הירשמו
  1. ראשי
  2. שוק ההון

אפריקה מגורים מקבלת המלצת 'קניה' - עם אפסייד של 28%

'איפקס קפיטל מרקטס' לא צופים ירידה קרובה במחירי הדיור - ויוצאים בהמלצת קניה למניית נדל"ן
גיא ארז | (8)
נושאים בכתבה איפקס קפיטל מרקטס אפריקה מגורים עוז לוי

בית ההשקעות 'איפקס קפיטל מרקטס' (חברה בת של 'מיטב-דש') מעריך כי העלייה החדה והמתמשכת במחירי הדירות נובעת בעיקר מהיצע הדירות המוגבל ומרמת הריבית הנמוכה אי פעם, ובשל אורכם של שלבי התכנון והבנייה, ההתכנות לבשורה מצד ההיצע - נמוכה. לטענתם, עליית הריבית היא הגורם העיקרי שיכול לשנות את מגמת ההתייקרות במחירי הדירות בטווח הקצר. אך תרחיש זה לא נתמך, בינתיים, בנתוני המאקרו הגלובאליים.

באופן ישיר לסיבות אלו - יוצא בית ההשקעות בניתוח של האנליסט עוז לוי, בהמלצה חמה למניית אפריקה מגורים: "החברה מציגה גידול משמעותי בהיקף הפרויקטים בביצוע, דבר העשוי להביא לגידול משמעותי בהיקף ההכנסות כבר השנה. למרות הצמיחה החדה בפעילות, פרופיל הסיכון של החברה נותר נמוך. לאור תזרים העודפים האיתן מהפרויקטים בביצוע באזורי ביקוש חזקים". לאור הערכתם שהוזכרה מעלה לגבי מחירי הדיור - ולאור העובדה כי שווי החברה אינו מגלם את הרווח הצפוי מהפרויקטים בביצוע, לטענתם - ממליצים הם על מניית החברה בהמלצת 'קניה', עם אפסייד של 28%.

בניתוח החברה, מציין האנליסט עוז לוי כי "החברה מבצעת את הרב המכריע של הפרויקטים שלה באזורי ביקוש מועדפים ויציבים, המאופיינים במיצוב בינוני גבוהה ביחס לשוק המגורים בישראל". לוי מוסיף כי החברה מציגה גידול משמעותי בהיקף הפרויקטים בביצוע ובשיווק, דבר אשר עשוי כמעט להכפיל את הכנסותיה, מרמה ממוצעת של כ 680 מיליון שקל בשלוש השנים האחרונות, לרמה שנתית ממוצעת של כ 1.2 מיליארד שקל בשלוש השנים הבאות".

אפריקה מגורים מבצעת כיום כ-1,298 יחידות דיור, כאשר כ-783 מתוכן  מכורות (60%) ב-17 פרוייקטים שונים, בהיקף מכירות צפוי של כ-2.4 מיליארד שקל וברווח גולמי צפוי בהיקף של כ-453 מיליון שקל. בנוסף, החברה  בהליכי תכנון של כ- 2,000 יחידות דיור (כולל תמ"א 38* בהיקף של 2.7 מיליארד שקל

לוי מוסיף כי "החברה מתאפיינת ברמת נזילות גבוהה ובתמהיל מאוזן בין פרויקטים בביצוע לבין פרויקטים בתכנו, ופרופיל הסיכון העסקי של החברה והחשיפה של ההון העצמי לשינויים חדים בענף או למצוקת נזילות - נמוכים יחסית. זאת, בזכות העובדה כי מרבית ההון העצמי והרווחים העתידיים שלה נמצאים בפרויקטים בביצוע".

מניית אפריקה מגורים, שלא כמו מנייתה של החברה האם אפריקה, הסבה הרבה נחת למשקיעים בה: מתחילת השנה טסה המניה במעל ל-46%, וב-3 השנים האחרונות יותר מהכפילה את שוויה.

