראל על מנת להבטיח את עתידה של החברה". שניתן לפרש בצורה פשוטה 'אל תשפכו את התינוק עם המים'".
- 6.הנפקה מניות + דילול של 1/2. המנייה שווה: 7-8$ (ל"ת)סטנלי פישר 28/11/2017 15:29הגב לתגובה זו
- dw 28/11/2017 16:43הגב לתגובה זוב 2017 הם יעשו פחות מ 4$ למניה. שנת 2018 צפויה להיות שנת שפל, עם 2.80 למניה. מ 2019 והילך חוזרים לצמוח והרווח הצפוי מעל 3$ במחיר 14 הנייר נסחר במכפיל פחות מ 5. גם אם תבוצע הנפקה עצומה ומטורפת, בהיקף 15 מיליארד דולר, אשר תכפיל את מספר המניות, אז נהיה עם נייר במכפיל 10. במצב כזה החוב צפוי לרדת מה 32 של עכשיו (מימשו כבר 2.5 מתוך ה 35) ל 17, וזה כבר מינוף נמוך, וזה באזור המחיר הנוכחי. זה תרחיש קיצוני. להערכתי מתוכננת הנפקה קטנה, שיותר קרובה לסדר גודל של 1-2B$. השוק יבלע אותה בשנייה (רק לן בלווטניק רוצה יותר). במחיר של 20$ זה יתקבל בסדר לדעתי, כי זה יהיה דילול קטן ואני מוכן לספוג, בתמורה להפגת חששות האגחים. הנפקת ענק של 10-15B$ אני כמחזיק פחות אוהב.
- 5.גיא 28/11/2017 13:55הגב לתגובה זושלי יחימוביץ דבר נורא ואסון טבע לא מבינה כלום
- 4.דני 28/11/2017 13:52הגב לתגובה זולמה גליה מאור עדיין נשארת באותו תפקיד לאור כל המחדלים שלה
- 3.מרים 28/11/2017 12:41הגב לתגובה זולצעוק חלאס עם ההטבות זה קל בשביל פריימריס ופוליטיקה אבל היא לא מבינה מה קורה בטבע אז שתבין שבטבע יש דברים שלא שייכים לחברה עצמה למרות הטעויות שנעשו בעיקר טעויות ניהוליות אז המצב הוא שטבע נקלעה למצב של תחרות עולמית על רוב מוצריה ואין לה בררה אלא להתיעל ולצמצם הוצאות מיותרות כולל פיטורי עובדים כיום מר שולץ ביטל את ההטבות של מכונית צמודה להרבה מעובדי החברה וקבע שיסעו בהסעות מאורגנות או במוניות ביחד כמה וכמה עובדים יחד ולבטל את הליסינג היקר למכוניות צמודות כמעט לכל בכיר בחברה זה צעד רצוי וטוב ולאחר מכן לצמצם בהוצאות האשל הפרטי שחלק נכבד מהעובדים מקבל למסעדות מסביב יש להפעיל את מכונות האשל בתוך המפעלים והמישרדים וכן להפעיל מיכרזים לחלוקת אשל ומזון במיטבחים או בחדרי מנוחה מיוחדים לכך ועוד יש לצמצם בהוצאות תיקשורת ותיפעול שוטף ויש עוד ועוד איפה ומה לצמצם אבל את הפיטורין אם אפשר לדחות קצת מה טוב ואם לא אז בסלקטיביות ובהכרח אם אין בררה אחרת גם זה אפשר להעשות כדי לצמצם עלויות והוצאות ויש עוד ועוד אז תני צאנס להנהלה החרשה לנסות לשקם נזקים אנא ממך תמתיני עם הביקורת שלך לעוד כמה חדשים בבקשה ממך
- גיא 28/11/2017 13:39הגב לתגובה זוכל מילה בסלע
- 2.דוד 28/11/2017 11:43הגב לתגובה זולהחזיר את הישן יותר טוב
- 1.יחימוןביץ? איפה שהיא דורכת לא גדלה אפילו יבלית (ל"ת)סתם אחד 28/11/2017 11:22הגב לתגובה זו
משקיעים זרים מוכרים מניות, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Geminiהזרים נשברו ומכרו - מה קרה אתמול מאחורי הקלעים בבורסה?
