אלדד תמיר: "השוק בארץ לא מעניין, יש פה כשל שמתחיל בכל הרמות"
הבורסה בישראל מדשדשת זה חודשים ארוכים, ובשעה שהמדדים המובילים בעולם שוברים שיאים חדשים, הבורסה בת"א מסרבת להצטרף למגמה השולטת. במסגרת פורום בתי ההשקעות של D&B, מנכ"לי בתי ההשקעות הגדולים דנו בנושא וניסו לנתח את המצב לאשורו, האם הרגולציה היא שאחראית לירידה במחזורי המסחר ולהיעדר העניין או המצב הגיאו-פוליטי. זיו שמש, מנכ"ל מנורה מבטחים פיננסים השווה בין המצב בבורסה הישראלית לשווקי חו"ל. לדבריו, "אנחנו רואים בהרבה בורסות בעולם שהמחזורים יורדים. ברגע שיש מיזוגים יש פחות דעות. ברגע שיש פחות שחקנים יש פחות פקודות קניה ומכירה והמחזורים יורדים. לגבי המשקיעים הזרים, הם לא נמצאים בארץ בגלל המצב הגיאו פוליטי. בהיבט של הציבור, הוא כן נכנס לבורסה. לקרנות נכנס 40 מיליארד שקל ב-2012". עוד הוסיף שמש כי "מי שמדיר את רגלו מהבורסה הם הגופים המוסדיים שיוצאים לחו"ל. בעבר בתי ההשקעות היו בחוסר איזון בין השקעות בישראל לבין חו"ל, וכרגע זה הרבה יותר מאוזן. השוק המקומי כרגע הוא יותר זול ביחס לשווקים אחרים, ולכן יכול להיות שנראה חזרה של גופים מוסדיים שיכול להביא לגידול במחזורים". טורם: "אני לא רואה חברה רצינית שמנפיקה בבורסה הישראלית" רונן טורם מנכ"ל מגדל שוקי הון הפנה לבעיה יותר עמוקה. לדבריו, "בשיא היה 650 חברות בשלהי 2008 אנחנו נמצאים עם 130 חברות פחות. העניין הזה קשור לאטרקטיביות של הבורסה הישראלית. אין פה יד מכוונת של שום גורם רגולטורי, לא של בנק ישראל ולא של רשות ני"ע כגורם לשיפור התחרות ושיפור המסחר בבורסה הישראלית. כאשר רואים את כל התהליך כולל מה שקרה עם כל התקנות בחברות, הגענו למצב שזה לא אטרקטיבי. אני לא רואה חברה רצינית שמנפיקה בבורסה הישראלית". אלדד תמיר מנכ"ל תמיר פישמן ציין כי "אין מחקר של ברוקראז' אמיתי בבורסה בת"א. יש אנליזה אבל אין מחקר נוסף כי אף אחד לא מוכן לשלם על זה. יש פה כשל שמתחיל בכל הרמות. השוק בארץ הופך להיות לא מעניין. אין דם חדש, אין השקעות חדשות, אין מה לקנות. הבורסה מתחילה להתייבש. מי רוצה להיות חתם ומי רוצה להנפיק במדינה הזו?". יאיר לפידות, מנכ"ל בית ההשקעות ילין-לפידות סיכם ואמר כי "כולם חכמים בדיעבד. במקום לבחון את התוצאות הכוללת שהם מצוינים במונחים בינלאומיים, מחפשים את הפרטים הקטנים וכדרך זה תוקפים את הגופים המוסדיים. הציבור חושב שאנחנו לא עושים את העבודה, גובים דמי ניהול ללא צורך וזה פשוט לא נכון".
- 6.ניקל 29/05/2013 15:18הגב לתגובה זושהטילה ביצי זהב מרטו את נוצותיה והיא מתבשלת בסיר נזכרים פתאום... ויושבים עליה שבעה... מדינה מקולקלת.
