רון אייכל: "אני מרגיש מאוד נוח כעת עם השוק המקומי - ובעיקר עם הבנקים"
"אנחנו מרגישים טוב יותר כרגע ביחס לשוק הישראלי, אך הוא מתאים בעיקר לשחקנים עם אורך נשימה", כך אומר רון אייכל, כלכלן ואסטרטג ראשי של בית ההשקעות מיטב בשיחה עם Bizportal. "יש עדיין בעיה של אי בהירות רגולטורית וסיכונים גיאו פוליטיים, אבל בסה"כ השוק הישראלי נראה די אטרקטיבי והגישה שלנו ביחס אליו היא בהחלט חיובית".
אייכל אומר כי "אין ספק שהערפל האירופי עוד איתנו וימשיך ללוות אותנו, אך כשמסתכלים על מדדי הסיכון בשוק הם ניראים יותר טוב כיום וכך גם נראית לנו ההשקעה בנכסים מסוכנים יותר, בעיקר מניות, אך גם בסחורות".
"גם ההשקעה באפיק אגרות החוב הקונצרניות צפוי להניב השנה תשואות חיוביות, במיוחד באג"ח הקונצרניות עם המח"מ הבינוני והדירוג הגבוה יחסית. ההעדפה להשקעה באפיק זה באה בעיקר על רקע הירידה באטרקטיביות של האג"ח הממשלתיות, מאחר שאנו מניחים כי מגמת הורדת הריבית במשק הגיעה למיצוי".
"אני צופה ששנת 2013 תהיה חזקה יותר במשק ולכן בשנה הבאה אנו צפויים לראות את בנק ישראל מעלה את הריבית. את שנת 2013 אני מצפה שנתחיל ברמה של 2.75% ולאחר מכן הריבית צפויה לעלות עד לרמה של 3.25%, כך שבסהכ אני מצפה שהריבית בשנה הבאה תהיה סביב רמה של 3%".
"בשוק המט"ח התמונה היא קצת פחות לטובת השקל, על רקע החולשה של נתוני היצוא מישראל. אנו מצפים ששער החליפין של הדולר/שקל יוותר סביב הרמה הנוכחית כלומר בטווח שבין 3.65-3.8 שקלים בשנה הקרובה. כמובן שאם המצב במשק ידרדר, הריבית תרד והמצב הגיאופוליטי יחריף - יש מקום לפיחות של השקל אל מעל לרמה של 3.8 ש'. מנגד, אם הריבית תעלה ומצב המשק ישתפר - הדולר יכול לרדת גם מתחת ל-3.65 שקלים".
ב-2013 הצמיחה יכולה לטפס ל-4%
נזכיר כי אתמול נכתב בהודעה המצורפת לעדכון הריבית כי באומדני הציפיות השונים לגבי הפעילות הכלכלית חל שיפור והם מצביעים על שיפור מסוים בשיעור הצמיחה. על רקע זה, עדכנה חטיבת המחקר את תחזיותיה לצמיחה בשנת 2012 לרמה של 3.1% לעומת התחזית שפורסמה לפני 3 חודשים שעמדה על 2.8%.
על כך אומר אייכל, "העלאת תחזית הצמיחה על ידי בנק ישראל אתמול היתה מתבקשת ומיישרת קו עם תחזית הצמיחה של מיטב שעומדת על 3.2% בשנת 2012, כאשר בשנת 2013 אנו צופים שהצמיחה במשק יכולה לטפס אף ל-4%. זאת בהנחה שלא יתרחש אירוע קיצוני או במישור הגיאו פוליטי או איזה אירוע מערכתי משמעותי באירופה, כגון קריסת איטליה או גוש האירו, אבל אני לא נותן לכך הסתברות גבוהה".
בהתייחסו למצב בשוק הנדל"ן אומר אייכל כי "כמו שאומר יוג'ין קנדל, שמשמש כמנחה שלי בדוקטורט, גם אני לא הייתי ממליץ לבת שלי לרכוש דירה. השוק כיום הוא שוק ששינה כיוון והפך לשוק של קונים. הפוטנציאל הוא לירידות שערים ולא להמשך העליות במחירי הדירות. אם באמת המהלכים שעליהם הכריז משרד השיכון יצאו לפועל והיצע הדירות במשק באמת יגדל אז על אחת כמה וכמה אני צופה שנראה את המחירים יורדים".
