בריטניה אנגליה לונדון
צילום: vwalakte, FREEPIK
היום לפני...

המפלגה הקיקיונית שבישרה על המהפך ההיסטורי בכלכלת בריטניה ומה קרה היום לפני 75 שנה

היסטוריה כלכלית - "מה קרה היום לפני..." - מדור מיוחד שמוקדש לאירועים המרכזיים בכלכלה ובשווקים בישראל ובעולם. והיום - על ההתרחשויות הבולטות ב-3 בספטמבר



עמית בר |

3 בספטמבר 1993 - קמה מפלגת UKIP הבריטית שחרתה על דגלה את הברקזיט

ב-3 בספטמבר 1993 נוסדה בבריטניה מפלגת העצמאות - UKIP, בראשות אלן סקיד, פרופסור להיסטוריה. מדובר היה בגוף שנראה באותו רגע שולי, אך התברר בדיעבד ככוח שעתיד להניע את אחת ההחלטות הכלכליות-הפוליטיות הדרמטיות בתולדות הממלכה המאוחדת. UKIP דגלה ביציאה מהאיחוד האירופי, בטענה שהחברות באיחוד מגבילה את הריבונות הבריטית בתחומים כמו מסחר, הגירה, רגולציה וכלכלה.

באותה תקופה, מעטים האמינו שמפלגה קטנה ללא ייצוג משמעותי בפרלמנט תוכל להותיר חותם ממשי. אך UKIP זיהתה תסכול גובר בקרב אזרחים, במיוחד בפריפריה, שנפגעו מתהליכי הגלובליזציה ומהתחושה שהחלטות כלכליות מתקבלות בבריסל, רחוק מהאינטרסים הבריטיים. היא הציגה שיח פשוט, תקיף, ונגיש: בריטניה צריכה להחליט על גורלה הכלכלי בעצמה.

המהלך הגיע לשיאו ביוני 2016, כאשר משאל העם על הברקזיט הוכרע לטובת עזיבת האיחוד. השווקים הגיבו בטלטלה, הפאונד צנח, השקעות הוקפאו, והחלה תקופה של חוסר ודאות רגולטורית. בבת אחת עסקים נדרשו להסתגל למסגרת חדשה של סחר, מכסים, רישוי והעסקת עובדים בעיצומה של מהפכה ששינתה את מעמדה של בריטניה, את מערך הסחר הבין-אירופי ואת האופן שבו שווקים שוקלים כיום שיקולי מדיניות כלכלית-לאומית מול שיתופי פעולה אזוריים.


3 בספטמבר 1950 - בן גוריון מכנס את ועידת המיליארד בירושלים

ב-3 בספטמבר 1950 התקיימה בירושלים "ועידת המיליארד" - יוזמה רחבת היקף של ראש ממשלת ישראל דוד בן גוריון, שנועדה לגייס הון משמעותי בקרב יהדות התפוצות לטובת בניין המדינה הצעירה. בוועידה השתתפו אנשי עסקים, מנהיגים קהילתיים, נציגי ממשלות ופעילים ציוניים, כולם סביב מטרה אחת: יצירת מסגרת כלכלית שתאפשר לישראל להתמודד עם גלי העלייה ההמוניים ועם מחסור חמור במשאבים.

דוד בן גוריון
דוד בן גוריון


היעד היה שאפתני - גיוס של מיליארד דולר לטובת פיתוח תשתיות, תעשייה, דיור, תעסוקה ושירותים ציבוריים. אף שהסכום לא הושג במלואו, הוועידה הצליחה מעל למצופה בהיבטים אחרים: היא יצרה שפה משותפת בין ישראל לתפוצות, חיזקה את תחושת השותפות הכלכלית והערכית, ונתנה לגיטימציה בינלאומית לגיוס הון חיצוני.

קיראו עוד ב"גלובל"

בהיבט הפרקטי, התוכנית איפשרה את התחלתן של תשתיות בסיס, רכישת ציוד, הקמת מפעלים והפעלת מערכות בריאות וחינוך.


