האירוע הכפול שהפיל את הבורסות - והאם הקורלציה נשברה?
בורסות אירופה צללו אתמול בשיעור של עד 2.5% בהובלת הפוטסי הבריטי וגם וול סטריט סגרה בנפילות. הסיבה לעצבנות היא כפולה, ועל זה צריך להוסיף את החשש שהקורלציה של שוקי המניות לנפט שנרגעה לאחרונה - חוזרת כעת להכות בשווקים.
מצד אחד מפולת במניית ענקית האנרגיה BP שצללה 8.5% וגררה מטה בעצבנות לא מעט מניות אחרות בסקטור, כך לדוגמה, ענקיות האנרגיה 'של' בבריטניה שנופלת 4.6% או Repsol בספרד שצוללת 6%. וגם אקסון מובייל שעקפה את התחזיות לא מצליחה לטפס ומאבדת כעת 1.7% בטרום מסחר בארה"ב. ואם זה לא מספיק, אז ענקית הכרייה BHP צוללת כעת 6% בטרום מסחר לאחר שחטפה היום מסוכנות S&P הורדת דירוג ואופק דירוג שלילי, זאת ברקע לנפילה במחירי הסחורות.
מצד שני זו מניית ענקית הבנקאות השוויצרית UBS שקרסה 7.8% אחרי פרסום הדו"חות שכללו עדכון על יציאת כספים מאסיבית בהיקף של 3.3 מיליארד דולר מקרן ביטוח החיים שמנהל הבנק וגם הפסדי אשראי לא מבוטלים בעיקר מצד חברות אנרגיה שנפגעו מפילת מחיר הנפט. החשיפה של הבנק שהינו הגדול בשוויץ לחברות האנרגיה עומדת על כ-6 מיליארד דולר כאשר 48% מהסכום הוא לחברות לא מדורגות. מדד הבנקים האירופי (STOXX Europe 600 Banks) צולל 3%.
דאקס
CAC 40
פוטסי
דאו ג'ונס
S&P 500
לעניין הקורלציה: במהלך ימי הנפילות של חודש ינואר, ברור היה ששוקי המניות הולכים יד ביד עם מחיר הנפט. לפי רויטרס הקורלציה עמדה עד לפני שבועיים על 97%, ואילו כעת עומדת על 77% בלבד. כך לדוגמה, אתמול מחיר הנפט צלל 6% ואילו וול סטריט סגרה בכלל ביציבות אחרי שאפילו נסחרה בעליות לקראת הסגירה. השאלה המרכזית היא האם הקורלציה הזו אכן נשברה או שזה היה רק ניסיון זמני של סוחרים לתפוס תחתית בשוקי המניות וכבר היום הירידה בנפט שוב לוחצת מטה את הבורסות. מחיר הנפט צלל כעת 5.3% ל-30 דולר וייתכן שהדבר מכביד כעת על שוקי המניות (כלומר הקורלציה חוזרת?).
מדד הדאקס מ-2015, האם ראינו את השפל האחרון?
- 6.כותבי תרחישים 04/02/2016 15:39הגב לתגובה זותעקבו אחר כתבותינו בנושא משנים 2012-3- תיכנון לפעולה סעודית ישראלית נגד אסעד! ובמיוחד מחודש מאי 2015- מדוע מחיר הנפט מ 60 ירד ל 39 $ ופחות !! בכתבות -מדוע סעודיה ומצרים תקפו בתימן מדוע פוטין ניפגש בירושלים עם ביבי+פרס מדוע מיכליות כורדיות מובילות נפט לישראל מדוע :1 מטוס סעודי נחת בישראל ? 2-הנשיאים ר-ריבלין + פרס שלחו תנחומים למות מלך סעודיה(תנחומים נישלחו למלך החדש-סלמן) 3- מדוע ישראל הכירה בכורדים כמדינה 4- מדוע רמטכל סעודי ניפגש עם שגריר ישראל- ומנכל מ החוץ- דורי גולד -בכנס ישראלי סגור - בסרטון בערוץ 10 באוקטובר אחרון לגיל תמרי? ראו קראתם
- 5.משה 03/02/2016 07:47הגב לתגובה זובמיוחד בבורסה הכל קטלני רק הפוטים ימשיכו לחגוג
- 4.גם הנפט, גם הבנקים וגם הכישלון היפני. (ל"ת)/ 02/02/2016 23:32הגב לתגובה זו
- 3.רואה בכוכבים 02/02/2016 17:02הגב לתגובה זורוב התגובות פה הן ילדותיות. אנשים שמקשיבים לחדשות והבטחות . אנחנו בשוק דובי. כל עליה וחדה ככל שתהיה למטרת ירידה. לכו עם הטרדנד. למטה! יש מלא תעודות סל שמרוויחות כשהשוק יורד
- 2.עד מתי הכלכלה תצלע . הכל רמאות (ל"ת)נמאס כבר 02/02/2016 16:37הגב לתגובה זו
- שמטוב 03/02/2016 04:41הגב לתגובה זוארצות הברית שפכה ים של כסף וכללת הייצור האמיתית לא צמחה בשיעור הנידרש. במקום לצמוח - הכסף הקל ניפח בועות בבורסות של העולם. עכשיו הכסף הנוסף לא עוזר וכל החרא שהצמיח שוק הכסף המלאכותי צף למעלה. רוב הבורסות ירדו כי הן לא מייצגות שיפור בייצור אלא רק בועות של כסף עודף.
