"זו יכולה להיות ההזדמנות הטובה ביותר לרכישת מניות מאז 2009"
"זו יכולה להיות ההזדמנות הטובה ביותר לרכישת מניות מאז שנת 2009", כך מעריכה איליין בקובזה, ראש צוות האסטרטגיה המוביל של סוסייטה ג'נרל להשקעות גלובליות.
בוקובזה ציינה כי פרמיית הסיכון באקוויטי עלתה עתה לרמת שיא בה לא היתה מאז מארס 2009, החודש בו נפל מדד ה-S&P 500 לשפל היסטורי ברמה של 666 נקודות, ומאז נרשם מהפך בשווקים והנפילות החדות הפכו לראלי שנמשך שנתיים. לדבריה, "כאשר פרמיית הסיכון באקוויטי היא גבוהה - או שהמניות באמת זולות, או שהאג"ח הוא באמת יקר".
"אם ההסטוריה תחזור על עצמה, זה יכול להיות נקודת כניסה טובה לשוק האקוויטי. בשני העשורים האחרונים פרמיית הסיכון הגיעה לרמה של 6.8% בשני מקרים: בדצמבר 2008 ובמארס 2009. בפעם הקודמת הרמה הזו הסתברה כרמה טובה לכניסה להשקעה באקוויטי".
בוקובזה מזכירה כי 4 חודשים לפני שפרמיית הסיכון הגיעה לרמה זו, מדד ה-S&P 500 עדיין היה גבוה ב-17% מעל לרמת השפל, ולאחר שהגיע לרמה זו והחל התיקון בצורת V נמחקו כל הירידות האלה תוך שבועיים.
אם זאת, היא מזהירה כי הפעם המצב הוא שונה במקצת, מה שהופך את ההשקעה במניות לפחות אטרקטיבית כי המניות לא זולות בצורה קיצונית מספיק כמו שהיה אז. בוקובזה מסבירה כי מכפיל שילר הבוחן את השווי המתואם למחזוריות ( cyclically adjusted valuation measure) שהיה במארס 2009 ברמה של 13.3X נמצא כעת ברמה של 20X.
לדבריה פרמיית הסיכון הגבוהה בשוק (6.8%) בהכרח משקפת את התמחור הגבוה שניתן לאג"ח הממשלתיות בארה"ב שנסחרות בתשואה של 1.5% בלבד ונחשבות לחוף מבטחים, לעומת השווי שהיה להן ב-2009 אז הן נסחרו האג"ח במחיר נמוך יותר ששיקף תשואה של 2.9%.
- 1.משה 12/06/2012 15:27הגב לתגובה זוהמצב כרגע באירופה על סף התמוטטות , יוון בדרך לפשיטת רגל , אם היא תתמוטט היא תפיל את הכלכלה הרעועה של ספרד (שהיא הרביעית בגודלה בגוש היורו) ומשם זה ימשיך כמו קוביות דומינו לכל מדינות אירופה , אחוז גדול מהיצוא הישראלי הוא לגוש היורו , אז אל תתפלאו שגם הבורסה הישראלית תתרסק יחד עם אירופה , ראו הוזהרתם , בימים אלה תשקיעו בדברים הבטוחים ביותר שיש ותברחו מכל השקעה בבורסה כל שהיא בעולם !!!
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה ננעלה באדום: ת"א ביטוח איבד 6.9%, הבנקים 4.5% - איי.סי.אל זינקה 4.8%
הבורסה ננעלה בירידות חזקות, כשהבנקים וחברות הביטוח בירידות חדות, לאור איומי שר האוצר, סמוטריץ', על הכפלת המיסוי על הבנקים במידה ויגלגלו את המיסוי לצרכנים; סאמיט ירדה לאור ירידת שווי נכסים בניו יורק, ובמקביל הגישה הצעה לרכישת פורטפוליו של דה זראסאי, טורבוג'ן זינקה לאחר איזכור השם רפאל; ומי חברת האנרגיה המתחדשת שהורידה תחזיות ונפלה?
הבורסה ננעלה ביום אדום במיוחד, והפיננסים משכו את מדדי הדגל למטה, כשמספר גופים ירדו במהלך המסחר בשיעור דו-ספרתי, כולל הראל, מנורה, מזרחי ודיסקונט, אך לקראת הנעילה הירידות התמתנו מעט.
דווקא בכזה יום מעניין לראות את המניות שבכל זאת מצליחות לטפס. ארן ארן 15.25% מזנקת דו-ספרתית, ארן היא חברת מו"פ קטנה, היא מספקת שירותי פיתוח הנדסי לחברות בתעשיות שונות (רפואה, ביטחון, מים, פלסטיק), וגם משקיעה בסטארט-אפים, היא הודיעה על קבלת שתי הזמנות, האחת מחברה בטחונית ישראלית והשניה מחברה בטחונית בינלאומית לייצור מוצרים לשוק הבטחוני, בהיקף כולל של כ- 18.45 מיליון שקל, בנוסף להזמנה נוספת של כ-3 מיליון שקל. בהזמנות ארן כותבת שנכללת גם הזמנה לייצור מוצר שנבחר על ידי הלקוח כפתרון ייחודי בתחום מערכות אוויריות בלתי מאוישות (רחפנים).
