במידרוג מגיבים: בוחנים הורדת דירוג לחברות דיסקונט השקעות וכור
על רקע המצב הקשה אליו נקלעה קבוצת IDB, גם סוכנות הדירוג מידרוג שוקלת להפחית את דירוג החוב של החברות המדורגות. אתמול בלילה הודיעה דיסקונט השקעות כי סוכנות מידרוג מתכוונת לדון בזמן הקרוב באפשרות של הפחתה מסוימת בדירוג החוב. במקביל, ציינה גם חברת כור במסגרת הדוחות הכספיים שלה שתיתכן הפחתת דירוג. איגרות החוב של דיסקונט השקעות מדורגות ברמה A1 על ידי סוכנות מידרוג ואיגרות החוב של כור מדורגות ברמה A2. סוכנות מידרוג אינה מדרגת את יתר חברות האחזקה בקבוצה ובהן אידיבי אחזקות, אידיבי פיתוח וכלל תעשיות. מהלך זה מצד כלכלני מידרוג מגיע מספר ימים לאחר שסוכנות S&P מעלות הפחיתה בשלוש דרגות את דירוג החוב של אידיבי אחזקות לרמה (BBB-) ואת הדירוג של אידיבי פיתוח בדרגה אחת לרמה (BBB+). במעלות שמרו את הדירוג ליתר חברות ההחזקה אך הותירו אופק שלילי, שמשמעותו שייתכנו הורדות דירוג נוספות. במקביל, עדכנו הלילה כור ודיסקונט השקעות כי הן בוחנות עדכון למתווה המיזוג ביניהן מתוך כוונה להשלמתו בהקדם. כחלק מן המתווה מתוכננת הגדלת שיעור איגרות החוב של כור אשר יירכשו כחלק מהמהלך. בקבוצת IDB לא מציינים מהו היקף הגידול ולא מספקים נתונים מספריים.
- 2.משקיע לשעבר 16/05/2012 09:48הגב לתגובה זוברגע שהתחילו התרגילים המסריחים מכרתי את כל ההחזקות שלי בחברות הקבוצה. אם הייתי מאמין בשורט כאסטרטגיה הייתי עושה להם גם שורט. לא מאמין בנוכלים שמתייעצים עם יידעונים, דופקים את המשקיעים, ומייחצנים מעשי צדקה.
- 1.משקיע קטן 16/05/2012 08:59הגב לתגובה זולפי הבנתי המצב לא כל כך טוב שם כי השתיקה של הצמרת כביכול מסכימה לכל הנאמר ואפילו חלקית זה מצב לא טוב. לצערי פשטה במדינה מכה מעניינת חוסר הסברים מנומקים ואמתיים של מערכות כלכליות והשוק מגיב בהתאם לכך. אני רואה מצב לא בריא לטווח ארוך במשק שהרבה מאוד אנשים משחקים בכסף של אחרים באחריות מועטה. האוצר צריך לשים לב לכך ולתכנן את צעדיהים בהתאם. מי שסובל ונפגע מכל המצב הזה הוא האזרח הסביר שבחר את הנבחרים שלנו.
לקראת דוחות הבנקים - יש עוד לאן לעלות? ומה עם מניות הביטוח
תחזיות האנליסטים מצביעות על רווח נקי של עד 9 מיליארד שקל לרבעון השני ותשואות גבוהות על ההון; גם מניות הביטוח נהנות מהגאות בשווקים, אך כמה מהטוב כבר מגולם אחרי העליות מתחילת השנה?
הבנקים הגדולים בישראל צפויים לדווח בשבוע הבא, והמשקיעים מצפים לתוצאות חזקות לרבעון השני של 2025 כאשר התחזיות מדברות בעד עצמן: לפי הערכות בשוק, סך הרווח הנקי של חמשת הבנקים הגדולים (פועלים, לאומי, דיסקונט, מזרחי טפחות והבינלאומי) ינוע סביב 8.5-9 מיליארד
שקל, עם שיפור בתשואה להון שתעמוד על 16%-17% בממוצע, המשך שיפור ביחס לרבעון הראשון.
מדובר בהמשך ישיר לתקופה חזקה עבור הבנקים, כאשר ברבעון הראשון הם הציגו יחד רווח נקי של כ-6.8 מיליארד שקלים ותשואה ממוצעת להון של כ-15.3%. לאומי ופועלים הובילו את
הטבלה עם רווחים של מעל 2.4 מיליארד שקלים כל אחד, בעוד מרבית הבנקים הציגו תשואות מרשימות להון של מעל 15.5%.
