אלדד תמיר: "השוק בארץ לא מעניין, יש פה כשל שמתחיל בכל הרמות"
הבורסה בישראל מדשדשת זה חודשים ארוכים, ובשעה שהמדדים המובילים בעולם שוברים שיאים חדשים, הבורסה בת"א מסרבת להצטרף למגמה השולטת. במסגרת פורום בתי ההשקעות של D&B, מנכ"לי בתי ההשקעות הגדולים דנו בנושא וניסו לנתח את המצב לאשורו, האם הרגולציה היא שאחראית לירידה במחזורי המסחר ולהיעדר העניין או המצב הגיאו-פוליטי.
זיו שמש, מנכ"ל מנורה מבטחים פיננסים השווה בין המצב בבורסה הישראלית לשווקי חו"ל. לדבריו, "אנחנו רואים בהרבה בורסות בעולם שהמחזורים יורדים. ברגע שיש מיזוגים יש פחות דעות. ברגע שיש פחות שחקנים יש פחות פקודות קניה ומכירה והמחזורים יורדים. לגבי המשקיעים הזרים, הם לא נמצאים בארץ בגלל המצב הגיאו פוליטי. בהיבט של הציבור, הוא כן נכנס לבורסה. לקרנות נכנס 40 מיליארד שקל ב-2012".
עוד הוסיף שמש כי "מי שמדיר את רגלו מהבורסה הם הגופים המוסדיים שיוצאים לחו"ל. בעבר בתי ההשקעות היו בחוסר איזון בין השקעות בישראל לבין חו"ל, וכרגע זה הרבה יותר מאוזן. השוק המקומי כרגע הוא יותר זול ביחס לשווקים אחרים, ולכן יכול להיות שנראה חזרה של גופים מוסדיים שיכול להביא לגידול במחזורים".
טורם: "אני לא רואה חברה רצינית שמנפיקה בבורסה הישראלית"
רונן טורם מנכ"ל מגדל שוקי הון הפנה לבעיה יותר עמוקה. לדבריו, "בשיא היה 650 חברות בשלהי 2008 אנחנו נמצאים עם 130 חברות פחות. העניין הזה קשור לאטרקטיביות של הבורסה הישראלית. אין פה יד מכוונת של שום גורם רגולטורי, לא של בנק ישראל ולא של רשות ני"ע כגורם לשיפור התחרות ושיפור המסחר בבורסה הישראלית. כאשר רואים את כל התהליך כולל מה שקרה עם כל התקנות בחברות, הגענו למצב שזה לא אטרקטיבי. אני לא רואה חברה רצינית שמנפיקה בבורסה הישראלית".
אלדד תמיר מנכ"ל תמיר פישמן ציין כי "אין מחקר של ברוקראז' אמיתי בבורסה בת"א. יש אנליזה אבל אין מחקר נוסף כי אף אחד לא מוכן לשלם על זה. יש פה כשל שמתחיל בכל הרמות. השוק בארץ הופך להיות לא מעניין. אין דם חדש, אין השקעות חדשות, אין מה לקנות. הבורסה מתחילה להתייבש. מי רוצה להיות חתם ומי רוצה להנפיק במדינה הזו?".
- 6.ניקל 29/05/2013 15:18הגב לתגובה זושהטילה ביצי זהב מרטו את נוצותיה והיא מתבשלת בסיר נזכרים פתאום... ויושבים עליה שבעה... מדינה מקולקלת.
- 5.הנהלת הבורסה הביתה!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!! (ל"ת)alex 29/05/2013 15:12הגב לתגובה זו
- 4.שמואל 29/05/2013 14:23הגב לתגובה זואין שום עתיד לבורסה המקומית כל המוסדים יוצאים בהעדר נזילות השוק מסוכן מאד הסיכוי לחזרת הזרים אפסי אלא אם יפרוץ השלום תיקון בשווקים בחו"ל יתפתח למפולת בארץ
- 3.אנונימי 29/05/2013 14:10הגב לתגובה זועד שביבי לא יתפכח מהלקח שהוא מלמד את עם ישראל בגלל המחאה ויוריד את המס חזרה ופחות הכל פה יקרוס עכשיו גם הדיור יקרוס
- 2.מנהיג המהפכה 29/05/2013 14:09הגב לתגובה זוכולם מבינים שהגברת הריכוזיות כדי להגביר את כושר התחרות של החברות לא עובד . מתן שליטה ללא מעצורים לבעלי שליטה - לא עובד . כדי להחזיר את העם לבורסה יש צורך בהחזרת האמון . מינוי דירקטורים ע"י הציבור - הדירקטורים יהיו אחראים לועדת ביקורת ולמינוי רו"ח .