המחזור אתמול קפץ ב-50% והסתכם על שיא של 4.2 מיליארד שקל שהחליפו ידיים - אבל בעיקר לכיוון צד אחד - מכירות: מי מכר ומי קנה ומה עשה "הכסף החכם"? ניתוח ביזפורטל
המסחר אתמול בבורסה בתל אביב התאפיין בתנודתיות חריגה, כאשר המדדים המרכזיים פתחו בעליות, על רקע רגיעה מסוימת בתחושת הסיכון לאחר הנאום השני של ראש הממשלה נתניהו, שהגיע כדי "להסביר" את מה שנאמר יום קודם לכן. עם זאת, במהלך המסחר חל מהפך, כאשר גל מכירות סחף
את המדדים מטה, והירידות הלכו והחריפו ככל שהתקרבה הנעילה.
בסיום היום נרשמו ירידות חדות. מדד ת״א 35 איבד כ-1.9%, מדד ת"א 90 ירד 2.4% ומדד ת"א 125 איבד 2%. במבט על הסקטורים, מדדי הפיננסים והביטוח, שהיו הקטר של השוק בעליות, צנחו בכ-3.1% ו-4.3% בהתאמה,
כאשר הירידות לוו במחזור מסחר גבוה במיוחד של כ-4.2 מיליארד שקלים, כפול מהממוצע היומי מתחילת השנה, אשר בלט במיוחד ביחס ליום רביעי "רגיל" ללא פקיעה ולפני החגים, שבדרך כלל מתאפיין במחזורים נמוכים יותר.
מי הוביל את המכירות?
מבדיקת ביזפורטל עולה כי המשקיעים הזרים היו בצד הדומיננטי של המוכרים, ככל הנראה כתגובת המשך למה שכונה על ידי משקיעים רבים "נאום ספרטה" בשל הטון הלוחמני והמסרים על ניתוק כלכלי אפשרי. עיקר פעילות המכירה של הזרים התרכזת בתעודות סל על מדד ת״א 125, שם לבדן נרשמו מכירות של למעלה מ-100 מיליון שקלים נטו.
מעבר לכך, בלטו מכירות במניות דגל בשוק המקומי ובהן אלביט מערכות אלביט מערכות 2.21% , בנק הפועלים פועלים 0.66% , אל על אל על 2.32% , נקסט ויז'ן נקסט ויז'ן 5.54% והפניקס הפניקס 2.11% , שתרמו כולן ללחץ כלפי מטה על המדדים.
- הכסף ה'טיפש' מתגלה כחכם: המשקיעים הפרטיים גברו על וול סטריט במשבר האחרון
- פיימנט תעניק לקרן הפנסיה הותיקה עמיתים אופציות בפרמיה של 28%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
עד כה, עבור המשקיעים הזרים השקעה בישראל היא שילוב של כלכלה פתוחה, יצוא מתקדם ויציבות מוסדית יחסית. כשהמסרים הפוליטיים מאותתים אפשרות של התרחקות ממדינות המערב ומעבר לכלכלה אוטרקית, הדבר מעלה חשש משורה של סיכונים, בהם פגיעה ביצוא וביבוא, שיובילו לפגיעה בזרימות ההון, וכמובן היחלשות המטבע והאטה בצמיחה. שוקי היעד המרכזיים של החברות הישראליות הם אירופה וארה״ב, וכל סימן ליחסים מתוחים עלול להוביל לצמצום ביקושים, חסמים רגולטוריים או מגבלות ייצוא. בנוסף, השקעה במדינה הנתפסת כמתבודדת נחשבת מסוכנת יותר, ולכן דורשת תשואת סיכון גבוהה יותר, דבר שאנחנו כבר רואים בתמחור של אגרות החוב הממשלתיות בימים האחרונים. ולסיום, משקיעים רבים יעדיפו לצמצם חשיפה, דבר שמוביל למכירות של זרים בשוק ההון המקומי ולהכביד על השקל, לייקר את היבוא, ולפגוע בפעילות הכלכלית. החששות הללו מספיקים כדי לגרום לזרים לפעול מהר ולצמצם סיכון.