עדיפות גבוהה להשקעה בארה"ב
על השיפור במצבה הכלכלי של ארה"ב אמר אייכל "אנחנו חיוביים ביחס למצב בארה"ב בעיקר על רקע השיפור בנתונים משוק העבודה. השיפור בשוק העבודה הוביל אותנו להעלות את תחזית הצמיחה שלנו לארה"ב אל מעל לתחזיות הקונצנזוס בשוק ל-2.5% וכך גם הגישה החיובית שלנו ביחס לשוק המניות האמריקני, שמבחינתינו הוא ברמת עדיפות גבוהה להשקעה".
- 2.כשאומרים לי " לא לדאוג" , אני מתחיל לדאוג... (ל"ת)תומר 27/03/2012 11:06הגב לתגובה זו
- 1.מרגיש טוב עם השוק - איזה ראלי (ל"ת)גם אני 27/03/2012 10:34הגב לתגובה זו
טאואר זינקה ב-17% - מה אמר ראסל אלוונגר שהרים את המניה?
מנכ"ל שהציל חברה והביא אותה לשווי של 11 מיליארד דולר, מניה שמזנקת למכפילי רווח שלא היו בעבר, מסיבת AI ענקית שלא ברור אם אנחנו בתחילתה, באמצע או בסופה
הדוחות של טאואר טאואר 4.53% טובים מאוד, התחזית חזקה (מנכ"ל טאואר: "אנחנו נמצאים בעמדה חזקה - טכנולוגיות הליבה כולן מציגות צמיחה שנתית"). המניה זינקה ב-17% ל-98.2 דולר, שווי של 11 מיליארד דולר. דווקא בשווי הזה כדאי להזכיר לכולם שהקמת טאואר בארץ בתחילת שנות ה-90', שזה אומר הקמת מפעל ייצור שבבים בישראל, היתה רעיון כושל. כוח העבודה פה יקר ואין שום יתרון תחרותי מול המפעלים בעולם. טאואר הקימה מפעל שכולו סובסידיות מהמדינה ואחר כך עוד מפעל שכולו סובסידיות מהמדינה. היא הרוויחה כששוק השבבים המחזורי היה טוב והפסידה פי 5 כשהוא היה למטה.
היא עברה הסדר חוב. היא קיבלה הנשמה מהמדינה וממשפחת עופר. ואז הדירקטוריון קיבל את ההחלטה שבדיעבד הצילה את החברה והפכה אותה לענקית במונחים מקומיים - לגייס את ראסל אלוונגר כמנכ"ל. אלוונגר קיבל לפני 20 שנה חברה כושלת וידע לנתב אותה לשני מקומות שהצילו אותה - לנישות שבהן יש לה מומחיות (כי הגדולות לא פעלו בנישות) ולפעילות ייצור בחו"ל. טאואר בזכותו היא חברה גלובלית, רווחית, צומחת, עם נוכחות באחד התחומים החשובים בעולם - שבבים.
מניית טאואר זינקה פי 2 מאז פרסום הדוח הקודם, והיא במחיר של יותר מכפול מזה שאינטל רצתה לרכוש את החברה. רכישה שלא יצאה לפועל כי הסינים התנגדו. בהתחלה המשקיעים חששו והמניה ירדה מתחת ל-30 דולר, שנתיים אחרי, הם מאוד מרוצים.
תחום השבבים מחולק באופן גס לשניים - תחום הייצור ותחום הפיתוח. הפיתוח הוא הקצפת. אנבידיה מפתחת שבבי AI ומוכרת אותם ברווחיות גולמית של מעל 80% כי יש למוצר-לשבב ערך גדול ויתרונות טכנולוגיים. בייצור יש לרוב תחרות גדולה. יש טכנולוגיות ייצור שונות, אבל בסוף מזמין השבב יכול לעשות זאת בכמה מקומות. זאת פעילות שלא אמורה להניב רווחיות גבוהה, סוג של קומודיטי. אבל, על רקע המחסור בשבבים, הרווחיות עלתה בשנים האחרונות. טאואר גם פועלת כאמור בנישות שבהן הרווחיות טובה יותר, ומסתבר שיש בכל זאת הבדלי איכות משמעותיים בין יצרנים שונים.