- 1.ורק אצלנו הכל סבבה- מושחתים (ל"ת)משה 02/02/2016 16:26הגב לתגובה זו
- זהו ביבי זהו ביבי. ביבי הוא קלקלן על שחושב עצמו לכלכלן (ל"ת)שמטוב 03/02/2016 04:42הגב לתגובה זו
- וזבלים (ל"ת)קוקו 02/02/2016 17:22הגב לתגובה זו
- אהבל (ל"ת)חחים 02/02/2016 16:40הגב לתגובה זו
חיים כצמן מייסד ומנכ"ל קבוצת ג'י סיטי צילום:שלומי יוסףהגרידיות של כצמן - הפחד של המשקיעים
הסיבה האמיתית לנפילה בג'י סיטי והאם יהיה קאמבק?
חיים כצמן במובנים רבים אין שום סיבה עסקית לנפילה במניית ג'י סיטי. החברה עשתה מהלך עסקי נכון מבחינת הדוח רווח והפסד - רוכשת את השליטה בסיטיקון במחיר נמוך מההון. ההשקעה צפויה להניב תשואה טובה מהמימון שילקח. במקביל יהיה גם רווח חשבונאי. הכל דבש. בעלי המניות אמורים לשמוח, אבל סיבה אחת גדולה גרמה לנפילה - גרידיות / תאוות בצע.
זה טבע אנושי, אי אפשר להתנגד לזה, אפילו חיים כצמן מהיזמים הוותיקים, המנוסים, המתוחכמים, נופל בזה כל פעם מחדש. כצמן רוצה להרוויח, והוא צודק, אבל אחרי ששנים רבות הוא משדר לשוק שהוא מוריד את המינוף, שהוא ממוקד בצמצום הפעילות למען הורדת חוב, שהוא עושה הכל כדי לשפר את היחסים הפיננסים, שהוא לא פוזל לצדדים לעשות עסקאות, אלא ממוקד בתוכנית, הוא מועד. כנראה שיזמים לא יכולים לשבת בשקט שהם רואים עסקה טובה. כצמן לא לבד יש הנהלה גדולה ואיכותית בחברה, אבל משהו השתבש שם בעסקה האחרונה.
הם רכשו מניות בסיטיקון בידיעה שהם עולים מעל 50% וצריכים להציע לכל בעלי המניות לקנות. למה הם צריכים את זה? אחרי מימוש עשרות נכסים והנפקת הפעילות בברזיל ואחרי שאגרות החוב שהיו בתשואת זבל ירדו לתשואות נמוכות, הם התפתו או פשוט טעו. כל אחת מהאפשרויות רעה לשוק. הוא מבין שהחברה עם כל גודלה וכל הנהלה, וכל הבלמים על חיים כצמן, יכולה בכל נקודת זמן להפתיע.
השוק ובעיקר חברת הדירוג, מעלות, הופתעו. הם לא אוהבים להיות מופתעים. הירידות במניה והירידה באג"ח מייצרים דינמיקה שלילית ובעצם קובעים מציאות בשטח - הירידה באג"ח והעלייה בתשואה האפקטיבית לכ-10% היא התוצאה הכי קשה באירוע הזה והיא עלולה להקשות על גיוסי המשך (גלגולי חוב). אם הנהלה לא יודעת שהמהלך שלה עלול להוביל לתוצאה כזו, אז יש בעיה. היא לא קוראת ולא מבינה את השוק.