3 בספטמבר 1929 - הדאו ג'ונס שובר שיא, רגע לפני הקריסה 

ב־3 בספטמבר 1929 הגיע מדד דאו ג’ונס לשיא של 381.2 נקודות, שיא היסטורי שנרשם בעיצומו של עשור כלכלי מלהיב. זה היה סמל לתקופה של גאות בשוק ההון, עם אשראי זול, השקעות ספקולטיביות והתלהבות גוברת ממשק ההון. התקשורת היללה את "השוק שתמיד עולה", ומשקיעים פרטיים הצטרפו בהמוניהם. אך מתחת לפני השטח, בועת נכסים הלכה והתנפחה.

כמעט בלי שאיש הבחין, באותו יום שבו נרשם השיא, התחיל גל ירידות מדאיג. תוך פחות מחודשיים, באוקטובר, התממש החשש, והבורסה קרסה באחת. ערך המניות נשחק, בנקים קרסו, מפעלים נסגרו והתחיל מה שמכונה "השפל הגדול", אחת התקופות הקשות בתולדות הכלכלה האמריקאית והעולמית.

השפל לא היה רק תוצאה של קריסה טכנית בשוק ההון, אלא של תהליכים ארוכי טווח: חוסר רגולציה, מינוף יתר, פערים בין פריפריה למרכז, והסתמכות על צמיחה אינסופית. שיעור האבטלה זינק, אלפי בנקים התמוטטו, וארה"ב נאלצה לעצב מחדש את מדיניותה הכלכלית.

המדד החבוט לא חזר לרמת השיא שרשם ביום הזה - 381.2 נקודות, אלא רק רק ב־23 בנובמבר 1954, למעלה מ‑25 שנה לאחר מכ.

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
ירידות שווקים (דאל אי)ירידות שווקים (דאל אי)

"משבר אשראי עלול לגרור גל מכירות כפוי בוול סטריט"

האנליסטים של בנק אוף אמריקה מצביעים על שישה סימני אזהרה שעלולים לאלץ את קרנות הפנסיה למכור מניות בהיקפי ענק

תמיר חכמוף |

בנק אוף אמריקה מזהיר מפני משבר אשראי שעשוי לחלחל לשווקים. האנליסטים של הבנק מזהים סימנים של לחץ גובר בשוק האשראי שעלולים להוביל לגל של מכירות כפויות, בעיקר מצד גופים מוסדיים, מה שעלול להוביל לירידות חדות במניות.

האנליסטית סוויטה סוברמניאן מציינת כי השקעות פסיביות, קרנות העוקבות מדדים כמו S&P 500, מהוות כיום חלק ניכר מהמסחר, ולכן מכירות מצד גופים גדולים כאלה עלולות לגרור מכירות אוטומטיות בכלל השוק ולא במניות ספציפיות. במילים אחרות, אלו עלולות להיות ירידות כלליות ולא תלויות במניות ספציפיות (כשיורד גשם כולם נרטבים). 

בנוסף ללחצי האשראי, הבנק מזהיר גם מפני שווי מניות מנופח: מדד S&P 500, לפי הבנק, נסחר כבר כיום ברמות גבוהות במיוחד, במיוחד לפי מדדי ערך ארוכי טווח ל-20 שנים. עוד אומרים בבנק ששישה מתוך עשרה "סימני שוק דובי" (Bear Market Signposts) שהבנק עוקב אחריהם כבר מתקיימים. כאשר יותר מ-70% מהתנאים האלה מתקיימים, זה מעיד בדרך כלל על מעבר לשוק יורד. 


שרשרת התגובה: מאשראי למניות

איך בעצם בעיות אשראי מחלחלות לשוק המניות? בשוק האמריקאי נרשמים סימנים של קושי במתן הלוואות פרטיות במקביל לעלייה בדיפולטים וקשיים בהחזר ההלוואות, במיוחד לחברות קטנות ולגופים לא-בנקאיים. נוסף על כך, ישנו חשש מהפסדים בבנקים אזוריים. מדד הבנקים האזוריים ירד ביותר מ-6% ביום אחד ורשם ארבעה שבועות רצופים של ירידות, הרצף הארוך ביותר השנה.

