גרף

מטורף: מניית IDB אחזקות טסה כעת 93%, מה רואים הסוחרים?

אם הסדר החוב ייצא לפועל שווי מניות החברה קרוב לאפס, אלא שמשקיעים חובבי סיכון חושבים שייתכן שהשלד הבורסאי יהיה שווה הרבה
אבי שאולי | (13)

יומיים לאחר שמוטי בן משה תקף בחריפות את נוחי דנקנר בטענה שזייף ראיות שהוגשו לביהמ"ש, מזנקת היום מניית אידיבי אחזקות בשיעור חד של מעל 90% ובמחזור גבוה מאוד של 11.7 מיליון שקלים (המחזור התשיעי בגודלו בבורסה כולה). בתחילת השנה קבע בית המשפט המחוזי בתל-אביב שהשליטה בחברת ההחזקות תעבור מידי נוחי דנקנר ליד אדוארדו אלשיין ומוטי בן משה. העברת השליטה תיעשה במסגרת הסדר חוב ואידיבי אחזקות צפויה להתרוקן מנכסיה. השווי היחיד שיישאר הוא של שלד בורסאי שנמכר לרוב ב-3 עד 5 מיליון שקל. סכום זה רחוק מאוד מהיקף החובות של הקבוצה ובכל זאת מניית אידיבי אחזקות משלימה זינוק שבועי של כ-175% בשבוע האחרון לשווי של כמעט 50 מיליון שקלים. אחת הסיבות לכך - ספקולציה שהשלד הבורסאי יהיה שווה יותר מאשר שלד בורסאי הודות לאפשרות לנצל רישום הפסדי מס בשלד הבורסאי. לפני מספר שבועות ביצע Bizportal בירור של עניין שווי ההפסדים הצבורים ומצא כי הסבירות שלאותם הפסדים יהיה שווי היא נמוכה מאוד עד אפסית. מבחינת רשות המיסים, ניתן להשתמש בהפסדים הצבורים רק אם בעלי המניות הנוכחיים מקימים פעילות בשלד שיוותר. במידה ואלה יירצו למכור את השלד, ההנחה היא שרשות המיסים לא תאפשר להשתמש ברווחים הכלואים. נציין כי קשה מאוד עד בלתי אפשרי לראות את בעלי המניות הנוכחיים מקימים פעילות. גם האג"ח של אידיבי אחזקות עולות, אך בשיעור מתון: אידיבי אחז אגח ג, אידיבי אחז אגח ד ואידיבי אחז אגח ה.

תגובות לכתבה(13):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 12.
    YL 12/03/2014 11:23
    הגב לתגובה זו
    לאור המתפרסם ב ממון ידיעות כולל חקירת עד המדינה לדעתי מעל לסביר שנוחי יעבור ל****הוטל רמלה ולא לתקופה קצרה**** אלא עם כן הוא פשוט היה הפעם חכם יעשה מעשה עורך דין השמן של קצב לוי פשוט יברח ל......צפון קוריאה
  • 11.
    דניאל 11/03/2014 22:37
    הגב לתגובה זו
    שני אופציות קיימות 1. ליצוק פעילות לחברות והפסדים צבורים הינם מגן מס ולמעשה נכס. 2. למכור את הנכס כמו שהוא עם אותם הפסדים.. מי לא ירצה לקנות? אל תשכחו שמדובר בחברת אחזקות מאד מגוונת ניתן ליצוק לתוכה מגוון של פעילויות ולהנות מאותם הפסדים ומכאן נובע השווי.
  • אפשר להעתיק ממני בפחות בולטות. (ל"ת)
    jack 12/03/2014 10:56
    הגב לתגובה זו
  • 10.
    jack 11/03/2014 18:06
    הגב לתגובה זו
    יכולים ליצוק תוכן לחברת אחזקות כמעט מכול סוג ולרשות המיסים יהיה בלתי אפשרי שלא להכיר בהפסדים במיוחד בחברת אחזקות. אם יהיה צורך ולא יהיה אז בג"ץ יכריע שאפשר.לאחר דוחות 2013 יהיה ברור יותר מה שווי ההפסדים וההערכה היא שאלה שקנו היום עשו עסקה למעלה ממצוינת.
  • 9.
    dw 11/03/2014 17:22
    הגב לתגובה זו
    מי שמחפש שלד בורסאי ומוכן לשלם עליו 5 מיליון שקלים מוזמן ליצור קשר עם יוסי רזניק, נאמן אינוונטק. אנחנו, נושי אינוונטק, יותר מנשמח למכור את השלד הבורסאי תמורת 5 מיליון. גם תמורת 4 מיליון אני מוכן לסגור עניין עכשיו ויש מצב גם ל 3 מיליון.
  • 8.
    רמי 11/03/2014 16:04
    הגב לתגובה זו
    מחר היא תרד או מחרתיים? זה בן זונה אני לא יודע אך עד עכשו אן מספיק חומר להרשיע אותו הוא חושב שמאמנים לא שבן משה הוא בעח החברה חחחחחחחחחח
  • 7.
    תשובה 11/03/2014 15:26
    הגב לתגובה זו
    הבעיה היא לא השווי , אלה היכולת לנצל אותו קחו לדוגמא אלגומייזר שווי שלה נובע אך ורק מהפסדי מעריב צריך חברה גדולה ורווחית על מנת שתוכלל לקזז הפסדים עם רווחים
  • 6.
    ירושלמי 11/03/2014 15:06
    הגב לתגובה זו
    .. סוחרים..
  • 5.
    מה שמזדקר כל כך משפריץ הכל מהר , תזהרו ! (ל"ת)
    דודו 11/03/2014 15:06
    הגב לתגובה זו
  • 4.
    יש מאמינים אשרי המאמין אני יודע ממקור ראשון אל תתפתו (ל"ת)
    בעל אגח פיתוח 11/03/2014 14:59
    הגב לתגובה זו
  • 3.
    קוראים לזה עדר (ל"ת)
    אחרון סוגר תדלת 11/03/2014 14:58
    הגב לתגובה זו
  • 2.
    קונה אגח 11/03/2014 14:56
    הגב לתגובה זו
    או דוראה,אולימפיה וחפציבה חופים.עסקה תמורת מזומן.מוכר כמגן מס. לפרטים נוספים: [email protected]
  • 1.
    מה זה הדבר זה קימנימט !!! זה לא שפוי !!! (ל"ת)
    avi2498 11/03/2014 14:34
    הגב לתגובה זו
ניתוח דוחות
צילום: CANVA

