שינוי בסנטימנט? בכלל פיננסים מזהים אפסייד של 37% במניית אלוט
חברת אלוט תקשורת, בניהולו של רמי הדר, סובלת זה זמן רב מסנטימנט שלילי ואיבדה לא פחות מ--40% מהשיא שנרשם בחודש יולי, אז נסחרה במחיר של 29 דולר. בית ההשקעות כלל פיננסים סבור שהירידות שחוותה המנייה מוגזמות, והחל לסקר את החברה בהמלצת "קניה" ובמחיר יעד של 24 דולר, אפסייד של 37% על מחיר המנייה בנאסד"ק. אלוט תקשורת היא חברה דואלית הנסחרת גם בנאסד"ק (סימול: ALLT) ועוסקת בניתוח אינפורמציה המועברת על פני רשת האינטרנט. החברה מובילה בתחום ה-DPI (Deep Packet Inspection), אשר מאפשר למפעילים לנתח ולהבין בצורה טובה יותר את התעבורה הזורמת ברשתות שלהם. בנוסף, החברה מציעה שירותי ערך מוסף כגון הגנה על דואר זבל או אופטימיזציה של וידאו על גבי הרשת. האנליסט דב רוזנברג סבור כי אלוט תמשיך להוביל את שוק ה-DPI, אשר צפוי לצמוח משוק של 500-600 מיליון דולר כיום לשוק של 2 מיליארד דולר בשנת 2016. החברה נבדלת ממתחרותיה בשוק ה-DPI אודות לפיתרון טכנולוגי טוב, פריסה גאוגרפית רחבה והמשך צמיחה בשירותים המוספים. להערכתו, מגמת הצמיחה תימשך והחברה תמשיך לדווח על הכנסות וזכיות נוספות בקרב מפעילים, כפי שדיווחה ברבעון השלישי על הכרה בהכנסות ממפעיל אמריקני גדול. רוזנברג סבור כי אחת הסיבות לצניחה במחיר המנייה קשורה לחשש המשקיעים מקיטון הפוטנציאל בארה"ב לאור ההסכם שבין AT&T ל-AKAMI בתחום ה-Video Caching, זאת למרות ש-AT&T מעולם לא הייתה לקוחה של אלוט והשירותים המוספים אינה בליבה העסקית של החברה (מייצגים 15% בלבד מהכנסות החברה). בנוסף, משבר החובות באירופה מאופיין בירידה חדה בהשקעות ההוניות מצד מפעילי טלקום, ירידה אשר ניכרת במודל של אלוט. מנגד, אמריקה הלטינית ואסיה מהווים מוקדי צמיחה חדשים ורוזנברג צופה הצלחות נוספות לחברה כתוצאה מחדירה לשווקים חדשים. אלוט נסחרת בשווי שוק של 543 מיליון דולר. כלל פיננסים נוקבים במחיר יעד של 24 דולר כפועל יוצא משילוב של מכפיל רווח של 26 על ממוצע הרווח של שנת 2013 ושנת 2014 (1 דולר ו-0.8 דולר בהתאמה). למרות שהמכפילים גבוהים ביחס לחברות אחרות בסקטור, רוזנברג סבור כי אלוט תצדיק אותם בזכות המשך צמיחה ושיפור הרווחיות שיורידו את המכפילים על פני הזמן.
- 1.סוחר 24/12/2012 16:32הגב לתגובה זופשוט השנה הכי רעה שהייתה לי בחיים.13 שנות רווח התפוררו בשנת 2012 שנה מקוללת,פרשתי מהבורסה לנצח
מנכ"ל אנרג'יקס: "בשבועות הקרובים נראה רעידת אדמה רגולטורית בארה"ב"
אנרג'יקס סיימה את הרבעון השני עם ירידה דו ספרתית בהכנסות וב-EBITDA, אך אסא לוינגר, מנכ"ל אנרג'יקס מאמין כי "רעידת אדמה רגולטורית" בארה"ב דווקא תחזק את יתרונם התחרותי ותדחוק שחקנים אחרים החוצה תוך עלייה במחירי החשמל; עם זאת, ניכרת סקפטיות בשוק כאשר המניה מציגה תשואה שלילית בשנה האחרונה
אנרג'יקס להערכת המנכ"ל אסא לוינגר, השוק מתעלם מהפוטנציאל הגלום בגל רגולציה חדש בארה"ב, שצפוי לחזק את יתרון החברה מול מתחרים ולהוביל לעלייה במחירי החשמל תוך שאנרג'יקס עשויה לרכוש פרויקטים שיתקעו ללא מימון או ציוד במחירי עלות.
ברקע פרסום דוח הרבעון השני של 2025, שעליו כתבנו בהרחבה, ערכנו ראיון עם מנכ"ל החברה, אסא לוינגר, שבו דיברנו על תנודתיות מחירי החשמל, ההשפעה הצפויה של הרגולציה בארה"ב, והאסטרטגיה לצמיחה.
מחירי החשמל ירדו לאחרונה, מה ההערכה שלכם לגבי ההמשך?
ב-2022 פרצה המלחמה באוקראינה, סוף עידן הקורונה, ומחירי החשמל ראו עליה מאד חדה, באירופה ובכלל. ובזמן של הספייק הזה, שהמחירים הרקיעו שחקים, הצלחנו לקבע את מחירי החשמל בפולין במהלך 2022 ועד סוף 2024. אם היינו יכולים לקבע את המחירים ולגדר אותם לתקופה ארוכה יותר, זה מה שהיינו עושים, אבל כך או כך לאחר מספר חודשים המחירים החלו לרדת ואנחנו בעצם נהנינו ממחירים גבוהים מאד שלא שיקפו את מחירי השוק ב-2023 ו-2024. עבורנו זו הייתה הכנסה עודפת של מאות מיליוני שקלים במהלך השנתיים וחצי הללו, אבל אם משווים במהלך 2025 את מחירי החשמל למה שהצלחנו לקבע, כמובן שהם נמוכים יותר אבל הם מחירי השוק. כך שלכאורה ההכנסות שלנו ירדו אבל למעשה היו שנתיים וחצי שנהנינו ממחירי שיא, גבוהים בהרבה ממחירי השוק.