יש לכך השלכה על גופים מוסדיים - גופים כמו קרנות פנסיה, קרנות עוקבות מדדים ומוסדות השקעה המחזיקים גם מניות וגם הלוואות פרטיות עשויים לראות את הירידה בערך הנכסים הפרטיים (ערך ההלוואות הפרטיות שיורד בגלל קושי להחזירם) כהפרה של התחייבויותיהם. לחצים כאלה עלולים להכריח אותם לממש מניות כדי לממן התחייבויות או להקטין סיכונים.

זהב וכסףזהב וכסף

הזהב נופל ב-5%, הכסף צונח ב-7% - מה הסיבה?

אחרי שבועות של עליות שהביאו את הזהב והכסף לשיאים חדשים, שתי המתכות קרסו בפתאומיות על רקע התחזקות הדולר, ציפיות להסכם סחר בין סין לארה״ב וירידה עונתית בביקוש מהודו. התנודתיות מזנקת, ובוול-סטריט מזהירים שהתיקון עלול להעמיק

אדיר בן עמי |
נושאים בכתבה זהב כסף

מחירי הזהב והכסף קורסים ותופסים את השווקים בהפתעה. הזהב רשם את הנפילה הגדולה ביותר שלו מזה 12 שנים, בעוד הכסף ספג את המכה הקשה ביותר מאז פברואר 2021. הקריסה הגיעה אחרי שבועות של עליות שהביאו את שתי המתכות לשיאים חדשים, ומשקיעים שקנו ברמות השיא מוצאים את עצמם עם הפסדים כבדים.


מחיר הזהב נופל ב-5% לשפל של 4,141 דולר לאונקיה, צניחה שמחקה שבועות של רווחים ביום מסחר יחיד. הכסף ספג מכה אפילו יותר קשה וצלל ב-7% ל-47.91 דולר לאונקיה. הקריסה לא התרחשה במקרה. שילוב של גורמים טכניים, כלכליים ופוליטיים הוביל למכירות המוניות שהתפשטו במהירות ברחבי השווקים העולמיים. התנודתיות זינקה באופן שתפס את רוב הסוחרים המנוסים בהפתעה. מה שהתחיל כתיקון קל הפך במהירות לגל מכירות שהזין את עצמו.


הגורמים לנפילות

אחד הגורמים המרכזיים היה ההתחזקות בדולר. כשהדולר מתחזק מול מטבעות אחרים, המתכות היקרות הופכות יקרות יותר למשקיעים שמחזיקים יורו, ין יפני או מטבעות מקומיים אחרים. זה מפחית את הביקוש העולמי ויוצר לחץ מכירות שמתפשט מאזור לאזור. הפעם ההתחזקות הייתה חדה  במיוחד, מה שהגביר את ההשפעה השלילית על המתכות.

הסיבה השנייה והחשובה באותה מידה היא שהשווקים מריחים הקלה אמיתית במלחמת הסחר הממושכת בין אמריקה לסין. דיווחים אופטימיים על התקדמות משמעותית במשא ומתן בין הנשיאים טראמפ ושי ג'ינפינג, עם פגישה מתוכננת לשבוע הבא, הפחיתו באופן ניכר את הביקוש למקלט בטוח. כשהמשקיעים פחות חוששים מאי-יציבות גלובלית, מהפרעות לסחר העולמי ומהסלמה במתיחות הגיאופוליטית, הם הרבה פחות זקוקים לזהב כביטוח נגד סיכונים.


בעיה נוספת הגיעה מהודו, השוק השני בגודלו בעולם לצריכת זהב. עונת הפסטיבלים ההודית הסתיימה, ועמה גם תקופת הקניות המסורתית שבה משפחות קונות זהב וכסף לחגים ולחתונות. הירידה הזו בביקוש קורית כל שנה באותה תקופה ומכה בשוק העולמי. הודו קונה מדי שנה כ-800 טון זהב, רבע מהצריכה העולמית. רוב הקניות מתרכזות בעונת הפסטיבלים שמגיעה לשיא בחודשי ספטמבר-נובמבר. כשהעונה הזו נגמרת, הביקוש נופל בחדות.