תגובות לכתבה(8):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 7.
    חברים אפריקה בדרך להתפוצצות למעלה (ל"ת)
    מומי 29/08/2015 12:01
    הגב לתגובה זו
  • 6.
    אוראל 09/08/2015 17:22
    הגב לתגובה זו
    מאיפה משתין הדג...
  • 5.
    בינו 07/08/2015 08:29
    הגב לתגובה זו
    חברים הכלכלה הרוסית לעולם לא תפשוט את הרגל מהסיבה שיש לה את העולם הערבי והסיני.חוץ מזה כשאובמבה יסיים תפקידו קמנהיג החדש ינסה לחדש את היחסים עם רוסיה.ולגבי הנפט התמחור הנמוך שלו זה רק פיקציה זמנית אחרי שהיחסים עם אירן יתבהרו.המחיר של הנפט תמיד ישאף לכיוןן ה 100 דולר.כשהחולשה של רוסיה תשתנה המניה תזנק וזה לא רחוק.
  • משקיע 10/08/2015 00:26
    הגב לתגובה זו
    כנראה נכנסת עמוק בחרא הזה בכל אופן בהצלחה. אני מושקע באגח שלה ומופסד כ 6 % ועדיין לא כל כך אופטימי . בכל אופן מי שאוהב סיכון אגח מאוד מעניין למניה לא להתקרב
  • 4.
    מנרב 06/08/2015 10:03
    הגב לתגובה זו
    יהיה הערכת מחיר בין ביצועי המניה לבין שוויה ויגלו שהיא בתמחור חסר ברמת שחיטה.באותו הרגע המניה צפויה לבצע מהלך חד למעלה לצורך השוואת תמחרים.לא רחוק היום
  • 3.
    manuel 05/08/2015 23:10
    הגב לתגובה זו
    י
  • 2.
    דב 04/08/2015 16:08
    הגב לתגובה זו
    לא לקנות דבר! להמתין!
  • 1.
    אני 04/08/2015 14:20
    הגב לתגובה זו
    אביב ארלון יותר זולה
ירידות עליות בשווקים
צילום: דאלי

רמז עבה לסיום העליות בבורסה

האם השוק כבר מגלם את עסקת החטופים והסכם הפסקת האש? מה קורה כעת במסחר שעשוי להעיד על אדי הדלק האחרונים לעליות?

מנדי הניג |
נושאים בכתבה בורסה השקעות ניתוח

השוק מתומחר גבוה. לא מאוד יקר, אבל הבורסה שלנו במכפיל רווח מייצג גבוה ממכפילי הרווח של חלק גדול ממדינות אירופה. השוק שלנו גבוה כי יש עדר גדול ואינטרסים גדולים של מובילי העדר שמניעים ומתדלקים את העליות. עדר זו תופעה פסיכולוגית מסוכנת. מגלים את הסיכון רק בירידות. בזמן של עליות זה win-win וכולם דוהרים מאושרים. לא תמצאו עכשיו מנהל השקעות בכיר שלא יגיד לתקשורת כמה הוא אופטימי. אולי בודדים יעידו שצריך גם להיזהר, וזה בדיוק הזמן להיזהר. הרחבה חשובה - למה משקיעים מתנהגים כמו עדר - והמחיר שאנו משלמים על כך

גופים מוסדיים, חשוב להזכיר, הם לא אנשים שמשקיעים את הכסף הפרטי שלהם. ההפסדים ככל שיהיו לא משפיעים עליהם. זה הכסף שלכם, הם מנהלים לכם את הכסף בתמורה לדמי ניהול (גבוהים בממוצע בכ-60%-80% מדמי הניהול בארה"ב). הם רוצים כמה שיותר כסף וכמה שיותר עליות כי דמי הניהול יגדלו, ואז השכר והבונוסים שלהם יעלו. וככה השוק המקומי פשוט טס בשנה האחרונה על רקע סנטימנט חיובי, הצלחות ישראליות בחזיתות השונות ותקווה. 

התקווה היא הדבר הכי חשוב. אנחנו מקווים, מייחלים, רוצים בהחזרת החטופים וסיום המלחמה, וכשזה מתקרב אנחנו מתמלאים באופטימיות. כל פעם מחדש כשהחלו שיחות השוק עלה. האופטימיות יוצרת מצב רוח טוב, צריכה מכל הבחינות - גם צריכה של מניות כשלזה מצטרפת האופטימיות של הכלכלה ושל היום שאחרי עם שלום במזרח התיכון וזה בהחלט תרחיש אפשרי.  

כל פעם מחדש נשברו שיאים בבורסה המקומית שלנו. כאשר היו תקוות הבורסה עלתה. כאשר התקווה התמוססה, חששו לצאת מהשוק כי הרי בסוף ננצח, בסוף יחזרו החטופים. אבל כאשר יקרה הדבר האמיתי יכול להיות שזה יהיה דווקא הסימן להיפוך המגמה. למה נקווה אז? מה יהיה ביום שאחרי? האם לא נתבוסס במלחמה הפנימית, בבחירות, במשברים פנימיים ובמחלוקות? זוכרים מה היה לפני 7 באוקטובר? זוכרים את ההפגנות והמחאות והמלחמה הפנימית בין שני חלקי העם? 

