ישי דוידי שגייס היום 800-900 מ' דולר לקרן מס' 5 של פימי אומר ל-Bizportal; "בשוק פה יש הזדמנויות יוצאות דופן"
בשעה שהשווקים בעולם סוערים ושוק ההון מקרטע יש מי שאצלו העסקים מתנהגים כמעט כרגיל - איש העסקים ישי דוידי. היום (ד') השלים דוידי גיוס של 800-900 מיליון דולר לקרן הפרייבט אקוויטי החמישית של פימי שאותה הקים. עבורו מדובר בהבעת אמון משמעותית מצד המשקיעים המלווים את הקרן מאז הוקמה.
קרן פרייבט אקוויטי היא קרן הפועלת לפרק זמן של 7-10 שנים. בשנים הראשונות של הקרן היא משקיעה בחברות. בשנותיה האחרונות היא פועלת למימוש ההשקעות. בין לבין, הקרן מנסה להשביח את ההשקעות שלה ולמכור אותן ברווח. בסוף התקופה, מחויבת הקרן להחזיר את הכסף למשקיעים.
עד כה השקיעו הקרנות של פימי 1.7 מיליארד דולר ב-65 חברות. מתוך זה מימשו הקרנות השקעות ב-36 חברות. בין המימושים הבולטים ניתן לציין חברות כמו ליפמן (שנמכרה לוריפון), תדיראן קשר (שנמכרה לאלביט מערכות), סולבר, מדטכניקה ועוד.
"יש הזדמנויות יוצאות דופן להשקעה בשוק ההון הישראלי הנובע ממספר גורמים שחברו יחדיו", אומר דוידי בשיחה עם Bizportal. "ראשית, ישנו צורך של חברות במזומנים. שנית ישנה רגולציה קשה עבור החברות כגון וועדת הריכוזיות וועדת טרכנברג. חוץ מזה, שוק ההון לא משוקלל דיו ואי הודאות העולמית בוודאי שלא מוסיפה".
גיוס הכסף לקרן פימי החמישית בוצע תוך שישה חודשים בלבד. הגיוס מהווה הבעת אמון בישי דוידי בשעה שבה שוק הפרייבט אקוויטי המגלגל 2.5 טריליון דולר מתקשה לגייס. כמחצית מהסכום של הקרן מגיע ממשקיעים הישראלים, והיתרה ממשקיעים זרים. דוידי מציין כי בין המשקיעים בקרן נמצאים גופים מארה"ב, אוסטרליה, סין, יפן ואירופה.
האסטרטגיה של קרן פימי היא פשוטה. היא משקיעה בחברות ישראליות בלבד עם מחזור מכירות של 80-100 מיליון דולר בשנה או למעלה מכך. בפימי מחפשים להשקיע בחברות שבהן ניתן לבצע שינוי. כמו כן, פימי מבצעת השקעה רק בחברות בהן יש לה ערך מוסף.
עובדת עם מינוף נמוך
ההשקעות של פימי אינן מתבצעות רק באמצעות ההון העצמי של המשקיעים. שיעור המינוף הממוצע של הקרנות עומד על 25% בלבד (זאת לעומת 70% בקרנות פרייבט אקוויטי בעולם). כמו כן, מתוך מדיניות, פימי לא משקיעה בחברות העוסקות בתחום הנדל"ן והפיננסים.
דמי הניהול בקרן החמישית של פימי צפויים להסתכם ב-1.75% בשנה, זאת לעומת דמי ניהול של 2% בקרנות הקודמות. דוידי מציין שהקרן תבצע השקעה ראשונית כבר ברבעון הרביעי של השנה. להערכתו, הקרן תשקיע כ-200-250 מיליון דולר בכל אחת מה-3-3.5 השנים הקרובות. הקרן של פימי תפעל לתקופה של עשר שנים בטרם תסים את דרכה ותממש את השקעותיה.
קרן פימי עלתה לכותרות ביממה האחרונה לאחר שחתמה על הסכם לרכישת השליטה בחברת המלט מידי קבוצת IDB. במסגרת העסקה צפויה פימי לרכוש 60% מהמניות של החברה תמורת 66 מיליון דולר. ההשקעה בחברת המלט צפויה להתבצע דרך קרן פימי הרביעית. ישי דוידי מעדיף שלא להתייחס לעסקה, אבל על פניו, היא תואמת לפרופיל ההשקעות אותו מגדירה הקרן.
ההשקעה בריטליקס
על השקעות אותן מובילה הקרן, דוידי כן מוכן לדבר. אחת מהן היא בחברת ריטליקס שעברה שינוי. "בצענו מהלך מאוד חשוב של שינוי האסטרטגיה", אומר דוידי. "ההנהלה החדשה של החברה מאוד טובה והשיתוף עם קבוצת אלפא הוביל לשינוי דרמטי. ידענו שזה יקרה ויש לחברה פוטנציאל גדול".
- 2.אילן 27/06/2012 21:13הגב לתגובה זוהרבה השקעות מוצלחות. כל הכבוד!
- 1.הצופה מרחוק 27/06/2012 19:12הגב לתגובה זוהטעות אחת והיחידה היא להשקיע באורמת דוידי יחטוף חזק בפרצוף אורמת כבר לא חברה אלא מזבלה וחבל להשקיע במניה 5 שנים כבר בירידה לא ישתנה כלום גם גזית כצמן ניכנס וחטף בפרצוף הבא בתור דוידי בהצלחה לך דוידי
- משקיע ותיק 27/06/2012 21:45הגב לתגובה זוכצמן נכנס ב- 6000 דוידי נכנס ב- 2000. אורמת חברה טובה שהיתה מתומחרת גבוה מדי בגלל מלחמה בין כצמן לברוניצקי. דוידי הגיע להבנות עם ברוניצקים קודם וזה הבדל. וזה מראה עוד משהו חשוב - כשיש לך קופת מזומנים גדולה אתה יכול לזהות הזדמנויות ולהשקיע. נחכה חמש שנים ונראה מה יקרה. לי יש זמן - ולך???
משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Geminiהדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?
צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה
אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.
ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.
ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".
בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.
- המשקיע הגדול ביותר של אנבידיה מוכר מניות ב-150 מיליון דולר
- היום שאחרי באפט - מה תעשה ברקשייר עם קופת המזומנים העצומה שלה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.
ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.
משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Geminiהדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?
צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה
אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.
ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.
ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".
בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.
- המשקיע הגדול ביותר של אנבידיה מוכר מניות ב-150 מיליון דולר
- היום שאחרי באפט - מה תעשה ברקשייר עם קופת המזומנים העצומה שלה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.
ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.