- 5.הנהלת הבורסה הביתה!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!! (ל"ת)alex 29/05/2013 15:12הגב לתגובה זו
- 4.שמואל 29/05/2013 14:23הגב לתגובה זואין שום עתיד לבורסה המקומית כל המוסדים יוצאים בהעדר נזילות השוק מסוכן מאד הסיכוי לחזרת הזרים אפסי אלא אם יפרוץ השלום תיקון בשווקים בחו"ל יתפתח למפולת בארץ
- 3.אנונימי 29/05/2013 14:10הגב לתגובה זועד שביבי לא יתפכח מהלקח שהוא מלמד את עם ישראל בגלל המחאה ויוריד את המס חזרה ופחות הכל פה יקרוס עכשיו גם הדיור יקרוס
- 2.מנהיג המהפכה 29/05/2013 14:09הגב לתגובה זוכולם מבינים שהגברת הריכוזיות כדי להגביר את כושר התחרות של החברות לא עובד . מתן שליטה ללא מעצורים לבעלי שליטה - לא עובד . כדי להחזיר את העם לבורסה יש צורך בהחזרת האמון . מינוי דירקטורים ע"י הציבור - הדירקטורים יהיו אחראים לועדת ביקורת ולמינוי רו"ח .
- 1.פושעי הרגולציה לדין! 29/05/2013 13:53הגב לתגובה זודי! אין כבר שוק מרוב רגולציה וכיסתוח.
מנכ"ל אנרג'יקס: "בשבועות הקרובים נראה רעידת אדמה רגולטורית בארה"ב"
אנרג'יקס סיימה את הרבעון השני עם ירידה דו ספרתית בהכנסות וב-EBITDA, אך אסא לוינגר, מנכ"ל אנרג'יקס מאמין כי "רעידת אדמה רגולטורית" בארה"ב דווקא תחזק את יתרונם התחרותי ותדחוק שחקנים אחרים החוצה תוך עלייה במחירי החשמל; עם זאת, ניכרת סקפטיות בשוק כאשר המניה מציגה תשואה שלילית בשנה האחרונה
אנרג'יקס להערכת המנכ"ל אסא לוינגר, השוק מתעלם מהפוטנציאל הגלום בגל רגולציה חדש בארה"ב, שצפוי לחזק את יתרון החברה מול מתחרים ולהוביל לעלייה במחירי החשמל תוך שאנרג'יקס עשויה לרכוש פרויקטים שיתקעו ללא מימון או ציוד במחירי עלות.
ברקע פרסום דוח הרבעון השני של 2025, שעליו כתבנו בהרחבה, ערכנו ראיון עם מנכ"ל החברה, אסא לוינגר, שבו דיברנו על תנודתיות מחירי החשמל, ההשפעה הצפויה של הרגולציה בארה"ב, והאסטרטגיה לצמיחה.
מחירי החשמל ירדו לאחרונה, מה ההערכה שלכם לגבי ההמשך?
ב-2022 פרצה המלחמה באוקראינה, סוף עידן הקורונה, ומחירי החשמל ראו עליה מאד חדה, באירופה ובכלל. ובזמן של הספייק הזה, שהמחירים הרקיעו שחקים, הצלחנו לקבע את מחירי החשמל בפולין במהלך 2022 ועד סוף 2024. אם היינו יכולים לקבע את המחירים ולגדר אותם לתקופה ארוכה יותר, זה מה שהיינו עושים, אבל כך או כך לאחר מספר חודשים המחירים החלו לרדת ואנחנו בעצם נהנינו ממחירים גבוהים מאד שלא שיקפו את מחירי השוק ב-2023 ו-2024. עבורנו זו הייתה הכנסה עודפת של מאות מיליוני שקלים במהלך השנתיים וחצי הללו, אבל אם משווים במהלך 2025 את מחירי החשמל למה שהצלחנו לקבע, כמובן שהם נמוכים יותר אבל הם מחירי השוק. כך שלכאורה ההכנסות שלנו ירדו אבל למעשה היו שנתיים וחצי שנהנינו ממחירי שיא, גבוהים בהרבה ממחירי השוק.
ומה לגבי ההכנסות שלכם ממיסים? אם מנטרלים אותם הרווח שלכם היה מינימלי
ההכנסות ממיסים היא הכנסה שאנחנו מקבלים מהממשל האמריקאי ואותה אנחנו רושמים על פני 5 שנים, במקום להכניס אותם לשנה אחת או רבעון אחד. מה שרואים ברבעון הזה היא הכנסה אמיתית ויציבה, שאינה צפויה להסתיים בקרוב. האם ריבוי הפרויקטים שלכם מוביל להתייעלות? בעקבות העובדה שאנחנו גם היזם וגם חברת ההקמה, אנחנו מצליחים לייעל והתשואות בפרויקטים שלנו בפולין וגם בחלק מהפרויקטים בארה"ב הן גבוהות. לגבי הפרויקטים בישראל, אני חושב שהתשואות אינן מספיק גבוהות באופן כללי בענף כולו.
