האזהרה החריפה של HSBC ביום שאחרי ה-"Brexit" - והמלצות
ברקזיט שוקי ההון בעולם הגיבו בנפילות לתוצאות משאל העם בבריטניה, בו בחרו אזרחי הממלכה המאוחדת לצאת מהאיחוד האירופי. מעל ל-3 טריליון דולר נמחקו ביום שישי האחרון, כאשר המדדים המובילים באירופה איבדו עד 8% מערכם (בהובלת הקאק הצרפתי), ואילו הבורסות באיטליה וספרד נפלו בשיעור דו ספרתי של כ-12%. התגובה החריפה ביותר נרשמה בסקטור הבנקאות ביבשת, כשמדד הבנקים צנח בכ-15%, ביומו הקשה ביותר בהיסטוריה.
ואם מישהו ציפה לתיקון מסוים שיבוא היום, אז בינתיים הבורסות באירופה פתחו בירידות בהובלת הפוטסי כאשר גם הדאקס אדום הבוקר. שאלת השאלות, כמובן, היא לאן מכאן: האם קריסת השווקים הייתה פאניקה מוגזמת, או שמא ההשלכות הכלכליות של יציאת בריטניה מהאיחוד אינן כה חמורות, והשווקים עשויים לשנות את כיוונם - ולעלות.
האווירה הפוליטית-כלכלית בעולם אינה מסתיימת בהחלטת הבריטים לעזוב את האיחוד, כשברקע לעזיבה עדיין שוררים תנאים כלכלים לא פשוטים בעולם (נזכיר את הורדת תחזיות הצמיחה בעולם על ידי קרן המטבע הבינ"ל וארגון ה-OCED במהלך השנה האחרונה), כשגם מבחינה פוליטית קיימים סיכונים לא מעטים, כשעיקרם - החשש מיציאת מדינות אירופיות נוספות מהאיחוד האירופי, בתהליך שעשוי להביא לסופו של האיחוד.
בבנק ההשקעות הבריטי HSBC בחנו את המצב הקיים בשווקים, ושם מאמינים כי תקופת חוסר הוודאות, הן מבחינה פוליטית והן מבחינה כלכלית - צפויה להמשך ולהשפיע לרעה על השווקים. בבנק משחררים תחזית עגומה למדי עבור שוקי ההון בעולם.
- המפלגה הקיקיונית שבישרה על המהפך ההיסטורי בכלכלת בריטניה ומה קרה היום לפני 75 שנה
- האיש הכי שנוא באמריקה מורשע בהונאת משקיעים ומה קרה היום לפני 14 שנה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
האנליסטים בן ליידלר (Laidler), דניאל גרוסוונור (Grosvenor) ו-יבגני שלקובסקי (Shelkovsky) מבנק ההשקעות הורידו את התחזית שלהם למדד המניות הגלובלי ב-7% בעקבות ה"ברקזיט" - והם פסימיים למדי לגבי עתיד המניות באירופה, וזאת בשל אי הוודאות סביב שיעורי הצמיחה, כמו גם לקיומו של האיחוד האירופי כולו.
"המצב החדש יוביל משקיעים לשקלל פרמיית סיכון גבוהה יותר על המניות ביבשת, וזה עלול לכרסם את תחזית הרווח של החברות האירופיות - אשר הייתה אחד הדברים החיוביים (היחידים) באזור". עקב כך, האנליסטים לא פוסלים אפשרות של חזרת שוקי המניות באירופה לרמות התימחור של תקופת המשבר בגוש האירו, וזה אומר קריסה של עוד 30%. נדגיש כי לא מדובר בתחזית לקריסה בשיעור זה, אלא אפשרו שעשויה לקרות - וזאת במידה והנתונים הכלכליים ביבשת יוסיפו להתדרדר, וכלכלת היבשת תחווה מיתון נוסף.
בכל אופן, התחזית שלהם עבור הבורסות באירופה היא מחיר יעד של 2,550 נקודות עד סוף השנה במדד היורו סטוקס 50 - מה שמהווה צניחה של 16%.
בעקבות זאת, בנק ההשקעות ממליץ להגדיל את החשיפה להשקעות בארה"ב ובשווקים המתעוררים - למרות שגם לגבי שווקים אלו מחיר היעד מאותת על ירידות עד לסוף השנה הנוכחית: "אנחנו מאמינים שארה"ב תיהנה ממצב בטוח יחסית, כשהשווקים ייתפסו שם כמעין מקלט.
