אקסלנס על כיל: חזרת הקרטל, לא בהכרח בשורה טובה - מה מחיר היעד?
מניית כימיקלים לישראל רשמה השנה נפילה משמעותית של 38.8% על רקע התפצלות קרטל האשלג אורלקלי. בחודשים האחרונים מניית כיל מדשדשת סביב שווי של 28.5 שקלים ומתקשה להתאושש, וכעת מסתמן כי בעל החברה החדש באורלקלי קרוב מתמיד לשוב להיות קרטל.
בחודש נובמבר הודיעה חברת אורלקלי כי בעלי השליטה, האוליגרך סולימאן קרימוב, מוכר את השליטה בחברה לאיש העסקים והפוליטיקאי הרוסי מיכאיל פרוכורוב. פרוכורוב הודיע מייד כי יפעל לחידוש שיתוף הפעולה בין רוסיה וביילרוסיה בתחום האשלג. בתגובה עלתה מניית כיל באותו היום 3.9%. כעת נראה כי עולה הסיכוי לחזרת קרטל האשלג BPC לפעולה אבל לא בטוח שכיל תרוויח מכך.
לאחרונה הודיע פרוכורוב כי הוא ממנה מנכ"ל חדש לחברה, דימיטרי אוסיפוב, ושגריר רוסיה בביילורוסיה הצהיר אתמול כי שיתוף הפעולה צפוי להתחדש. בנוסף, ייתכן כי חלק מחברי הדירטוריון של אורלקלי יפוטרו, מה שעשוי לסמן שינוי מדיניות בחברה.
אקסלנס נשואה ברוקראז' נזהרת מגל האופטימיות בשוק האשלג ומפרסמת היום שתי הערות אזהרה.
ראשית "למרות הסימנים לחזרת הקרטל, יש לציין כי נראה שהיציאה מהקרטל בעצם הצליחה מבחינת החברה. דוחו"ת הרבעון השלישי היו סבירים מאוד ורמזו על עלייה בנתח שוק. מלבד זאת, ישנם פרסומים הטוענים שאורלקלי דוחקת את רגליה של פוטאש מסין. ולבסוף, המצגות של אורלקלי טוענות במפורש שהחיים מחוץ לקרטל נראים טוב יותר מהחיים בתוך הקרטל. האם אורלקלי תשנה אסטרטגיה מצליחה? ייתכן, שהרי שיקולים פוליטיים הם אולי לב העניין, אך יש מקום לזהירות".
- חדשות חיוביות לכיל? אורלקלי מאותתת על עלייה במחיר האשלג בסין
- זה הציטוט שמקפיץ כעת את מניית כיל ב-3.4% במחזור הגבוה בשוק
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ההערה השנייה נוגעת למצב שוק האשלג עצמו: "אורלקלי יצאה מהקרטל כתוצאה מעודף היצע משמעותי בשוק האשלג. ולכן, חזרתה לקרטל לא תתקן את המצב הבסיסי הזה. אורלקלי רק הגיבה למשבר, היא לא חוללה אותו ולכן היא לא יכולה לתקן אותו. לתעשייה יש יכולת ייצור של 77 מיליון טון אשלג כאשר הצפי לביקוש הוא לכל היותר 60 מיליון טון בשנת 2014. זוהי בעיה יסודית שתיפתר רק עם עלייה משמעותית בביקוש בעיקר מסין והודו או לחילופין מירידה בהיצע העכשווי או העתידי".
אקסלנס נשואה ברוקראז' מסכמים ואומרים כי יש מקום לאופטימיות, אולם בטווח הארוך:
- קרטל נוסף, קנופטקס, עדיין פעיל בשוק ויחד עם אורלקלי הן שולטות ב-50% מהייצור.
- ירידת מחירים באשלג לעומת דשנים אחרים יכולה לדחוף את סין והודו לכיוון של אגרונומיה מודרנית שמשתמשת בכמויות גדולות יותר של אשלג, דבר שיכול לשנות בצורה מהותית את הביקוש לאשלג לשנים רבות
-אם אורלקלי תתמיד במדיניות המחירים הנוכחית שלה, היא תוכל לדחוף מתחרים אל מחוץ לשוק ולהשתלט על פרוייקטים, אולם זו אסטרטגיה לטווח רחוק.