לקראת דוחות הבנקים - יש עוד לאן לעלות? ומה עם מניות הביטוח

תחזיות האנליסטים מצביעות על רווח נקי של עד 9 מיליארד שקל לרבעון השני ותשואות גבוהות על ההון; גם מניות הביטוח נהנות מהגאות בשווקים, אך כמה מהטוב כבר מגולם אחרי העליות מתחילת השנה?

תמיר חכמוף |
נושאים בכתבה בנקים ביטוח

גם הכלכלה הישראלית, על אף האתגרים הביטחוניים והפוליטיים, מראה סימני צמיחה. נתוני הצריכה הפרטית ממשיכים להיות חיוביים, התעסוקה בשיא, והאינפלציה אמנם מעט טווח היעד אך נותרת יציבה. אלו מעניקים רוח גבית לפעילות הבנקאית הקמעונאית והמסחרית. בנוסף, ברבעון השני חל גידול בפעילות שוק ההון, כולל עליות במדדים ומחזורי מסחר גבוהים, מה שצפוי להתבטא גם בהכנסות מעמלות ופעילות ניירות ערך בבנקים.

איומי תחרות ורגולציה


הבנקים הגדולים בישראל צפויים לדווח בשבוע הבא, והמשקיעים מצפים לתוצאות חזקות לרבעון השני של 2025 כאשר התחזיות מדברות בעד עצמן: לפי הערכות בשוק, סך הרווח הנקי של חמשת הבנקים הגדולים (פועלים, לאומי, דיסקונט, מזרחי טפחות והבינלאומי) ינוע סביב 8.5-9 מיליארד שקל, עם שיפור בתשואה להון שתעמוד על 16%-17% בממוצע, המשך שיפור ביחס לרבעון הראשון.

לצד התחזיות האופטימיות, חשוב לזכור כי מספר גורמים עשויים להעיב על התוצאות בהמשך השנה. התחרות בשוק האשראי מתגברת, בין אם מדובר בכניסה של שחקנים חדשים כמו חברות כרטיסי האשראי שמרחיבות את היקף ההלוואות הצרכניות ומתחילות להציע חשבון חוץ בנקאי. אמנם מדובר בהשפעה שתיקח זמן להבשיל, אך הבנקים לא יכולים להתעלם ממנה.

גם בצד הרגולטורי מצטברים לחצים שיכולים לפגוע ברווחיות הבנקים. לצד דרישות המפקח להקצות משאבים להקלות ללקוחות שנפגעו במלחמה והגבלות על חלוקת דיבידנדים, הממשלה כבר החילה מס זמני על רווחי יתר, תוספת של 6% למס החברות בשנים 2024-2025, וברקע השיח סביב "רווחי העתק של הבנקים" הסיכון להתערבות נוספת נותר על השולחן.