- קרור מוכרת את תפוגן ב-507 מיליון שקל
- אופל בלאנס השלימה רכישה של 70% מחברת DOI בכ-5 מיליון שקל
- תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
- רמז עבה לסיום העליות בבורסה
נציין כי בבנק לא ממליצים להגדיל את החשיפה לבורסה ביפן, שנותרת תחת "משקל חסר" בתיק, ומסבירים זאת בשל התחזית שלהם להתחזקות נוספת של ה-ין היפני, שתפגע ברווחי החברות במדינה.
- 3.גדי 27/06/2016 14:54הגב לתגובה זולא זוכר איפה קראתי אבל יש כזה משפט שאומר משהו לא נעים כמו: נפרעים מאדם בממונו תחילה. אחר כך יש אסונות טבע ומלחמות ועוד כל מיני דברים רעים. היה משבר כלכלי לפני מלחמת העולם השני ואחרי כמה שנים פרצה מלחמה עולמית. לא יודע אם זה קשור...
- 2.הם אופטימים - המצב גרוע שבעתיים . (ל"ת)גור 27/06/2016 11:24הגב לתגובה זו
- 1.אתמול היו בחירות בספרד שתוצאתם לטובת האיחוד וזה חסר (ל"ת)התחזית כבר לא נכונה 27/06/2016 11:09הגב לתגובה זו
רמז עבה לסיום העליות בבורסה
האם השוק כבר מגלם את עסקת החטופים והסכם הפסקת האש? מה קורה כעת במסחר שעשוי להעיד על אדי הדלק האחרונים לעליות?
השוק מתומחר גבוה. לא מאוד יקר, אבל הבורסה שלנו במכפיל רווח מייצג גבוה ממכפילי הרווח של חלק גדול ממדינות אירופה. השוק שלנו גבוה כי יש עדר גדול ואינטרסים גדולים של מובילי העדר שמניעים ומתדלקים את העליות. עדר זו תופעה פסיכולוגית מסוכנת. מגלים את הסיכון רק בירידות. בזמן של עליות זה win-win וכולם דוהרים מאושרים. לא תמצאו עכשיו מנהל השקעות בכיר שלא יגיד לתקשורת כמה הוא אופטימי. אולי בודדים יעידו שצריך גם להיזהר, וזה בדיוק הזמן להיזהר. הרחבה חשובה - למה משקיעים מתנהגים כמו עדר - והמחיר שאנו משלמים על כך
גופים מוסדיים, חשוב להזכיר, הם לא אנשים שמשקיעים את הכסף הפרטי שלהם. ההפסדים ככל שיהיו לא משפיעים עליהם. זה הכסף שלכם, הם מנהלים לכם את הכסף בתמורה לדמי ניהול (גבוהים בממוצע בכ-60%-80% מדמי הניהול בארה"ב). הם רוצים כמה שיותר כסף וכמה שיותר עליות כי דמי הניהול יגדלו, ואז השכר והבונוסים שלהם יעלו. וככה השוק המקומי פשוט טס בשנה האחרונה על רקע סנטימנט חיובי, הצלחות ישראליות בחזיתות השונות ותקווה.
התקווה היא הדבר הכי חשוב. אנחנו מקווים, מייחלים, רוצים בהחזרת החטופים וסיום המלחמה, וכשזה מתקרב אנחנו מתמלאים באופטימיות. כל פעם מחדש כשהחלו שיחות השוק עלה. האופטימיות יוצרת מצב רוח טוב, צריכה מכל הבחינות - גם צריכה של מניות כשלזה מצטרפת האופטימיות של הכלכלה ושל היום שאחרי עם שלום במזרח התיכון וזה בהחלט תרחיש אפשרי.
כל פעם מחדש נשברו שיאים בבורסה המקומית שלנו. כאשר היו תקוות הבורסה עלתה. כאשר התקווה התמוססה, חששו לצאת מהשוק כי הרי בסוף ננצח, בסוף יחזרו החטופים. אבל כאשר יקרה הדבר האמיתי יכול להיות שזה יהיה דווקא הסימן להיפוך המגמה. למה נקווה אז? מה יהיה ביום שאחרי? האם לא נתבוסס במלחמה הפנימית, בבחירות, במשברים פנימיים ובמחלוקות? זוכרים מה היה לפני 7 באוקטובר? זוכרים את ההפגנות והמחאות והמלחמה הפנימית בין שני חלקי העם?
