מה מסתתר בתוך הסכם הגיוס עליו הודיעה חברת פאנגאיה נדל"ן?
בתקופה הנוכחית, המשקיעים בשוק ההון מעדיפים שלא להתעסק עם מניות היתר. הסחירות הדלה, לצד המשבר החריף בשווקים עלול להקשות על הסוחרים למכור את החזקתותיהם. ולמרות האמור, מניות היתר מספקות למשקיעים חדשות מעניינות וחשובות - שלעתים מסתתרות בתוך הדיווחים השוטפים לבורסה. חברת פאנגאיה נדלן שבשליטת אסף טוכמאיר וברק רוזן דיווחה היום שחתמה על הסכם לגיוס 10 מיליון שקל בהקצאה פרטית משני משקיעים. הגיוס יתבצע לפי מחיר של שקל למניה, אפסייד של 36% על מחיר השוק. העסקה מצטרפת להקצאה נוספת שביצעה החברה לפני כחודש שבמסגרתה גייסה 15 מיליון שקל. חברת פאנגאיה נדל"ן פועלת בתחום ייזום הנדל"ן. כמו כן בבעלותה של החברה מספר קרקעות נדל"ן. מדיווח ההקצאה של החברה כי חברת הנדל"ן של טוכמאיר ורוזן קרובה מאוד למימוש של 162 דונם המוחזקים על ידי חברת הבת 'הצלחת השרון', זאת בתמורה לסך 40.5 מיליון שקל. מדובר בחלק מתוך סך הנכסים שבבעלות חברת הבת בשטח של 237 דונם. מדובר בקרקע חקלאית הנמצאת באזור המושבים קדימה וצורן עם פוטנציאל הפשרה אשר נרכשו מידי חברת בזק לפני מספר שנים. מה שמעניין בעסקה הוא שהניצעים בעסקה שיזרימו לקופת פאנגאיה את אותם 10 מיליון שקל הם אלו המחזיקים בזכויות בקרקע, וכעת הופכים להיות שותפים של פאנגאיה בחברה כבעלי מניות כאשר הנכס בפועל ייצא החוצה מן החברה. בחברה מציינים כי ההסכמים האלו כפופים לאישור דירקטוריון פאנגאיה וחתימה של חברת הבת 'הצלחת השרון' על הסכמי המכר. לא ברור האם פאנגאיה תרשום רווח הון לאחר השלמת העסקה. מה שמעניין הוא שאם ייחתם הסכם מכר לקרקע בהתאם לדיווח, מי שעשוי להרגיש בנוח הם מחזיקי איגרות החוב של החברה מסדרה ג' שנסחרות בתשואה לפידיון של 13% ויתרת הקרן מסתכמת ב-52 מיליון שקל. כנגד ההנפקה נרשם שעבוד על מניות חברת 'הצלחת השרון' המחזיקה בקרקע. איגרות החוב מסדרה ג' של החברה אמורות להיפרע בשש תשלומים שנתיים שווים בין אוקטובר 2012 ואוקטובר 2017. ככל הנראה, לאחר השלמת העסקה, רוב תשלומי הקרן מובטחים במזומנים שיהיו בידי החברה יובטחו עבור מחזיקי האג"ח. לאחר כל העסקות, נראה שדווקא בעת הנוכחית, בחברת פאנגאיה מעדיפים להצטייד במזומנים. מכירת חלק מהקרקע ב-40 מיליון שקל, וגיוס מניות בהיקף של 25 מיליון שקל, צפוי בהחלט לגרום לבעלי החברה להרגיש בנוח בתקופה סוערת בשווקים.
- 1.יודע 17/05/2012 16:33הגב לתגובה זומי שקנה בקדימה צורן קרקעות הרוויח בענק " הצלחת השרון" כשמה כן היא בהצלחה לכל מי שרכש לדעתי הקרקעות כבר הופשרו רק ממתינים לשעת כושר כדי לדווח ........
- ?????. 17/05/2012 19:11הגב לתגובה זומאין הידע ? זה מבוסס?
לקראת דוחות הבנקים - יש עוד לאן לעלות? ומה עם מניות הביטוח
תחזיות האנליסטים מצביעות על רווח נקי של עד 9 מיליארד שקל לרבעון השני ותשואות גבוהות על ההון; גם מניות הביטוח נהנות מהגאות בשווקים, אך כמה מהטוב כבר מגולם אחרי העליות מתחילת השנה?
הבנקים הגדולים בישראל צפויים לדווח בשבוע הבא, והמשקיעים מצפים לתוצאות חזקות לרבעון השני של 2025 כאשר התחזיות מדברות בעד עצמן: לפי הערכות בשוק, סך הרווח הנקי של חמשת הבנקים הגדולים (פועלים, לאומי, דיסקונט, מזרחי טפחות והבינלאומי) ינוע סביב 8.5-9 מיליארד
שקל, עם שיפור בתשואה להון שתעמוד על 16%-17% בממוצע, המשך שיפור ביחס לרבעון הראשון.
מדובר בהמשך ישיר לתקופה חזקה עבור הבנקים, כאשר ברבעון הראשון הם הציגו יחד רווח נקי של כ-6.8 מיליארד שקלים ותשואה ממוצעת להון של כ-15.3%. לאומי ופועלים הובילו את
הטבלה עם רווחים של מעל 2.4 מיליארד שקלים כל אחד, בעוד מרבית הבנקים הציגו תשואות מרשימות להון של מעל 15.5%.
