מנהל דסק אג"ח ב-IBI: "הקונצרני כבר לא מאוד זול - ויש שם לא מעט מלכודות"
"בשבועיים האחרונים הייתה ריצה יפה מאוד לכיוון האג"ח הממשלתי השקלי, כאשר השחר ל-10 שנים עלה בשיעור של כ-2.5%. הירידות שראינו היום באותו האג"ח הסתכמו ביותר מ-0.4% ונבעו בעיקר ממימושים של השחקנים שהרוויחו בתקופה האחרונה ורצו לצאת לסוף השבוע הארוך ללא חשיפה משמעותית. במיוחד בזמן שבארה"ב צפוי להתפרסם מחר דו"ח התעסוקה שנוטה להזיז את השווקים בעוצמה", כך אומר גיל חן, מנהל דסק האג"ח בבית ההשקעות IBI בשיחה עם Bizportal.
חן מציין כי במקביל לעליות שנרשמו בתקופה האחרונה במחירי האג"ח הממשלתיות בישראל, נרשמה גם עלייה במחירי האג"ח הממשלתיות בארה"ב. לדוגמה התשואת על האג"ח ל-10 שנים שעלו כבר לרמות של 1.85%, נפלו בשבועיים האחרונים לרמה של כ-1.64%.
לדבריו "אם נמשיך לראות בשוק ריצה לכיוון הנכסים המסוכנים יותר כגון מניות ואג"ח קונצרני, כפי שראינו בתקופה האחרונה, יתכן שמגמת המימושים שנרשמה היום בשוק הסולידי - תימשך".
בהתייחסו למהלך העליות המרשים שנרשם בחודש האחרון בשוק האג"ח הקונצרני אומר חן "בשוק האג"ח הקונצרני היה תיקון חד מאוד, כאשר המחירים של אגרות חוב של חברות רבות הלוקחות חלק במדדי התל בונד רשמו עליות מחירים חדות לאחר שבמהלך הקיץ צללו מחיריהן, בעיקר על רקע התעצמות החששות ביחס לגורלו של הקונצרן המוביל בישראל, IDB. התיקן החד בשוק הקונצרני בחודש האחרון הוביל לירידה חדה במרווחי התשואות בין מדדי התל בונד לאג"ח הממשלתי".
לדוגמא, התשואה של התל בונד 20 במח"מ של 4.2 שנים עומד כעת על 2.59% לעומת תשואה של 0.28% באג"ח הממשלתי עם מח"מ זהה, כך שמרווח התשואה שם הצטמצם ל-2.31%. בתל בונד 40 עמד היום מרווח התשואה על 2.6% ובתל בונד 60 על 2.45%.
"לדעתי המחירים בשוק האג"ח הקונצרני כבר לא מאוד זולים. יש שם לא מעט מלכודות וצריך להיות מאוד מאוד סלקטיבי. לא בטוח שהדבר הנכון זה לקנות כרגע את התל בונדים באופן גורף. מי שפיספס את מהלך העליות האחרון בשוק הקונצרני ורוצה להצטרף אליו כעת מוטב לו להיות מאוד סלקטיבי ולבחור את האג"ח הנכונות לו בפינצטה" סיכם גיל חן את דבריו.
- 7.קליפ 06/10/2012 09:38הגב לתגובה זוכתבת סרק.חסרת ערך,עמוד שידרה ותכן...
- 6.אחד העם מתנהל כקזינו מניות שמקומם במרר נוסקות. (ל"ת)קזינו 05/10/2012 10:19הגב לתגובה זו
- 5.עמיחי 05/10/2012 07:30הגב לתגובה זועיקר הירידה בתשואה של התלבונדים נגרמה מהוצאת מרבית אגחי הזבל מהמדדים. העליה במחירי רוב האגחים במדדים אלו בזמן האחרון לא הייתה מאוד מרשימה, והייתה המשך די עקבי לביצוען בשנה האחרונה.
- 4.המפציץ 04/10/2012 18:59הגב לתגובה זופשוט וקל לעשות כסף פוט 1200 נובמבר התיקון האלים שהתחיל היום הסתיים בקריסות המזרח התיכון יושב על חבית חומר נפץישראל חודש הבא תעשה מזרח תיכון חדש שהולכת להתפוצץ אסד מזיז טילים כימים לחיזבאללה טורקיה תטפל בסוריה ישראל באיראן ואני בבורסה המעוף בשער 900 חודש הבא בדוק ומנוסה
- 3.גיל חן דומה שתי טיפות מים לאיציק מור!!! (ל"ת)אחד שחושב שהוא יודע 04/10/2012 18:27הגב לתגובה זו
- 2.הבורסה לא זולה היזהרו ממלקודות הכיון למטה (ל"ת)חברים 04/10/2012 17:46הגב לתגובה זו
- מלכודת (ל"ת)קליפ 04/10/2012 19:56הגב לתגובה זו
- 1.יוני 04/10/2012 17:27הגב לתגובה זוחוץ מהאגחים של נוחי (שיצאו בעידכון הקרוב) הכל במחירי שיא כל הזמנים
משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Geminiהדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?
צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה
אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.
ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.
ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".
בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.
- המשקיע הגדול ביותר של אנבידיה מוכר מניות ב-150 מיליון דולר
- היום שאחרי באפט - מה תעשה ברקשייר עם קופת המזומנים העצומה שלה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.
ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה ננעלה באדום: ת"א ביטוח איבד 6.9%, הבנקים 4.5% - איי.סי.אל זינקה 4.8%
הבורסה ננעלה בירידות חזקות, כשהבנקים וחברות הביטוח בירידות חדות, לאור איומי שר האוצר, סמוטריץ', על הכפלת המיסוי על הבנקים במידה ויגלגלו את המיסוי לצרכנים; סאמיט ירדה לאור ירידת שווי נכסים בניו יורק, ובמקביל הגישה הצעה לרכישת פורטפוליו של דה זראסאי, טורבוג'ן זינקה לאחר איזכור השם רפאל; ומי חברת האנרגיה המתחדשת שהורידה תחזיות ונפלה?
הבורסה ננעלה ביום אדום במיוחד, והפיננסים משכו את מדדי הדגל למטה, כשמספר גופים ירדו במהלך המסחר בשיעור דו-ספרתי, כולל הראל, מנורה, מזרחי ודיסקונט, אך לקראת הנעילה הירידות התמתנו מעט.
דווקא בכזה יום מעניין לראות את המניות שבכל זאת מצליחות לטפס. ארן ארן 15.25% מזנקת דו-ספרתית, ארן היא חברת מו"פ קטנה, היא מספקת שירותי פיתוח הנדסי לחברות בתעשיות שונות (רפואה, ביטחון, מים, פלסטיק), וגם משקיעה בסטארט-אפים, היא הודיעה על קבלת שתי הזמנות, האחת מחברה בטחונית ישראלית והשניה מחברה בטחונית בינלאומית לייצור מוצרים לשוק הבטחוני, בהיקף כולל של כ- 18.45 מיליון שקל, בנוסף להזמנה נוספת של כ-3 מיליון שקל. בהזמנות ארן כותבת שנכללת גם הזמנה לייצור מוצר שנבחר על ידי הלקוח כפתרון ייחודי בתחום מערכות אוויריות בלתי מאוישות (רחפנים).
סאמיט סאמיט -4.78% הגישה הצעה לרכישת פורטפוליו נכסי דיור להשכרה של חברת דה זראסאי גרופ בניו־יורק, בהיקף של כ־450 מיליון דולר, והצעתה נבחרה כהצעה המובילה במסגרת הליך מכירה פומבית המתנהל כחלק מהליכי חדלות פירעון של דה זראסאי מול הבנק המממן. במקביל, עדכנה סאמיט על אינדיקציה לירידת שווי של 65-70 מיליון דולר בנכסי הדיור הקיימים שלה בניו־יורק, נתון שממחיש את הלחץ המתמשך בשוק המגורים האמריקאי.
טורבוג'ן טורבוג'ן 9.25% זינקה היום אחרי שהודיעה על התקשרות עם רפאל כדי להשתמש במיקרו-טורבינה שעליה יש לרפאל קניין רוחני בשביל לעשות פיילוט עם חברה בטחונית, רפאל תקבל תמלוגים של 10% מההכנסות של הפרויקט. מכל ההודעה הזאת נראה שטורבוג'ן בעיקר משתמשת, לכאורה, בשם של רפאל כדי לקבל קרדיביליות מול מערכת הביטחון וגם השוק, נזכיר כי טורבוג'ן הודיעה שהיא בדרך לנאסד"ק: טורבוג’ן הגישה תשקיף ל-SEC
- אלביט עלתה 2.6%, מדד הביטוח ירד 2.1%; המדדים ננעלו בעליות קלות
- ראלי בת"א: טבע עלתה 2.6%, הבנקים עלו 1.4%, הייפר ועל בד זינקו 16%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ג'ין טכנולוגיות 6.41% דיווחה שנבחרה כספק יחיד לאספקת תשתית GenAI ארגונית לאחד משלושת גופי הבריאות הגדולים בישראל - לביזפורטל נודע שמדובר בקופת חולים מכבי. ההתקשרות המתוכננת היא לשלוש שנים וכוללת רישיון שימוש בפלטפורמה של החברה לצד שירותי פיתוח, התאמה, הטמעה וליווי מקצועי. נכון לעכשיו אין הזמנת עבודה מחייבת והמהלך כפוף לאישורים פנימיים אצל מכבי - ג׳ין טכנולוגיות תטמיע AI בקופ"ח גדולה - במי מדובר?