- שבוע הבא בבורסה: מניות השבבים יזנקו
- "קנה בשמועה ומכור בידיעה" - האם עסקה בעזה תפיל את הבורסה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
יכול להיות שהשמחה, הסנטימנט החיובי, הצהלות יהיו כאלו שיהיה דלק להמשך העליות בשוק. אין ספק לאף אחד שאירוע כזה הוא הרבה מעבר לכל אירוע כלכלי רגיל, אירוע פוליטי. אין גם ספק שמצב רוח משפיע על הכלכלה ועל הבורסה באופן מאוד חזק. אבל מה יקרה כשנחזור לשגרה. אם תהיה תקווה - תקווה לשלום אזורי, תקווה לשגשוג כלכלי מרשים, הכלכלה והבורסה צפויות לשגשג. אבל בהינתן כל התרחישים, יכול להיות שביום שאחרי אנחנו נפעל לפי - "קנה בשמועות - מכור בידיעה". ביום שאחרי נביט קדימה וניזכר איך נראתה ישראל בשגרה - מלחמה על בחירת השופטים לעליון, מלחמה בין שופטי עליון לשר מפשטים, הפגנות ומחאות. הלוואי שלא נחזור לזה, למדנו לקח גדול על החשיבות באחדות. אבל, משקיעים צריכים להפנים שיש סיכונים.
תפוגן אתר החברהקרור מוכרת את תפוגן ב-507 מיליון שקל
החברה תמכור את אחזקותיה בתפוגן לקרן גרין לנטרן תמורת 207 מיליון שקל, העסקה משקפת שווי של כ־507 מיליון שקל ליצרנית הצ’יפס הקפוא וצפויה להניב לקרור רווח הון של כ־192 מיליון שקל לפני מס
קרור קרור אחזקות קרור 1.82% חתמה על הסכם למכירת מלוא אחזקותיה בתעשיות תפוגן, יצרנית הצ'יפס הקפוא, תמורת 507 מיליון שקל. העסקה נחתמה עם תאגיד בשליטת קרן ההשקעות גרין לנטרן של ריצ'י האנטר. קרור מחזיקה כ-37.7% מהון המניות של תפוגן, וחלקה בתמורה מסתכם ל-207 מיליון שקל.
התמורה תשולם בשני שלבים. 400 מיליון שקל ישולמו במועד השלמת העסקה, כאשר חלקה של קרור מהתשלום הזה עומד על 163 מיליון שקל. 107 מיליון שקל נוספים ישולמו בתום שנה ממועד ההשלמה, כאשר חלקה של קרור מהתשלום הנדחה הוא 43.7 מיליון שקל. לצורך הבטחת התשלום הנדחה, ירשם לטובת המוכרות שעבוד קבוע שני על כלל המניות המונפקות בתפוגן לפי חלקן היחסי. המועד האחרון להשלמת ההסכם נקבע ל-31 בדצמבר 2025. אם עד למועד זה התקבלו כל אישורי הצדדים השלישיים הנדרשים אך טרם נתקבל אישור הממונה על התחרות, המועד האחרון להשלמה יוארך באופן אוטומטי ל-31 במרץ 2026. ככל שמועד ההשלמה יחול לאחר תום 2025, לסכום התמורה יתווסף 150,000 שקל לכל יום, כאשר חלקה של קרור מהתוספת הזאת יעמוד על 61,280 שקל ליום.
כתוצאה מהמכירה, צפויה קרור לרשום רווח הון בסך של כ-192 מיליון שקל לפני מס, ומס בסכום של כ-34 מיליון שקל. הרווחים צפויים להיזקף בדוחותיה הכספיים של החברה ברבעון שבו יתקיים מועד ההשלמה. זה רווח משמעותי עבור קרור, שמגיע לאחר שנים של החזקה בחברה.
תפוגן היא יצרנית מוצרי תפוחי אדמה קפואים, בעיקר צ'יפס. בשנת 2024 החברה רשמה מחזור הכנסות של 321 מיליון שקל ורווח נקי של כ-37.4 מיליון שקל. החברה מעסיקה כ-150 עובדים. המכירה משקפת את הערכת השווי של השוק לחברות מזון ייצור, והעובדה שקרור מצליחה לממש רווח משמעותי מההשקעה שלה. לפני מספר שנים שקלה קרור להנפיק את תפוגן לציבור, אך העסקה לא יצאה לפועל. כעת, במקום הנפקה, החברה בחרה במכירה ישירה לקרן השקעות.