- 1.פושעי הרגולציה לדין! 29/05/2013 13:53הגב לתגובה זודי! אין כבר שוק מרוב רגולציה וכיסתוח.
טאואר זינקה ב-17% - מה אמר ראסל אלוונגר שהרים את המניה?
מנכ"ל שהציל חברה והביא אותה לשווי של 11 מיליארד דולר, מניה שמזנקת למכפילי רווח שלא היו בעבר, מסיבת AI ענקית שלא ברור אם אנחנו בתחילתה, באמצע או בסופה
הדוחות של טאואר טאואר 4.53% טובים מאוד, התחזית חזקה (מנכ"ל טאואר: "אנחנו נמצאים בעמדה חזקה - טכנולוגיות הליבה כולן מציגות צמיחה שנתית"). המניה זינקה ב-17% ל-98.2 דולר, שווי של 11 מיליארד דולר. דווקא בשווי הזה כדאי להזכיר לכולם שהקמת טאואר בארץ בתחילת שנות ה-90', שזה אומר הקמת מפעל ייצור שבבים בישראל, היתה רעיון כושל. כוח העבודה פה יקר ואין שום יתרון תחרותי מול המפעלים בעולם. טאואר הקימה מפעל שכולו סובסידיות מהמדינה ואחר כך עוד מפעל שכולו סובסידיות מהמדינה. היא הרוויחה כששוק השבבים המחזורי היה טוב והפסידה פי 5 כשהוא היה למטה.
היא עברה הסדר חוב. היא קיבלה הנשמה מהמדינה וממשפחת עופר. ואז הדירקטוריון קיבל את ההחלטה שבדיעבד הצילה את החברה והפכה אותה לענקית במונחים מקומיים - לגייס את ראסל אלוונגר כמנכ"ל. אלוונגר קיבל לפני 20 שנה חברה כושלת וידע לנתב אותה לשני מקומות שהצילו אותה - לנישות שבהן יש לה מומחיות (כי הגדולות לא פעלו בנישות) ולפעילות ייצור בחו"ל. טאואר בזכותו היא חברה גלובלית, רווחית, צומחת, עם נוכחות באחד התחומים החשובים בעולם - שבבים.
מניית טאואר זינקה פי 2 מאז פרסום הדוח הקודם, והיא במחיר של יותר מכפול מזה שאינטל רצתה לרכוש את החברה. רכישה שלא יצאה לפועל כי הסינים התנגדו. בהתחלה המשקיעים חששו והמניה ירדה מתחת ל-30 דולר, שנתיים אחרי, הם מאוד מרוצים.
תחום השבבים מחולק באופן גס לשניים - תחום הייצור ותחום הפיתוח. הפיתוח הוא הקצפת. אנבידיה מפתחת שבבי AI ומוכרת אותם ברווחיות גולמית של מעל 80% כי יש למוצר-לשבב ערך גדול ויתרונות טכנולוגיים. בייצור יש לרוב תחרות גדולה. יש טכנולוגיות ייצור שונות, אבל בסוף מזמין השבב יכול לעשות זאת בכמה מקומות. זאת פעילות שלא אמורה להניב רווחיות גבוהה, סוג של קומודיטי. אבל, על רקע המחסור בשבבים, הרווחיות עלתה בשנים האחרונות. טאואר גם פועלת כאמור בנישות שבהן הרווחיות טובה יותר, ומסתבר שיש בכל זאת הבדלי איכות משמעותיים בין יצרנים שונים.
- טאואר מכה את הצפי בשורה העליונה ובשורה התחתונה
- "אפסייד של 48% במניית טאוואר"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
חוץ מזה, אלו הסכמים שעוטפים את הלקוח. חברה שרוכשת שבבים מיוחדים שהיא עיצבה וטאואר ייצרה, תמשיך לרכוש את השבבים האלו מטאואר במקביל לגידול בהיקף המכירות שלה, וזה יחלחל לגידול בפעילות טאואר. כלומר כשמארוול שהיא לקוחה מדווחת על גידול במכירות זה יכול לחלחל לטאואר.