- טאואר מכה את הצפי בשורה העליונה ובשורה התחתונה
- "אפסייד של 48% במניית טאוואר"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
חוץ מזה, אלו הסכמים שעוטפים את הלקוח. חברה שרוכשת שבבים מיוחדים שהיא עיצבה וטאואר ייצרה, תמשיך לרכוש את השבבים האלו מטאואר במקביל לגידול בהיקף המכירות שלה, וזה יחלחל לגידול בפעילות טאואר. כלומר כשמארוול שהיא לקוחה מדווחת על גידול במכירות זה יכול לחלחל לטאואר.
איתי בן זאב. קרדיט: Xהבורסה בתל אביב סיימה רבעון חזק: ההכנסות עלו ב־35%, הרווח כמעט הוכפל
הרווח הנקי ברבעון השלישי של 2025 עמד על כ־50 מיליון שקל, עלייה של 92% לעומת התקופה המקבילה; מחזורי המסחר היומיים זינקו לשיא של 3.8 מיליארד שקל; בבורסה נערכים למעבר למסחר בימים שני עד שישי בתחילת 2026
הבורסה לניירות ערך בתל אביב הבורסה לניע בתא -0.53% פרסמה את תוצאותיה הכספיות לרבעון השלישי של 2025, שהסתיים ב־30 בספטמבר. מהנתונים עולה גידול ניכר בהכנסות וברווחיות, על רקע עלייה בהיקף פעילות המסחר ובמחזורי המסחר היומיים.
ההכנסות ברבעון הסתכמו בכ־147.1 מיליון שקל, עלייה של כ־35% לעומת 109 מיליון שקל ברבעון המקביל ב־2024. עיקר העלייה נבע מגידול בהכנסות מעמלות מסחר וסליקה ומשירותי מסלקה. העלויות ברבעון גדלו בכ־7% ל־84.5 מיליון שקל, בעיקר בשל עלייה בהוצאות מחשוב, תקשורת ופחת. הרווח הנקי לרבעון עמד על כ־50 מיליון שקל, עלייה של 92% לעומת כ־26 מיליון שקל אשתקד. ה־EBITDA המתואם הסתכם בכ־79.5 מיליון שקל, עלייה של 76% לעומת התקופה המקבילה.
מחזורי המסחר בשוק המניות עלו ברבעון השלישי בכ־88% לעומת התקופה המקבילה, והמחזור היומי הממוצע הגיע לכ־3.8 מיליארד שקל. זהו המחזור היומי הגבוה ביותר שנרשם בבורסה עד כה. מדדי ת"א־35
ות"א־90 עלו בכ־34% וב־32% בהתאמה מתחילת השנה, ומדדי הפיננסים והביטוח רשמו עליות חדות במיוחד של 71% ו־112% בהתאמה.
מבט כולל
במבט כולל, הכנסות הבורסה בתשעת החודשים הראשונים של השנה הסתכמו בכ־414.2 מיליון שקל' עלייה של 28% לעומת התקופה המקבילה אשתקד. הרווח הנקי עלה בכ־70% ל־129.4 מיליון שקל, וה־EBITDA המתואם טיפס ל־213 מיליון שקל - עלייה של 53%. הגידול נבע מגידול בהיקף המסחר בכלל השווקים ומהמשך התרחבות פעילות הסליקה והמסלקה. במקביל נרשמה עלייה של 60% בהוצאות המסים, שהגיעה לכ־39.5 מיליון שקל, כתוצאה מהעלייה ברווח לפני מס.
- באיחור אופנתי: הבורסה משיקה מדד ביטחוניות
- כמה ביל אקמן מורווח על הבורסה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