- אנרג'יקס מדווחת על ירידה של כ-10% בהכנסות וכ-21% ב-EBITDA
- קריסה בענף האנרגיה המתחדשת; סולאראדג' נחתכת ב-19% בטרום
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
האם אינכם חוששים מביטול הטבות ה-IRA והחוק הגדול והיפה של טראמפ?
זוהי בעצם המהות של אנרג'יקס, ואם לרדת לעומקם של הדברים, אנחנו היחידים בישראל שעובדים עם פירסט סולאר ולמעשה אנחנו אחד משלושת הלקוחות הגדולים ביותר שלהם בכל העולם. פירסט סולאר הוא ספק הלוחות הסולריים הייד בארה"ב והעובדה שהלוחות מיוצרים בארה"ב מסתדר היטב עם הרגולוציה החדשה ברוח MAGA, שתפעל נגד ה-Foreign Entity of Concern, זאת אומרת שימוש ברכיבים סיניים במתקנים סולאריים.
המוסדיים נמנעו מהשקעה במאנדיי - הם חסכו הפסד כבד אתמול, אבל פספסו רווח ענק בשנה שעברה
מאנדיי התרסקה אתמול ב-29% בוול סטריט, בעיקר מפני החשש מה-AI; בעוד המשקיעים האמריקאים ספגו את עיקר המכה, המוסדיים בארץ עם אחזקות זניחות במניה ויצאו כמעט בלי פגע - האם ניהול הסיכונים הזה נכון או שהימנעות מטכנולוגיה ישראלית דווקא תפגע בהם
מאנדיי הסיכון הזה לא חדש, אבל מיום ליום רואים שה-AI מתפתח בקצב מואץ והוא מגיע ליכולות משודרגות. אם בעבר חשבו שהוא יחליף בעיקר ג'וניורים בתוכנה, עכשיו כבר מבינים שזה יגיע גם לסניורים. וגם - הוא יכול להחליף חברות מסוימות, או פעילות רחבה בחברות מסוימות.
ולמרות זאת- מאנדיי היא חברה חזקה, צומחת, רווחית, שעל פי רוב האנלסיטים שמסקרים אותה עתידה עוד לפניה. לכן, זה קצת מוזר שהמוסדיים הישראלים שקונים מניות כאילו טכנולוגיות בהנפקות בבורסה המקומית, ומשקיעים בחברות ממש פחות מעניינות ממאנדיי סכומים משמעותיים, בקושי השקיעו במאנדיי. אתמול הם חסכו לעצמם הפסדי ענק וזו כמובן מחמאה - האם מעין ראו את הנולד, אבל כשמסתכלים על המכלול - מאנדיי היתה מניית השנה בשנה שעברה. המוסדיים פספסו אותה לטוב ולרע.
מגדל היא הגוף שמחזיק הכי הרבה במאנדיי - כ-50 מיליון שקל בגמל ופנסיה. בסה"כ מוחזקים במכשירים לטווח ארוך על ידי כל הגופים בסך של כ-80 מיליון שקל (נכון לעדכון האחרון - מרץ 25). בקרנות הנאמנות מוחזקים נכון לסוף מאי מניות ב-30 מיליון שקל, כ-20 מיליון שקל על ידי מור.
מאנדיי פיתחה פלטפורמת SaaS שעוזרת לנהל משימות, לארגן ידע ולתאם פרויקטים. ברבעון השני ההכנסות הגיעו לשיא של 299 מיליון דולר, צמיחה של 27% לעומת הרבעון המקביל, מעל תחזיות השוק (293.6 מיליון דולר). גם הרווח למניה המתואם (1.04 דולר) עלה על הצפי (0.86 דולר). אבל השחיקה ברווחיות בלטה.
- מאנדיי ו-C3.ai צונחות בשיעורים דו-ספרתיים ומה מראים החוזים העתידיים?
- מאנדיי מאכזבת ונופלת ב-15%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מאנדיי דיווחה על הפסד תפעולי חשבונאי של 11.6 מיליון דולר, לעומת רווח של 1.8 מיליון דולר בתקופה המקבילה, מה ששחק את הרווח התפעולי היו בעיקר הוצאות הפיתוח שזינקו ב-74% מ-50 ל-87 מיליון דולר. גם שולי הרווח התפעולי הצטמקו ל-15%, והרווח הנקי הסתכם ב-1.5 מיליון דולר בלבד כשהוא נשען בעיקר על הכנסות הוניות.