- ג'י סיטי ממשיכה לצנוח, האג"ח בתשואה של 10%
- ברקע הצעת הרכש לסיטיקון, ג'י סיטי הוכנסה למעקב עם השלכות שליליות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
היא מנסה לתקן. יש הנפקה של חברה בת שאמורה להכניס כסף ולהקטין את המינוף, אבל השוק מפנים שצריך להגדיל את פרמיית הסיכון בניירות ערך של כצמן - יכולה להיות הפתעה, ולכן מראש נדרוש ריבית גבוה יותר. כלומר, גם אם עכשיו חוזרים למינוף הרגיל, אגרות החוב לא יחזרו לחלוטין למצב הרגיל. הם יבטאו אלמנט של הפתעה-סיכון עתידי.
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה שברה שיאים - וול סטריט מזנקת ב-2%
וול סטריט עולה - הנאסד"ק מטפס ב-2%, השבבים בשיא, אנבידיה עולה ב-4.2%. טאואר הדואלית זינקה 13.5% על רקע דוחות טובים, מנגד קמטק ירדה 6% על רקע צמיחה חלשה יחסית ברבעון הבא (הרחבה בהמשך).
מניות הביטוח המשיכו לזנק, המדדים המרכזים עלו מעל 1% ושברו שיאים.
מדד ת"א 35
קמטק - חברת בדיקות השבבים ממגדל העמק הדואלית קמטק -5.95% מפרסמת את דוחותיה הכספיים לרבעון השלישי, ומציגה תוצאות שעקפו בקצת את הציפיות של השוק אבל התחזית לרבעון הרביעי מאכזבת היא צופה הכנסות של 127 מיליון אחרי שברבעון השלישי צפתה ל-126 מיליון. ברמת התוצאות החברה עקפה בקצת את תחזיות האנליסטים, הן בהכנסות והן ברווח למניה, והציגה קצב פעילות שמתקרב לרף של חצי מיליארד דולר במונחים שנתיים. הכנסות קמטק הסתכמו ברבעון ב-126 מיליון דולר, לעומת ציפיות השוק ל-125.2 מיליון דולר, ובכך רשמה עלייה של 12% לעומת התקופה המקבילה אשתקד (112.3 מיליון דולר). הרווח הנקי על בסיס Non-GAAP הגיע ל-40.9 מיליון דולר, שהם 0.82 דולר למניה בדילול מלא, לעומת תחזית ממוצעת של 0.80 דולר למניה ולמול רווח של 0.75 דולר למניה ברבעון השלישי של 2024 - קקמטק עקפה את הציפיות אבל תחזית מאכזבת מפילה את המניה
טאואר - טאואר 13.62% יצרנית השבבים האנלוגיים ממגדל העמק, מפרסמת את תוצאותיה לרבעון השלישי ומציגה ביצועים חזקים בקצת מהציפיות, לצד תחזית שיא לרבעון הרביעי. הכנסות החברה רשמו גידול של 6% ל-395.7 מיליון דולר ועלייה של כ-15% ברווח הנקי ל-54 מיליון דולר לעומת הרבעון הקודם. החברה מספקת תחזית שיא לרבעון הרביעי, עם צפי להכנסות של 440 מיליון דולר - טאואר עם תוצאות מעל הצפי - מעלה תחזית
כתבנו לא מעט על הגאות בסקטור השבבים. מניות השבבים הישראליות עלו בחדות מתחילת השנה למכפילים שמציבים אותן קרוב לפסגת החברות המובילות בעולם; בדקנו כיצד נראות נובה, קמטק וטאואר לעומת הענקיות האמריקאיות - האם מניות השבבים הישראליות יקרות?
- ג'י סיטי ירדה 6.8%, נקסט ויז'ן עלתה 7.1%, סגירה יציבה במדדים
- איי.סי.אל נפלה 15%, חברה לישראל איבדה 14%; מחזור המסחר - 13.4 מיליארד שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
קמהדע - קמהדע 5.14% מדווחת על הכנסות של 47 מיליון דולר ברבעון השלישי, עלייה של 13% לעומת הרבעון המקביל אשתקד, ה-EBITDA המתואם הסתכם ב-11.7 מיליון דולר, עלייה של 34% לעומת הרבעון המקביל אשתקד. הכנסות בתשעת החודשים הראשונים הסתכמו ב-135.8 מיליון דולר, עלייה של 11% לעומת התקופה המקבילה אשתקד; ה-EBITDA היה 34.2 מיליון דולר, עלייה של 35% לעומת התקופה המקבילה אשתקד התחזית לכל השנה ללא שינוי - הכנסות של 178-182 מיליון דולר ו-EBITDA מתואם של 40-44 מיליון דולר - קמהדע מאשרת את התחזית לשנה כולה; דוח טוב לרבעון השלישי