סאמיט סאמיט -4.78% הגישה הצעה לרכישת פורטפוליו נכסי דיור להשכרה של חברת דה זראסאי גרופ בניו־יורק, בהיקף של כ־450 מיליון דולר, והצעתה נבחרה כהצעה המובילה במסגרת הליך מכירה פומבית המתנהל כחלק מהליכי חדלות פירעון של דה זראסאי מול הבנק המממן. במקביל, עדכנה סאמיט על אינדיקציה לירידת שווי של 65-70 מיליון דולר בנכסי הדיור הקיימים שלה בניו־יורק, נתון שממחיש את הלחץ המתמשך בשוק המגורים האמריקאי.
טורבוג'ן טורבוג'ן 9.25% זינקה היום אחרי שהודיעה על התקשרות עם רפאל כדי להשתמש במיקרו-טורבינה שעליה יש לרפאל קניין רוחני בשביל לעשות פיילוט עם חברה בטחונית, רפאל תקבל תמלוגים של 10% מההכנסות של הפרויקט. מכל ההודעה הזאת נראה שטורבוג'ן בעיקר משתמשת, לכאורה, בשם של רפאל כדי לקבל קרדיביליות מול מערכת הביטחון וגם השוק, נזכיר כי טורבוג'ן הודיעה שהיא בדרך לנאסד"ק: טורבוג’ן הגישה תשקיף ל-SEC
- אלביט עלתה 2.6%, מדד הביטוח ירד 2.1%; המדדים ננעלו בעליות קלות
- ראלי בת"א: טבע עלתה 2.6%, הבנקים עלו 1.4%, הייפר ועל בד זינקו 16%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ג'ין טכנולוגיות 6.41% דיווחה שנבחרה כספק יחיד לאספקת תשתית GenAI ארגונית לאחד משלושת גופי הבריאות הגדולים בישראל - לביזפורטל נודע שמדובר בקופת חולים מכבי. ההתקשרות המתוכננת היא לשלוש שנים וכוללת רישיון שימוש בפלטפורמה של החברה לצד שירותי פיתוח, התאמה, הטמעה וליווי מקצועי. נכון לעכשיו אין הזמנת עבודה מחייבת והמהלך כפוף לאישורים פנימיים אצל מכבי - ג׳ין טכנולוגיות תטמיע AI בקופ"ח גדולה - במי מדובר?
נבות בר, מנכ"ל קיסטון קרדיט: דודי מוסקויץלאומי מספק מימון של 1.7 מיליארד לקיסטון בריבית טובה וזה עדיין מעל ריבית המשכנתא שלכם
לאומי הצליח "לגנוב" את המימון לקיסטון - יממן את שותפות אגד בעסקה שתכניס לבנק כ-100 מיליון שקל בשנה והרווח עלייה יהיה כ-30 מיליון; וגם איך שה שהבטוחה ההדרת - חברת אגד שווה פחות לביטחון מהדירה שלכם?
קיסטון קיסטון אינפרא -1.11% , בעלת השליטה בקבוצת אגד, משלימה מימון מחדש בשותפות אגד, כשבנק לאומי מוביל מימון בהיקף של כ-1.75 מיליארד ש"ח בחיתום מלא. קיסטון נסחרת סביב ה-10 שקלים. מתחילת החודש היא עולה ב-2.2%, מתחילת השנה היא קפצה ב-74.8%, וב-12 החודשים האחרונים היא עלתה ב-71%. שווי השוק של החברה עומד על כ-1.9 מיליארד ש"ח.
המהלך מחליף שני הסכמי מימון נפרדים שהיו בעבר, וכל אחד מהם נשען על קונסורציום של כמה גופים מממנים. כעת המימון מתרכז בבנק אחד ובהסכם אחד, מה שמפשט את ניהול החוב בשוטף.
המימון החדש מיועד למחזור החוב הקיים, והוא כולל גם מסגרת למימון רכישת יתרת 13.2% מאגד במסגרת אופציית ה-PUT השנייה והאחרונה, שצפויה בפברואר 2026. מבחינת השותפות, זה גם מייצר מסגרת מימון מראש לאירוע המימוש, ולא רק מחליף חוב קיים.
מה הריבית האפקטיבית ולמה היא גבוהה יותר ממשכנתא
הריבית האפקטיבית המשוקללת בעסקה עומדת על כ-6% נכון להיום. חלק משמעותי מהחוב בריבית משתנה, כך שאם סביבת הריבית יורדת, גם עלות המימון עשויה להתעדכן כלפי מטה לפי התמהיל בפועל.
- קיסטון קופצת לאחר זינוק בהכנסות וברווח
- קיסטון: זינוק בהכנסות וברווח - מעלה את תחזית התזרים בכ-57%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
כדי להבין איך מתקבל המספר צריך להסתכל על ריביות הבסיס ועל מרווחי האשראי שמתווספים אליהן. חלק מההלוואה בריבית פריים, חלק בריבית בסיס שקלית או צמודה שמחוברת לשוק האג"ח, ובמסלול הצמוד נכנסת גם ההצמדה למדד שמעלה את העלות האפקטיבית כשמגלמים אינפלציה. סיכוי טוב שהריבית תרד בהמשך השנה הבאה. אם בנק ישראל אכן יוריד את המשכנתא בלפחות 0.5%, הריבית על החוב תרד ל-5.5%.