ומה לגבי ההכנסות שלכם ממיסים? אם מנטרלים אותם הרווח שלכם היה מינימלי
ההכנסות ממיסים היא הכנסה שאנחנו מקבלים מהממשל האמריקאי ואותה אנחנו רושמים על פני 5 שנים, במקום להכניס אותם לשנה אחת או רבעון אחד. מה שרואים ברבעון הזה היא הכנסה אמיתית ויציבה, שאינה צפויה להסתיים בקרוב. האם ריבוי הפרויקטים שלכם מוביל להתייעלות? בעקבות העובדה שאנחנו גם היזם וגם חברת ההקמה, אנחנו מצליחים לייעל והתשואות בפרויקטים שלנו בפולין וגם בחלק מהפרויקטים בארה"ב הן גבוהות. לגבי הפרויקטים בישראל, אני חושב שהתשואות אינן מספיק גבוהות באופן כללי בענף כולו.
- אנרג'יקס מדווחת על ירידה של כ-10% בהכנסות וכ-21% ב-EBITDA
- קריסה בענף האנרגיה המתחדשת; סולאראדג' נחתכת ב-19% בטרום
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
האם אינכם חוששים מביטול הטבות ה-IRA והחוק הגדול והיפה של טראמפ?
זוהי בעצם המהות של אנרג'יקס, ואם לרדת לעומקם של הדברים, אנחנו היחידים בישראל שעובדים עם פירסט סולאר ולמעשה אנחנו אחד משלושת הלקוחות הגדולים ביותר שלהם בכל העולם. פירסט סולאר הוא ספק הלוחות הסולריים הייד בארה"ב והעובדה שהלוחות מיוצרים בארה"ב מסתדר היטב עם הרגולוציה החדשה ברוח MAGA, שתפעל נגד ה-Foreign Entity of Concern, זאת אומרת שימוש ברכיבים סיניים במתקנים סולאריים.
שיא בגיוסים: קרנות הנאמנות גייסו 12.5 מיליארד שקל ביולי
התעשיה כולה גייסה ביולי האחרון 12.5 מיליארד שקל, בקרנות המסורתיות נרשם גיוס של 3.9 מיליארד שיא חודשי שלא נראה מאז ינואר 2018; קרנות הסל הוסיפו לגיוס סכום של כ-3.2 מיליארד שקל, זהו הגיוס הגדול ביותר מתחילת השנה הן בקרנות המחקות והן בקרנות הסל
קרנות נאמנות ברקע העליות בשוק המקומי בזמן האחרון, הקרנות המנייתיות רושמות שיא חודשי של שבע שנים בגיוסים. ביולי האחרון החוסכים-משקיעים הזרימו סכומי עתק לקרנות הנאמנות במה שנראה בלא רק חזרה של האמון מצד הציבור והמוסדיים, אלא גם מיקוד מחודש באפיקים מנייתיים ושקליים תוך הפניית גב מסוימת להשקעות בחו"ל. מספרים כאלה לא ראינו בתעשייה כבר שנים, ויכול להיות שהם מאותתים על שינוי מגמה מבחינה מבנית בהתנהלות של המשקיעים.
על פי סקירה שפרסם נאור כהן, מנהל קשרי יועצים במיטב, תעשיית הקרנות כולה גייסה במהלך חודש יולי סכום יוצא דופן של כ-12.5 מיליארד שקל. מדובר בגיוס החודשי הגבוה ביותר שנרשם בקרנות המסורתיות מאז ינואר 2018, ובשיא מתחילת השנה בקרנות הפסיביות נתון המעיד על דינמיקה חדשה בזירת ההשקעות המקומית. מיטב מציינים כי עיקר ההון זרם לקרנות פסיביות וקרנות כספיות, ובעיקר לאותן קרנות שמתמקדות בשוק הישראלי, הן באג"ח והן במניות.
במרכז חגיגת הגיוסים עומדות הקרנות הפסיביות, עם גיוס מרשים של כ-5 מיליארד שקל ביולי לבדו. חלוקת הסכום מצביעה על העדפה ברורה של המשקיעים לקרנות סל, שגייסו 3.2 מיליארד שקל יותר מכל מחצית השנה הראשונה גם יחד בעוד שהקרנות המחקות גייסו 1.8 מיליארד שקל.
הקטגוריה הבולטת ביותר הייתה מניות בישראל, שבלעה כמעט את כל הגיוסים בקרנות הסל עם כ-3.1 מיליארד שקל, והובילה גם בקרנות המחקות עם גיוס של כ-1.1 מיליארד. מדובר באינדיקציה ברורה לתיאבון הולך וגדל של משקיעים מוסדיים לחשיפה לשוק המניות המקומי.
- הקרן המכניסה ביותר בישראל - הנה הסיבה (השלילית) שאף אחד לא עוזב אותה
- קרנות נאמנות 80/20 - המנצחות והמאכזבות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מאידך, קטגוריות של מניות ואג"ח בחו"ל דווקא סיימו את החודש עם פדיונות. הקרנות המחקות פדו כ-250 מיליון שקל מקרנות מניות חו"ל, ואילו קרנות הסל פדו 110 מיליון שקל מקטגוריית חברות והמרה.
