אלכס זבז'ינסקי: "נוצרו תנאים שמקשים על תרחיש של הפסדים, במניות ובאג"ח"

שוק המניות בארה"ב ניזון בתקופה האחרונה מידיעות בלתי פוסקות מכיוונו של הבנק המרכזי. אמש עלה יו"ר הפד', בן ברננקי, לעדותו החצי שנתית אל מול הקונגרס, שנמשכת גם היום, ולא חידש במיוחד על הנאום שלו מהשבוע הקודם, בו אמר כי תוכנית הרכישות תימשך ככל שיהיה צורך בכך.

התגובה המשמעותית שדווקא כן נצפתה בזמן פרסום דבריו של ברננקי, הייתה נפילה פתאומית בתשואת האג"ח הממשלתיות ל-10 שנים, שירדה ל-2.24% תוך דקות אחדות. מאוחר יותר במהלך היום, חזרה התשואה לרמתה הטבעית בתקופה האחרונה - 2.5%. Bizportal שוחח עם אלכס זבז'ינסקי הכלכלן הראשי של בית ההשקעות דש-מיטב ושאל אותו לגבי המשך המגמה בשוק האמריקני. בנוסף, ביקשנו ממנו לציין אפיק מרכזי שיכול להניב תשואה חיובית בסביבה הנוכחית.

"כרגע נוצרו תנאים המקשים לראות תרחיש של הפסדים בשוק. לא בשוק המניות ולא בשוק האג"ח", אמר זבז'ינסקי, "מצד אחד, אם המצב הכלכלי ישתפר אז אכן הבנק המרכזי יפסיק בהדרגה איטית את תוכנית הרכישות, וגם אחרי שהוא יפסיק את הרכישות תהיה ככל הנראה העלאת ריבית".

זבז'ינסקי ממשיך ואומר, כי "אם המצב הכלכלי לא ישתפר כמצופה, או אף יהיה פחות טוב, אז הפד' מבטיח להחזיר את הקביים לשוק - ימשיך את הרכישות החודשיות בסך 85 מיליארד דולר, או אף יגביר אותן". לדעתו של זבז'ינסקי הסביבה היא מאוד מגוננת על המשקיעים - גם בשוק האג"ח וגם בשוק המניות. "קיימים מעט מאוד תרחישים שבהם המשקיעים אמורים להפסיד ונראה כי דברי הפד' רק מתדלקים את השווקים".

ביקשנו מזבז'ינסקי לנקוב באפיק כדאי להשקעה בסביבת המאקרו הנוכחית, והוא סבור כי "האפיק המנייתי הוא יחסית אטרקטיבי לסוחרים. אם התשואות יעלו בחדות או שהמניות יפלו חזק - הבנק המרכזי ישר יפעל בכדי למנוע זאת. הרמות הנוכחיות הן לא התקרה - בהחלט ייתכן שנעלה מעל לרמות האלה".