גם שוק הנדל"ן ממשיך להוות מקור לסיכון עבור המערכת הבנקאית. הירידה בפעילות הרכישות מורגשת, בין היתר, בירידה בביקושים להלוואות מסוג 90/10 לרכישת דירות חדשות, מודל שהיה מנוע צמיחה משמעותי בשנים האחרונות. אם המגמה תימשך, היא עלולה לפגוע בהיקפי האשראי לדיור ובפרט בתיקי המשכנתאות החדשים. בנוסף, ירידות מחירים בשוק הדיור, אם יתרחשו, עשויות להוביל לפגיעה בביטחונות, לגידול בהפרשות להפסדי אשראי, ואף להשפעה רוחבית על תיקי האשראי העסקיים של יזמים וקבלנים.


ניתוח דוחות
צילום: CANVA

לקראת דוחות הבנקים - יש עוד לאן לעלות? ומה עם מניות הביטוח

תחזיות האנליסטים מצביעות על רווח נקי של עד 9 מיליארד שקל לרבעון השני ותשואות גבוהות על ההון; גם מניות הביטוח נהנות מהגאות בשווקים, אך כמה מהטוב כבר מגולם אחרי העליות מתחילת השנה?

תמיר חכמוף |
נושאים בכתבה בנקים ביטוח

גם הכלכלה הישראלית, על אף האתגרים הביטחוניים והפוליטיים, מראה סימני צמיחה. נתוני הצריכה הפרטית ממשיכים להיות חיוביים, התעסוקה בשיא, והאינפלציה אמנם מעט טווח היעד אך נותרת יציבה. אלו מעניקים רוח גבית לפעילות הבנקאית הקמעונאית והמסחרית. בנוסף, ברבעון השני חל גידול בפעילות שוק ההון, כולל עליות במדדים ומחזורי מסחר גבוהים, מה שצפוי להתבטא גם בהכנסות מעמלות ופעילות ניירות ערך בבנקים.

איומי תחרות ורגולציה


הבנקים הגדולים בישראל צפויים לדווח בשבוע הבא, והמשקיעים מצפים לתוצאות חזקות לרבעון השני של 2025 כאשר התחזיות מדברות בעד עצמן: לפי הערכות בשוק, סך הרווח הנקי של חמשת הבנקים הגדולים (פועלים, לאומי, דיסקונט, מזרחי טפחות והבינלאומי) ינוע סביב 8.5-9 מיליארד שקל, עם שיפור בתשואה להון שתעמוד על 16%-17% בממוצע, המשך שיפור ביחס לרבעון הראשון.

לצד התחזיות האופטימיות, חשוב לזכור כי מספר גורמים עשויים להעיב על התוצאות בהמשך השנה. התחרות בשוק האשראי מתגברת, בין אם מדובר בכניסה של שחקנים חדשים כמו חברות כרטיסי האשראי שמרחיבות את היקף ההלוואות הצרכניות ומתחילות להציע חשבון חוץ בנקאי. אמנם מדובר בהשפעה שתיקח זמן להבשיל, אך הבנקים לא יכולים להתעלם ממנה.

גם בצד הרגולטורי מצטברים לחצים שיכולים לפגוע ברווחיות הבנקים. לצד דרישות המפקח להקצות משאבים להקלות ללקוחות שנפגעו במלחמה והגבלות על חלוקת דיבידנדים, הממשלה כבר החילה מס זמני על רווחי יתר, תוספת של 6% למס החברות בשנים 2024-2025, וברקע השיח סביב "רווחי העתק של הבנקים" הסיכון להתערבות נוספת נותר על השולחן.

גם שוק הנדל"ן ממשיך להוות מקור לסיכון עבור המערכת הבנקאית. הירידה בפעילות הרכישות מורגשת, בין היתר, בירידה בביקושים להלוואות מסוג 90/10 לרכישת דירות חדשות, מודל שהיה מנוע צמיחה משמעותי בשנים האחרונות. אם המגמה תימשך, היא עלולה לפגוע בהיקפי האשראי לדיור ובפרט בתיקי המשכנתאות החדשים. בנוסף, ירידות מחירים בשוק הדיור, אם יתרחשו, עשויות להוביל לפגיעה בביטחונות, לגידול בהפרשות להפסדי אשראי, ואף להשפעה רוחבית על תיקי האשראי העסקיים של יזמים וקבלנים.