ריבית גבוהה וכלכלה יציבה תומכות בשורת הרווח
ברקע התחזיות החיוביות עומדת סביבה כלכלית שעדיין תומכת ברווחיות הבנקים. המדיניות המוניטרית של בנק ישראל לא השתנתה מאז ינואר 2024, והריבית נותרה גבוהה, בשיעור של 4.5%, ולמרות הציפיות להורדות עתידיות הבנקים ממשיכים ליהנות ממרווחי ריבית גבוהים. יתרת העו"ש של הציבור עדיין גבוהה יחסית שם הריבית אפסית מה שמאפשר לבנקים גמישות פיננסית, ומנגד הצרכנים והעסקים ממשיכים לקחת הלוואות, מה שתורם להכנסות מריבית.
- הבנקים יקרים? IBI סבורים שיש עוד 22% אפסייד
- המדריך להבנת דוח אפס - ולמה הוא חשוב לכל מי שקונה דירה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
גם הכלכלה הישראלית, על אף האתגרים הביטחוניים והפוליטיים, מראה סימני צמיחה. נתוני הצריכה הפרטית ממשיכים להיות חיוביים, התעסוקה בשיא, והאינפלציה אמנם מעט טווח היעד אך נותרת יציבה. אלו מעניקים רוח גבית לפעילות הבנקאית הקמעונאית והמסחרית. בנוסף, ברבעון השני חל גידול בפעילות שוק ההון, כולל עליות במדדים ומחזורי מסחר גבוהים, מה שצפוי להתבטא גם בהכנסות מעמלות ופעילות ניירות ערך בבנקים.
איומי תחרות ורגולציה
מה למדנו השבוע, נוצר ע"י תמיר חכמוף באמצעות GEMINIמה למדנו השבוע: הסבלנות משתלמת - המקרה של גילת
המשקיעים לא תמיד רואים את התמונה הגדולה, במיוחד בטווח הקצר, אבל לפעמים, מי שמחזיק ומאמין מתוגמל בענק; המקרה של גילת הוא דוגמא שלפעמים הסבלנות משתלמת הרבה יותר מכל ניסיון לתזמן את השוק
השוק לרוב לא מתמרץ משקיעים בטווח הקצר, אלא מתגמל את הסבלניים. כמו שוורן באפט אומר: "שוק ההון הוא כלי להעברת כסף מהפזיזים לסבלניים".
השבוע ראינו דוגמא נוספת עם גילת רשתות לוויין גילת 5.88% , שרשמה שיא שנתי לרמות שלא נראו במניה מאז 2022, לאחר שנה תנודתית במיוחד. זו לא הייתה עלייה תלולה, אלא טיפוס הדרגתי, שעבר דרך ירידות חדות, חוסר אמון בשוק, וניהול שקול שנשאר עקבי גם כשנראה היה שכולם מוותרים. במהלך 2023 - 2024 מניית גילת נסחרה בתשואת חסר משמעותית, גם על רקע סיבות טכניות. לקראת מחצית 2024, עם יציאתה ממדד ת"א 90, גופים מוסדיים שהחזיקו את המניה נאלצו למכור, מה שיצר לחץ נוסף. הירידה נמשכה, כאשר במאי 2024 היא נסחרה באזור 5 דולר בלבד, ובאוגוסט אותה שנה צנחה לשפל של כ-4 דולר.
אכזבה מדוחות הרבעון השני של 2024, וספקות מצד השוק לגבי רכישות שביצעה, גילת הפכה למניה שנשכחה על ידי המשקיעים. ואולי בגלל זה היה בה הזדמנות. זה הזמן לחזור לניתוח שפורסם כאן במאי 2024 ולבחון מה ממנו התממש, ומה בכל זאת הפתיע.
למה אנחנו חושבים שמניית גילת מעניינת?
זו הייתה הכותרת של הניתוח שפורסם כאן בביזפורטל במאי 2024. בקצרה - גילת נסחרה אז לפי שווי של כ-285 מיליון דולר, עם מעל 100 מיליון דולר בקופה ומכפיל רווח חד-ספרתי. הכנסות החברה עמדו על כ-266 מיליון דולר ב-2023, עם תחזית לגידול ל-305-325 מיליון דולר ב-2024. מעבר לכך, ה-EBITDA החזוי הוערך בכ-40-44 מיליון דולר, פי 3 לעומת לפני 3 שנים. אז הערכנו שמדובר באחד מהמקרים הנדירים של מניה עם דאונסייד מוגבל ואפסייד מהותי, בזכות פעילות ליבה חזקה, חדירה עמוקה לשוק הביטחוני וצפי לפרויקטים גדולים בתחום הלוויינים. הניתוח הדגיש את הסיכון הטכני מהיציאה מהמדד, אך הצביע על כך שהערך הפונדמנטלי יוכל לגבור על זה בטווח הארוך.
- מה למדנו השבוע? המכסים של טראמפ לא מפחידים את השוק והריבית לא תחזור לרמות נמוכות
- שוק האג"ח רותח, רואים סימנים של בועה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
לקריאה מורחבת למה אנחנו חושבים שמניית גילת מעניינת? התשובה הקצרה והתשובה הארוכה