יכול להיות שהשמחה, הסנטימנט החיובי, הצהלות יהיו כאלו שיהיה דלק להמשך העליות בשוק. אין ספק לאף אחד שאירוע כזה הוא הרבה מעבר לכל אירוע כלכלי רגיל, אירוע פוליטי. אין גם ספק שמצב רוח משפיע על הכלכלה ועל הבורסה באופן מאוד חזק. אבל מה יקרה כשנחזור לשגרה. אם תהיה תקווה - תקווה לשלום אזורי, תקווה לשגשוג כלכלי מרשים, הכלכלה והבורסה צפויות לשגשג. אבל בהינתן כל התרחישים, יכול להיות שביום שאחרי אנחנו נפעל לפי - "קנה בשמועות - מכור בידיעה". ביום שאחרי נביט קדימה וניזכר איך נראתה ישראל בשגרה - מלחמה על בחירת השופטים לעליון, מלחמה בין שופטי עליון לשר מפשטים, הפגנות ומחאות. הלוואי שלא נחזור לזה, למדנו לקח גדול על החשיבות באחדות. אבל, משקיעים צריכים להפנים שיש סיכונים. 

להמשך הכתבה לחץ כאן
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניג
סקירה

ירידות בשבבים, עלייה באורמת - מה יקרה בבורסה?

מערכת ביזפורטל |
נושאים בכתבה שער הדולר מדד הבנקים מדד ת"א 35

אחרי חופשת חג הסוכות, הבורסה בתל אביב תפתח הבוקר מחדש את שעריה ותיכנס לשגרת חול המועד, כלומר מסחר מקוצר. היום, כמו גם חמישי וראשון הקרובים, יום המסחר יסתיים מוקדם, הנעילה תתבצע ב-14:24-14:25, כאשר טרום הנעילה יחל כ-10 דקות מוקדם יותר, ושלב ה-TAL ייסגר ב-14:30. לאחר מכן שוב תיעצר הפעילות ליומיים נוספים לכבוד שמחת תורה, לפני שהשוק יחזור לשגרה מלאה. לרוב, מדובר בתקופה עם נפחי מסחר נמוכים יחסית ותנודתיות שיכולה להפתיע, במיוחד ברקע הסנטימנט החיובי סביב האפשרות לעסקה וסיום המלחמה.

לפני היציאה לחופשת החג המדדים בת"א סיימו במגמה חיובית, אם כי העליות התמתנו במהלך היום. ת"א 35 עלה קלות אחרי זינוק חד בבוקר שהתמתן בהמשך, ות"א בנקים נחלש בכ-2% על רקע מימושים. ברקע, הסנטימנט נשאר אופטימי בעקבות ההתקדמות במו"מ להפסקת המלחמה והחזרת החטופים, כשהלחץ הבינלאומי והערבי על חמאס מתחיל להניב תוצאות והציפייה להסדר קרובה יותר. גם בשוק המט"ח נרשם שיפור, כאשר השקל התחזק והדולר ירד לרמה שלא נראתה מזה שלוש שנים הדולר ב-3.26, הרמה הנמוכה מזה 3 שנים. בשוק האג"ח נמשכה המגמה החיובית עם ירידה בתשואות הארוכות.

לצד התקווה ליציבות ביטחונית וכלכלית, השוק כבר מתמחר תסריט אופטימי, כאשר מדדי המניות נמצאים בשיאים או קרוב לשם, והמכפילים גבוהים מהממוצע ההיסטורי ומרוב אירופה. המשקיעים מקווים שהתקדמות מדינית תאפשר לבנק ישראל לשוב להורדות ריבית, אך נראה שלא נערכים לאפשרות של אכזבה אם השיחות ייתקעו וזה עשוי ליצור מצב שלשוק יש יותר מה להפסיד אם התקווה לא תתממש.


וול סטריט ירדה - הנאסד"ק ירד ב-0.7%, טסלה ירדה ב-4%, המניות הדואליות חוזרות עם פער שלילי של כ-0.35% - לטבלת פערי הארביטראז'. מניות השבבים סיימו את המסחר בירידות חדות והן יכבידו על המדדים בתל אביב - קמטק 8.33%  תרד מעל 2%, נובה 1%  תרד מעל 3%, טאואר 3.23%  ב-2.7%. נייס -5.94%   לא מפסיקה לרדת - הפעם היא חוזרת עם ארביטראז'  שלילי של 3.4%. הנה טבלת הארביטראז' המלאה: 

 



להמשך הכתבה לחץ כאן