באקסלנס נשואה ברוקראז' מאמינים כי אמנם להודעה על חזרת הקרטל עשויה להיות השפעה חיובית על כיל, אך מתחשבים בעובדה כי כרגע ישנם עודפי היצע וברקע הסיכונים שגלומים בוועדת שישנסקי המתייחסים לפעולת כיל ולהתקשרות של החברה מול המדינה. לכן, מוציאה אקסלנס מחיר יעד של 30 שקלים למניה.
- תיק ההשקעות שלכם צריך להיות גם בסחורות? התשובה של גולדמן סאקס
- רובריק זינקה - צמיחה של 48% והימור על בינה מלאכותית לאבטחת נתונים
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- "אי אפשר לעלות 20%-30% בשנה, זה ייגמר בתיקון״
- 6.המבין 30/12/2013 16:56הגב לתגובה זואתם אולי לא שמים לב אבל אתם מסכנים משפחות שלימות אם ילדיהם שמחר או בקרוב ישלחו הביתה אותכם זה לא מעניין אבל האליסטים שפירסמו כאן משהו לא אמיתי אני מאחל להם מכל הלב בחברת אקסלנס שאנשים יברחו מיכם כמה שיותר מהר ולא לסכן כספם כמו כן אני מאחל לכם מכל הלב שתפותרו וכולכם תלכו ללישכת עבודה הלוואי שתפשטו רגל ואקסלנס תיסגר אמן
- 5.קולע בול לעניין 30/12/2013 16:39הגב לתגובה זוהאנליסטים שלה אם העומד בראשה ממש לא שווים כלום זאת חברה שמי שמשקיע בה מסכן את כספו לדעתי ברוב המיקרים הדיעות שם באופן קבוע שליליות זה המדיניות באקסלנס כיל מכניסה את אקסלנס בכיס הקטן הנהלת כיל הרבה יותר חכמה ממה שחושבים מי נתן בכלל את הזכות לאקסלנס ליקבוע שהיא לא שווה יותר מ30 אם כך אקסלנס שווה 0 גדול בריבוע פשוט חוסר פירגון
- 4.המציאותי 30/12/2013 16:11הגב לתגובה זוותאום מחירים יהיה טוב לכולם. אז שלא יעבדו עליכם.
- 3.אקסלנס 30/12/2013 15:56הגב לתגובה זוקשקוש ותו לא בושה וחרפה לעשות כזאת הערכה העיקר לקשקש
- 2.טעות עובדתית 30/12/2013 15:17הגב לתגובה זוהם כותבים שהדוחות לרבעון שלישי סבירים ונראה שהיציאה מהקרטל הצליחה מבחינת החברה. זו ממש חוסר מקצועיות. ההודעה על היציאה מהקרטל היתה באמצע הרבעון כאשר כל החוזים כבר מזמן סגורים. את ההשפעות נראה ברבעון רביעי וראשון היינו במרץ ובמאי מבחינת דיווח. חסרי אחריות.
- 1.ארז 30/12/2013 14:35הגב לתגובה זוביום שיהיה ברור שהקרטל מתגבש שוב, מניות הדשנים וכיל בתוכן ייתנו מהלך של עשרות אחוזים, גם אקסלנס יהיו בנייר, בקיצר, שטויות כרגיל בלבולי מוח.
מסחר בזמן אמת – קרדיט: AIמחקר: הטעויות הגדולות של משקיעים - וכמה זמן לוקח למשקיע לקבל החלטה על רכישת מניה?
מחקרים אקדמיים מ-2024-2025 חושפים את הנתונים המדויקים על הטעויות שעולות למשקיעים בהון
משקיעים פרטיים מקדישים בממוצע שש דקות בלבד למחקר לפני רכישת מניה, כך עולה ממחקר של NYU Stern ו-NBER. התוצאה: תשואה ממוצעת של 16.5% ב-2024, לעומת 25% של מדד S&P 500. הפער הזה, שמייצג אובדן של אלפי דולרים לכל משקיע, נובע מדפוסים פסיכולוגיים שתועדו במחקרים אקדמיים רבים בשנים האחרונות.
בנג'מין גראהם, שנחשב לאבי ההשקעות הערכיות, כתב ב"המשקיע הנבון": "הבעיה העיקרית של המשקיע, ואפילו האויב הגדול ביותר שלו, היא ככל הנראה הוא עצמו". המחקרים החדשים מספקים בסיס אמפירי לאמירה הזו.
מדד הפחד כמנבא תשואות
במחקר שפורסם בנובמבר 2024 ב-Finance Research Letters, בחנו החוקרים פארל ואוקונור (Farrell & O'Connor) את מדד ה-Fear and Greed של CNN כמנבא תשואות. המחקר השתמש בנתונים מ-2011 עד 2024 ויישם מבחני סיבתיות כדי לבדוק האם רגשות משקיעים יכולים לחזות תנועות שוק.