פימי מימשה מניות בית שמש ב-500 מיליון שקל
קרן פימי, בניהולו של ישי דוידי, מבצעת מהלך נוסף למימוש רווחים. הקרן מכרה כ-8.8% ממניות מנועי בית שמש תמורת כ-500 מיליון שקל. בעקבות העסקה תרד אחזקת הקרן לכ-17% בלבד, לעומת שליטה מלאה שהחזיקה בעבר. המימוש נשעה בדיסקאונט של אחוזים בודדים על מחיר השוק. פימי מורווחת על ההשקעה בבית שמש פי 20, כשרוב העלייה הגיעה בשנתיים האחרונות.
המימוש בבית שמש מצטרף למימושים שביצעה הקרן בתקופה האחרונה. מתחילת החודש מכרה פימי גם כ-13% ממניות עשות אשקלון בהיקף של כ-250 מיליון שקל. באפריל היא מכרה 15% ממניות אורביט תמורת כ-100 מיליון שקל. מדובר בשלוש עסקאות מהותיות שביחד מצטברות למימושים של כ-850 מיליון שקל בתוך פחות מחצי שנה כשבשנה שעברה היו גם מימושים גדולים.
פימי רכשה את השליטה במנועי בית שמש בשנת 2016 מכלל תעשיות לפי שווי חברה של כ-300 מיליון שקל בלבד. השווי הנוכחי של החברה הוא כ-5.7 מיליארד שקל - כלומר, מדובר במימוש לפי שווי הגבוה כמעט פי 20 מההשקעה המקורית.
הדוחות האחרונים של בית שמש ביטאו צמיחה בהכנסות אך שחיקה מסוימת של הרווח. ההכנסות ברבעון השני עלו ב-24% לשיא של כ-77 מיליון דולר, בעיקר בזכות מגזר המנועים שנהנה מביקוש גבוה בשוק הביטחוני בארץ ובחו"ל ושמר על רווחיות גבוהה. מנגד, השורה התחתונה נשחקה, כאשר הרווח הנקי ירד ל-7.2 מיליון דולר לעומת 9 מיליון אשתקד, בעיקר בשל זינוק בהוצאות המימון ל-3.1 מיליון דולר והשפעת מס גבוהה שנבעו מתיסוף חד של השקל והגידול במינוף בעקבות רכישת Turbine Standard. כלומר, הפעילות עצמה ממשיכה להתרחב בקצב מהיר, אך חשיפת החברה לשערי מטבע ולחוב הפיננסי מטילה משקל כבד על התוצאות המדווחות. בנטרול האירועים החריגים ברבעון נראה שהחברה היתה מרוויחה מעל 10 מיליון דולר.
- לא רק מימושים: פימי רוכשת שליטה משותפת בכרמקס ב-85 מיליון דולר
- פימי ממשיכה לממש בעשות: מכרה 240 מיליון שקל למוסדיים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
גידול בהכנסות ברבעון מול אשתקד נובע בעיקר מעליה במכירות בשני מגזרי הפעילות, בדגש על גידול במכירות מגזר המנועים. ההכנסות כוללות סך של כ-1.7 מיליון דולר הנובעים מעדכון מחירים ללקוחות ואת מכירותיה של Turbine Standard בהיקף של כ-8.6 מיליון דולר. הכנסות מגזר החלקים ברבעון צמחו בכ-4.4% לעומת הרבעון המקביל אשתקד והסתכמו בכ-43.9 מיליון דולר (מתוכן כ-2.3 מיליון דולר מכירות פנימיות).