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגמה קרה היום בבורסה: הבנקים עלו 1.5%, הביטוח ירד 1.5%; מניות הסלולר זינקו
מדד ת"א 35 עלה ב-0.5%, אמות ירדה, דוח לבזק, טאואר שוברת שיאים והמטרו מעלה את מניות התשתית
אחד מסיפורי היום בבורסה הוא מניות הסלולר - פרטנר 6.66% ו סלקום 5.95% זינקו ב-6.6% ו-5.9% בהתאמה. יש לכך שתי סיבות: הראשונה, דוחות טובים של פלאפון. השנייה העלאת ההצעה של פלאפון להו מובייל. יש בהצעה שני גורמים חיוביים. הראשון, תמחור נדיב שעשוי להעיד שסלקום ופרטנר נסחרות עדיין נמוך, ושנית - סיכוי גובר לעסקה כזו. עסקה כזו תוריד דווקא את התחרות העצומה בשוק, לא בהרבה, אבל תוריד, בעוד שאם היה מדובר בגוף חדש הוא היה מחולל תחרות חזקה יותר.
מניות התשתיות בסנטימנט חיובי. חלק מזה קשור לדיווח והפרשנות שכאן: חברות התשתיות עומדות להסתער - מכרזי ענק של 65 מיליארד שקל על המטרו. אין בזה חדש, אבל זה מאיר את התחום הענק הזה שמקבל מהמדינה מקורות ענקיים של כסף. החברות בתחום לרבות אלקטרה, שפיר, אשטרום ודניה הפכו בעשור האחרון לענקיות, במונחים של מיליארדים, אבל אם חשבתם שהצמיחהב תיעצר, טעיתם - זה צפוי להמשיך ולגדול.
הירידות בדולר נמשכו גם היום דולר שקל רציף 0.23% הדולר ברמות שנראו לאחרונה אי שם באפריל 2022. התחזקות השקל מוסברת בשילוב של כמה גורמים: ירידה בפרמיית הסיכון הגיאופוליטית לאחר רגיעה יחסית בדרום וחזרת החטופים, ציפיות להמשך יציבות שתומכות בחזרת משקיעים זרים ובהגדלת ביקושים לשקל, התחזקות שוקי המניות בארץ ובעולם שמובילה את הגופים המוסדיים למכור דולרים לצורכי גידור, וחולשה כללית של הדולר בעולם על רקע ציפיות להמשך הורדות ריבית בארה"ב. במקביל, סביבת המאקרו המקומית, עודף בחשבון השוטף וציפייה להורדת ריבית מתונה יחסית מצד בנק ישראל, מוסיפה גם היא רוח גבית למטבע המקומי. הדולר בשפל של יותר מ-3 שנים, עד לאן הוא ירד?
עונת הדוחות בת"א המשיכה אתמול לצבור תאוצה וגם היום אנחנו ביום יחסית עמוס. אתמול החברות הדואליות הגדולות פרסמו את התוצאות לרבעון השלישי, אך כל אחת הגיבה בצורה אחרת. טאואר טאואר 4.53% גנבה אתמול את ההצגה. יצרנית השבבים האנלוגיים ממגדל העמק פרסמה דוחות שעקפו במעט את הצפי, והציגה תחזית שיא לרבעון הרביעי, עם צפי להכנסות של 440 מיליון דולר - טאואר עם תוצאות מעל הצפי - מעלה תחזית. בוול סטריט הכל זה עניין של תחזיות קדימה, וככל שהן חזקות יותר כך המניה מגיבה. מנכ"ל החברה ראסל אלוונגר אמר בשיחת המשקיעים "החברה בדרך לצמיחה חסרת תקדים" והמניה זינקה אתמול 16.7% בוול סטריט, ותחזור עם ארביטרז' חיובי של כ-3.4%.
- הדולר בשפל של יותר מ-3 שנים, עד לאן הוא ירד?
- הבורסה שברה שיאים - וול סטריט מזנקת ב-2%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
השאלה ביחס לטאואר היא האם למכור, או שהעליות יימשכו ודווקא לקנות? אין כמובן לאף אחד תשובה. אבל ניסינו להסביר כאן את היתרונות, החסרונות, הקשר ל-AI, ואת התמחור של החברה ביחס לעבר - טאואר זינקה ב-17% - מה אמר ראסל אלוונגר שהרים את המניה?