הממצאים היו מובהקים: המדד חוזה תשואות של מדדי S&P 500, נאסד"ק וראסל 3000 ברמת מובהקות של 1%. יתרה מכך, מדד הפחד היה טוב יותר ממדד ה-VIX, מדד התנודתיות המסורתי, כמנבא של תשואות מניות.
- הבנק מול בית ההשקעות, מי מנצח בקרב על הסוחר הישראלי?
- העמלה מתייקרת - זו הפקודה שהבורסה משנה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
פארל ואוקונור מציינים ממצא נוסף: יכולת החיזוי של המדד משתנה לאורך זמן. הכוח המנבא היה חזק יותר בתקופה שלפני 2014, אך נחלש בשנים האחרונות. הסבר אפשרי: השווקים מתאימים את עצמם בהדרגה למידע פסיכולוגי, לפחד ולגרידיות, כך שאנומליות נוטות להיחלש ככל שהן מתגלות.
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגארית זינקה 8.7%, פוםוום 14%; ת"א ביטוח זינק 2.5% - נעילה ירוקה בתל אביב
המדדים נעלו בטריטוריה חיובית, ת"א 35 סגר ב-3,540 נקודות כשעלה 0.97%, ת"א 90 התחזק גם הוא ב-0.69%.
בהסתכלות ענפית - מדד הבנקים קפץ 1.66% בעוד ת"א ביטוח זינק 2.55%. ת"א נדל"ן מחק את הירידות וסגר ביציבות סביב ה-0, ת"א נפט וגז היה החריג שירד היום 0.21% - מחזור המסחר ליום הראשון של השבוע הסתכם ב-1.414 מיליארד שקל.
ימים ספורים אחרי מסירת מערכת "חץ 3" לגרמנים, קנצלר גרמניה פרידריך מרץ נחת בישראל לביקור שיחזק את היחסים בין המדינות וידון בענייני השעה. בהתייחסות לזירה הבטחונית אמר נתניהו בנאומו לצד הקנצלר כי "השלב
הראשון בעסקה כמעט הסתיים. מקווים בקרוב לנוע לשלב השני שהוא הקשה יותר".
איך ייראה שוק האג"ח ב-2026? הכלכלנים מנתחים. התקציב שאושר בשישי מלמד על המשך גיוסי אג"ח בהיקפים נמוכים יחסית, אבל יותר מאשר בשנה שעברה. המדינה משתמשת במספר מקורות לתקציב - מסים זה העיקרי, וגם - גיוסי אגרות חוב בשוק. גיוסי האג"ח של המדינה הם חלק מההיצע הכולל בשוק החוב כשמולו יש ביקושים מאוד גדולים שמגיעים מההפרשות שלנו לפנסיה ולחסכונות בכלל. הביקוש וההיצע הם אלו שקובעים את המחיר-שער של אגרות החוב ובהתאמה את הריבית האפקטיבית, כשבנוסף גם הריבית של בנק ישראל והמגמה מכתיבים ומשפיעים על תשואות האג"ח.
- ארית נפלה 20%, טבע זינקה 3%, המדדים שברו שיאים
- חברה לישראל ואייסיאל נפלו עד 7.6%, טאואר איבדה 6.6% - נעילה שלילית בתל אביב
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
תקציב 2026 כולל יעד גירעון של 3.9 אחוזי תוצר, כ-88 מיליארד שקל, אבל לפי החישובים של כלכלני לידר הגירעון האפקטיבי עשוי להתקרב ל-4.4% כאשר לוקחים בחשבון תחזית צמיחה מתונה יותר והנחות שמרניות לגבי יישום החלטות האוצר. מאחר שהגירעון משקף את הפער בין ההוצאות להכנסות, המדינה חייבת לממן אותו באמצעות גיוס חוב חדש. לכך מתווסף פדיון קרן של אג"ח קיימות בהיקף כ-118 מיליארד שקל שמגיעות לסיום חייהן ב-2026. בסך הכול מדובר בצורך מימוני של כ-210 מיליארד שקל, סכום גבוה יותר מהשנים האחרונות ושמחייב הרחבה של היצע האג"ח שהמדינה תנפיק במהלך השנה - איך יראה שוק האג"ח הממשלתי ב-2026 ובאילו אפיקים כדאי להתמקד?