ריבית גבוהה וכלכלה יציבה תומכות בשורת הרווח
ברקע התחזיות החיוביות עומדת סביבה כלכלית שעדיין תומכת ברווחיות הבנקים. המדיניות המוניטרית של בנק ישראל לא השתנתה מאז ינואר 2024, והריבית נותרה גבוהה, בשיעור של 4.5%, ולמרות הציפיות להורדות עתידיות הבנקים ממשיכים ליהנות ממרווחי ריבית גבוהים. יתרת העו"ש של הציבור עדיין גבוהה יחסית שם הריבית אפסית מה שמאפשר לבנקים גמישות פיננסית, ומנגד הצרכנים והעסקים ממשיכים לקחת הלוואות, מה שתורם להכנסות מריבית.
- הבנקים יקרים? IBI סבורים שיש עוד 22% אפסייד
- המדריך להבנת דוח אפס - ולמה הוא חשוב לכל מי שקונה דירה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
גם הכלכלה הישראלית, על אף האתגרים הביטחוניים והפוליטיים, מראה סימני צמיחה. נתוני הצריכה הפרטית ממשיכים להיות חיוביים, התעסוקה בשיא, והאינפלציה אמנם מעט טווח היעד אך נותרת יציבה. אלו מעניקים רוח גבית לפעילות הבנקאית הקמעונאית והמסחרית. בנוסף, ברבעון השני חל גידול בפעילות שוק ההון, כולל עליות במדדים ומחזורי מסחר גבוהים, מה שצפוי להתבטא גם בהכנסות מעמלות ופעילות ניירות ערך בבנקים.
איומי תחרות ורגולציה
מה למדנו השבוע, נוצר ע"י תמיר חכמוף באמצעות GEMINIמה למדנו השבוע: הסבלנות משתלמת - המקרה של גילת
המשקיעים לא תמיד רואים את התמונה הגדולה, במיוחד בטווח הקצר, אבל לפעמים, מי שמחזיק ומאמין מתוגמל בענק; המקרה של גילת הוא דוגמא שלפעמים הסבלנות משתלמת הרבה יותר מכל ניסיון לתזמן את השוק
השוק לרוב לא מתמרץ משקיעים בטווח הקצר, אלא מתגמל את הסבלניים. כמו שוורן באפט אומר: "שוק ההון הוא כלי להעברת כסף מהפזיזים לסבלניים".
השבוע ראינו דוגמא נוספת עם גילת רשתות לוויין גילת 5.88% , שרשמה שיא שנתי לרמות שלא נראו במניה מאז 2022, לאחר שנה תנודתית במיוחד. זו לא הייתה עלייה תלולה, אלא טיפוס הדרגתי, שעבר דרך ירידות חדות, חוסר אמון בשוק, וניהול שקול שנשאר עקבי גם כשנראה היה שכולם מוותרים. במהלך 2023 - 2024 מניית גילת נסחרה בתשואת חסר משמעותית, גם על רקע סיבות טכניות. לקראת מחצית 2024, עם יציאתה ממדד ת"א 90, גופים מוסדיים שהחזיקו את המניה נאלצו למכור, מה שיצר לחץ נוסף. הירידה נמשכה, כאשר במאי 2024 היא נסחרה באזור 5 דולר בלבד, ובאוגוסט אותה שנה צנחה לשפל של כ-4 דולר.
אכזבה מדוחות הרבעון השני של 2024, וספקות מצד השוק לגבי רכישות שביצעה, גילת הפכה למניה שנשכחה על ידי המשקיעים. ואולי בגלל זה היה בה הזדמנות. זה הזמן לחזור לניתוח שפורסם כאן במאי 2024 ולבחון מה ממנו התממש, ומה בכל זאת הפתיע.
למה אנחנו חושבים שמניית גילת מעניינת?
זו הייתה הכותרת של הניתוח שפורסם כאן בביזפורטל במאי 2024. בקצרה - גילת נסחרה אז לפי שווי של כ-285 מיליון דולר, עם מעל 100 מיליון דולר בקופה ומכפיל רווח חד-ספרתי. הכנסות החברה עמדו על כ-266 מיליון דולר ב-2023, עם תחזית לגידול ל-305-325 מיליון דולר ב-2024. מעבר לכך, ה-EBITDA החזוי הוערך בכ-40-44 מיליון דולר, פי 3 לעומת לפני 3 שנים. אז הערכנו שמדובר באחד מהמקרים הנדירים של מניה עם דאונסייד מוגבל ואפסייד מהותי, בזכות פעילות ליבה חזקה, חדירה עמוקה לשוק הביטחוני וצפי לפרויקטים גדולים בתחום הלוויינים. הניתוח הדגיש את הסיכון הטכני מהיציאה מהמדד, אך הצביע על כך שהערך הפונדמנטלי יוכל לגבור על זה בטווח הארוך.
- מה למדנו השבוע? המכסים של טראמפ לא מפחידים את השוק והריבית לא תחזור לרמות נמוכות
- שוק האג"ח רותח, רואים סימנים של בועה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
לקריאה מורחבת למה אנחנו חושבים שמניית גילת מעניינת? התשובה הקצרה והתשובה הארוכה
